企業(yè)財務風險傳導路徑管控策略研究

湯蓓蓓

摘 要：企業(yè)財務風險傳導系統(tǒng)是一個動態(tài)復雜性系統(tǒng)，系統(tǒng)要素眾多，系統(tǒng)結構復雜交錯，傳導路徑錯綜循環(huán)，如果不能準確確定財務風險控制的關鍵變量，就不能抓住系統(tǒng)的主要矛盾和辨析財務風險傳導的主要環(huán)節(jié)。盲目的控制可能既增大了管控成本，又達不到管控目標。本文從阻滯企業(yè)財務風險傳導路徑的角度，提升企業(yè)財務風險管理水平。

關鍵詞：財務風險；傳導路徑；關鍵因子；檢測；運行關系

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，財務風險給企業(yè)造成的危害程度正在日益加深，不僅影響企業(yè)的生存和發(fā)展，也給相關利益者帶來巨大損失。在企業(yè)理財系統(tǒng)內(nèi)部，由于理財環(huán)節(jié)之間的密切相關性，一個理財環(huán)節(jié)的財務風險容易傳導至另一個理財環(huán)節(jié)上，產(chǎn)生財務風險在企業(yè)的內(nèi)部傳導。同時企業(yè)還會通過供應鏈將財務風險傳導至上下游相關企業(yè)，產(chǎn)生財務風險在外部供應鏈上的傳導。因此，研究如何阻滯財務風險傳導路徑，提升企業(yè)財務風險管理水平具有十分重要的理論價值和現(xiàn)實意義。本文認為，可以從以下幾個方面阻滯財務風險傳導路徑。

一、重點把握傳導路徑上的關鍵因子

1、確定財務風險傳導控制目標變量

企業(yè)的營業(yè)利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，這兩項指標是衡量企業(yè)財務狀況的主要指標，也是企業(yè)財務風險傳導控制的基本方向。明確的調(diào)控目標是企業(yè)財務風險傳導控制能否取得預期效果的關鍵，也是調(diào)控風險因子選擇的前提條件。

2、合理制定財務風險傳導控制策略

企業(yè)可以從經(jīng)營狀況現(xiàn)實出發(fā)，理清產(chǎn)品銷售量、原材料價格、營業(yè)成本率、現(xiàn)購比例、現(xiàn)銷比例、管理費用率、銷售費用率、短期利率等風險因子之間的關系，以及這些因子在財務風險傳導中起的作用。一般情況下，產(chǎn)品銷售量和原材料價格是企業(yè)財務風險傳導過程中的兩個關鍵影響因子，需要重點控制?？刂飘a(chǎn)品銷售量風險因子的主要措施有：一是推進管理機制變革，通過精簡銷售層級，推進渠道扁平化，精簡銷售人員，提升市場反應效率；二是聚焦核心市場，開展產(chǎn)品組合，調(diào)整結構，嚴控費用，在重點市場實施大區(qū)負責制，確保重點市場銷量的穩(wěn)固與增長；三是推進渠道模式變革，根據(jù)區(qū)域特點，嘗試開展多種渠道銷售模式，放開搞活，降費減虧：四是通過投入產(chǎn)出分析，利用精益管理手段，控制銷售費用?？刂圃牧蟽r格上漲風險因子的主要措施有；一是采購價格控制，根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品的市場銷售價格和銷售成本情況科學地規(guī)劃價格區(qū)間，盡可能減少采購的中間環(huán)節(jié)，甚至可以直接向材料生產(chǎn)商采購，盡量將價格控制到透明化和最低化，同時也要在一定程度上避免采購人員

徇私舞弊；二是采購數(shù)量控制，考慮到采購大宗原材料占壓資金量太大，企業(yè)之間以賒銷分期付款等形式提供信用，盡可能在雙方信用范圍內(nèi)，延長付款期限，這樣就縮短了資金占壓時間，緩解了企業(yè)的資金壓力，還可以運用經(jīng)濟訂貨批量模型，在采購大宗原材料的過程中在采購費用、采購次數(shù)和儲存成本之間權衡利弊，科學地計算出一定時期內(nèi)存貨的相關總成本達到最低的采購數(shù)量；三是風險轉移，建立合理的產(chǎn)品價格與成本的聯(lián)動機制，如針對原材料價格上漲問題，建立合理的產(chǎn)品價格與成本的聯(lián)動機制，可考慮在市場可接受的范圍內(nèi)，通過產(chǎn)品提價，適當轉嫁原材料價格上漲風險。

3、加強財務風險傳導系統(tǒng)內(nèi)的因子組合，增強調(diào)控力度

任何調(diào)控政策都不是完美的，每一種調(diào)控因子都有各自適應調(diào)控的對象和目標，也都可能對另外一些財務指標產(chǎn)生負面影響，即任何風險因子調(diào)控的正負效應并存。由于企業(yè)財務風險傳導系統(tǒng)是動態(tài)且復雜的，傳導過程充滿不確定性，每個財務指標都受到其他變量的制約和影響，使得任何一個調(diào)控目標的實現(xiàn)，都不可能自始自終只對一個風險因子進行調(diào)控。采取對不同風險因子進行組合協(xié)調(diào)，利用組合優(yōu)勢，發(fā)揮每個風險因子的積極作用，增強風險因子的調(diào)控合力，更快更好地達到財務風險傳導的控制目標。企業(yè)應結合自身的生產(chǎn)經(jīng)營與財務狀況，探討出風險因子組合調(diào)控的方向。

二、加強財務風險動態(tài)監(jiān)測分析

財務風險傳導管控策略不但要有針對性，還必須具有前瞻性和預見性，不能在出現(xiàn)問題后才采取措施，而應該在財務風險源還處于萌芽、尚未暴露時就要主動出擊，制定政策予以控制，將問題消滅于萌芽階段，保證企業(yè)的正常運行。因此，建立企業(yè)財務風險動態(tài)監(jiān)測制度是非常重要的，可以提高企業(yè)財務部門信息的獲取和分析能力，提高企業(yè)財務風險的預見性和精確度，并提高財務風險傳導的有效性。

對過程變量應收賬款實施全過程檢測。對應收賬款實行隨時跟蹤，并根據(jù)應收賬款發(fā)生的時間長短，定期對欠款客戶、欠款金額、逾期時間等進行列表排隊、賬齡分析和分級管理，及時調(diào)整收賬策略與方案，以達到減少壞賬損失的目的，通過分級管理，還可以使財務管理者清晰地了解每筆應收賬款的實時狀態(tài)，對應收賬款的管理更具針對性，也便于對應收賬款的額度進行有效控制。對應收賬款實施計劃管理，有助于企業(yè)按目標逐漸收回應收賬款，有利于企業(yè)減少應收賬款、增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，因此企業(yè)在制定年度計劃時，可以設定應收賬款回收期和年末余額計劃數(shù)，當賒銷規(guī)模接近警戒線時，及時采取措施暫停賒銷業(yè)務。

現(xiàn)金是企業(yè)支付能力最強的資產(chǎn)，是滿足企業(yè)日常經(jīng)營支付需求、償還到期債務本息和履行納稅義務的重要保證。企業(yè)持有足夠的現(xiàn)金存量是控制財務風險及其傳導的基本保證。但持有過多的現(xiàn)金又會造成資源的浪費，因此，為了確定最優(yōu)的現(xiàn)金存量，企業(yè)必須對持有現(xiàn)金的收益和成本進行權衡。

三、把握財務風險傳導系統(tǒng)內(nèi)部運行關系

1、原材料價格上漲對價格的影響

受宏觀環(huán)境和政策變化影響，產(chǎn)品原材料價格上漲會導致采購成本上升，從而使產(chǎn)品利潤下降，盈利能力降低。針對這種情況，企業(yè)可以建立合理的產(chǎn)品價格與產(chǎn)品成本的聯(lián)動機制，如原材料價格上漲，可考慮在市場可接受的范圍內(nèi)，通過產(chǎn)品提價，適當轉嫁原材料價格上漲的風險。

2、匯率變動的影響

針對國外市場受人民幣升值影響市場競爭加大的問題，通過在出口合同中加入?yún)R率風險條款，推進跨境人民幣結算業(yè)務、利用出口信保、采用即期計算方式等方式規(guī)避人民幣升值對企業(yè)造成的影響。

3、應收賬款對利潤的影響

針對應收賬款風險源導致的壞賬會對利潤造成不利影響，企業(yè)在利潤分析時不應僅局限于賬面利潤，還應對主營業(yè)務收入中的“賒銷收入”進行明細核算，并單獨列示于利潤表，準確計算和分析當期賒銷比率，賒銷比率高，則說明企業(yè)當期營業(yè)收入中現(xiàn)金流入少，當期實現(xiàn)的利潤缺乏貨幣支撐，同時面臨很大的壞賬風險，存在無法收回的可能。

4、現(xiàn)金流對應付賬款的影響

當企業(yè)采購的原材料單價上漲或銷售收入不理想時，出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金不足的狀況，此時企業(yè)為了保證經(jīng)營活動有足夠的現(xiàn)金，會與供應商談判盡量延長應付賬款的支付時間，將一部分風險轉嫁給供應商。

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