2017年第二季度雞蛋現(xiàn)貨形勢分析及后市預(yù)測

（武漢芝華商業(yè)數(shù)據(jù)分析有限公司，湖北武漢430040）

2017年第二季度雞蛋現(xiàn)貨形勢分析及后市預(yù)測

楊曉蕾

（武漢芝華商業(yè)數(shù)據(jù)分析有限公司，湖北武漢430040）

雞蛋價格自2016年9月開始，從8元/千克以上的高位，持續(xù)下跌。進(jìn)入2017年，雞蛋價格延續(xù)下跌走勢。根據(jù)芝華雞蛋價格指數(shù)顯示，2017年初蛋價維持在6元/千克，但很快就跌破6元/千克關(guān)口，直逼4元/千克的歷史低價。雖然在3月中下旬，蛋價迎來了短暫的反彈。但此后又是更深的下跌，蛋價終于走到了4元/千克。芝華蛋價指數(shù)在5月18日跌至4元/千克，這幾乎是近20年來的最低價格。在部分雞蛋產(chǎn)區(qū)，蛋雞場一度在3.6元/千克，甚至3.2元/千克的低價拋售雞蛋，以艱難地維持經(jīng)營。2017年蛋價下跌幅度遠(yuǎn)超蛋雞行業(yè)內(nèi)大多數(shù)人的預(yù)期。

終于，蛋價在5月下旬穩(wěn)定下來后，6月份開始回升。從最初雞蛋每天漲幾分錢開始，漲幅不斷擴(kuò)大，最高時一周漲了2元/千克。6月蛋價幾乎成了直線上升的走勢。芝華蛋價指數(shù)僅用了20天時間，就從4元/千克附近升至6.6元/千克附近。半個多月就把前5個月跌去的蛋價找了回來。從2017年上半年的頹勢到6月份的“火箭蛋”，2017年下半年行情能否延續(xù)，主要從供應(yīng)、需求及庫存三個方面來分析。

1 雞蛋供應(yīng)端分析

1.1 在產(chǎn)蛋雞存欄量：老雞扎堆淘汰，在產(chǎn)蛋雞存欄量同比逐步降低

根據(jù)武漢芝華商業(yè)數(shù)據(jù)分析有限公司（以下簡稱“芝華數(shù)據(jù)”）對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年5月在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.68億只，較4月減少5.87%，同比去年減少14.50%。進(jìn)入2017年以來，雞蛋價格持續(xù)下降，創(chuàng)近十年來新低，淘汰雞受H7N9影響，也跌至近幾年低谷。清明節(jié)、五一節(jié)對蛋價提振效果甚微，蛋雞養(yǎng)殖持續(xù)大幅虧損，養(yǎng)殖戶信心備受打擊，部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)資金斷裂，導(dǎo)致近兩月淘汰雞量大幅增加，淘汰雞雞齡也在逐步降低，甚至出現(xiàn)提前淘汰現(xiàn)象。同時，隨著天氣逐步炎熱，蛋雞產(chǎn)蛋率將有所下降，對雞蛋供應(yīng)也是一定的利好。2014-2017年（5月）全國在產(chǎn)蛋雞存欄量變化趨勢如圖1所示。

圖1 2014-2017年（5月）全國在產(chǎn)蛋雞存欄量變化趨勢（單位：億只）

進(jìn)入5月份以來，全國淘汰雞貿(mào)易商周度淘汰雞收購量環(huán)比增加超20%，淘汰雞貿(mào)易商收購淘汰雞平均雞齡也由前期的500日齡下降到目前的410日齡。從淘汰雞價格來看，5月份紅雞淘汰雞均價跌至3.96元/千克，粉雞淘汰雞均價跌至2.72元/千克，同比下跌56%。進(jìn)入6月份以來，受蛋價快速上漲影響，老雞淘汰意愿減弱，同時受前期淘汰量較大，導(dǎo)致老雞占比減少，6月份淘汰量有所減少，淘汰雞價格亦出現(xiàn)大幅上漲，淘汰雞均價最高漲至8.16元/千克。

1.2 育雛雞補欄量：巨幅虧損，補欄意愿驟減

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，進(jìn)入2017年以來，蛋價持續(xù)低迷，育雛雞補欄量環(huán)比連續(xù)幾個月下跌，同比更出現(xiàn)大幅下跌。2017年5月育雛雞補欄量較4月減少8.09%，同比大幅減少29.95%。2012-2017年（5月）全國育雛雞補欄量變化趨勢如圖2所示。

圖2 2012-2017年（5月）全國育雛雞補欄量變化趨勢（單位：萬只）

1.3 青年雞存欄量：5月份出現(xiàn)增加

圖3 2013-2017年（5月）全國青年雞存欄量變化趨勢

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年5月青年雞存欄量較4月增加10.34%。青年雞存欄量一部分是養(yǎng)殖戶購買育雛雞之后1～2個月直接轉(zhuǎn)換過來的青年雞，另一部分是養(yǎng)殖戶直接從育雛場購買的青年雞。2017年5月份導(dǎo)致青年雞存欄量增加的原因是前期育雛雞補欄量增加。2013-2017年（5月）全國青年雞存欄量變化趨勢如圖3所示。

1.4 后備雞存欄量：同比大幅減少

圖4 2013-2017年（5月）全國后備雞存欄量變化趨勢（單位：億只）

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年5月后備雞存欄量為2.13億只，較4月增加2.98%，同比大幅減少21.22%。2017年5月份后備雞增加的原因是青年雞存欄量增加。2013-2017年（5月）全國后備雞存欄量變化趨勢如圖4所示。

1.5 全國蛋雞總存欄量：繼續(xù)下降

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年5月全國蛋雞總存欄量為12.81億只，較4月減少4.51%，同比減少15.69%。全國蛋雞總存欄量減少的原因是在產(chǎn)蛋雞存欄減少量大于后備雞增加量。2014-2017年（5月）全國蛋雞總存欄量變化趨勢如圖5所示。

1.6 全國蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)：2017年5月份雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“老雞減少”的特點

2017年5月，全國后備雞雞齡占比為18.82%，相比4月份變動幅度為增加0.86%，其中30～60日齡占比減少明顯，60～120日齡占比增加明顯。

圖5 2014-2017年（5月）全國蛋雞總存欄量變化趨勢（單位：億只）

開產(chǎn)中雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“中蛋占比增加，小大蛋占比大幅減少”的特點，其中小蛋（120～180日齡）的雞占比為11.14%，相比4月份變動幅度為減少2.29%，其中120～150日齡占比減少明顯；中蛋（180～270日齡）的雞占比為20.95%，相比4月份變動幅度為增加3.74%，其中180～240日齡占比增加明顯；大蛋（270日齡以上）的雞占比為49.09%，相比4月份變動幅度為減少2.32%，其中300～330日齡占比減少明顯；450日齡以上的即將淘汰的雞占比為7.12%，相比4月份變動幅度為減少1.52%，其中450～540日齡占比減少明顯。

1.7 淘汰量：5月份老雞淘汰量增加明顯

根據(jù)歷史蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)及存欄數(shù)據(jù)推算，2017年5月份新增開產(chǎn)量為0.6667億只，環(huán)比減少0.2981億只；淘汰量為1.3331億只，環(huán)比大幅增加0.4883億只。

2017年5月份蛋價延續(xù)下跌，每只蛋雞養(yǎng)殖虧損幅度加大，部分養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，老雞出現(xiàn)提前淘汰現(xiàn)象，導(dǎo)致淘汰量大幅增加，淘汰雞價格亦出現(xiàn)大幅下跌。短期受蛋價上漲影響，老雞淘汰意愿減弱，同時因前期淘汰量較大，導(dǎo)致老雞占比減少，淘汰雞價格上漲。

1.8 后市雞蛋供應(yīng)預(yù)測：去產(chǎn)能正在進(jìn)行時

總體來看，一方面，2017年5月份90～120日齡雞占比增加，5月份新增開產(chǎn)量將增加；另一方面，450日齡以上老雞占比減少，后市整體可淘老雞量較少。若老雞正常淘汰或延遲淘汰，后市在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將先增加后減少。若禽流感疫情大幅暴發(fā)或者雞蛋凈利潤持續(xù)虧損，導(dǎo)致老雞出現(xiàn)提前淘汰現(xiàn)象，在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將繼續(xù)減少。

2 雞蛋需求端分析

2.1 H7N9疫情影響：疫情對雞蛋消費影響大，后續(xù)有望逐步消退

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對歷史疫情監(jiān)測顯示，疫情對雞蛋價格影響較大：2003年1月，SARS持續(xù)5個月，蛋價跌幅10%；2005年11月至2006年3月，暴發(fā)流感疫情，出現(xiàn)人感染情況，蛋價跌幅超15%；2013年12月至2014年4月H7N9疫情暴發(fā)，蛋價同比下跌10%；2016年12月至2017年5月H7N9疫情暴發(fā)，H7N9發(fā)病數(shù)比2014年增加82%，蛋價同比下跌37%。隨著天氣逐步炎熱，H7N9疫情有望逐步消退，雞蛋需求有望好轉(zhuǎn)。

2.2 替代品：豬肉、雞肉、蔬菜價格同比大幅下跌，目前正逐步好轉(zhuǎn)

從相關(guān)替代品來看，豬肉、雞肉、蔬菜價格與雞蛋價格相關(guān)性高達(dá)90%，對雞蛋的需求影響很大。近日，豬肉價格同比大幅下跌20%，雞肉價格同比大幅下跌26%，蔬菜價格同比大幅下跌50%，豬肉、雞肉、蔬菜價格的大幅下跌，對雞蛋需求有一定的抑制作用。但根據(jù)最新監(jiān)測，豬肉、雞肉、蔬菜價格正在逐步好轉(zhuǎn)，對雞蛋需求也是一定的利好。

3 雞蛋貿(mào)易端分析：庫存大幅減少

2017年6月以來雞蛋貿(mào)易形勢出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，目前收貨較難，部分地區(qū)貿(mào)易商出現(xiàn)搶貨行為，受漲勢過猛影響，部分養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情況；走貨方面也有所加快，貿(mào)易商和養(yǎng)殖戶庫存較少。廣東市場方面，2017年6月上旬廣東到車數(shù)量較上月同期到車數(shù)量減少，總到車數(shù)為383臺，整體到車數(shù)量環(huán)比上月同期大幅減少111臺，下游需求有好轉(zhuǎn)，廣東蛋價上漲。湖北市場方面，貿(mào)易商庫存由前期的每周10萬多件到目前每周1萬多件，庫存量也出現(xiàn)大幅減少。2015-2017年（6月）湖北雞蛋庫存量如圖6所示。

圖6 2015-2017年（6月）湖北雞蛋庫存量（單位：箱）

4 后市行情分析

4.1 全國蛋雞養(yǎng)殖利潤

4.1.1 每只蛋雞養(yǎng)殖盈利處于虧損期，虧損幅度逐步減少，虧損11.13元/只

第一階段去利潤：2012年1月至2014年1月從高點至盈虧平衡點歷時2年；第一階段虧損期：2014年1月至2014年4月中旬虧損期歷時4.5個月。

第二階段盈利增長：2014年4月中旬至2015年3月底從盈虧平衡點到最高點歷時10.5個月；第二階段去利潤：2015年4月至2017年2月從高點至盈虧平衡點歷時22個月；第二階段虧損期：2017年2月至目前虧損期持續(xù)近5月，目前虧損幅度正逐步減少。2012-2017年（6月）每只蛋雞養(yǎng)殖盈利如圖7所示。

4.1.2 每千克雞蛋凈利潤高峰虧損2元/千克，目前扭虧為盈

圖7 2012-2017年（6月）每只蛋雞養(yǎng)殖盈利（單位：元/只）

2015年3季度后，飼料價格大幅下降，雖然雞蛋價格重心下行，但養(yǎng)殖利潤并未受到明顯影響。2016年6月底蛋價跌至5.0元/千克，部分地區(qū)達(dá)到飼料成本，產(chǎn)生虧損，但蛋價很快反彈，再度進(jìn)入盈利狀態(tài)。進(jìn)入2017年，雞蛋跌破成本線，最高峰虧損2元/千克，同時，此波虧損幅度大過以往虧損幅度，且持續(xù)時間較長。目前雞蛋凈利潤扭虧為盈，雞蛋凈盈利0.8元/千克。2012-2017年（6月）雞蛋凈利潤情況如圖8所示。

4.2 雞蛋后市行情展望：短期調(diào)整后，蛋價有望延續(xù)上漲

圖8 2012-2017年（6月）雞蛋凈利潤（單位：元/500 g）

根據(jù)歷年雞蛋現(xiàn)貨行情顯示，進(jìn)入6-7月份后，受季節(jié)性因素影響，蛋價企穩(wěn)上漲，漲至全年高點，從2012年至2016年，由低點到高點平均價差高達(dá)2.94元/千克。2011-2017年（6月）芝華雞蛋價格指數(shù)如圖9所示。

圖9 2011-2017年（6月）芝華雞蛋價格指數(shù)

從供應(yīng)方面來看，目前受老雞提前大幅淘汰影響，在產(chǎn)蛋雞存欄量出現(xiàn)明顯下降；未來受上半年育雛雞補欄量巨幅減少影響，新增開產(chǎn)量將減少，在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將出現(xiàn)進(jìn)一步下跌；同時，夏季蛋雞產(chǎn)蛋率下降，對雞蛋供應(yīng)也是一定的利好。從需求方面來看，中秋、國慶、元旦節(jié)日需求提振，雞蛋需求將逐步好轉(zhuǎn)；H7N9疫情逐步消散；豬肉、雞肉、蔬菜相關(guān)替代品價格逐步好轉(zhuǎn)。綜合來看，未來雞蛋價格繼續(xù)上漲的概率比較大，但近期受漲勢過猛影響，短期或?qū)⒄鹗幷{(diào)整?！?/p>