“泛海系”的金融版圖

江寒秋

時至而今，許多曾名噪一時的“民營資本系族企業(yè)”，如“德隆系”“朝華系”“格林柯爾系”“鴻儀系”已經(jīng)隕落在歷史的洪流中；“涌金系”“方正系”“方大系”等因核心人物去世、入獄、賄選及其它因素，使公司發(fā)展受到影響；不過，也有包括“復(fù)星系”“泛海系”在內(nèi)的一些民營資本系族企業(yè)實現(xiàn)了成功上岸、快速擴張。

所謂時勢造英雄，民營資本系族企業(yè)的興衰就是一部中國民營經(jīng)濟發(fā)展史，他們中既有心系民生、慈善的財富英豪，也有攪弄風(fēng)云、結(jié)局未知的梟雄，30年間，這些造系英豪你方唱罷我登場，上演了一出又一出令人嘆為觀止、唏噓不已的資本大戲。

我們以資本市場上的“泛海系”為例，向您展示一家民營企業(yè)如何在金融產(chǎn)業(yè)鏈條上謀劃布局。

地產(chǎn)發(fā)家，資本做大

盧志強的名字在資本市場如雷貫耳，卻鮮有人能夠一窺“泛海系”的全貌。在云詭波譎的資本市場，盧志強和他的“泛海系”像一只若隱若現(xiàn)的巨獸，平日安靜蟄居，低調(diào)潛行，然一旦出手，必是風(fēng)暴的中心。

30多年間，盧志強已經(jīng)構(gòu)建起一個包含地產(chǎn)、能源、上市公司、金融機構(gòu)、境外投資的龐大資本帝國。調(diào)查顯示，“泛海系”控股的上市公司分散于A股、港股、美股、澳大利亞多個資本市場，有泛?？毓伞⒚裆毓?、中泛控股、華富國際以及美國大型綜合金融保險集團、澳大利亞礦產(chǎn)能源公司。此外，“泛海系”還通過入股的方式對聯(lián)想控股、民生銀行等39家知名上市公司、10家左右新三板掛牌公司進行了投資布局。

“泛海系”已經(jīng)拿下了所有金融行業(yè)最為值錢的牌照，旗下控股金融機構(gòu)包括民生證券、民生信托、民生期貨、亞太財險（原“民安財險”）、民生保險經(jīng)紀(jì)、泛?；穑〝M）、民生基金（擬）、民生典當(dāng)、民生財富、民生融資擔(dān)保、泛海資管、民金所、興民保險經(jīng)紀(jì)等。此外，還通過參股方式介入民生銀行、中民投、鄭州銀行等數(shù)十家金融機構(gòu)。構(gòu)建起一個包含銀行、證券、保險、基金、信托、期貨、融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融在內(nèi)的完整金融版圖，為其實業(yè)發(fā)展和資本運作提供著彈藥。

在很多媒體的描述中，盧志強的發(fā)家史是一個鼓舞人心的故事。他最先進入的行業(yè)是教育和培訓(xùn)行業(yè)。

1985年，時任濰坊市技術(shù)開發(fā)中心辦公室副主任的盧志強，因升遷無望棄官下海，創(chuàng)辦山東通達(dá)經(jīng)濟技術(shù)集團公司，進入了教育和培訓(xùn)行業(yè)。

不久，盧志強看到了房地產(chǎn)逐步顯現(xiàn)的前景，遂躍身進入，以7.3億元人民幣的注冊資本，創(chuàng)立了山東泛海集團公司，1988年，其走出山東，來到北京，創(chuàng)立中國泛?？毓杉瘓F，注冊資本40億元人民幣，這也是盧志強日后發(fā)展的旗艦企業(yè)。

正所謂“時勢造英雄”，“泛海系”在地產(chǎn)領(lǐng)域的成功，時代的功勞不容忽視。起勢于上世紀(jì)80、90年代的企業(yè)家，不少都分享到了房地產(chǎn)周期性上漲的紅利，選對行業(yè)，基本上已經(jīng)成功了一半。

1995年，成立3年的證監(jiān)會被確定為副部級事業(yè)單位并加入證監(jiān)會國際組織，同年還推出了恢復(fù)“T+1”等重要制度，再加上期貨市場的深度清理，中國股市迎來了重要的發(fā)展契機。

享受過地產(chǎn)大勢政策紅利的盧志強，再次敏銳察覺并把握住了當(dāng)時資本市場政策風(fēng)向的變化。

1995年7月，山東泛海集團公司、山東泛海建設(shè)投資有限公司、聯(lián)想集團控股公司、四通集團公司等國內(nèi)九家知名企業(yè)，在北京成立“光彩事業(yè)投資管理有限責(zé)任公司”，其中兩家泛海公司占到總股本的91.7%，為上市做準(zhǔn)備。

1998年，證監(jiān)會晉級正部級單位，而光彩事業(yè)投資通過增資擴股，注冊資金增至5億元人民幣，凈資產(chǎn)達(dá)10億元人民幣，同時更名為“光彩事業(yè)投資集團有限公司”；同年10月，光彩事業(yè)投資集團成功收購深圳上市公司南油物業(yè)，并將之改名為“光彩建設(shè)”；通過“借殼上市”方式完成了“泛海系”資本市場首秀。隨后，2005年，2014年又相繼更名為“泛海建設(shè)”“泛?？毓伞?。

在股市走上正軌之時迅速成立投資平臺，三年后即通過運作，成功借殼上市，盧志強對于政策有著準(zhǔn)確的把握。而彼時借殼標(biāo)的“南油物業(yè)”，是著名的“猛莊股”，在盧志強借殼之前的1997年創(chuàng)造了10個月從3元/股漲到23元/股的驚人走勢。

集郵“民生”

除了在房地產(chǎn)、資本市場均嘗到不小的甜頭，巧妙地利用了“光彩”的金字招牌外，盧志強也早早將目光投向了金融領(lǐng)域，20多年前就開始了金融版圖的搭建，不過卻頗多波折。

上世紀(jì)90年代末，中國金融業(yè)向民營資本開了一道門縫，盧志強因為“泰山會”、全國工商聯(lián)的雙重機緣，在1996年有機會參與了中國首家民營銀行——民生銀行的發(fā)起設(shè)立。

2000年12月，民生銀行上市，盧志強通過泛海控股持股份占總股本9.42%，是第二大股東。

2002年，《證券公司管理辦法》出臺，為民營企業(yè)進入證券業(yè)打開了大門，黃河證券（后更名民生證券）注冊資本金由1億元增至14.5億元，中國泛?？毓沙酥鹘?；拿下民生證券之后，“泛海系”隨后還投資了海通證券。

同年，保監(jiān)會取消58項行政審批、《保險法》做修改重新發(fā)布。2002年4月，盧志強參與發(fā)起設(shè)立中國第一家民營股份制壽險公司“民生人壽”，并完成了民生典當(dāng)，民生保險經(jīng)紀(jì)公司的組建……

值得一提的是，目前國內(nèi)帶有“民生”字號的金融機構(gòu)，無一不與盧志強有關(guān)——他是民生銀行的大股東之一，也是民生銀行的副董事長；民生銀行下屬的民生金融租賃，自然也與其有間接關(guān)聯(lián)；同時他還實際控制民生信托、民生證券、民生期貨；甚至帶有金融特征的民生典當(dāng)，也是歸他所有。

然而，保險業(yè)的民生人壽，身為發(fā)起人且曾是第一大股東的盧志強，在經(jīng)歷一番與萬向系魯冠球的爭奪之后，最終失意退出。

民生人壽成立伊始，股東之間持股很接近，對低成本保險資金有強烈興趣的，不僅有盧志強，還有萬向集團的魯冠球，其曾經(jīng)說過：“金融保險業(yè)作為一個尚待開發(fā)并有著廣闊市場前景的新興產(chǎn)業(yè)，始終在萬向的拓展視野之內(nèi)。”

兩虎相爭，惡戰(zhàn)不可避免，2006年5月，魯氏父子率先出手，通過對萬向集團、萬向財務(wù)等公司所持民生人壽的股權(quán)整合，以及對浙江航民所持股份的接手，“萬向系”以占總股本的15.58%微弱領(lǐng)先于中國泛海的15.46%。

隨后，經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)，民生人壽又進行兩度增資，期間再次發(fā)生數(shù)次小股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但“萬向系”始終以不足0.2%的微弱優(yōu)勢領(lǐng)先“泛海系”，截至2008年7月，民生人壽前三大股東分別為：萬向財務(wù)持股17.09%；中國泛海持股16.96%，海鑫鋼鐵持股15.43%。

8個月后，僵局被打破。2009年3月14日，海鑫鋼鐵李兆會將3866萬股股份轉(zhuǎn)讓給“萬向系”通聯(lián)資本，此舉釋放出結(jié)盟信號，雙方聯(lián)手，對民生人壽的控制力將加強。面對這一局面，盧志強最終選擇了退出。

環(huán)環(huán)相扣的資本搏殺不可謂不慘烈，不過，“泛海系”謀求金融牌照的決心并未消減，而是選擇了另一條更加行之有效的路徑。

金融帝國

2009年4月19日，通過一系列資本運作，泛?？毓赡孟陆√厣?2.56%股權(quán)，成為第一大股東，并將之更名為民生投資（后再度更名“民生控股”）。

依托民生控股，“泛海系”在金融領(lǐng)域的布局再次加速，民生期貨、民生保險經(jīng)紀(jì)相繼被裝入民生控股，并通過旗下民生電商控股投資金聯(lián)金服、興民保險經(jīng)紀(jì)等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

在民生控股快速發(fā)展的時候，泛?？毓梢策M行了積極轉(zhuǎn)型。2014年初，公司提出向“地產(chǎn)+金融+戰(zhàn)略投資”轉(zhuǎn)型；4月30日，泛海建設(shè)更名泛?？毓桑?015年5月30日，泛海控股對董事會進行調(diào)整，李亦明等8人辭去董事，并推舉盧志強等10人進入董事會，盧志強時隔兩年后再度親自掛帥，擔(dān)任董事長。

這一屆新董事會班底堪稱豪華，包括民生證券董事長余政、首席經(jīng)濟學(xué)家邱曉華、民生銀行高管趙品璋，民生信托副董事長李明海、董事張博，原美國紐約人壽高級副總裁趙曉夏等。

如此多金融巨擘，其作用也立竿見影。恰逢2014年8月，“新國十條”發(fā)布，表明了國家對保險行業(yè)發(fā)展予以支持的態(tài)度，“泛海系”人馬調(diào)集完畢后，旋即大舉進軍保險業(yè)。

2015年8月13日，泛海控股投資20億元，聯(lián)合新華聯(lián)、巨人投資、億利資源、匯源集團發(fā)起設(shè)立亞太再保險公司；同年11月3日，泛海控股收購民安財險51%股權(quán)獲保監(jiān)會通過；12月，泛海控股投資2億元，發(fā)起設(shè)立亞太互聯(lián)網(wǎng)人壽保險公司。

除了在保險業(yè)攻城略地，早在2012年9月，中國泛海就已獲批重組中國旅游國際信托（即民生信托）；2014年3月，泛海控股投資10億元參與設(shè)立中國民生投資股份有限公司（中民投），借之間接入股中民投租賃等平臺。

此外，據(jù)2015年報顯示，泛海控股持有鄭州銀行0.17%股份；廣西北部灣銀行6.32%股份，泛?？毓善煜戮d陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金持有大連銀行4.41%股份。2015年，泛海控股繼續(xù)加碼金融業(yè)務(wù)，斥資41億元投資民金所、泛海融資擔(dān)保、泛海基金、泛海資管等四家公司。

隨著一系列兼并收購，截至目前，“泛海系”已經(jīng)拿下了所有金融行業(yè)最為值錢的牌照。構(gòu)建起一個包含銀行、證券、保險、基金、信托、期貨、租賃在內(nèi)的完整金融帝國，為其實業(yè)發(fā)展和資本運作提供著彈藥。

不過，現(xiàn)在看來，盧志強歷時十余年所致力架構(gòu)的“民生”金融家族，除了民生銀行之外，其他的基本乏善可陳，即使被萬向系“搶”走的民生人壽，其經(jīng)營業(yè)績也一般?；蛟S，即便是資本大佬，也未必能真正把金融業(yè)經(jīng)營好。