金融的規(guī)律與金融家的底線

劉英團(tuán)

與往年不同的是，2017年的金融改革不僅僅是“創(chuàng)新”，更重要的是要“把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置……確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”。

“金融的背叛”都是從欺騙開始。在青年學(xué)者勞若珺編譯的《金融的背叛：恢復(fù)市場(chǎng)信心的十二項(xiàng)改革》（下稱《金融的背叛》）一書中，美國(guó)前紐交所副總裁喬治·烏杜博士揭開了金融業(yè)虛假繁榮的真相，即“由于金融家們的背叛，金融業(yè)也背離了經(jīng)濟(jì)”，“金融自身成為了目的，而不再關(guān)乎其理應(yīng)發(fā)揮的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)作用”，甚至僅保留了“金融服務(wù)業(yè)”的“金融”二字，卻將“服務(wù)”拋諸腦后。從“日本夢(mèng)”的破滅，到“拉美國(guó)家的負(fù)債”，再到“世界的金融危機(jī)”，首先應(yīng)當(dāng)歸責(zé)于金融機(jī)構(gòu)，正是金融機(jī)構(gòu)的金融家們引發(fā)了金融危機(jī)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然與華爾街金融的榮衰深度的扭結(jié)在一起。比如，華爾街金融危機(jī)勢(shì)必波及中國(guó)資本市場(chǎng)，A股走勢(shì)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)；而持有這些金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)的海外投資者還可能大量拋售中國(guó)資產(chǎn)以回母國(guó)自救。因?yàn)椴皇莻€(gè)案，大規(guī)模的撤資不但極易誘發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)（或金融）風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)使不少人失去了賴以生存的工作。

宏觀審慎政策主要使用審慎性工具來(lái)限制時(shí)間維度和跨部門維度（或結(jié)構(gòu)性）的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積。一如喬治所言，正是政府及行政監(jiān)管部門的放任政策使得金融危機(jī)成“必然”，而這種拒不認(rèn)錯(cuò)、反思的行為讓公眾如何恢復(fù)對(duì)銀行的信任呢？這種否認(rèn)，這種不承認(rèn)對(duì)危機(jī)負(fù)有責(zé)任做法，又怎么能夠恢復(fù)市場(chǎng)信心呢？如果把“引起一場(chǎng)金融危機(jī)”的責(zé)任推卸給“貪婪的投資者”，普通投資者還怎么敢、還怎么會(huì)信任金融機(jī)構(gòu)呢？

在《金融的背叛》中，喬治分別從“央行為何沒(méi)有洞見危機(jī)”、“債務(wù)與股本：過(guò)度負(fù)債之殤”、“次債騙局”（次級(jí)貸款）等方面透析金融的本質(zhì)及金融危機(jī)爆發(fā)的根源。喬治認(rèn)為，金融是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治社團(tuán)運(yùn)行的重要組成部分，“改革就應(yīng)以消費(fèi)者為中心?！笔紫龋鹑谝?guī)律和經(jīng)濟(jì)常識(shí)是欺騙行為的“照妖鏡”，消費(fèi)者（或公眾）也應(yīng)對(duì)金融機(jī)制有基本的了解，或者懂點(diǎn)經(jīng)濟(jì)常識(shí)，這不僅僅關(guān)乎自身的財(cái)產(chǎn)安全，還關(guān)乎市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能否高效運(yùn)轉(zhuǎn)。其次，即便是陷入金融困境，金融家們也應(yīng)該認(rèn)真嚴(yán)肅地對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為負(fù)責(zé)。當(dāng)然，華爾街是貪婪的，不要指望金融家們汲取教訓(xùn)。所以，防控金融的背叛，關(guān)鍵取決于構(gòu)建何種金融體系及如何監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，以使其不觸犯道德法則和自然法。

2017年《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，要“有序化解處置突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風(fēng)險(xiǎn)‘防火墻”。金融改革的方向已然明了，一是提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置；二是著力防控資產(chǎn)泡沫并處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；三是積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，處理好金融改革的“最先一公里”和“最后一公里”的關(guān)系。在《金融的背叛》中，喬治提出的停止欺詐消費(fèi)者、規(guī)范薪酬制度、讓董事會(huì)真正負(fù)起責(zé)任、重整監(jiān)管部門、制約金融創(chuàng)新、重歸透明簡(jiǎn)單、確保資本誠(chéng)信、給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)戴上緊箍咒、重新界定金融風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督資本市場(chǎng)中的對(duì)沖基金、讓咨詢顧問(wèn)言而有信、全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)一體化等十二項(xiàng)改革意見，不但擊中了金融業(yè)改革的核心，還找準(zhǔn)了突破口，對(duì)我國(guó)防控不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等風(fēng)險(xiǎn)尤具參考意義。