產(chǎn)融結合對企業(yè)投資和收益的影響研究

【摘要】隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)融合隨著資本市場的發(fā)展在規(guī)模、范圍以及形式方面更加寬泛且多樣，產(chǎn)融結合對我國經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的促進作用，開展產(chǎn)融結合對于企業(yè)投資和收益的影響研究對于我國經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的作用。本文主要從產(chǎn)融結合的概念出發(fā)對產(chǎn)融結合之于企業(yè)投資和收益的影響進行了研究和探討，以期為我國企業(yè)的產(chǎn)融結合提供理論支持和保障。

【關鍵詞】產(chǎn)融結合 企業(yè)投資 收益 市場經(jīng)濟

通過對世界經(jīng)濟發(fā)展的調查可以看出，企業(yè)產(chǎn)業(yè)與金融的融合對于一個國家經(jīng)濟的發(fā)展具有明顯的促進作用，是一個國家實現(xiàn)工業(yè)化發(fā)展并在經(jīng)濟上超越美日等超級經(jīng)濟大國的必經(jīng)之路。在當前世界經(jīng)濟一體化形勢下，產(chǎn)業(yè)和金融相融合是促進經(jīng)濟發(fā)展的一個重要途徑，但是由于產(chǎn)融結合對企業(yè)的投資和收益的影響是雙向性的，所以對產(chǎn)融結合對企業(yè)投資和收益的影響進行研究對于我國企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

一、產(chǎn)融結合的概念

在對產(chǎn)融結合進行定義時，由于出發(fā)點和角度不同，其定義也各有不同，根據(jù)產(chǎn)融結合的作用可以將產(chǎn)融結合從宏觀和微觀上對其進行定義。從宏觀上來講，產(chǎn)融結合主要是指產(chǎn)業(yè)資本和金融資本兩者之間的相互滲透和影響；從微觀上來講，產(chǎn)融結合主要是指金融組織和企業(yè)之間的相互參股和控股。在不同的經(jīng)濟時期，產(chǎn)融結合的目的也各不相同，大致可以分為兩種：以實現(xiàn)相互競爭和產(chǎn)業(yè)壟斷為目的的產(chǎn)融結合以及以實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)收，獲取高額利潤為目的的產(chǎn)融結合。

二、我國企業(yè)產(chǎn)融結合的發(fā)展情況

由于產(chǎn)業(yè)結合對于企業(yè)的發(fā)展具有重要的促進作用，目前我國許多企業(yè)都在積極的推進和實施產(chǎn)融結合的策略，而一些經(jīng)濟方面的專家和學者也在逐步開展關于產(chǎn)融結合方面的研究。產(chǎn)融結合這一概念在我國出現(xiàn)是上世紀80年代，國務院借鑒日本和韓國在產(chǎn)融結合方面的成功經(jīng)驗鼓勵企業(yè)完成產(chǎn)融結合，促進企業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，1992年中國人民銀行進一步對產(chǎn)融結合的流程作了詳細的規(guī)范和說明，以促進我國企業(yè)的產(chǎn)融結合。企業(yè)產(chǎn)融結合在我國推行初期，主要是依靠政府政策引導和支持，這一階段的產(chǎn)融結合主要是由國家的規(guī)劃和意志推動，企業(yè)所起到的作用很小而且對于市場經(jīng)濟的依賴程度也較低。2006年至今由于我國市場經(jīng)濟發(fā)展良好，金融機構眾多，企業(yè)為謀求自身的發(fā)展開始主動完成產(chǎn)融結合。通過對我國新形勢下企業(yè)產(chǎn)融結合的發(fā)展情況進行調查后發(fā)現(xiàn)，目前我國企業(yè)產(chǎn)融結合的特點主要是央企為生力軍，其它企業(yè)相繼開展產(chǎn)融結合工作。雖然產(chǎn)融結合模式有利地促進了企業(yè)的發(fā)展，并且在我國企業(yè)中的應用和推廣經(jīng)歷了相當長的時間，但是我國企業(yè)在進行產(chǎn)融結合時仍然面臨著許多困難和不足。

三、我國產(chǎn)融結合存在的問題

通過對產(chǎn)融結合的概念以及我國企業(yè)產(chǎn)融結合發(fā)展的現(xiàn)狀可以看出，影響企業(yè)產(chǎn)融結合的因素主要是產(chǎn)融結合的社會環(huán)境以及國家的金融政策，而且產(chǎn)融結合在我國的發(fā)展狀況以及相關歷史都對產(chǎn)融結合產(chǎn)生了相應的影響。我國社會主義市場經(jīng)濟的性質決定了產(chǎn)融結合模式要想在我國發(fā)展和推廣就必須要與我國社會主義經(jīng)濟緊密聯(lián)系起來，而不能以市場經(jīng)濟作為主導，這在一定程度上限制了產(chǎn)融結合模式的發(fā)展。隨著我國社會主義經(jīng)濟體制的不斷完善和發(fā)展，產(chǎn)融結合必然會更多的依托于市場經(jīng)濟，為企業(yè)的快速發(fā)展提供助力。目前我國企業(yè)產(chǎn)融結合所面臨的問題主要有：

風險性大。由于現(xiàn)階段產(chǎn)融結合模式在我國發(fā)展并不完善，其對于企業(yè)發(fā)展的促進性也有待進一步商榷，所以風險性較大。

由于我國社會主義經(jīng)濟體制的性質決定了市場經(jīng)濟不可能完全作為產(chǎn)融結合模式的主導，在產(chǎn)融結合推行的過程中政府的主導作用明顯。

產(chǎn)融結合在我國的發(fā)展并不完善，而且我國金融機制也并不完善，這不利于產(chǎn)融結合模式在我國企業(yè)中的推廣。

（一）產(chǎn)融結合的風險性

隨著我國社會體制的不斷完善以及經(jīng)濟體制改革的不斷深入，我國企業(yè)和金融業(yè)的發(fā)展也在逐步推進，產(chǎn)融結合當前的風險性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是，我國金融體制改革尚未完成，社會主義市場經(jīng)濟體制也有待完善，所以現(xiàn)階段推行產(chǎn)融結合仍然有許多問題；二是，我國現(xiàn)階段針對企業(yè)產(chǎn)權方面的法律和法規(guī)還不完善，所以企業(yè)要實現(xiàn)與金融機構的合作，仍然面臨著許多問題。

（二）產(chǎn)融結合的有效性目標不明確

通過對產(chǎn)融結合模式進行分析后發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)融結合的功能和作用主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化、企業(yè)工作效率以及企業(yè)收益這幾個方面。當前形勢下，我國企業(yè)產(chǎn)業(yè)與金融資本在結合時由于缺乏精準的目標而使得產(chǎn)融結合在我國很難實現(xiàn)有效的推廣。當前形勢下企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)融結合的目的多是出于企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展需要或者短期內盈利為目的，并無長遠打算。所以，我國企業(yè)產(chǎn)融結合仍處于低級階段，尚未形成我國社會主義市場經(jīng)濟體制下獨有的產(chǎn)融結合機制。

（三）我國的產(chǎn)融結合帶有明顯的行政色彩

我國社會主義經(jīng)濟體制的性質使得產(chǎn)融結合在我國企業(yè)的每一步推廣都與國家的引導息息相關，如國家在社會、經(jīng)濟等方面的方針政策等。而且，由于我國經(jīng)濟體制并不完全是由市場經(jīng)濟所決定，所以產(chǎn)融結合也在一定程度上受到了行政干預，這不利于我國企業(yè)的發(fā)展。產(chǎn)融結合作為市場經(jīng)濟的產(chǎn)物，必須要依靠市場經(jīng)濟的法則來施行和推廣，但是縱觀產(chǎn)融結合在我國的發(fā)展，就會發(fā)現(xiàn)當前形勢下我國產(chǎn)融結合的發(fā)展以及在發(fā)展過程中問題的解決都離不開政府的推動和政策的干預，所以在這種形勢下發(fā)展起來的產(chǎn)融結合模式必然經(jīng)不起市場經(jīng)濟的沖擊。

四、產(chǎn)融結合對企業(yè)投資和收益的影響

（一）產(chǎn)融結合對企業(yè)投資行為的影響分析

根據(jù)對產(chǎn)融結合的概念和特點可以看出，產(chǎn)融結合能夠促進企業(yè)以及金融機構的發(fā)展，為企業(yè)和金融機構帶來機遇和經(jīng)濟收益，而且也在一定程度上引導和促進了企業(yè)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，這有利于提升企業(yè)的發(fā)展速度和收益。隨著我國社會主義經(jīng)濟體制的不斷完善，推行產(chǎn)融結合后，企業(yè)為了擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模以及企業(yè)收益，必然會擴大企業(yè)的投資，經(jīng)過調查后發(fā)現(xiàn)我國企業(yè)大規(guī)模投資往往能夠帶來相應的回報甚至是超額回報。但是，由于我國企業(yè)產(chǎn)業(yè)結合一直都有政府的推動，所以某些自身發(fā)展狀況不太良好或者對政府政策過于依賴的企業(yè)在進行產(chǎn)融結合后不可避免的會出現(xiàn)虧損等狀況的發(fā)生。因此，在當前形勢下，企業(yè)一定要根據(jù)自身發(fā)展需要以及金融機構的相關金融政策來推行企業(yè)的產(chǎn)融結合，不能盲目跟風進行產(chǎn)融結合，否則產(chǎn)融結合的效果不能保證。endprint

（二）產(chǎn)融結合對企業(yè)投資的正效應

（1）產(chǎn)融結合節(jié)約了交易成本。企業(yè)通過自身金融機構進行企業(yè)產(chǎn)業(yè)金融控股或者引入金融機構對企業(yè)產(chǎn)業(yè)進行參股，這在一定程度上可以降低企業(yè)的經(jīng)營成本和投資成本，從而提高企業(yè)的收益。如果企業(yè)不進行產(chǎn)融結合，而是將企業(yè)的產(chǎn)業(yè)控股委托給第三方金融機構進行，企業(yè)就需要為金融服務機構支付相應的費用，而且企業(yè)的相關金融活動如上市、控股或者融資行為都需要給第三方金融機構支付服務費用，這在無形中也提高了企業(yè)的運營成本。因此，企業(yè)通過產(chǎn)融結合引入金融機構參股或者企業(yè)通過自身財務部門設立金融機構來對企業(yè)的金融行為進行掌控，可以在節(jié)約企業(yè)運營資金的情況下實現(xiàn)企業(yè)收益的增長。

（2）產(chǎn)融結合降低經(jīng)營風險。在當前形勢下，企業(yè)若想實現(xiàn)自身的發(fā)展或者擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模就必須要從金融機構申請貸款，但是由于目前金融機構對于企業(yè)貸款的額度以及信貸資質審查十分嚴格，這就在一定程度上增加了企業(yè)貸款的難度。如果企業(yè)實現(xiàn)了產(chǎn)融結合，就能夠實現(xiàn)企業(yè)與金融機構的互補，從而使得企業(yè)的信貸行為變得簡單。對當前產(chǎn)融結合模式調查研究后發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)和金融機構大都通過互派兼職人員等方式來增進企業(yè)與金融機構的溝通和交流，從而在一定程度上降低了企業(yè)的經(jīng)營風險。

（三）產(chǎn)融結合對企業(yè)投資的負效應

（1）企業(yè)相關的風險加大。企業(yè)通過產(chǎn)融結合后，其信貸能力和資金的使用效率都有所增加，在實現(xiàn)投資額度降低的同時，也取得了較大的收益和回報。但是，收益往往是伴隨著風險而生的。由于金融市場的發(fā)展所受到的影響因素較多，這些因素融合到一塊兒共同造成了金融市場的不穩(wěn)定性和波動性。因此，企業(yè)在進行產(chǎn)融結合后必須要加強對風險管理的掌控能力，提高應對金融風險的能力。同時，有關經(jīng)濟政策以及法規(guī)的出臺也會對金融業(yè)產(chǎn)生巨大的影響，從而影響企業(yè)的發(fā)展，所以企業(yè)在進行產(chǎn)業(yè)融合后必須要緊密的圍繞國家現(xiàn)階段的經(jīng)濟法規(guī)和政策進行企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，從而避免一些不必要的損失。

（2）企業(yè)管理難度增強。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，企業(yè)子公司以及合資公司的建立都使得企業(yè)人員眾多，組織復雜，這些都在一定程度上增加了企業(yè)管理的難度。針對這一情況，企業(yè)需要根據(jù)各組織部門的職能以及現(xiàn)實需求對企業(yè)人力資源方面進行合理分配。產(chǎn)融結合會造成企業(yè)經(jīng)營風險升高，如何利用財務部門的管理職能對企業(yè)的投資成本和經(jīng)營成本進行管理，以降低企業(yè)的經(jīng)營風險，并通過企業(yè)財務管理和人事管理來實現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展。

五、結語

綜上所述，產(chǎn)融結合給我國企業(yè)的發(fā)展帶來了機遇和挑戰(zhàn)，這不僅僅體現(xiàn)在降低企業(yè)投資成本和提高收益上，也體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營風險增大上。本文主要是通過對產(chǎn)融結合概念、產(chǎn)融結合在我國的發(fā)展情況以及我國企業(yè)在開展產(chǎn)融結合所存在的問題進行了探討，并對產(chǎn)融結合對企業(yè)的投資和收益的影響進行了研究，以期為產(chǎn)融結合在我國企業(yè)中的推行提供理論支持，以實現(xiàn)新時期、新形勢下我國企業(yè)的快速發(fā)展。

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作者簡介：杜連勝（1981-），男，對外經(jīng)濟貿易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員。endprint