淺析跨國并購中的知識產(chǎn)權(quán)價值評估

辛文慧

【摘要】跨國并購中的知識產(chǎn)權(quán)評估問題是企業(yè)并購的關(guān)鍵，很多企業(yè)的并購就是知識產(chǎn)權(quán)的并購，其實是對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的評估。本文通過我國企業(yè)在國際上的并購案例分析了知識產(chǎn)權(quán)價值評價的重要性，研究了跨國并購中知識產(chǎn)權(quán)價值評估應該關(guān)注的問題，也就是要明確知識產(chǎn)權(quán)的法律權(quán)屬，對其風險進行全面分析，明確知識產(chǎn)權(quán)價值類型，選擇正確的折現(xiàn)率以及做好后續(xù)計量工作。

【關(guān)鍵詞】跨國并購 知識產(chǎn)權(quán) 價值評估

一、相關(guān)概念介紹

（一）跨國并購和跨國并購知識產(chǎn)權(quán)價值評估的定義

跨國并購就是一國企業(yè)通過直接投資、收購股權(quán)或者收購資產(chǎn)的形式收購另一國的企業(yè)，從而對另一國的企業(yè)進行經(jīng)營管理?？鐕①徺Y產(chǎn)價值評估也就是企業(yè)在進行跨國并購的過程中，注冊資產(chǎn)評估師依據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)的規(guī)定對交易中相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)價值進行評估，并且提出專業(yè)見解的行為和過程。我國目前對這一領(lǐng)域的研究較少，對于價值評估的類型、影響要素以及評估方法等方面的研究更是缺乏。

（二）知識產(chǎn)權(quán)價值評估的影響因素

知識產(chǎn)權(quán)是一類無形資產(chǎn)，在對其進行評估的過程中會受到多方面因素的影響，首先應該考慮的是法律因素，每個國家對于知識產(chǎn)權(quán)的法律保護存在差異，基于知識產(chǎn)權(quán)的進出口價格也會不同，對于知識產(chǎn)權(quán)立法比較健全的國家，其對知識產(chǎn)權(quán)價值的評估也會越高，相反則會越低；其次，需要考慮知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造收益的能力，也就是其所有者可以獲得收益的能力，其評價標準一般有預期收益、超額收益以及歷史收益等；再次，知識產(chǎn)權(quán)的風險因素，需要考慮替代性技術(shù)風險、企業(yè)財務風險以及管理風險、市場情況風險、專業(yè)技術(shù)人員流失風險等。

（三）知識產(chǎn)權(quán)價值評估的主要方法

知識產(chǎn)權(quán)價值的評估主觀性非常強，由于未來收益的不可預見性的存在，對其評價存在比較大的難度。目前，對于跨國知識產(chǎn)權(quán)價值評估的方法主要有成本法、收益法以及市場法等。首先是重置成本法，即考察資產(chǎn)在目前狀況下的重置成本，并且減去其各方面貶值之后所獲得的價值。一般狀況下，其原始成本越多，其原始價值也就越大，這個方法比較適合知識產(chǎn)權(quán)成本比較好估算的資產(chǎn)，例如技術(shù)工程圖紙或者文件等；其次是收益法，主要是對其預期收益的估計，需要考察其有效使用年限以及在不同生命周期的預期凈收益和折現(xiàn)率，估計其使用者可能獲得的預期超額利潤；再次，現(xiàn)行市價法，該方法需要進行市場調(diào)查，考察與其相同或者相似的知識產(chǎn)權(quán)的價值，并且對其差異進行比較，從而做出正確的評價，這也是一類使用最廣泛的方法。但是每一類方法都存在其不足之處，評估結(jié)果會存在一定的偏差，評估也存在很大的主觀性，通常用模糊綜合評價法來進行修正。

二、知識產(chǎn)權(quán)的重要性

在跨國并購中，知識產(chǎn)權(quán)的價值評估是非常重要的，有些企業(yè)甚至聲明其進行跨國并購的目的就是為了獲得知識產(chǎn)權(quán)，對知識產(chǎn)權(quán)的評估是否準確決定了跨國并購的支出成本。2002年，TCL集團并購法國Schneider Electric SA，就獲得了其生產(chǎn)線以及商標等知識產(chǎn)權(quán)。2005年聯(lián)想收購IBM的個人PC業(yè)務，得到了ThinkPad品牌以及其技術(shù)。2010年吉利集團收購Volvo，不僅獲得了其品牌，也獲得了其技術(shù)。但是2003年TCL收購法國Thomson以及2004年上汽收購韓國雙龍就的失敗就是對知識產(chǎn)權(quán)價值的錯誤評估，TCL的技術(shù)與Thomson的技術(shù)傾向不同，二者在知識產(chǎn)權(quán)的整合上背道而馳，并且液晶技術(shù)迅速興起致使并購之后知識產(chǎn)權(quán)大幅貶值。上汽集團由于缺乏國際化的管理人才，中韓文化存在巨大的差異，二者并購的目標存在差異，并購之后出現(xiàn)了嚴重的虧損。

三、跨國并購中知識產(chǎn)權(quán)價值評估應該關(guān)注的問題

（一）明確知識產(chǎn)權(quán)的法律權(quán)屬

對知識產(chǎn)權(quán)的歸屬應該明晰，確定知識產(chǎn)權(quán)歸誰所有，是否有共同的所有人，如果有其他所有人，其是否同意出售。美國法律明確規(guī)定，知識產(chǎn)權(quán)的所有人在沒有通過其他所有人允許的前提下，不能夠擅自向第三方授予許可、出售、轉(zhuǎn)讓或者捐贈。明確知識產(chǎn)權(quán)的法律權(quán)屬，能夠有效降低知識產(chǎn)權(quán)評價過程中的價值貶值，對知識產(chǎn)權(quán)進行有效的保護。

（二）明確知識產(chǎn)權(quán)價值類型

對知識產(chǎn)權(quán)的價值類型要充分了解，知識產(chǎn)權(quán)價值評估機構(gòu)具有雙重角色，既要為投資者服務，也就是市場價值類型，為購買者提供底價。同時也需要為被投資者服務，需要對知識產(chǎn)權(quán)進行全面綜合的考察，考慮并購之后的價值提升策略、保護策略以及整合策略。通常需要考慮知識產(chǎn)權(quán)的協(xié)同效應，也就是并購企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)是否能夠有效整合，是否能夠為企業(yè)帶來價值，例如如何發(fā)揮技術(shù)的協(xié)同效應、管理的協(xié)同效應以及文化的協(xié)同效應等。

（三）知識產(chǎn)權(quán)評估中折現(xiàn)率的選取

由于每個國家的經(jīng)濟環(huán)境、法制環(huán)境、文化環(huán)境等存在差異，跨國并購也存在比較大的風險，在選取折現(xiàn)率的時候要求對風險進行全面的考察，考慮國家特定風險、公司規(guī)模風險，還能夠在不同折現(xiàn)期間運用不同的折現(xiàn)率。應該區(qū)分企業(yè)價值的折現(xiàn)率以及知識產(chǎn)權(quán)價值的折現(xiàn)率，對于不同的知識產(chǎn)權(quán)采用不同的折現(xiàn)率，例如對于商標權(quán)、專利權(quán)以及著作權(quán)等所運用的折現(xiàn)率就可以存在差異。折現(xiàn)率的選擇需要考慮各項風險因素，在證券市場中知識產(chǎn)權(quán)價值評估，需要考察市場流動性。

（四）知識產(chǎn)權(quán)價值的后續(xù)計量

對于知識產(chǎn)權(quán)的后續(xù)計量在知識產(chǎn)權(quán)價值評估中也很關(guān)鍵，在并購完成之后，還要求對各期財務報表中的知識產(chǎn)權(quán)價值再評估，也就是判斷之前的評價假設、評價方式以及評價參數(shù)是否發(fā)生了改變，這些參數(shù)是否要求作出相應的改變。在后續(xù)評價中，一般要求考察并購之后的整合效應，是否為所有者實現(xiàn)更多的價值增值。

四、總結(jié)

跨國并購存在比較大的風險，知識產(chǎn)權(quán)的價值評估的正確性對于并購意義非凡，并購之后的整合問題關(guān)系到企業(yè)是否能夠獲得更多的價值增值。這就需要在評估的過程中實施充分的調(diào)查，綜合考察各項風險，選擇合適的折現(xiàn)率以及運用正確的評估方法，做好后續(xù)計量工作。

參考文獻：

[1]李丹.企業(yè)跨國并購的知識產(chǎn)權(quán)風險及其防范[D].湘潭大學，2012.

[2]牛倩.知識產(chǎn)權(quán)價值評估方法研究與應用[D].哈爾濱工業(yè)大學，2012.endprint