清盤線下基金風(fēng)險漸顯

年內(nèi)35只基金清盤，政策趨嚴(yán)和公司能力成兩大主因。

2017年過去了8個月，國內(nèi)基金市場便已經(jīng)遭遇了歷史上最大規(guī)模的清盤潮，而導(dǎo)致基金清盤的最主要原因便是基金凈值規(guī)模低于5000萬元的“清盤線”，有數(shù)據(jù)顯示，目前有超過200只基金凈值處于“清盤線”下方，投資者需對此加以警惕。

清盤正在常態(tài)化

8月16日，華夏新錦安、華夏新錦福兩只混合基金同時發(fā)布公告，宣布清盤的決議；8月15日，大摩收益也發(fā)布清算報告，因基金規(guī)模低于2億元進入清盤程序；8月12日，方正富邦鑫利寶貨幣市場基金也提議終止基金合同。

實際上，今年以來像上述基金清盤的不在少數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有43只基金相繼公告擬清盤。其中，上半年有18只，相當(dāng)于去年全年清盤總數(shù)。下半年以來，基金清盤速度還在加快。截至8月25日，下半年以來有25只公告擬清盤。值得注意的是，下半年不僅基金清盤數(shù)量明顯增加，且成立不到一年的“閃退”基金數(shù)量也在激增。

除了已經(jīng)因為基金凈值偏小而進入清盤程序的基金外，目前還有不少基金的凈值已經(jīng)位于5000萬元“清盤線”的下方。按照現(xiàn)行的《證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，“開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時報告中國證監(jiān)會；連續(xù)二十個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會說明原因和報送解決方案。”

今年以來，委外定制基金監(jiān)管持續(xù)升級，年初純債基金和靈活配置混合基金中的委外定制基金產(chǎn)品被暫停審批。3月份，監(jiān)管向基金公司下發(fā)機構(gòu)監(jiān)管通報，要求單一投資者持有基金份額超50%的新基金應(yīng)采用封閉式運作或定期開放運作，同時采用發(fā)起式基金形式，不得向個人投資者公開發(fā)售。受到新政的影響，不少機構(gòu)都將委外資金撤回，使得部分委外定制基金淪為迷你基金、空殼基金。

除了上述原因，監(jiān)管層對迷你基金數(shù)量較多的公司限制申報新基金的規(guī)定，也使得基金公司不得不加快迷你基金的處理節(jié)奏。今年6月，監(jiān)管層要求，如果公司旗下“迷你基金”數(shù)量超過10只，將被暫停申報新基金；同類型“迷你基金”超過3只，也會被暫停申報同類型基金產(chǎn)品，因此近期不少基金公司都在加速處理旗下迷你基金。

北京一家公募基金公司的工作人員表示：“委外新政后，很多機構(gòu)都把資金撤出來了。之前的委外基金就淪為了迷你基金。但是基金運營是需要支付固定費用的，若規(guī)模過小會則導(dǎo)致該部分費用侵蝕過多收益，同時投資運作的難度也會加大。所以從投資者和運營成本兩個方面考慮，我們主動選擇了清盤?！?/p>

除了委外基金外，還有多只保本基金也出現(xiàn)在了基金清盤名單中。這類基金的清盤同樣與相關(guān)政策有關(guān)。

在中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于避險策略基金的指導(dǎo)意見中，將“保本基金”名稱調(diào)整為“避險策略基金”，并作出取消連帶責(zé)任擔(dān)保機制等內(nèi)容的修訂。新規(guī)實施后，中海安鑫寶一號保本、新華阿里一號保本、博時招財一號大數(shù)據(jù)等保本基金陸續(xù)宣布清盤。

多家公募的工作人員透露，保本基金清盤的原因是找不到合適的擔(dān)保機構(gòu)：“新規(guī)對擔(dān)保機構(gòu)要求更加嚴(yán)格，基金公司成本也大幅增加。預(yù)計未來避險策略基金可能會成為小眾產(chǎn)品?！?/p>

管理能力欠佳誘發(fā)清盤

對于基金公司來說，發(fā)行新的基金產(chǎn)品，不僅耗時耗力，還要花費不菲的運行成本，為什么好不容易發(fā)行的產(chǎn)品選擇了清盤？

據(jù)了解，委外基金、保本基金加速清盤，是受到近期趨嚴(yán)的監(jiān)管政策影響。但是，近期宣布清盤的方正富邦鑫利寶貨幣市場基金，卻與基金公司自身的管理能力不無關(guān)系。這只基金是今年以來首只宣布清盤的貨幣基金，僅成立了半年時間。

2017年1月25日，方正富邦鑫利寶貨幣基金宣布成立。盡管今年市場上的貨基收益一路走高，但是該基金的七日年化收益始終在2.65%-4%之間擺動?；鹗找娌患?，方正富邦鑫利寶剛成立兩個月，便遭到巨額贖回，到3月底，凈值規(guī)模只剩600多萬元。二季度該基金繼續(xù)“失血”，到6月底，凈值規(guī)模僅剩4.6萬元。

今年8月12日，方正富邦基金發(fā)布公告，為保護基金份額持有人的利益，經(jīng)基金管理人與基金托管人協(xié)商一致，提議終止基金合同。從成立至今，方正富邦鑫利寶僅經(jīng)歷了半年的時間。

方正富邦鑫利寶貨幣基金如此短命，一方面是該基金先天“營養(yǎng)不良”，另一方面是方正富邦公司管理能力導(dǎo)致。公開資料顯示，方正富邦鑫利寶的首募規(guī)模只比2億元的成立“門檻”多出70476.14元，有效認(rèn)購戶數(shù)為738戶。

今年以來，方正富邦一直陷于違規(guī)整改和人員動蕩的泥潭。2017年4月份，方正富邦因基金投資運作、基金銷售、風(fēng)控合規(guī)等環(huán)節(jié)存在多項業(yè)務(wù)違規(guī)被證監(jiān)會責(zé)令整改，暫停受理其公募基金產(chǎn)品注冊申請12個月。在此次違規(guī)整改事件中，方正富邦多名高管都被證監(jiān)會出示了警示函。同年5月份，方正富邦宣布總經(jīng)理鄒牧、督察長賴宏仁雙雙因個人原因離任。隨后的7月份，董事長何其聰又宣布因個人原因離任。

目前，方正富邦除了方正富邦鑫利寶外，方正富邦惠利純債、方正富邦互利定期開放、方正富邦創(chuàng)新動力基金的規(guī)模都低于5000萬元。正處于違規(guī)整改和人才流失困局的方正富邦基金，如何處理余量迷你基金，實在是一個大問題。

基金業(yè)協(xié)會會長洪磊近日在公開場合表示，鼓勵銀行、保險等機構(gòu)投資者通過標(biāo)準(zhǔn)化大類資產(chǎn)配置服務(wù)參與資產(chǎn)管理活動。銀行、保險等機構(gòu)更為貼近、了解投資者。結(jié)合投資者需求，通過大類資產(chǎn)配置對公募基金產(chǎn)品進行二次選擇，為投資者提供跨生命周期、經(jīng)濟周期的資產(chǎn)配置解決方案，是這類機構(gòu)投資者的重點發(fā)展方向，前景極為廣闊。建議在《基金法》框架下制定大類資產(chǎn)配置機構(gòu)及產(chǎn)品的相關(guān)法規(guī)，通過功能監(jiān)管，允許機構(gòu)投資者申請大類資產(chǎn)配置牌照并核準(zhǔn)其發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，為資本市場引入真正穩(wěn)定的長期資金。endprint