硅谷巨頭都不一定看得準(zhǔn)，深度科技是資本陷阱嗎？

佚名

硅谷一直是深度科技投資的主戰(zhàn)場，但近期形勢似乎不太妙。首先是典型代表Magic Leap這半年頻頻出事，視頻造假、技術(shù)落后、產(chǎn)品比不過HoloLens，已經(jīng)快成為深度科技投資深坑范例了。

除此之外，Oculus爆出核心科技抄襲，陷入兩億美金官司；一度的硅谷寵兒Theranos徹底神話破滅，第二個血液檢測執(zhí)照被撤回……這些令人咋舌的硅谷故事讓記者開始對深度科技投資有點提不起興趣了。然而在硅谷，不投深度科技，施展十八般武藝涌入美國的中國資本還能投些什么呢？

記者在今年的SXSW（ South by Southwest，西南偏南）大會上偶遇了兩位投資人，聊過之后才發(fā)現(xiàn)，其實深度科技投資并不可怕，也是很有前景的投資方向——但是絕對需要高于平均水平的專業(yè)技能與極為重要的工匠精神。本文記錄了我們的談話概要，與君共賞。

早期投資里的“工匠精神”

在全球年頭最長的米其林三星餐廳里，92歲的日本廚師小野二郎仍在親自做著握壽司，把握每一種食材最美味的時刻，手工按摩蝦子與章魚，讓食材更加鮮美……在入選柏林影展的《壽司之神》里，他每制作一個壽司，都嫻熟到像是天生自帶的技能。

六十年來，他一輩子只懷著熱愛做這一件事，在選品、處理食材、烹調(diào)食物、呈現(xiàn)食物等過程中追求完美，最終成就了世界范圍內(nèi)極致的壽司，專業(yè)度秒殺一眾廚師，“壽司第一人”之稱由此而來。

在與硅谷深度科技一線基金元禾谷風(fēng)創(chuàng)投（Oriza Ventures）的兩位創(chuàng)始合伙人余軍John Yu和梁暉Alex Liang聊到他們做早期投資的方式時，記者也感受到了相同程度的這種“工匠精神”。

從行業(yè)調(diào)研、到熟練地運用20年來積累的人脈網(wǎng)絡(luò)找到好的項目、對項目的方方面面進行盡調(diào)與評估、再到幫助創(chuàng)業(yè)項目發(fā)展與并購等各個方面，他們都展現(xiàn)出了令人印象深刻的專業(yè)、高標(biāo)準(zhǔn)以及每一個環(huán)節(jié)的嫻熟帶來的渾然一體。原來深度科技投資這件事，也可以做得如此“工匠”范兒。也難怪2015年基金創(chuàng)立至今，他們投出了Drive.ai、Omniscience、Petuum等多個深度科技投資里的好項目。

“任何好的結(jié)果，都可以拆解為不同維度上的努力?！庇嘬姼浾弑葎澲?。

比如在尋找項目的時候，之前的理工科背景讓他們對市場上最新的科技有本能的敏感度。余軍在90年代畢業(yè)于清華，在硅谷的高科技行業(yè)摸爬滾打了二十幾年。他們幾乎可以“憑直覺”就判斷出該在什么時間點投資什么樣的技術(shù)。Drive.ai就是他們在2015年投的項目之一，這家公司前段時間發(fā)布了在加州雨夜的自動駕駛視頻，現(xiàn)在在硅谷人工智能和自動駕駛行業(yè)里炙手可熱。

再比如在做盡職調(diào)查的時候，過去在中美兩地的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓他們往往能夠看到光鮮亮麗的團隊履歷背后的東西。

除此之外，作為投資人，他們對于自己看好的被投公司幾乎都是“重度參與”，在關(guān)鍵時刻上提供精準(zhǔn)而有效的幫助。

比如其中一個被投公司Omniscience，他們的CEO Sunil Rawat 是個印度小哥，做的是分布式的大數(shù)據(jù)分析，技術(shù)很強，產(chǎn)品也很棒。

這個項目最早的平臺商業(yè)模式并不適合創(chuàng)業(yè)公司，余軍和梁暉通過自己在業(yè)界的深厚經(jīng)驗，幫助他們鎖定了金融這個有著大量數(shù)據(jù)、用戶付費能力也很強的垂直領(lǐng)域，提供解決方案，讓其迅速發(fā)展。

在Omniscience準(zhǔn)備下一輪融資的過程中，余軍和梁暉在一個工作日的中午把他叫到辦公室，手把手地幫他修改方案?！爸笇?dǎo)我怎么把核心優(yōu)勢表達出來、深入淺出地給沒有這方面背景的投資人展示項目的技術(shù)優(yōu)勢等等，”Sunia向記者回憶道，“他們那時非常忙，不僅給我們推薦投資人，連中午吃三明治的時間都抽出來幫我們，但是效果非常好?！?/p>

從招人這樣的“小事”，到戰(zhàn)略方向、中國合作伙伴對接等“大事”，一件一件堆積起來，對于創(chuàng)業(yè)者來說，就形成了一個完整的資源鏈。對于有些經(jīng)驗不足的創(chuàng)始人來說，幾乎帶來了質(zhì)的改變；而懷著這種態(tài)度，把幾乎所有可用的資源都提供給自己的項目，也反過來幫助他們獲得了被投公司以及共同參與投資的硅谷同行們的信任。

和硅谷當(dāng)?shù)鼗稹靶市氏嘞А?/p>

一般來說，硅谷本地基金常常會跟投硅谷地區(qū)的孵化器或加速器里的好項目，在他們這，有時事情是反過來的——加速器會希望跟投他們基金里的優(yōu)秀項目。當(dāng)然，像PlugandPlay和IndieBio這些硅谷知名的孵化器或加速器也會投桃報李，在Demo Day之前就給他們私下推薦一些很棒的項目。

他們和IndieBio的故事非常有意思，起源于一個曾經(jīng)“遍尋投資而不得”的項目Koniku。

這家公司的核心科技是將腦神經(jīng)細胞作為材料設(shè)計出高敏感度的生物芯片，對于大多數(shù)投資人來說，要不就完全看不懂，要不就感覺風(fēng)險很高、不敢投資。由于余軍之前在半導(dǎo)體行業(yè)有多年經(jīng)驗，在遇到這個公司的時候，他很快發(fā)現(xiàn)他們半導(dǎo)體方面的技術(shù)是可靠的。在請教了與基金長期合作的數(shù)位斯坦福生物學(xué)教授后，余軍與梁暉選擇投資了這家公司。

在他們?nèi)雸鲋?，此前Koniku唯一的一個投資人就是IndieBio。實際上，IndieBio一直很看好Koniku，但他們唯一的“知音”，不是老牌硅谷一線基金，而是元禾谷風(fēng)創(chuàng)投。

因此，IndieBio和他們建立了非常良好的關(guān)系，認(rèn)為他們投項目很專業(yè)，而且在后續(xù)合作過程中也看到了他們在業(yè)務(wù)上幫助被投公司的心意及能力，把自己重金投資、最看好的項目SyntheX推薦給了他們。

除此之外，他們的合作伙伴還有很多——上文中提到的Omniscience就是Plug and Play的投資主管AlirezaMasrour介紹給元禾谷風(fēng)創(chuàng)投的，他們也是第一批投進這個項目的投資人。

從挑選創(chuàng)業(yè)企業(yè)、到幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)長大、再到最終獲得優(yōu)秀的投資回報，他們像兩個極為耐心的漁人，在這條創(chuàng)業(yè)的奔騰河流上不動聲色地等待著屬于自己的果實。

在記者的強烈要求下，他們把投資深度科技的幾點想法分享了出來，回答了一些困擾我已久的問題。

顛覆性技術(shù)：所有人都在找，它到底什么樣？

前段時間看到一個段子，說的是兩個好朋友，從CMU（卡耐基梅?。┐髮W(xué)畢業(yè)之后，都收到了當(dāng)時剛創(chuàng)業(yè)的Facebook的offer，兩人做出了不同的選擇。十年過去，讀博士的那一位終于開始自己創(chuàng)業(yè)了，而去Facebook的大哥已經(jīng)提前退休周游世界了……

對于深度科技投資人來說，顛覆性技術(shù)，就是像Facebook這樣的“火箭筒”，一旦坐上去之后，進度條飛快往前，帶來的成就感也無可比擬。

所謂顛覆性技術(shù)，應(yīng)當(dāng)是這樣的：它在多個維度上比現(xiàn)有技術(shù)先進十倍甚至百倍，能夠?qū)θ祟惿鐣斐删薮笥绊?。以元禾谷風(fēng)創(chuàng)投之前投資的一個阻存技術(shù)公司Crossbar為例，它能夠代替過去的閃存，在讀寫速度、能耗、冷存儲、單片容量等方面都比現(xiàn)有解決方案優(yōu)秀十倍以上。

“當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一個顛覆性技術(shù)的時候，不需要看它現(xiàn)在是否能快速帶來收入，”梁暉說，“這樣的技術(shù)研發(fā)出來后一定會有大規(guī)模應(yīng)用。投資人需要做的是評估它實現(xiàn)的風(fēng)險，然后保持耐心，等待研發(fā)完成?！?/p>

“我們希望幫助擁有顛覆性技術(shù)的創(chuàng)業(yè)者?！?/p>

元禾谷風(fēng)創(chuàng)投主頁上最大的一行字就是這個。他們創(chuàng)立基金的這兩年來，遇上了四五家顛覆性技術(shù)的公司，現(xiàn)在看來都前景可期。

當(dāng)然了，顛覆性技術(shù)可遇不可求，除此之外，深度科技里其實還有極多對于人類社會重要、而且與社會生活中的各種應(yīng)用場景緊密結(jié)合的技術(shù)值得投資。

而投資這些項目，就需要著重觀察它商業(yè)化的一部分——它是否真正擁有價值、能夠形成巨大的生產(chǎn)力。在這一方面，除了平常投資時需要看的投資時機、投資方向、團隊優(yōu)勢等等，余軍和梁暉還給出了專門針對深度科技投資的三個建議：

1.關(guān)注公司對于核心技術(shù)的理解。換句話說，他們這個核心技術(shù)到底能解決什么樣的問題？是不是一個有難度、有市場潛力、增長空間及前瞻性的問題？以AI技術(shù)為例，“比如一個團隊是AI背景的，技術(shù)很不錯，但是AI是不是這個創(chuàng)業(yè)公司解決某一問題需要的核心價值？這個有AI元素的解決方案是不是符合用戶需求的？這門生意的經(jīng)濟前景如何？”梁暉給我舉了個例子。

2.不僅需要關(guān)注一個公司的技術(shù)多難、多深，更重要的是他們是否選擇了最優(yōu)的技術(shù)路線。這個選擇一旦錯誤，之后會有很多隨之而來的問題。而當(dāng)選擇正確時，即使中間走過彎路，最后也會比較順利。做到這一點，不僅需要理解技術(shù)本身，更需要了解應(yīng)用、市場格局及技術(shù)趨勢。

3.關(guān)注公司的獨特性，以及它在IP保護方面的經(jīng)驗與努力。畢竟對于深度科技公司來說，技術(shù)的門檻是否足夠高，以及關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)上是否有不可代替性，是非常重要的。

挑選項目只是深度科技投資的第一步，在選定被投公司后，投資人肩上的擔(dān)子仍然很重。

首先，他們必須幫助創(chuàng)業(yè)者理清楚階段性目標(biāo)以及資金前后銜接的問題。就像Theranos摔下神壇的故事一樣，硅谷有時候容易陷入對一個“深度科技好故事”的盲目跟隨，造就了許多有苦說不出的“接盤俠”和震動整個業(yè)界的泡沫破裂。

“給一個高估值并不一定是好事情，”梁暉說，“這一輪大家高興了，之后怎么辦？找人接盤？沒人接盤了，公司怎么辦？”

其次，戰(zhàn)略資源對于深度科技公司來說也極為重要。雖然現(xiàn)在幾乎所有的跨境投資人都聲稱擁有中國資源，然而真正能夠帶來效果的并不多。

更重要的是，介紹過多的非核心資源對于創(chuàng)始人寶貴的精力也是一個消耗?！巴顿Y人必須提前替他們分析，什么是最重要的資源，和最有效的對接方式?！庇嘬娬f道。

2017，深度科技投資如何布局？

2017年，在人工智能、生物科技、區(qū)塊鏈等各個賽道上，押寶的人都不少。

對于這個專注于深科技的硅谷基金來說，最主要的投資方向還是人工智能，同時也在大數(shù)據(jù)、云、物聯(lián)網(wǎng)進行布局。余軍向記者透露，他們投資的兩個AI公司Petuum和Drive.ai，都入選了今年CBInsight評選的全球100家最有潛力AI公司榜單。

他們選擇這些領(lǐng)域有著一個重要的原因——深度科技投資最核心的一點，是“前瞻性”，投資人要關(guān)注能夠提高整體科技基礎(chǔ)設(shè)施的項目，而這一點也許不該被某個領(lǐng)域所限制。

“科技發(fā)展的最終目標(biāo)是效率的提高，包括人力、其他方面的成本以及提高整體的性能?！庇嘬娊忉尩馈Ｋ麄儾季值脑朴嬎?、大數(shù)據(jù)、人工智能及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域里的項目，都屬于為下一波計算能力大幅提高而做準(zhǔn)備的技術(shù)。

以云計算公司Bigstream為例，現(xiàn)在的工業(yè)界有著不同的云計算需求，云的結(jié)構(gòu)和底層硬件基礎(chǔ)也在不斷變化，原來的單一CPU結(jié)構(gòu)不再適合。如今的CPU、GPU、FGPA（可編程芯片），在某些專用任務(wù)上效率很可能更快、能處理的任務(wù)也更多。因此，這家公司做了一個軟件平臺，根據(jù)底層硬件的變化，在云上有效利用不同的硬件，以此來快速提升計算能力。

他們在投資之后，迅速幫Bigstream對接了國內(nèi)多個頂尖的云計算公司，進行實際測試，效果很棒。此前這個純美國團隊還對中國市場有著疑慮，這樣一來余軍和梁暉就揚眉吐氣了，“看，有些事情的確是只有我們能做到的?！?/p>

回到風(fēng)險投資本身，如今談?wù)摗帮L(fēng)險”的人越來越少，很多主流基金也在“往后退”、做PE。而余軍和梁暉向記者表示，自己始終熱愛“風(fēng)險”的魅力。

因此，他們既愿意承擔(dān)早期投資的風(fēng)險，又能從整體投資回報的角度來考慮自己的行動——在遇到許多所謂明星項目時，他們都由于進場時機不好而果斷放棄。

在Y Combinator的創(chuàng)始人Paul Graham談?wù)摗皠?chuàng)業(yè)”這件事時，他沒有提“獲得資本”，也沒有提“退出”，而是極為強調(diào)“發(fā)展迅速”，這才是造就一個創(chuàng)業(yè)公司的根本原因?！皠?chuàng)業(yè)是一件很難的事情，你必須全心全意投入在讓它快速發(fā)展上——一個好消息是，如果你這么做了，那么成功往往也并不遙遠?！盤aul寫道。

我想，風(fēng)險投資也是一樣，假如人們專注于一件事情，并將它做到極致，那么世俗意義上的“成功”，只會隨之而來。