國泰基金程洲：農(nóng)業(yè)板塊結(jié)構(gòu)性機會仍然較多

本刊記者 文琪

國泰基金程洲：農(nóng)業(yè)板塊結(jié)構(gòu)性機會仍然較多

本刊記者 文琪

在經(jīng)歷了近一個月的“倒春寒”行情后，A股終于迎來反彈，業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)尚未完全企穩(wěn)，但市場回調(diào)空間有限，隨著此前大熱的雄安概念等板塊人氣逐漸散去，投資者應(yīng)關(guān)注新的熱點板塊，從而踏準(zhǔn)震蕩市行情節(jié)奏，在下一階段有所收獲。

國泰大農(nóng)業(yè)股票基金（001579）擬任基金經(jīng)理程洲表示，受益于未來行業(yè)整體規(guī)模化發(fā)展趨勢，以及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革長期利好，農(nóng)業(yè)板塊未來結(jié)構(gòu)性機會仍然較多。目前主要看好農(nóng)資、種植養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品加工以及農(nóng)村金融服務(wù)等行業(yè)的龍頭個股。據(jù)悉，由程洲執(zhí)掌的專注于農(nóng)業(yè)主題的國泰大農(nóng)業(yè)股票基金日前正在火爆發(fā)行中。

農(nóng)業(yè)龍頭公司配置價值凸顯

今年年初，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快培育農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動能的若干意見》正式出爐。在“優(yōu)化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力推進(jìn)農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效”等六方面做出全面部署。

與此同時，數(shù)據(jù)顯示，2016年農(nóng)業(yè)整體盈收頗豐，整體營業(yè)收入同比增長12.27%；歸母凈利潤同比增長91.76%；整體凈資產(chǎn)收益率為7.68%，較上一年3.37%有顯著提高。

業(yè)內(nèi)人士表示，在農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的農(nóng)業(yè)類上市公司，或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機遇期，配置價值凸顯。

公開資料顯示，國泰大農(nóng)業(yè)在投資策略上，將淡化大類資產(chǎn)配置，側(cè)重在大農(nóng)業(yè)主題各子行業(yè)間進(jìn)行靈活配置。在各子行業(yè)配置策略上，大農(nóng)業(yè)主題涉及的子行業(yè)廣泛，將從子行業(yè)的成長性和空間、景氣度、估值水平等多個維度來對大農(nóng)業(yè)主題各子行業(yè)進(jìn)行研究分析，實現(xiàn)投資組合在大農(nóng)業(yè)主題各子行業(yè)之間的靈活、合理、高效配置。在個股選擇方面，該基金將根據(jù)上市公司的獲利能力、成長能力、估值水平等指標(biāo)，采取定性和定量相結(jié)合的方法，精選個股，構(gòu)建投資組合。

圍繞價值去做長期投資

據(jù)悉，程洲擁有超過9年的基金經(jīng)理經(jīng)驗，他在剛剛過去的基金業(yè)頒獎季中獲得“大滿貫”——連續(xù)斬獲“2016年度開放式混合型金?；皙劇薄ⅰ叭昶跈?quán)益類投資英華獎”和“三年持續(xù)回報平衡混合型明星基金獎”三項重量級大獎。

價值投資理念貫穿了程洲的職業(yè)生涯?！皣@價值去做長期投資”是他在投資中遵循的理念。選股就選行業(yè)龍頭、重視自由現(xiàn)金流，以及低估值，是其選擇上市公司的三個標(biāo)準(zhǔn)。

程洲反對教條的價值投資?！斑@個世界上沒有完全好的公司，也沒有完全差的公司。”他表示，“關(guān)鍵在于以什么樣的價格買入什么樣的公司?！彼步?jīng)常用清算價值來估值一些企業(yè)，“我們按照土地儲備重置的價格再打上一些折扣來估算地產(chǎn)企業(yè)的估值，一般而言，如果測算下來折扣不小，例如能夠打六折、七折，那我認(rèn)為就是買入時機?！?/p>

還有一些市場給予的“安全邊際”也會成為他的參考項?！袄缬行┕景l(fā)行可交換債或者可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價與現(xiàn)價倒掛，或者是股權(quán)激勵的員工持股價格與現(xiàn)價倒掛。那也可以視為是一種可參考的安全邊際?！彼硎?，當(dāng)他關(guān)注到這些情況后，他會依據(jù)公司的經(jīng)營情況作出判斷，如果認(rèn)為價差可能會被抹平，他就會買入并且持有到價差抹平后隨即賣出。