經濟增加值（EVA）改善路徑

王冠

自從2010年國資委對中央企業(yè)全面引入經濟增加值（EVA）考核以來，中國電信積極承接考核指標，實施以EVA考核為契機，積極探索提升EVA的路徑和措施，引領企業(yè)樹立“全員、全過程”價值管理的理念，目的就是實施價值管理，注重價值創(chuàng)造，保障企業(yè)價值得到提升，努力提升企業(yè)價值創(chuàng)造和可持續(xù)發(fā)展的能力，實現企業(yè)價值和股東財富最大化。

一、EVA內涵

EVA（Economic Value Added）即經濟價值增加值，是指從稅后凈營業(yè)利潤中扣除全部投入資本成本后的所得，其核心是資本投入是有成本的。EVA與傳統利潤指標最主要的差別就在于考慮企業(yè)投入資本的機會成本，通過擴大資金成本范圍來改變經營者的經營理念，要求企業(yè)經營過程中必須對資金的使用持慎重態(tài)度和對投資回報給予高度重現，促使企業(yè)關注長期的價值創(chuàng)造，促進其長期可持續(xù)發(fā)展。

EVA的計算公式及因素分析如下：

EVA=稅后凈營業(yè)利（NOPAT）-資本成本，其中：稅后凈營業(yè)利潤=經營收入-經營費用-所得稅，資本成本=資本占用X加權平均資本成本率（WACC）

鑒于資本成本在考核中以所有者權益指標反映，而所有者權益指標為間接綜合指標，不能夠直觀的反映，不利于指標的分解落地；中國電信公司結合前幾年的考核實際情況從2016年開始在對省公司的實際考核中將資本占用修改為資產占用，下達資產負債預算，以具體資產指標反映，影響EVA的因素更加顯性化，更直觀的反映到具體指標，有利于指標的分解落地和管控。

二、建立和完善EVA價值管理體系，優(yōu)化和改進提升路徑

通過對EVA定義的理解，給企業(yè)經營者傳遞了重要啟示：有利潤的企業(yè)不一定能夠創(chuàng)造價值，有價值的企業(yè)一定能夠創(chuàng)造利潤，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本時才會為股東創(chuàng)造價值。企業(yè)應當建立以長期價值創(chuàng)造為導向的業(yè)績考核體系、建立以EVA為核心的激勵制度及建立價值創(chuàng)造的公司理念。在建立完善企業(yè)價值管理體系過程中，以EVA為基礎，引導企業(yè)從理念、管理、激勵和考核等方面更加注重價值的實質內涵，體現價值創(chuàng)造、價值增加的企業(yè)內在發(fā)展目標。基于以上的目的，筆者所在的中國電信新疆公司結合企業(yè)業(yè)務發(fā)展現狀、資產占用等情況找出自身在價值創(chuàng)造方面存在的薄弱環(huán)節(jié)，并提出了在保證收入穩(wěn)步增長的同時，在全區(qū)范圍內開展瘦身健體提質增效、不斷提升企業(yè)價值（EVA）的專項工作：

（一）加快業(yè)務發(fā)展，實現收入高質量快速增長

企業(yè)利潤增加的根本還在于收入的快速增長，而企業(yè)收入的快速增長又是決定自身創(chuàng)造價值能力高低的決定因素。為加快收入快速增長采取的措施有：完善進攻型的市場策略，移動規(guī)模再上新臺階；深化光寬差異化競爭策略，保持寬帶和品質優(yōu)勢；強化存量經營，推進營銷維系服務一體化；建立流量發(fā)展新模式，實現規(guī)模價值雙提升；按終端、套餐細分客戶群，開展大數據精準營銷，加強對用戶套內流量的內容營銷，增加流量包銷售機會；天翼高清規(guī)模優(yōu)先，牢牢搶占智慧家庭入口；乘勢而上，迅速擴大物聯網用戶規(guī)模；提升云和大數據運營能力，實現規(guī)模突破。

（二）體現效益導向，持續(xù)優(yōu)化資源配置

持續(xù)開展?jié)L動規(guī)劃、預算管控、資源配置和業(yè)績考核的“四位一體”機制，強化效益導向，引導資源向高增長、高效益和低稅率的業(yè)務聚集；對成本費用過程管控堅持“增收增支、減收減支”的彈性管控政策，激勵各單位努力增加收入；優(yōu)化資源配置，繼續(xù)保持市場化資源配置和動態(tài)調整機制，在以收入、業(yè)務量、資產量、人員數量為驅動因素的基礎配置上疊加效益增配、新興業(yè)務激勵、南疆增量激勵資源配置，促進資源使用效益提升；壓縮非生產性成本、優(yōu)化成本結構，加大對存量保有資源配置，支撐業(yè)務發(fā)展。

（三）盤活存量資產，有序退出低效資產，加快資產報廢，提高資產使用效益

加強資本開支管控，做好資產投入效益評估，嚴格控制回報低于資本成本的投資支出；加速退網及低效資產報廢，控制資產總量和增量，降低折舊攤銷比重；積極盤活閑置資產，通過挖掘存量固定資產利用率提高出租出售固定資產凈收益；制定在網資源合理利用率指標，及時發(fā)現閑置、低效益存量資產，及時處理盤活，重點開展廢舊物資精確化管理，建立存量資產有序退出機制，各地州分公司通過資產調撥、拆舊利舊、共建共享等方式實現了存量閑置資產的有效再利用，節(jié)約了企業(yè)當期投資支出，為企業(yè)創(chuàng)造了價值。

（四）加強資金管控，提升資金周轉效率，減少資產占用

加強應收賬款的催收管理，努力降低運營風險，減少壞賬損失；大力發(fā)展預付費業(yè)務減少企業(yè)資金占用，加速企業(yè)資金周轉，提升企業(yè)價值管理的戰(zhàn)略性基礎工作，確保完成應收賬款欠費率目標。加強存貨管理，嚴格控制庫存水平和新增積壓存貨，落實存貨兩金壓降責任管理；對存貨進銷存實施精確化管理，按照“以需定購”的原則，采取“少批量、多批次”的采購模式，減少物資的超儲積壓和資金占用的發(fā)生。

EVA作為一種先進的管理評價手段，其作用范圍延伸到企業(yè)管理的各個角落，能與管理中的各項活動聯系起來，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。中國電信新疆公司應以價值提升為引領，以EVA改善路徑為抓手全員努力，穩(wěn)步提升企業(yè)價值。

（作者單位：中國電信新疆公司財務部）endprint