我國(guó)金融開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析

范娟

金融開(kāi)放是20世紀(jì)90年代世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最突出的現(xiàn)象，是發(fā)達(dá)國(guó)家金融資本擴(kuò)張的必然要求和體現(xiàn)，而發(fā)展中國(guó)家的金融開(kāi)放是這一現(xiàn)象正式形成的象征。全球化的金融市場(chǎng)對(duì)促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也大大增加了金融危機(jī)的可能性，成為危害國(guó)家金融安全的最重要的因素和環(huán)節(jié)。我國(guó)已經(jīng)加入WTO，金融開(kāi)放的力度和深度在逐步加大，所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加，如何協(xié)調(diào)好開(kāi)放與金融安全的問(wèn)題十分關(guān)鍵。

一、我國(guó)金融開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)實(shí)施金融開(kāi)放必然會(huì)產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，了解風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型以及產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因?qū)τ谟行У乇苊夂头婪督鹑陲L(fēng)險(xiǎn)十分重要。金融開(kāi)放對(duì)我國(guó)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)是多方面的，對(duì)金融微觀主體、中央銀行貨幣政策、國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行均會(huì)造成巨大的影響，這些影響就本質(zhì)和最終結(jié)果而言，就是使一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的不穩(wěn)定性因素增加?？偨Y(jié)我國(guó)金融開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)，可以分為宏觀和微觀兩個(gè)層面。

（一）從宏觀角度看金融開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)

1、中央銀行執(zhí)行貨幣政策的難度加大。在金融開(kāi)放的條件下，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系更加緊密，資金的跨國(guó)界流動(dòng)更加頻繁。中央銀行獨(dú)立地制定和執(zhí)行貨幣政策是一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要保證，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)主權(quán)得以存在的重要方面。但在金融開(kāi)放的情況下，由于“溢入和溢出效應(yīng)”使得國(guó)內(nèi)貨幣政策的自主性受到削弱。

2、中央銀行穩(wěn)定匯率的能力降低。根據(jù)CTI論壇相關(guān)資料顯示，目前全球金融市場(chǎng)已連成一體，全世界的金融投資者可以在24小時(shí)內(nèi)任何一個(gè)地方不停地進(jìn)行各種金融活動(dòng)。我國(guó)中央銀行所擁有的外匯儲(chǔ)備與如此巨大的短期游資相比顯得微乎其微。當(dāng)一國(guó)的外匯市場(chǎng)遭到惡意沖擊時(shí)，中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的能力顯得非常薄弱，即使幾國(guó)中央銀行聯(lián)合干預(yù)，也未必能達(dá)到預(yù)期效果。

3、中央銀行監(jiān)管的能力下降。在開(kāi)放的金融環(huán)境中，一方面，國(guó)際各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)日益走向大型化、綜合化、電子化、工程化，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)分工消失，金融競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。我國(guó)的金融監(jiān)管都是建立在分業(yè)的基礎(chǔ)上，因而在金融開(kāi)放的情況下，盡管難度更大。

4、金融資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)和國(guó)際資本的迅速移動(dòng)，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性增加，金融體系的脆弱性凸現(xiàn)。匯率的市場(chǎng)化、利率的市場(chǎng)化、國(guó)際游資的大量存在，將微觀金融主體暴露在巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展面臨考驗(yàn)。

5、受金融危機(jī)傳染的風(fēng)險(xiǎn)增加。國(guó)際資本流動(dòng)的特征表現(xiàn)出一定羊群“效應(yīng)”，大量的國(guó)際投資者往往把新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家當(dāng)作一個(gè)整體來(lái)看待。當(dāng)其他國(guó)家發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，我國(guó)金融市場(chǎng)受傳染的可能性就大大增加了。

（二）從微觀角度看金融開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)

許多研究表明，金融開(kāi)放受到直接沖擊的首先是各類(lèi)金融主體。外資金融機(jī)構(gòu)的大舉進(jìn)入，金融市場(chǎng)上激烈的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)出現(xiàn)，所有競(jìng)爭(zhēng)的核心是效率的競(jìng)爭(zhēng)。微觀金融主體由于效率的不同在競(jìng)爭(zhēng)中而產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)就是微觀金融風(fēng)險(xiǎn)。

1、信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)象無(wú)法履約的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)集中體現(xiàn)在“信用集中”和“關(guān)聯(lián)貸款”上。近幾年我國(guó)雖然非常重視信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，但目前信用集中的現(xiàn)象不但沒(méi)有改觀，反而有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢(shì)。

2、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)加入WTO，在外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)的同時(shí)，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)也要到國(guó)外金融市場(chǎng)去，對(duì)外投資和向外借款必然成為今后金融業(yè)務(wù)的一個(gè)重要方面，當(dāng)向外國(guó)政府或政府機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，由于這種貸款一般沒(méi)有擔(dān)保，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)可能最明顯。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，銀行的表內(nèi)和表外頭寸會(huì)面臨遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。按照既定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)在銀行的交易活動(dòng)中最明顯，不管他們是否與債務(wù)和股本工具有關(guān)，還是與外匯或商品頭寸有關(guān)。

4、利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)。是指銀行的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動(dòng)時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)不僅影響銀行的盈利水平，也影響其資產(chǎn)、負(fù)債和表外金融工具的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

5、操作風(fēng)險(xiǎn)。最大的操作風(fēng)險(xiǎn)在于內(nèi)部控制及公司治理機(jī)制的失效。我國(guó)加入了WTO，金融主體的內(nèi)控機(jī)制及公司治理結(jié)構(gòu)將會(huì)逐漸走向合理化。這期間與外資金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制和完善的公司治理結(jié)構(gòu)相比，我們將面臨巨大的操作風(fēng)險(xiǎn)。

6、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。最重大的風(fēng)險(xiǎn)是指銀行無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資，即當(dāng)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，它無(wú)法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金，在極端情況下，流動(dòng)性不足會(huì)使銀行資不抵債。

二、我國(guó)面對(duì)金融開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的措施

（一）理順我國(guó)金融開(kāi)放的順序

金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與金融開(kāi)放的順序密切相關(guān)，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，建議金融開(kāi)放可采取下面的順序以降低金融風(fēng)險(xiǎn)。首先，要先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，再實(shí)現(xiàn)貨幣自由化。其次，要先實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化，再實(shí)現(xiàn)貨幣自由化。第三，要先增強(qiáng)中央銀行的調(diào)控能力，后實(shí)現(xiàn)貨幣的自由化。最后，要先實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本流動(dòng)的自由化和短期資本流動(dòng)的自由化。

（二）面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施

面對(duì)宏觀微觀兩方面可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)在實(shí)施金融開(kāi)放時(shí)，需要做好以下面幾個(gè)方面的應(yīng)對(duì)措施。首先加強(qiáng)金融從業(yè)人員的培訓(xùn)；其次加快國(guó)有商業(yè)銀行的制度改革；第三提高中央銀行監(jiān)管能力，完善新的監(jiān)管體制，理順監(jiān)管關(guān)系。

總之，我國(guó)已加入WTO，并且于2005年起逐步全面開(kāi)放金融市場(chǎng)，因此我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，我國(guó)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，并采取有效的措施對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以控制和防范。只有這樣，我們才能更好地享有金融開(kāi)放給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，并獲得金融開(kāi)放所產(chǎn)生的積極效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)收益。

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