以資本運(yùn)作促進(jìn)媒體融合發(fā)展

王琦

2014年8月18日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議審議通過了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》，將媒體融合上升為我國重要傳播戰(zhàn)略之一。歷經(jīng)三年多，全國各家報(bào)業(yè)集團(tuán)積極探索，媒體融合發(fā)展已顯現(xiàn)初步成效，其中功不可沒的是資本的推動(dòng)作用。

1報(bào)紙行業(yè)的基本背景

根據(jù)《2016年新聞出版產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告》顯示，2016年43家報(bào)業(yè)集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入降低2.5%，收窄4.4個(gè)百分點(diǎn)；受益于投資收益與補(bǔ)貼收入等大幅增加，利潤(rùn)總額止跌回升，增長(zhǎng)59.4%，提高104.5個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)虧損的報(bào)業(yè)集團(tuán)29家，減少2家，盈利14家。

媒體融合發(fā)展是一項(xiàng)艱巨長(zhǎng)期的工程，根據(jù)全國報(bào)刊出版集團(tuán)總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模綜合評(píng)價(jià)，前十大報(bào)業(yè)集團(tuán)最新排名依次為：上海報(bào)業(yè)集團(tuán)、浙江日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)、成都傳媒集團(tuán)、廣州日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)、山東大眾報(bào)業(yè)（集團(tuán)）有限公司、陜西華商傳媒集團(tuán)、湖北日?qǐng)?bào)傳媒集團(tuán)、河南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)有限公司、深圳報(bào)業(yè)集團(tuán)和南方報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)。

以上十家報(bào)業(yè)集團(tuán)都積極推進(jìn)文化與資本的融合，資本是推動(dòng)媒體發(fā)展的重要工具，無論是傳統(tǒng)媒體還是新媒體，都離不開資本的支持。

2資本運(yùn)作及其方式

2.1資本運(yùn)作

資本運(yùn)作是通過資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營方式。是利用資本市場(chǎng)以小變大，以無生有的訣竅和手段，通過買賣企業(yè)和資產(chǎn)而賺錢的經(jīng)營活動(dòng)。

本文結(jié)合報(bào)業(yè)的特點(diǎn)，將報(bào)業(yè)集團(tuán)的資本運(yùn)作歸納為以下概念：即將集團(tuán)擁有的與新聞相關(guān)的廣告、發(fā)行、印刷、信息、出版等產(chǎn)業(yè)，也包括所經(jīng)營的其他產(chǎn)業(yè)均視為有經(jīng)營價(jià)值的資本，通過價(jià)值成本流動(dòng)，兼并、重組、控股、參股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃等途徑進(jìn)行運(yùn)作、優(yōu)化媒體資源配置，擴(kuò)張媒體資本規(guī)模，并進(jìn)行有效經(jīng)營，以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)。

2.2資本運(yùn)作方式

2.2.1引入戰(zhàn)略投資者

引入戰(zhàn)略投資者，一是可以進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)，加速推進(jìn)媒體融合發(fā)展，二是可以吸收先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，三是可以引入更多的資源。2016 年12月28日，澎湃新聞引入六家國資戰(zhàn)略投資者，合計(jì)引入資金6.1億，上海報(bào)業(yè)集團(tuán)對(duì)東方報(bào)業(yè)公司的持股比例由100% 變更為82.2%，仍保持對(duì)東方報(bào)業(yè)公司的絕對(duì)控股地位，并仍將繼續(xù)保持對(duì)澎湃新聞的內(nèi)容導(dǎo)向、采編人事任免等的管理權(quán)。

2.2.2股權(quán)投資

股權(quán)投資是對(duì)外投資的一種重要方式，可以與被投資單位形成協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)生額外的產(chǎn)出效應(yīng)。大眾報(bào)業(yè)集團(tuán)先后出資5億元整合山東省非時(shí)政類報(bào)刊資源，通過“股權(quán)連結(jié)、利益聯(lián)合”方式成功整合《沂蒙晚報(bào)》《魯南商報(bào)》《濰坊晚報(bào)》等七家報(bào)紙，形成規(guī)模效應(yīng)，在山東報(bào)業(yè)市場(chǎng)具有了控制優(yōu)勢(shì)。此外，還進(jìn)行跨行業(yè)投資，入股山東有線電視網(wǎng)絡(luò)，并通過連續(xù)增資將旗下的大眾網(wǎng)打造成山東互聯(lián)網(wǎng)傳媒集團(tuán)，將其打造成集團(tuán)上市平臺(tái)。

2.2.3設(shè)立基金

設(shè)立基金可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，實(shí)施戰(zhàn)略布局。目前國內(nèi)排名靠前的各大報(bào)業(yè)集團(tuán)均設(shè)立了基金，例如，上海報(bào)業(yè)集團(tuán)旗下的華人文化產(chǎn)業(yè)基金、上海文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金和八二五新媒體產(chǎn)業(yè)基金；南方報(bào)業(yè)集團(tuán)與南方影視集團(tuán)等共同發(fā)起成立的廣東文化產(chǎn)業(yè)投資基金；廣州日?qǐng)?bào)設(shè)立的上海德粵文化產(chǎn)業(yè)投資基金；河南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)成立河南中原文化股權(quán)投資基金；湖北日?qǐng)?bào)傳媒集團(tuán)成立湖北日?qǐng)?bào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金；福建日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)牽頭發(fā)起福建海峽文化產(chǎn)業(yè)基金。

2.2.4發(fā)行票據(jù)

近年來，為拓寬融資渠道，國內(nèi)報(bào)業(yè)集團(tuán)在債券市場(chǎng)上進(jìn)行積極探索，成功發(fā)行票據(jù)的有：南方報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)、大眾報(bào)業(yè)集團(tuán)、河南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)、杭州日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)、南京報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)、上海新華傳媒股份有限公司、新華報(bào)業(yè)傳媒有限公司、重慶日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)。

2.2.5上市

上市是報(bào)業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)直接融資的重要渠道，可以優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過公開信息展示，監(jiān)督企業(yè)運(yùn)作，強(qiáng)化改革，優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大品牌影響力。根據(jù)《2016年新聞出版產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告》顯示，國內(nèi)報(bào)業(yè)上市公司主要有5家，浙報(bào)傳媒、華聞傳媒、浙江華媒、成都博瑞、廣東廣州日?qǐng)?bào)，市值765.24億元。

3重慶日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)作的探索

3.1有效控制貸款規(guī)模、科學(xué)調(diào)控資金，降低了資金風(fēng)險(xiǎn)和資金成本。

根據(jù)集團(tuán)資金需求情況，科學(xué)安排融資期限結(jié)構(gòu)，短期融資主要用于滿足集團(tuán)日常經(jīng)營需要；中、長(zhǎng)期融資資金用于集團(tuán)基本建設(shè)需求；通過控規(guī)模調(diào)結(jié)構(gòu)整體節(jié)約資金成本。通過協(xié)定存款、周周理財(cái)、智能通知存款等手段對(duì)用于生產(chǎn)流動(dòng)的存量資金進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)短期理財(cái)。

3.2推進(jìn)資金集中管理，建立了集團(tuán)整體資金池

由于集團(tuán)涉及的業(yè)務(wù)廣泛，下屬公司多，管理鏈條長(zhǎng)，而資金集約化和整體資金運(yùn)行效率偏低，產(chǎn)融無法形成合力，已嚴(yán)重制約集團(tuán)發(fā)展。2013年以來，積極構(gòu)建資金池對(duì)集團(tuán)及成員單位的資金實(shí)施管理，以提高集團(tuán)整體資金使用效率和效益，保證集團(tuán)整體收益最大化。并通過制定資金集中管理辦法，對(duì)資金結(jié)算中心及成員單位的管理體制、集團(tuán)銀行賬戶的管理、資金的計(jì)劃和用款以及信貸業(yè)務(wù)管理等作出了相關(guān)規(guī)定，確保資金池的正常運(yùn)作。

3.3推進(jìn)融資創(chuàng)新，優(yōu)化資產(chǎn)、債務(wù)結(jié)構(gòu)

2016年獲得超短期融資券發(fā)行資格，截至2018年6月，已成功發(fā)行2期超短融；取得永續(xù)中票銀行間交易商協(xié)會(huì)會(huì)員注冊(cè)資格，通過交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)專家會(huì)議評(píng)審并拿到批文，可根據(jù)市場(chǎng)行情自主擇機(jī)發(fā)行；目前正在積極推進(jìn)發(fā)行“公司債”和“企業(yè)債券”。

4通過各種渠道參與投資

一是參與基金管理、投資。參股基金管理公司；發(fā)起設(shè)立了私募股權(quán)基金，引入?yún)^(qū)級(jí)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，主要投資文化創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。參與專項(xiàng)基金設(shè)立，主要投資到擬上市公司。

二是成立集團(tuán)投資平臺(tái)，對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、文化、金融企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行直接投資，為投資企業(yè)、項(xiàng)目引入資金、資源，同時(shí)也通過企業(yè)、項(xiàng)目延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)行戰(zhàn)略布局，最終達(dá)到共贏的局面；通過金融交易所或其他金融投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融資產(chǎn)包的投資理財(cái)。

三是培育上市主體。爭(zhēng)取擁有上市公司，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的直接融資。如果培育主體能成功上市，集團(tuán)將打通資本增值、退出通道，實(shí)現(xiàn)資本與主業(yè)的融合互動(dòng)和協(xié)同發(fā)展，為媒體融合轉(zhuǎn)型提供資本支持，促進(jìn)集團(tuán)更快更好的發(fā)展轉(zhuǎn)型。

參考文獻(xiàn)：

[1]管云林.媒體深度融合的資本路徑選擇[J].傳媒觀察，2017.

[2]李艷瑜.國內(nèi)報(bào)業(yè)跨界融合戰(zhàn)略研究.