我國綠色信貸與環(huán)境問題

楊理珍

[提要] 本文基于協(xié)整檢驗和向量誤差修正模型，考察我國環(huán)境狀況和經(jīng)濟增長以及綠色信貸之間的關系。研究發(fā)現(xiàn)：我國環(huán)境狀況和綠色信貸以及經(jīng)濟增長存在長期的均衡關系。綠色信貸投入的增加能夠減少環(huán)境突發(fā)事件的數(shù)量，而經(jīng)濟的發(fā)展會產(chǎn)生更多的環(huán)境問題。當三者的關系出現(xiàn)短期波動時，通過誤差修正系數(shù)0.485的調(diào)整力度向長期均衡水平靠攏。

關鍵詞：綠色信貸；環(huán)境污染；經(jīng)濟發(fā)展

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年5月25日

隨著我國經(jīng)濟逐漸步入新常態(tài)，加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉變，處理好環(huán)境保護與經(jīng)濟發(fā)展的問題已經(jīng)成為當前的重大任務。當前，我國環(huán)境污染治理問題的解決亟須綠色信貸政策的支持。在市場經(jīng)濟中，銀行業(yè)發(fā)揮著資金配置的功能，能夠有效引導資金的流向。合理的利用金融手段，對于推動環(huán)境保護、加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式有著不可替代的作用。

一、理論分析與文獻回顧

長期以來，政府的監(jiān)管不足，國內(nèi)的銀行機構在環(huán)境保護方面并沒有發(fā)揮出應有的作用。許多重污染的項目，由于具有較高的收益從而更容易獲得銀行的貸款支持，這是長期以來中國環(huán)境污染治理不力的重要因素之一。根據(jù)2016年中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2015年度中國銀行業(yè)社會責任報告》顯示，2015年我國銀行業(yè)綠色信貸余額為8.08萬億元，年增長率為16.24%，我國綠色信貸規(guī)?？焖僭鲩L。但針對綠色信貸政策的實施效率，現(xiàn)有研究存在不同觀點，部分學者認為我國的綠色信貸實施效果并不顯著，如：陳偉光（2011）認為，由于存在環(huán)境信息不對稱企業(yè)的環(huán)境風險成本較低以及缺乏民眾的監(jiān)督，我國綠色信貸對產(chǎn)業(yè)升級的促進作用并不顯著。王崴（2010）利用VAR模型的脈沖響應函數(shù)模型，研究綠色信貸對環(huán)境質(zhì)量的沖擊，結果表明，我國綠色信貸雖然對環(huán)境污染具有改善作用，但改善的效果并不顯著。部分學者認為中國綠色信貸政策的實施效果較好，如劉婧宇，夏炎等（2015）通過計算發(fā)現(xiàn)，綠色信貸政策在長期能夠較為有效的抑制目標行業(yè)的環(huán)境污染狀況。

綜上所述，通過研究我國綠色信貸政策與環(huán)境污染狀況之間的關系，分析我國綠色信貸政策的實施效果，具有重要意義。本文擬用協(xié)整檢驗和誤差修正模型，重點關注我國綠色信貸、經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境狀況之間的關系。通過分析綠色信貸對環(huán)境保護的實際效應，為實現(xiàn)金融深化、環(huán)境保護和經(jīng)濟發(fā)展的最終目標提供政策建議。

二、實證分析

（一）指標選擇。本文研究環(huán)境污染與綠色信貸和經(jīng)濟增長之間的關系，主要涉及三個方面的指標：一是反映我國環(huán)境污染狀況指標。本文采用我國一年內(nèi)突發(fā)的環(huán)境事件數(shù)量作為衡量環(huán)境污染的主要指標，記為E。突發(fā)的環(huán)境事件越多，說明我國的環(huán)境污染問題越嚴重，環(huán)境質(zhì)量越差；二是反映我國綠色信貸量的數(shù)據(jù)。我國的綠色信貸制度于2007年提出，由于數(shù)據(jù)可得性，同時為了剔除價格因素的影響，本文選擇用環(huán)境污染治理投資的綠色信貸量，作為綠色信貸的替代變量，記為GC；三是反映我國經(jīng)濟發(fā)展的指標。為了全方位反映經(jīng)濟發(fā)展帶來的環(huán)境問題，我們選擇剔除價格因素后的國內(nèi)生產(chǎn)總值來反映宏觀經(jīng)濟發(fā)展，記為G。

環(huán)境突發(fā)事件的數(shù)據(jù)以及綠色信貸數(shù)據(jù)根據(jù)2001～2014年《全國環(huán)境統(tǒng)計公報》整理得到；國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)來自2001～2014年《中國統(tǒng)計年鑒》。為了消除異方差，文中對上述變量均取對數(shù)處理。

（二）單位根檢驗。為了消除時間序列數(shù)據(jù)計量分析過程中的“偽回歸”現(xiàn)象，首先對變量進行單位根檢驗，以確定平穩(wěn)性，在對變量取對數(shù)后，采用ADF檢驗法對時間序列進行平穩(wěn)性檢驗。表1給出了各變量的平穩(wěn)性檢驗的結果。（表1）

從表1可以看出，變量LE、LGC和LG都是非平穩(wěn)變量，但其一階差分變量的ADF檢驗值都低于1%顯著水平下的臨界值，可以進行協(xié)整檢驗。

（三）Johansen協(xié)整檢驗。本文采用Johansen檢驗方法進行協(xié)整檢驗。首先，檢驗該系統(tǒng)所對應的VAR表示法的滯后階數(shù)。根據(jù)AIC準則，我們確定協(xié)整檢驗的VAR模型滯后階數(shù)為二階。Johansen協(xié)整檢驗結果表明：包含常數(shù)項與事件趨勢的協(xié)整秩跡檢驗結果為15.86，低于5%顯著水平下的18.17臨界值，說明只有一個線性無關的協(xié)整向量，而最大特征值為0.955，表明可以在5%的水平上拒絕“協(xié)整秩為0”的原假設，但無法拒絕“協(xié)整秩為1”的原假設。即變量LE、LGC和LG具有一個協(xié)整關系，協(xié)整方程為：

LE=-10.37+4.85LG-5.14LGC

該方程表明，我國的環(huán)境污染狀況與綠色信貸規(guī)模和經(jīng)濟發(fā)展之間存在一個長期穩(wěn)定均衡關系。其中，綠色信貸的發(fā)展對我國的環(huán)境狀況具有積極的影響，綠色信貸量與環(huán)境突發(fā)事件之間的彈性為-5.14。說明我國綠色信貸的增加，在長期能夠有效提升我國的環(huán)境質(zhì)量水平；另一方面，宏觀經(jīng)濟的增長與環(huán)境突發(fā)事件成正相關的關系，當我國經(jīng)濟總量每增加1%，將會導致環(huán)境突發(fā)事件增加4.85%。這說明我國的經(jīng)濟發(fā)展模式還沒有達到可持續(xù)發(fā)展的要求。我國正處于經(jīng)濟結構轉型的關鍵時期，在接下來一段時間，環(huán)境問題將會是制約經(jīng)濟發(fā)展的一個重要因素。

（四）誤差修正模型。為了進一步分析變量的長期均衡和短期波動之間的關系，進一步引入向量誤差修正模型，用e代表協(xié)整方程中的殘差，并將e帶入誤差修正模型并根據(jù)最小二乘法估計向量誤差修正系數(shù)，得到模型如下：

dLE=-0.1077+0.485e

從上述VECM中可以看出，誤差修正項的系數(shù)為0.485，反映了誤差修正模型的正向修正機制。當綠色信貸、經(jīng)濟增長與環(huán)境保護之間出現(xiàn)了短期的波動時，通過0.485的調(diào)整力度向長期均衡靠攏。

三、結論及建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，我國環(huán)境狀況和綠色信貸量以及經(jīng)濟發(fā)展水平之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系。從長期看，我國的經(jīng)濟發(fā)展對環(huán)境狀況具有一個負向的關系，綠色信貸量和環(huán)境狀況存在著一個正向的關系。說明我國當前實施的綠色信貸政策能夠較好地緩解我國的環(huán)境問題。本文基于以上研究結果，提出以下建議：

（一）鼓勵商業(yè)銀行履行其社會責任。以低碳經(jīng)濟為主的一系列環(huán)境保護措施，需要金融機構切實履行其社會責任。低碳經(jīng)濟作為一種新型的經(jīng)濟發(fā)展模式，由于其正處于發(fā)展階段，存在著較大的不確定性。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，低碳企業(yè)具有規(guī)模小、風險高、收益不穩(wěn)定、運營周期長等特點。因此，對低碳企業(yè)的扶持，是銀行必須承擔的責任。銀行業(yè)應認識到自身在經(jīng)濟活動中的巨大作用，積極引導社會資金流入環(huán)境保護和低碳項目。

（二）加強綠色信貸種類創(chuàng)新。隨著我國經(jīng)濟進入換擋期，商業(yè)銀行的信貸風險管理面臨著諸多的挑戰(zhàn)。在“十八大”上，“生態(tài)文明建設”被確定為黨施政方針的大背景，銀行將貸款貿(mào)然投放到“兩高一剩”行業(yè)將會產(chǎn)生巨大的風險。因此，銀行在評估貸款項目時，應該把企業(yè)環(huán)境影響力作為主要評級因素?？梢园凑掌髽I(yè)對環(huán)境的貢獻程度，實行差別化的利率，對高污染行業(yè)實行較高利率甚至拒絕提供貸款，對保護環(huán)境的企業(yè)推行較低的利率。通過將企業(yè)產(chǎn)生的外部成本內(nèi)部化的方法，引導企業(yè)進行綠色生產(chǎn)。

（三）建立第三方環(huán)境污染評估機構。我國各商業(yè)銀行評判企業(yè)對環(huán)境的影響并沒有統(tǒng)一的標準。大多銀行參照“赤道原則”進行評估。但赤道原則并不完全符合我國的實際情況。因此，有必要建立一個符合國情的標準，來評價企業(yè)對環(huán)境造成的影響。同時，我們還應該引入第三方評級機構。通過這種專業(yè)化的服務，可以降低銀行的運營成本。進而從根源上杜絕企業(yè)的逆向選擇。同時，商業(yè)銀行還應該加強與同業(yè)、行業(yè)協(xié)會等組織之間的溝通，共同打造全方位的綠色信貸服務，推動經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

主要參考文獻：

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