肖耿：貨幣穩(wěn)定是海外投資的基石

香港大學(xué)商學(xué)院及社會(huì)科學(xué)學(xué)院金融與公共政策教授、香港國際金融學(xué)會(huì)會(huì)長肖耿最近指出，貨幣穩(wěn)定的重要性體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，貨幣穩(wěn)定利于市場對(duì)接。匯率是連接兩個(gè)價(jià)格體系的紐帶，美國的市場經(jīng)濟(jì)是全世界最發(fā)達(dá)的，中國的市場經(jīng)濟(jì)只有40年歷史，本身內(nèi)部很多價(jià)格還沒有完全理順，在理順過程中需要一個(gè)參照價(jià)，如果人民幣和美元基本穩(wěn)定，就使得所有者結(jié)構(gòu)調(diào)整比較容易，正如1997年后的十年，政府把價(jià)格波動(dòng)基本上吸收、固定，外商進(jìn)入中國不需擔(dān)心匯率的問題。

第二，中國的資產(chǎn)分布需要貨幣穩(wěn)定。歐洲、日本擁有大量的對(duì)外資產(chǎn)，匯率的波動(dòng)對(duì)它們影響并不大，但中國離均衡資產(chǎn)的分布還相差很遠(yuǎn)，未來中國的企業(yè)、家庭和政府一定要逐漸擁有更多的海外資產(chǎn)，這樣才會(huì)成為一個(gè)成熟的國家。在目前這個(gè)階段我們需要匯率穩(wěn)定。

第三，人民幣國際化需要貨幣穩(wěn)定。目前香港的債券通和內(nèi)地的債券市場開放，對(duì)人民幣資產(chǎn)的全球配置，具有重大意義。中國發(fā)展無風(fēng)險(xiǎn)高等級(jí)的國債市場，是未來一個(gè)很重要的途徑。所以，預(yù)期的穩(wěn)定也非常重要。