航發(fā)動力：成功募資百億 財務成本大降

股市動態(tài)分析、南方匯金

航發(fā)動力：成功募資百億 財務成本大降

股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1097點，較上期上漲0.16%，同期上證綜指下跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.49%。成分股中蘇寧云商、中國長城、富安娜等個股漲幅靠前，航發(fā)動力、中青旅、中國國旅漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）：9月19日下午，招商蛇口大股東招商局集團與東方航空集團結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關系，根據(jù)協(xié)議雙方將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，在差旅與旅游服務、社區(qū)與園區(qū)開發(fā)、融資租賃、保險、產(chǎn)業(yè)基金、綜合物流等領域展開戰(zhàn)略合作。東方航空集團董事長劉紹勇特別指出，東航的航空地產(chǎn)可以與招商局旗下的招商蛇口好好“聯(lián)姻”，并認為招商蛇口既有國企的穩(wěn)健作風，又有豐富的市場化經(jīng)驗，還擁有長期在香港發(fā)展形成的國際化思路。9月20日招商局集團與上海市政府在滬簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，宣布在港口、現(xiàn)代物流、智能交通、郵輪經(jīng)濟等領域全方位合作，招商局集團副總經(jīng)理、招商蛇口董事長孫承銘代表招商局簽署協(xié)議。百年招商局提出了“立足灣區(qū)、開拓雄安、重返上海、一帶一路”的發(fā)展思路，招商蛇口作為招商局旗下在地產(chǎn)、園區(qū)開發(fā)、郵輪經(jīng)濟等領域耕耘的旗幟，將為集團的發(fā)展助力。目前招商蛇口的股價僅反應了目前旗下地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的價值，對公司前海一級土地開發(fā)的預期沒有充分反應，投資者目前價位可以買入公司股票。

航發(fā)動力（600893）：9月20日公司公告，公司向9名投資者定增認購資金共計96.3億元，認購對象包括大股東航發(fā)集團、中航基金以及貴州省、陜西省、湖南省、沈陽市等各地政府下屬產(chǎn)業(yè)基金等，此次非公開發(fā)行股票價格為31.98元/股，在前期增發(fā)價倒掛的情況下募資進展順利，表明投資者對航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)及公司未來發(fā)展充滿信心。按照本次定增募集資金用途，在扣除相關發(fā)行費用后公司擬將70億元用于下屬子公司償還金融機構(gòu)借款本息和補充流動資金，具體通過向子公司增資方式實現(xiàn)，其中20億元、40億元、10億元分別增資子公司沈陽黎明、貴州黎陽、株洲南方。2017年中報公司資產(chǎn)負債率為62.42%，有息負債204億元、凈債務156億元，2016年年報顯示公司財務費用為8.21億，歸母凈利潤為8.91億。此次募資將有66億用于償還銀行貸款，按照目前銀行存貸款基準率為五年以上4.9%，估算可減少財務成本約3.2億。在央企合并的大背景下，2016年中國航發(fā)集團從中航工業(yè)分離成立，體現(xiàn)國家對航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)的重視，目前“兩機”重大專項投入不僅帶來了現(xiàn)有發(fā)動機型號的研制成熟，未來也必將帶來運輸機用大涵道比渦扇發(fā)動機、4代戰(zhàn)機用大推重比渦扇發(fā)動機以及直升機用渦軸發(fā)動機的全系列突破，公司不僅在當前階段有成熟大推力成品的迫切需求，未來新型號的研發(fā)成功將帶來更大的市場需求，前景光明。航發(fā)動力長期前景廣闊，短期缺乏催化劑，建議繼續(xù)等待。

工商銀行（601398）：9月19日，中國工商銀行與神州優(yōu)車集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在投行業(yè)務、債務融資、銀行卡合作等方面達成全方位的深度戰(zhàn)略合作；工商銀行還宣布規(guī)模投資優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金，成為其最大的投資人之一。目前工商銀行的股價在1.1倍PB左右，與國際同行進行估值比較尚屬于估值的低端區(qū)域，而工商銀行的PE估值尚在7倍以下，遠低于國際同行的估值，產(chǎn)生PE、PB估值差異巨大的主要原因是，目前工商銀行的盈利能力遠高于國際同行。2017年中期A股全部一級行業(yè)的凈利潤角度來看，銀行業(yè)以7000多億的凈利潤占了全部A股上市公司利潤的40%以上，非銀金融以1100億凈利潤位居行業(yè)第二，化工行業(yè)則以700多億凈利潤位居行業(yè)第三，而工商銀行一家中期的凈利潤高達1530億元，比排名第二的非銀金融全行業(yè)利潤都高，顯示出超強的盈利能力。工商銀行的股價目前仍有上升空間，在股價回歸凈資產(chǎn)后，下一估值目標將是10倍PE。

蘇寧云商（002024）：近期公布的2017年中國民營企業(yè)前500強最新名單里，蘇寧控股集團以營業(yè)收入總額4129.5億元，位居第二；就在上個月，蘇寧控股集團旗下蘇寧云商更是首次躋身《財富》的全球財富500強榜單。近年來，蘇寧云商依托技術創(chuàng)新驅(qū)動快速轉(zhuǎn)型，在行業(yè)中率先推進線上線下融合，打造出了領先的智慧零售模式。商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院發(fā)布了《商品“供給側(cè)”改革之“蘇寧易購—萬物直供”模式可行性研究報告》。在發(fā)布會上，商務部研究院肯定了蘇寧智慧零售模式，稱“蘇寧易購—萬物直供”模式是“供給側(cè)”改革的重大突破，可使實體店商品零售價降低40%左右，平臺年交易額可達1萬億左右；同時將增加2000萬個就業(yè)崗位。蘇寧控股集團董事長張近東認為：“未來零售是智慧零售。智慧零售是運用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)技術，感知消費習慣，預測消費趨勢，引導生產(chǎn)制造，為消費者提供多樣化、個性化的產(chǎn)品和服務?！弊鳛閲鴥?nèi)最早布局金融的零售企業(yè)之一，專注“民營銀行+供應鏈金融+消費金融”三大板塊的發(fā)展模式逐漸浮出水面，預計2017年蘇寧供應鏈金融、消費金融投放額分別接近200億元和170億元。公司股價近期創(chuàng)出反彈新高，顯示資金對公司轉(zhuǎn)型認可。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)