玉米價格或已經(jīng)階段性觸頂

玉米價格或已經(jīng)階段性觸頂

根據(jù)東北地區(qū)深加工和飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策，4月30日政策補(bǔ)貼收購即將到期，5月份企業(yè)提價收購積極性將明顯下降。經(jīng)過前期備貨，目前東北用糧企業(yè)庫存普遍在2個月以上，企業(yè)有充分的緩沖期制定下一步采購策略。

總體上，我們認(rèn)為后期東北玉米價格繼續(xù)上漲的可能性不大，當(dāng)前玉米市場價格可能是新作上市前的高點(diǎn)。主要原因：一是5月份以后政策糧和貿(mào)易商糧源逐漸主導(dǎo)市場，其中陳糧與新糧本身存在品質(zhì)價差，如果價格繼續(xù)上漲，企業(yè)采購意愿下降，銷區(qū)對東北玉米的需求可能轉(zhuǎn)向進(jìn)口玉米及替代品；二是貿(mào)易商糧源的采購主體主要是飼料企業(yè)，比目前的采購主體少，難以形成競爭性格局。但后期玉米價格也難以大幅下跌，因為有政策性玉米投放底價支撐。

對于華北玉米而言，目前華北玉米價格支撐因素：一是深加工及飼料企業(yè)的補(bǔ)庫需求；二是農(nóng)戶惜售；三是之前華北玉米價格小幅回落后，東北玉米運(yùn)至華北利潤下降，影響東北玉米對華北的供應(yīng)。不利價格上漲的因素是在政策糧拍賣底價偏低的預(yù)期下，后期用糧成本預(yù)計不會高于當(dāng)前水平，市場貿(mào)易主體觀望情緒明顯增加。綜合來看，預(yù)計華北玉米價格見頂（當(dāng)前價格高點(diǎn)是山東地區(qū)，深加工企業(yè)收購價1750元/噸），后期穩(wěn)中小幅波動為主。

（楊帆）