金融發(fā)展在中國經(jīng)濟(jì)增長中的作用研究

姜守玲

【摘 要】 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間保持怎樣的辯證關(guān)系才能保持經(jīng)濟(jì)、金融持續(xù)、穩(wěn)定、良性發(fā)展，是國、內(nèi)外理論和實務(wù)界一直探討的話題。本文主要研究在中國經(jīng)濟(jì)增長中，金融發(fā)展對于增長城市經(jīng)濟(jì)輻射的作用。

【關(guān)鍵詞】 金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長 研究

長期以來，學(xué)術(shù)界對金融增長和金融發(fā)展之間關(guān)系的討論一直存在多種觀點。金融增長和金融發(fā)展之間雙向關(guān)系論認(rèn)為在不同發(fā)展階段，兩者關(guān)系有所差異。事實上，經(jīng)濟(jì)增長會促進(jìn)一國金融發(fā)展，但是只有適合經(jīng)濟(jì)需求的金融發(fā)展才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，對經(jīng)濟(jì)增長具有重要的影響作用。在這一點上，學(xué)者們基本上已達(dá)成共識。但是對于金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的具體作用機(jī)制，尚存在一定的爭議。其中，一些學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在非線性的關(guān)系，且在不同國家不同時期金融發(fā)展的作用也存在差異。從總體上看，高經(jīng)濟(jì)增長必然伴隨著較高水平的金融發(fā)展，不同通貨膨脹階段的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系不同。通常情況下，通貨膨脹與金融發(fā)展反向變化，高通貨膨脹會抑制金融發(fā)展。金融過快、過高地發(fā)展，不僅僅只有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而且有一部分還轉(zhuǎn)化為通貨膨脹，但歸根結(jié)底金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵動力源，通貨膨脹只能帶來短期的經(jīng)濟(jì)繁榮，高水平的金融發(fā)展一定會帶來經(jīng)濟(jì)增長率的峰值。

一、金融發(fā)展理論

金融發(fā)展理論，研究的是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，即研究金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用，以及優(yōu)化金融資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長并實現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

最早進(jìn)行金融發(fā)展理論研究應(yīng)該從銀行出現(xiàn)開始，研究銀行對經(jīng)濟(jì)增長的作用，但是并沒有對金融進(jìn)行專門研究，只是把金融作為促進(jìn)交易的工具，直到二戰(zhàn)后，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中資金短缺影響到部門國家經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)象明顯顯現(xiàn)，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始研究金融在經(jīng)濟(jì)中的作用，也形成了金融發(fā)展理論的萌芽。這個階段典型代表是格利、E.S.肖和帕特里克。格利、E.S.肖分別發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融方面》和《金融中介機(jī)構(gòu)與儲蓄--投資》專著中提出金融發(fā)展是金融機(jī)構(gòu)、金融制度、金融市場和金融工具的發(fā)展，金融的作用的是實現(xiàn)資金的順利流動，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資資金，從而提高生產(chǎn)資金，提供社會經(jīng)濟(jì)增長。

二、經(jīng)濟(jì)增長理論

經(jīng)濟(jì)增長是指一個國家或一個地區(qū)生產(chǎn)商品和勞務(wù)能力的增長，即一個國家或地區(qū)潛在國民產(chǎn)量或潛在實際GNP的擴(kuò)展。經(jīng)濟(jì)增長既可以是國民收入的總產(chǎn)量，也可以是人均國民收入的增加。經(jīng)濟(jì)增長理論是研究解釋經(jīng)濟(jì)增長規(guī)律和影響制約因素的理論。

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長的原因有資本、技術(shù)、土地、分工。代表性的有古典經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖斯密，他認(rèn)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的兩種途徑是勞動數(shù)量和勞動效率。之后不斷有經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究經(jīng)濟(jì)增長的影響因素，包括了在凱恩斯有效需求理論基礎(chǔ)上哈羅德和多馬提出了哈羅德-多馬模型，成為古典經(jīng)濟(jì)增長理論的典型，該模型認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長和儲蓄率成正向關(guān)系，和資本與產(chǎn)出比成反比關(guān)系，資本是經(jīng)濟(jì)增長主要決定因素。但該模型基于儲蓄率和資本與產(chǎn)出比不變的假設(shè)，存在缺陷，麥金農(nóng)對模型進(jìn)行了修正，認(rèn)為儲蓄還受到很多因素的影響。之后經(jīng)濟(jì)學(xué)家又提出了新古典經(jīng)濟(jì)增長理論，以索洛模型為代表，他認(rèn)為資本和勞動的增長率、資本和勞動各自的產(chǎn)出彈性以及技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定了經(jīng)濟(jì)增長率，同時技術(shù)進(jìn)步是隨時間變化的。金融的作用仍然沒有提及。

三、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長相互關(guān)系分析

關(guān)于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，國內(nèi)外大量的經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了研究，但是都沒有形成一致的結(jié)論，研究的成果和結(jié)論大體分為以下幾種。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為貨幣只是促進(jìn)交易的工具，對生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)增長沒有作用，計量統(tǒng)計中的相關(guān)性僅僅是金融對經(jīng)濟(jì)的反映和體現(xiàn)而已。經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓和熊彼特從貨幣功能角度認(rèn)為貨幣的價值儲藏功能和流通功能影響社會儲蓄增加資本，滿足了企業(yè)信貸需求，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊、羅賓遜等人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)了金融發(fā)展。原因是社會經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大客觀上要求相對應(yīng)和匹配的金融市場建立，促進(jìn)了金融的發(fā)展。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長互相促進(jìn)：良好的金融市場能夠降低投資者的信息成本和交易成本，有利于促進(jìn)社會投資，最終會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)增長客觀上要求與之對應(yīng)的金融市場建立，促進(jìn)了金融的進(jìn)一步發(fā)展。凱恩斯和克魯格曼等經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為金融領(lǐng)域的過度投機(jī)等行為導(dǎo)致了金融風(fēng)險的產(chǎn)生，有可能影響實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)е陆?jīng)濟(jì)危機(jī)從而影響經(jīng)濟(jì)增長。

金融發(fā)展是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的根本原因，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間存在較顯著的相關(guān)關(guān)系。 一是從我國各省份的總體情況分析，金融的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長有較明顯的正面影響，且金融發(fā)展得越好經(jīng)濟(jì)增長越快。金融中介與金融市場的規(guī)模與效率在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)規(guī)模增長與質(zhì)量效率提升中起到重要作用。因此，完善金融服務(wù)功能、豐富金融服務(wù)產(chǎn)品、提升金融運行效率是經(jīng)濟(jì)增長的重要前提。 二是從我國各省份不同時期時間序列分析，1995年以后隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革的深化以及國有資產(chǎn)管理體制的變化，我國金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的影響逐步加大，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段越高作用越強(qiáng)。 三是地區(qū)經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用越顯著。因地制宜，針對不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與自身實際稟賦，采取不同的金融發(fā)展政策，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。 四是中國經(jīng)濟(jì)增長模式是金融發(fā)展促進(jìn)固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資通過乘數(shù)效應(yīng)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的循環(huán)增長模式。金融通過影響、調(diào)節(jié)固定資產(chǎn)投資來實現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)增長的間接影響，因此，金融是政府宏觀調(diào)控的重要而有效的手段。

四、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長相互作用機(jī)理分析

關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系研究.大家關(guān)注的都是金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的因果關(guān)系論證.而較少關(guān)注金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長是如何相互影響的.即二者之間的作用機(jī)制問題。所以其作用機(jī)理分析主要是研究金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的變化規(guī)律，分析內(nèi)在作用機(jī)制。即研究金融功能如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，金融增長又如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的。

金融機(jī)構(gòu)可以以專業(yè)化和規(guī)模化的優(yōu)勢幫助金融交易雙方降低信息不對稱和交易費用所導(dǎo)致的道德風(fēng)險和逆向選擇風(fēng)險，從而提高經(jīng)濟(jì)運行效率，通過金融市場幫助資金流向具有發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域和單位，優(yōu)化了資源配置，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。也正是由于金融系統(tǒng)規(guī)避道德風(fēng)險和逆向選擇的特點，金融市場的機(jī)構(gòu)和制度可以以其專業(yè)化和嚴(yán)格的審查幫助儲戶分散和降低風(fēng)險，增加儲蓄，同時幫助投資者提供長期流動性使企業(yè)獲得資金，高效促進(jìn)社會資金流向投資領(lǐng)域促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。為了降低交易和信息費用，金融市場會在專業(yè)化和技術(shù)創(chuàng)新上下工夫，促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步和交易工具創(chuàng)新，使金融交易更加高效，加速資金流動促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。由于金融市場的存在和參與，金融制度加強(qiáng)了對公司的監(jiān)督和監(jiān)管，避免了委托代理風(fēng)險和道德風(fēng)險，改善公司治理，促進(jìn)資本更快積累和長期增長，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長期增長。根據(jù)亞當(dāng)斯密的古典經(jīng)濟(jì)增長理論，一國經(jīng)濟(jì)的長期增長取決于資本的投資效率、儲蓄率以及制度安排，金融系統(tǒng)通過上述資源配置、降低風(fēng)險和交易成本、增加儲蓄、創(chuàng)新交易手段和改善公司治理等功能最終影響經(jīng)濟(jì)增長。

經(jīng)濟(jì)增長發(fā)展到一定的階段才出現(xiàn)了社會分工，金融便是社會分工的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)階段，社會分工水平不高，阻礙了金融的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增長促使社會分工水平提高，生產(chǎn)效率提高財富增加，商品價格下降，增加居民儲蓄，同時，專業(yè)化水平提高增加了商品交易數(shù)量、交易種類和交易方式，要求相應(yīng)的金融服務(wù)。經(jīng)濟(jì)增長從供給和需求兩方面要求相對應(yīng)的金融發(fā)展。

綜上，在現(xiàn)階段的中國，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著較顯著的相關(guān)關(guān)系，金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的一個必要條件，是推動經(jīng)濟(jì)增長的動力和手段，并與經(jīng)濟(jì)增長形成一種良性的互動與循環(huán)?？茖W(xué)穩(wěn)妥地處理好二者間的相互轉(zhuǎn)化、相互促進(jìn)以及相互制約的關(guān)系，提高金融效率、暢通傳導(dǎo)機(jī)制、加大金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用十分重要，以深化金融發(fā)展來謀求更高水平和更高質(zhì)量地經(jīng)濟(jì)增長是根本要素，在合理控制通貨膨脹的條件下實現(xiàn)金融的有效發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的最優(yōu)化保障與支撐。

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