風(fēng)險投資視角下安徽中小企業(yè)轉(zhuǎn)型研究
——基于SWOT分析法

項 燕，杜俊娟

（安徽新華學(xué)院 財經(jīng)學(xué)院，安徽 合肥 230088）

風(fēng)險投資視角下安徽中小企業(yè)轉(zhuǎn)型研究
——基于SWOT分析法

項 燕，杜俊娟

（安徽新華學(xué)院 財經(jīng)學(xué)院，安徽 合肥 230088）

本文以風(fēng)險投資為視角，采用SWOT分析法，對安徽省發(fā)展風(fēng)險投資推動中小企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進行研究，分析得出安徽省作為中部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展主力軍，在國家“十三五”規(guī)劃和地區(qū)“工業(yè)強省”、“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略推動下，發(fā)展戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)為各中小企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來巨大機遇，也為省內(nèi)經(jīng)濟的繁榮帶來新增長點.但較東部發(fā)達地區(qū)而言，安徽省戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)依靠風(fēng)險投資受益資金及范圍有限，通過提出建立風(fēng)險投資與戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)融合的法律環(huán)境，制定相關(guān)財政稅收優(yōu)惠政策，加強中小企業(yè)自身建設(shè)，提高中小企業(yè)科研實力，為風(fēng)險投資拓寬資金來源，健全風(fēng)險投資退出機制等建議，進而為安徽省中小企業(yè)的快速健康轉(zhuǎn)型提供有力支撐.

中小企業(yè)；融資；風(fēng)險投資；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

1 安徽省風(fēng)險投資發(fā)展現(xiàn)狀

風(fēng)險投資是指將所持資本投入到研究開發(fā)型或創(chuàng)新技術(shù)型企業(yè)當(dāng)中[1].拋開廣義和狹義之分，風(fēng)險投資強調(diào)的是“高風(fēng)險，高收益”，投資人通過敏銳的經(jīng)濟視角可以獲得幾倍甚至幾十倍的豐厚回報，也為融資人提供了一條更加簡潔有效的融資渠道.正是因為風(fēng)險投資與以往的抵押貸款不同，近年來創(chuàng)業(yè)期中小企業(yè)的歡迎.國內(nèi)關(guān)于風(fēng)險投資的運用主要的關(guān)注焦點在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，王育寶[2]，趙耀[3]錢士茹[4]，鎖永軍[5]等認(rèn)為通過進一步完善風(fēng)險投資，有利于支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加速推進中部地區(qū)科技金融深度融合.陸園[6]提出通過搭建風(fēng)險投資與科技型小微企業(yè)之間中介機構(gòu)，有助于拓展科技型小微企業(yè)發(fā)展后期融資渠道.毛雅娟[7]等借鑒澳大利亞與新西蘭發(fā)展風(fēng)險投資的成功經(jīng)驗，從政府和風(fēng)險投資機構(gòu)兩個角度闡述我國高新科技企業(yè)發(fā)展.而關(guān)于企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的培育發(fā)展研究，也側(cè)重于提出依賴國家或政府扶持.如吳慈生等[8]在論述安徽省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和建議時指出，依靠國家支持，加強省內(nèi)組織領(lǐng)導(dǎo)，助推戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育實施計劃.印巧云[9]在分析美國、日本、印度等國家和地方政府在促進中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中形成的有效政策體系和經(jīng)驗時，強調(diào)了國家和政府作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)孵化器起著至關(guān)重要的作用.目前關(guān)于如何利用風(fēng)險投資推動中小企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)研究甚少，本文以此為切入點，采用SWOT分析法，對安徽省發(fā)展風(fēng)險投資推動中小企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢、劣勢、機遇與挑戰(zhàn)做進一步研究.

安徽省風(fēng)險投資起步雖落后于東部發(fā)達地區(qū)，但近幾年發(fā)展迅速，成為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量相對較多的地區(qū)之一.根據(jù)《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告2016》[10]（以下簡稱報告）數(shù)據(jù)顯示，截止2015年，安徽省共有72家創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)，其中創(chuàng)投基金59家，創(chuàng)投管理機構(gòu)13家.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資不但機構(gòu)數(shù)量發(fā)展迅速，而且資本總量上升很快，2015年管理資本總量達162.7億元，位列全國第五位，發(fā)展勢頭強勁.風(fēng)險投資機構(gòu)的資金來源特征明顯，政府財政資金占比52%，民營投資機構(gòu)占比25%.另外，項目持股比例為（持股比例＞=50%）7.3%，，不追求絕對控股的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)呈增加趨勢.與2014年相比，新材料工業(yè)，新能源高效節(jié)能技術(shù)一直安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)投資較多的行業(yè)，且2015年安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資的行業(yè)投資強度有所提高，投資強度在1000萬元／項以上的有17個行業(yè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2014年的13個.新材料工業(yè)、新能源/高效節(jié)能技術(shù)、生物科技等行業(yè)投資強度明顯增大，成為當(dāng)下關(guān)注的熱點.

2 風(fēng)險投資推動安徽省中小企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)——基于SWOT分析法

2.1 優(yōu)勢

自國際金融危機爆發(fā)后，各國都致力于培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)作為其經(jīng)濟復(fù)興的突破口，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級.中國作為全球經(jīng)濟的重要參與體，如何發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟新的增長點，提升我國企業(yè)自主創(chuàng)新發(fā)展能力和國際競爭力，推動中國特色社會主義經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，成為當(dāng)下熱議話題.2016年11月29日，國務(wù)院正式印發(fā)《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），要求順應(yīng)后國際金融危機時期科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向，加快壯大我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，打造中國經(jīng)濟社會發(fā)展新引擎，引領(lǐng)中國制造新跨越.這一舉措，也為我國各地中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展升級帶來了全新思路.安徽省作為中部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展主力軍，在“工業(yè)強省”和“雙創(chuàng)”的戰(zhàn)略推動下，安徽省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，并在新一代信息技術(shù)、新材料、節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、生物、新能源等領(lǐng)域取得了不俗的成績.截止2016年前三季度，首批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)15個發(fā)展基地實現(xiàn)了工業(yè)總產(chǎn)值2617.1億元，占全部規(guī)模以上工業(yè)8.4%，對全省工業(yè)產(chǎn)值貢獻率達17.1%.同時，表1顯示關(guān)于安徽省2016年主要經(jīng)濟指標(biāo)（部分）中，不難發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在全省經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展不僅為中小企業(yè)帶來了巨大的市場空間，也為中小企業(yè)的產(chǎn)品升級和企業(yè)轉(zhuǎn)型提供了新的目標(biāo)和方向.

表1 安徽省2016年主要經(jīng)濟指標(biāo)（部分）

2.2 劣勢

雖然安徽省近年來在風(fēng)險投資方面取得了不俗成績，但相對東部發(fā)達地區(qū)，科技實力稍弱，整體資金規(guī)模較小，其中政府資金和國有獨資機構(gòu)占絕大部分，雖然投資行業(yè)分布廣泛，但仍集中于傳統(tǒng)制造業(yè)工業(yè)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)受益十分有限.具體從以下三個方面進行分析.

2.2.1 就政府角度而言

從歐美等發(fā)達國家的風(fēng)險投資市場來看，成功的引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)升級，離不開政府對風(fēng)險投資對象成長時期的扶持.在中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展初期，政府通過正確引導(dǎo)風(fēng)險投資參與其中，一方面能實質(zhì)解決中小企業(yè)融資問題，另一方面也能有效推動我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展.我國政府雖一直對風(fēng)險投資業(yè)予以重視支持，但仍缺乏行之有效的激勵措施.與西方發(fā)達國家相比，我國政府對風(fēng)險投資業(yè)缺少一套明確詳細(xì)的發(fā)展規(guī)劃，如何將風(fēng)險投資引入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，也是十三五計劃實施的重頭戲之一.

2.2.2 就風(fēng)險角度而言

風(fēng)險投資最主要的表現(xiàn)形式為風(fēng)險投資基金，由風(fēng)險投資機構(gòu)或風(fēng)投公司控制.目前，專門從事風(fēng)險投資的機構(gòu)并不多，主要原因在于，一是風(fēng)險投資資本供給不足，單純將政府撥款作為風(fēng)投資金主要來源十分局限.二是民間閑置資本因缺乏相關(guān)引導(dǎo)難以進入風(fēng)險投資領(lǐng)域，各大銀行雖提供風(fēng)險投資貸款項目，但審核尤為慎重，大額貸款難以獲批.單一的風(fēng)險資本供給渠道，致使風(fēng)險投資變少，收益縮水，更加難以吸引企業(yè)機構(gòu)或者個人參與其中.因此，風(fēng)險投資資金供給不足，資金規(guī)模受限，也將直接影響風(fēng)險投資主體在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮的效用.另外，風(fēng)險投資進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)推動中小企業(yè)轉(zhuǎn)型，其最終目的是實現(xiàn)經(jīng)濟收益，如何在中小企業(yè)成功轉(zhuǎn)型之后，享受投資收益，蛻資成為重要環(huán)節(jié).IPO作為一種成熟的蛻資方式，能有效解決風(fēng)險投資退出問題，但是我國適合戰(zhàn)略性新興企業(yè)上市的新三板市場剛建立不久，有關(guān)制度尚待完善，一方面，風(fēng)險投資機構(gòu)難以推動戰(zhàn)略性新興企業(yè)上市，收回投資資金獲取相應(yīng)收益顯得遙遙無期，另一方面，戰(zhàn)略性新興企業(yè)也始終無法擺脫與人共享收益的命運.

2.2.3 就企業(yè)自身角度而言

引入風(fēng)險投資，推動自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，中小企業(yè)在這里需要發(fā)揮主觀能動作用.目前，部分中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)處于計劃或者初步實施階段，如何成功吸引風(fēng)險投資，獲取風(fēng)險投資關(guān)注成了當(dāng)務(wù)之急.中小企業(yè)普遍經(jīng)營管理者綜合素質(zhì)偏低，缺乏科研團隊，在企業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，舊的經(jīng)營管理體制也難以適應(yīng)轉(zhuǎn)型后企業(yè)的發(fā)展需要.

2.3 機遇

當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革孕育興起，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策加力增效，全面深化改革不斷深入，產(chǎn)業(yè)和需求升級不斷加快，安徽省區(qū)位條件、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、創(chuàng)新資源、生態(tài)環(huán)境等諸多綜合競爭優(yōu)勢不斷凸顯，為推進制造強省建設(shè)打開了千載難逢的“機會窗口”.眾所周知，金融資本在各個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中都起到了關(guān)鍵性作用，企業(yè)若想取得長遠(yuǎn)發(fā)展，保持資金充足合理優(yōu)化資源配置顯得尤為重要.對技術(shù)水平要求高，所需創(chuàng)新投入大的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，如果沒有強有力的資金支持，企業(yè)的成長發(fā)展都是紙上談兵.正因為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有這樣的發(fā)展特殊性，因此巧妙結(jié)合風(fēng)險投資，不僅為安徽省中小企業(yè)解決融資問題，加快推動我省中小企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，還能行之有效實現(xiàn)全省經(jīng)濟繁榮，發(fā)揮中部地區(qū)“工業(yè)強省”的領(lǐng)頭作用.

2.4 挑戰(zhàn)

目前，中小企業(yè)已經(jīng)成為安徽省經(jīng)濟最具活力的組成部分，并且在落實自主創(chuàng)新的國家戰(zhàn)略中具有不可替代的作用，扶持促進中小企業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新一直政府密切關(guān)注的焦點之一.在全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的大環(huán)境下，安徽省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正處于高速成長期，如何利用風(fēng)險投資，解決中小企業(yè)融資問題，促進中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為其創(chuàng)造一個良好的市場發(fā)展環(huán)境成為當(dāng)務(wù)之急.

2.4.1 從政府角度出發(fā)

通過建立健全風(fēng)險投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合的法律法規(guī)，不僅能為中小企業(yè)進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供優(yōu)化服務(wù)，也是規(guī)范風(fēng)險投資促進中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)行為的重要約束.

逐步完善風(fēng)險投資促進中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的政策扶持措施，建立以政府扶持為主導(dǎo)的專項風(fēng)險投資基金，幫助中小企業(yè)盡快完成產(chǎn)品的升級，并在成功轉(zhuǎn)型后，利用各地政府招商對接等模式，為其新產(chǎn)品進入市場鋪設(shè)一條綠色通道.

制定實施相關(guān)財政稅收優(yōu)惠政策，從實處支持中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn).各中小企業(yè)通過風(fēng)險投資獲得的相關(guān)金融資本，可享受一定的財政稅收優(yōu)惠政策，降低中小企業(yè)稅費成本提高企業(yè)利潤，也在一定程度上提高了風(fēng)險投資的收益.

2.4.2 從風(fēng)險投資角度出發(fā)

中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)通常伴隨著巨大風(fēng)險，若中小企業(yè)自身擁有創(chuàng)新研發(fā)項目或研發(fā)成果能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，那么潛在的未來高收益是可觀的.因此，利用風(fēng)險投資的特性推動中小企業(yè)創(chuàng)新項目和成果的實施，助推戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的成長發(fā)展，實現(xiàn)“雙贏”.

利用風(fēng)險投資加快推動中小企業(yè)轉(zhuǎn)型進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，一要拓寬風(fēng)險投資的資金來源，光靠政府和國有獨資投資機構(gòu)的資金支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的.可適當(dāng)吸收民間或境內(nèi)外個人、機構(gòu)資本，成立相應(yīng)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金，鼓勵社會資本參與其中；二要時時監(jiān)督風(fēng)險投資資本與被投資項目的落實情況，確保吸收到的金融資本科學(xué)合理用于中小企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)項目當(dāng)中，保證中小企業(yè)轉(zhuǎn)型質(zhì)量.

中小企業(yè)若想充分利用風(fēng)險投資解決融資問題，風(fēng)險投資若想成功入資中小企業(yè)，二者之間搭建一個行之有效的中介渠道是十分必要的，可通過組建第三方中介服務(wù)機構(gòu).

為解決風(fēng)險投資后續(xù)退出困難等問題，需建立完善科學(xué)退出機制.風(fēng)險投資的初衷是獲得潛在高收益，在成功投資獲得收益后，如何順利退出并進行下一輪投資也是風(fēng)險投資機構(gòu)和風(fēng)投公司最為關(guān)注的焦點之一.

2.4.3 從中小企業(yè)自身角度出發(fā)

較東部發(fā)達地區(qū)，安徽省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展大多還處于起步成長階段，諸多中小企業(yè)雖具有一定的創(chuàng)新科研成果但吸引風(fēng)險投資能力有限.如何成功吸引風(fēng)險資本的注入實現(xiàn)創(chuàng)新科研成果產(chǎn)業(yè)化，則需要中小企業(yè)全面提高自身建設(shè).首先，就中小企業(yè)家而言，敢為人先的創(chuàng)業(yè)精神和穩(wěn)扎穩(wěn)打的實干精神必不可少，通過不斷學(xué)習(xí)提高自身素質(zhì)，增強經(jīng)營管理能力，完善企業(yè)財務(wù)管理體制.其次，構(gòu)建一支具有創(chuàng)新科研能力的團隊，為企業(yè)轉(zhuǎn)型保駕護航.將創(chuàng)新科研成果落到實處，才能吸引更多的風(fēng)險投資關(guān)注，為企業(yè)獲取充足金融資本.另外，中小企業(yè)要靈活領(lǐng)用政策稅收優(yōu)惠政策，在國家和政府的幫助下加快轉(zhuǎn)型步伐，盡快融入到新一輪的市場競爭當(dāng)中.

3 結(jié)束語

安徽省風(fēng)險投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為省內(nèi)各中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級帶來新思路和新方向，通過風(fēng)險投資為中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級注入充足資金，促進中小企業(yè)實現(xiàn)科研成果產(chǎn)業(yè)化，發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，為風(fēng)險投資與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的“融合”建立健全法制環(huán)境，制定相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，利用政府招商對接等模式，為企業(yè)轉(zhuǎn)型后的新產(chǎn)品鋪設(shè)綠色通道.另外，如何發(fā)揮自身企業(yè)優(yōu)勢，吸引風(fēng)險投資金融資本，還需要發(fā)揮各中小企業(yè)主觀能動性，提高企業(yè)家自身素質(zhì)，增強經(jīng)營管理能力.

〔1〕Cooper,A.C.New venture and small business[J].Long Range Planning.1981，14（05）：39-45.

〔2〕王育寶，李國平.落后地區(qū)風(fēng)險投資發(fā)展的路徑選擇——來自西安高新區(qū)的經(jīng)驗分析 [J].西安交通大學(xué)學(xué)報，2003，23（04）:46-52.

〔3〕趙耀.山東省風(fēng)險投資業(yè)的現(xiàn)狀分析及發(fā)展路徑選擇[J].科技信息，2007,2007（30）：154-154.

〔4〕錢士茹，袁友龍.風(fēng)險投資視角下中部地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑研究[J].科技進步與對策，2015，32（22）:46-50.

〔5〕鎖永軍，高燕.安徽發(fā)展風(fēng)險投資的SWOT模型分析[J].中國集體經(jīng)濟，2008,2008（15）:28-29.

〔6〕陸園.風(fēng)險投資破解安徽科技型小微企業(yè)融資之困境[J].宿州學(xué)院學(xué)報，2016，31（07）：29-33.

〔7〕毛雅娟，林騰，程怡潔.風(fēng)險投資與高新科技企業(yè)發(fā)展——來自澳大利亞與新西蘭的經(jīng)驗及啟示[J].財會通訊，2016（35）：114-118.

〔8〕吳慈生，沈玉龍，李洋，刑建軍.安徽省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與建議[J]安徽科技，2010，2012（02）：20-22.

〔9〕印巧云.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)視角下國外政府促進中小企業(yè)發(fā)展研究[J].南通大學(xué)學(xué)報，2012，28（06）：114-119.

〔10〕王元，張曉原，張志宏.中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告2016 [M].北京：經(jīng)濟管理出版社，2016.60-80.

F273.1

A

1673-260X（2017）07-0114-03

2017-04-07

省級重點項目：風(fēng)險投資促進安徽中小企業(yè)成長的機理及對策研究（SK2017A0687）；省級質(zhì)量工程項目：財務(wù)管理專業(yè)綜合改革試點（2016zy067）；安徽新華學(xué)院資源共享課“《基礎(chǔ)會計》課程建設(shè)”（2014gxkcx03）；省重大教學(xué)改革項目：與國家職業(yè)（行業(yè)）標(biāo)準(zhǔn)相銜接的應(yīng)用型本科模塊化課程改革探索與實踐（2015zdjy199）；2016年安徽省教育廳人文社科重點項目：風(fēng)險投資促進安徽中小企業(yè)成長的機理及對策研究（SK2017A0687）