禽蛋價(jià)格觸底反彈后市有望繼續(xù)走高——22001177年 11
-- 77月我國(guó)禽蛋生產(chǎn)形勢(shì)及后期走勢(shì)分析

袁立林

（鹽城市鹽都區(qū)龍岡統(tǒng)計(jì)站，江蘇鹽城224011）

禽蛋價(jià)格觸底反彈后市有望繼續(xù)走高——22001177年 11
-- 77月我國(guó)禽蛋生產(chǎn)形勢(shì)及后期走勢(shì)分析

袁立林

（鹽城市鹽都區(qū)龍岡統(tǒng)計(jì)站，江蘇鹽城224011）

2017年初以來(lái)，受供求關(guān)系等因素影響，雞蛋與雞肉價(jià)格雙雙下跌，雞蛋價(jià)格更是跌至11年以來(lái)的最低點(diǎn)，加上上半年禽流感事件影響消費(fèi)需求，整個(gè)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重。短期大幅的虧損使得蛋雞養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入冰點(diǎn)。行業(yè)在短時(shí)間內(nèi)減產(chǎn)效果明顯，空欄率大幅上升，供給端有了較大的改善。6月份以來(lái)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格呈寬幅震蕩上行行情。預(yù)計(jì)第三季度雞蛋的價(jià)格將會(huì)進(jìn)入震蕩上行通道。其中：7～8月蛋價(jià)將處于震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，8月底開始將會(huì)出現(xiàn)一波明顯的季節(jié)性上漲行情，但受供需面寬松狀態(tài)的影響，漲幅有限。在8月底9月達(dá)到高點(diǎn)后，后期還會(huì)有所回落，但也不必過(guò)分擔(dān)憂，下滑幅度不會(huì)太大。在元旦和年前還會(huì)有大幅走高的可能性。

禽蛋價(jià)格；成本下跌；環(huán)保壓力；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；供給側(cè)改革

0 引言

2017年初以來(lái)，受供求關(guān)系等因素影響，雞蛋與雞肉價(jià)格雙雙下跌，雞蛋價(jià)格更是跌至11年以來(lái)的最低點(diǎn)，加上上半年禽流感事件影響消費(fèi)需求，阻礙蛋雞淘汰，使得蛋價(jià)加速下跌，零售價(jià)格最低時(shí)已經(jīng)到了4元∕kg多一點(diǎn)，整個(gè)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖戶紛紛減少育雛雞補(bǔ)欄量，增加蛋雞淘汰量，部分地區(qū)300多天的在產(chǎn)蛋雞也加入到淘汰雞行列。市場(chǎng)上淘汰雞、育雛雞及青年雞的價(jià)格紛紛跌至谷底，短期大幅的虧損使得蛋雞養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入冰點(diǎn)。行業(yè)在短時(shí)間內(nèi)減產(chǎn)效果明顯，空欄率大幅上升，供給端有了較大的改善。6月份以來(lái)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格呈寬幅震蕩上行行情。

1 1～7月國(guó)內(nèi)禽蛋市場(chǎng)變化總體特點(diǎn)

2017年1～7月雞蛋價(jià)格走勢(shì)基本可以分為5個(gè)時(shí)期。一是延續(xù)下跌期（1月～2月）：雞蛋價(jià)格延續(xù)上年行情持續(xù)下跌；二是止跌反彈期（3月）：養(yǎng)殖戶惜售影響雞蛋價(jià)格止跌反彈；三是跳水探底期（4月～5月）：雞蛋平均出場(chǎng)價(jià)格由3月底的4.94元∕kg跌至5月30日的3.94元∕kg，創(chuàng)出10多年以來(lái)的最低價(jià)位；四是觸底反彈沖高期（6月初～6月中旬）：20d的時(shí)間就拉升了64.5%，重新回到盈虧平衡點(diǎn)上方，5月20日漲到今年的最高價(jià)位6.48元∕kg；五是沖高回調(diào)震蕩期（6月下旬～7月底）：從5月20日今年的最高價(jià)位6.48元∕kg回落到7月5日的4.34元∕kg，后震蕩上行到從7月25日的5.56元∕kg。

圖1 2014年3月以來(lái)全國(guó)雞蛋價(jià)格（元/kg）變化圖

1.1 蛋價(jià)、雞價(jià)雙雙觸底反彈

今年雞蛋在春節(jié)前需求最旺盛時(shí)價(jià)格就一直持續(xù)在低位運(yùn)行，節(jié)后更是加速下滑。5月25日，全國(guó)雞蛋平均出場(chǎng)價(jià)格已跌至3.94元∕kg，與去年同日相比下跌2.78元，跌幅達(dá)41.4%（見圖1）。6月以來(lái)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格迎來(lái)了一波快速上漲行情，在10d之內(nèi)重新站上了年初的價(jià)格水平。然而，經(jīng)過(guò)6月份的暴漲后，貿(mào)易商都相對(duì)謹(jǐn)慎，加之夏天高溫高濕，各個(gè)環(huán)節(jié)更是不敢囤貨賭漲，反而在漲勢(shì)中養(yǎng)殖戶、貿(mào)易商不留貨居多，隨產(chǎn)隨銷，貿(mào)易庫(kù)存低于正常時(shí)期，開始回歸合理價(jià)格。2017年1～7月全國(guó)雞蛋平均出場(chǎng)價(jià)格為4.71元∕kg，比2016年同期的6.65元∕kg低1.94元，其中：1月份均價(jià)最高，為5.45元∕kg；5月份均價(jià)最低，僅4.09元∕kg（見圖2）。淘汰雞價(jià)格走勢(shì)與雞蛋走勢(shì)略有不同。2017年1～7月全國(guó)淘汰雞平均出場(chǎng)價(jià)格為6.72元∕kg，比2016年同期的9.51元∕kg低2.79元，其中：1月份均價(jià)最高，為7.85元∕kg；5月份均價(jià)最低，僅為5.19元∕kg（見圖3）。

圖2 2012年以來(lái)全國(guó)雞蛋月度平均出場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/kg）

圖3 2012年以來(lái)全國(guó)蛋雞淘汰雞月度平均出場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖（元/kg）

1.2 蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重。

2017年以來(lái)，雖然玉米、豆粕等飼料成本持續(xù)低價(jià)位偏弱運(yùn)行，但今年蛋價(jià)、雞價(jià)長(zhǎng)時(shí)間下跌且幅度過(guò)大，導(dǎo)致整個(gè)蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重。2017年1～7月全國(guó)玉米平均價(jià)格每千克比上年同期低0.17元，豆粕平均價(jià)格每千克比上年同期貴0.29元。2017年1～7月全國(guó)雞蛋平均出場(chǎng)價(jià)格為4.71元∕kg，飼料成本約為4.45～4.95元∕kg，完全養(yǎng)殖成本約5.70～6.20元∕kg，主流養(yǎng)殖虧損約在0.99～1.49元∕kg。

1.3 多因素支撐玉米價(jià)格觸底震蕩回升，豆粕庫(kù)存再創(chuàng)新高價(jià)格逐月回落

伴隨臨儲(chǔ)玉米拍賣如火如荼進(jìn)行，特別是2014年糧源投放的逐步增加，其對(duì)于期現(xiàn)貨市場(chǎng)上沖的壓力也逐步顯現(xiàn)，雖然目前南北港口運(yùn)輸成本提升，南北港口玉米價(jià)格均出現(xiàn)一定程度上浮，但南方銷區(qū)采購(gòu)熱情持續(xù)低迷令南北港口理論上“倒掛”幾乎成為常態(tài)，一旦物流緊張形勢(shì)改觀，就要警惕臨儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷售高溢價(jià)、高成交局面扭轉(zhuǎn)后糧價(jià)出現(xiàn)跟隨走低的風(fēng)險(xiǎn)。此外，南方春玉米上市可對(duì)華中、江浙和華南、西南地區(qū)形成有效補(bǔ)給，尤其是禽料方面。今夏南方雨量偏多，春玉米生長(zhǎng)及分布或?qū)?dǎo)致產(chǎn)量不足往年。由于拍賣成本支撐以及物流、天氣等因素影響仍在作用，預(yù)計(jì)階段性行情或時(shí)有發(fā)生。2017年1～7月份全國(guó)玉米價(jià)格平均每千克為1.78元，比上年同期的1.95元低0.17元。其中：3月份均價(jià)最低，為1.71元∕kg；7月份均價(jià)最高，為1.87元∕kg。

今年6月大豆船期延遲及港口擁堵等因素導(dǎo)致7月份大豆到港壓力劇增，油廠被動(dòng)保持高開機(jī)量。截至7月21日，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存555.2萬(wàn)t，環(huán)比增加31.93萬(wàn)t，同比增加146.07萬(wàn)t。豆粕庫(kù)存110.79萬(wàn)t，環(huán)比增加7.72萬(wàn)t，同比增加15.6萬(wàn)t，油廠大豆豆粕庫(kù)存均創(chuàng)近年新高。由于進(jìn)口大豆數(shù)量龐大，下游對(duì)后市并不樂觀，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，7月中旬油廠日均成交量8.43萬(wàn)t，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)正常成交水平。油廠豆粕庫(kù)存居高不下，部分油廠因脹庫(kù)停機(jī)，現(xiàn)貨成交倒掛在-50左右。下游豆粕需求增速難以抵消豆粕供應(yīng)增速，豆粕供大于求的局面還將維持一段時(shí)間。2017年1-7月份全國(guó)豆粕價(jià)格平均每千克為3.27元，比上年同期的2.98元高0.29元。其中：1月份均價(jià)最高，為3.60元∕kg；6月份均價(jià)最低，為2.97元∕kg（見圖4）。2017年7月第3周肉雞配合飼料平均價(jià)格2.78元∕kg，與前一周持平，同比下降3.8%。蛋雞配合飼料平均價(jià)格2.77元∕kg，與前一周持平，同比下降2.5%。

圖4 2012年以來(lái)全國(guó)豆粕、玉米價(jià)格走勢(shì)圖（元/kg）

1.4 苗雞價(jià)格走出谷底，明顯低于去年

上半年苗雞市場(chǎng)走勢(shì)與去年相比形成巨大反差，主要原因在于市場(chǎng)雞苗產(chǎn)量高居不下，而養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性偏低。2016年3月初多數(shù)全國(guó)主產(chǎn)區(qū)苗雞平均價(jià)格一度達(dá)到5.43元∕羽；而今年苗價(jià)一直在2元∕羽線下波動(dòng)，3月最高價(jià)格也就在1.9元∕羽。步入5月，苗價(jià)跌破0.5元∕羽且持續(xù)在谷底徘徊（見圖5）。6月下旬隨著養(yǎng)殖利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，終于走出谷底，7月25日苗雞價(jià)已達(dá)到1.7元∕羽。

2 雞蛋價(jià)格快速回暖主要影響因素分析

經(jīng)過(guò)半年之久的低迷行情，6月份開始多地區(qū)雞蛋價(jià)格一改前期低迷態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)了上漲趨勢(shì)。據(jù)分析，6、7月份蛋價(jià)反彈的根本原因是短期市場(chǎng)供需出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，主要是由于持續(xù)低價(jià)虧損后產(chǎn)能加速調(diào)減，導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)量減少。今年前5個(gè)月蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)長(zhǎng)期處于虧損階段，養(yǎng)殖戶不斷退出市場(chǎng)，雞蛋產(chǎn)量逐漸減少，經(jīng)銷商收貨難度增加，不斷抬高收購(gòu)價(jià)格。另一方面，正是由于長(zhǎng)期虧損，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)人士盼漲的心理比較急切，漲價(jià)后市場(chǎng)出現(xiàn)了養(yǎng)殖戶惜售、經(jīng)銷商搶貨的現(xiàn)象，增大了雞蛋漲價(jià)的幅度（見圖6）。

圖5 2015年1月以來(lái)全國(guó)苗雞價(jià)格變化圖（元/羽）

圖6 2014-2017年全國(guó)雞蛋同日出場(chǎng)價(jià)格（元/kg）比較圖

3 后期禽蛋市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)判

6月份雖然蛋價(jià)一度出現(xiàn)暴漲，但此后快速回落，市場(chǎng)淘汰力度較大，同時(shí)，雛雞補(bǔ)欄也依然偏少。由于產(chǎn)能持續(xù)下降，因而后期蛋價(jià)上漲概率加大。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)，2017年6月在產(chǎn)蛋雞存欄量約為10.53億只，較5月減少1.4%，同比去年減少16.3%（見圖7）。第三季度氣溫較高，蛋雞的產(chǎn)蛋率普遍會(huì)下跌10%～15%，雞蛋的供應(yīng)量將進(jìn)一步減少，供應(yīng)方面將有利于雞蛋價(jià)格的上漲。需求方面，因?yàn)殡u蛋是月餅皮的重要原料，每年的中秋節(jié)前1～2個(gè)月食品企業(yè)將積極采購(gòu)雞蛋，這也能拉動(dòng)雞蛋的需求。因此預(yù)計(jì)第三季度雞蛋的價(jià)格將會(huì)進(jìn)入震蕩上行通道。其中：7-8月蛋價(jià)將處于震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，8月底開始將會(huì)出現(xiàn)一波明顯的季節(jié)性上漲行情，但受供需面寬松狀態(tài)的影響，漲幅有限。在8月底9月初達(dá)到高點(diǎn)后，后期還會(huì)有所回落，但也不必過(guò)分擔(dān)憂，下滑幅度不會(huì)太大。在元旦和年前還會(huì)有大幅走高的可能性。

隨著傳統(tǒng)雙節(jié)的漸行漸近，雞蛋再次臨近“季節(jié)性上漲周期”。盡管往年中秋、國(guó)慶節(jié)前蛋價(jià)都會(huì)步入上升軌道，但今年的雞蛋市場(chǎng)與往年又有所不同。今年6月份開始，全國(guó)雞蛋價(jià)格經(jīng)歷了多次快速上漲及快速下跌，行情波動(dòng)較劇烈。造成這種現(xiàn)象的主要原因在于前期養(yǎng)殖行業(yè)長(zhǎng)期虧損，業(yè)者盼漲心理較普遍，市場(chǎng)出現(xiàn)利好因素后經(jīng)銷商積極搶購(gòu)，養(yǎng)殖單位捂貨盼高價(jià)，蛋價(jià)漲幅超過(guò)終端接受能力。進(jìn)入伏天后蛋雞產(chǎn)蛋率下降，雞蛋產(chǎn)量進(jìn)一步減少，蛋價(jià)有望恢復(fù)到成本線以上，但仍需終端適應(yīng)時(shí)間，因此漲價(jià)速度不快。

圖7 2015年12月以來(lái)全國(guó)主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)蛋雞存欄變化情況（億只）

今年以來(lái)，雞蛋期貨被市場(chǎng)人士公認(rèn)為是行情最大的明星品種之一。持倉(cāng)量、交易量也持續(xù)放大，加上JD1703合約開始實(shí)施交割新規(guī)，其方便、靈活的特點(diǎn)讓產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為雞蛋期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力越來(lái)越凸顯。期貨市場(chǎng)有兩大基本功能，一個(gè)是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，另一個(gè)是套期保值。養(yǎng)殖戶如果能夠利用好這兩個(gè)功能，就能夠很好地規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是從現(xiàn)貨的急漲急跌，還是從期貨隨現(xiàn)貨的波動(dòng)來(lái)看，都證明了雞蛋期貨的重要性，正是期貨給了產(chǎn)業(yè)客戶套保的平臺(tái)。在這種極端行情里，已經(jīng)完成規(guī)?；?jí)的產(chǎn)業(yè)客戶要想利用好期貨工具，最應(yīng)該的就是建立專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，把專業(yè)的事交給專業(yè)的人，計(jì)算養(yǎng)殖成本，尋找最高基差，做好資金管理，根據(jù)自己的養(yǎng)殖數(shù)量，做好期貨套保。而還未思變的中小養(yǎng)殖戶最應(yīng)該想明白的是為什么會(huì)虧損？當(dāng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)因?yàn)榄h(huán)保、食品安全等原因面臨著升級(jí)轉(zhuǎn)型時(shí)，最快、最有效、成本最低的方法就是靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而當(dāng)前的虧損就是產(chǎn)業(yè)的重新整合升級(jí)的開始，中小養(yǎng)殖戶應(yīng)該做的是尋找最適合自己的路，走規(guī)模化、農(nóng)場(chǎng)化的路，養(yǎng)好雞，產(chǎn)好蛋，并利用衍生工具管理好風(fēng)險(xiǎn)。

F714.1

：A

：1008-6137（2017）04-0022-04

2017-08-06