通信：新工業(yè)革命下再繁榮

國(guó)泰君安

通信：新工業(yè)革命下再繁榮

國(guó)泰君安

投資要點(diǎn)

1、提前布局收益更高。

2、5G確定性強(qiáng)，第四季度有望繼續(xù)加強(qiáng)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為5G還遠(yuǎn)（2020年才可能全面商用），現(xiàn)在配置相應(yīng)股票為期甚早，但事實(shí)上3G、4G經(jīng)驗(yàn)告訴我們，心中花開(kāi)，在牌照發(fā)放前一年配置，收益更高。習(xí)近平主席在廈門(mén)金磚領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議上提到了新工業(yè)革命，我們預(yù)計(jì)下半年各類(lèi)政策有望進(jìn)一步出臺(tái)。同時(shí)，市場(chǎng)低估了中國(guó)通信力量的崛起，主設(shè)備、光通信、專(zhuān)網(wǎng)通信均開(kāi)始由大變強(qiáng)，在此基礎(chǔ)上疊加這輪改革力量，中國(guó)通信業(yè)有望再度崛起。當(dāng)下正是把握新工業(yè)革命機(jī)遇的最佳時(shí)。當(dāng)前我們正站在第3輪全球朱格拉周期的起點(diǎn)上，而在這一輪周期中通信行業(yè)將會(huì)是最受益的細(xì)分行業(yè)之一，同時(shí)又恰逢5G投資，通信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，未來(lái)有望成為新工業(yè)革命的排頭兵。

5G確定性強(qiáng)，第四季度有望繼續(xù)加強(qiáng)。全球正加速5G建設(shè)，中國(guó)具備領(lǐng)跑5G的三大要素（資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)政策），有著如此顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，加速發(fā)展5G成為必然。今年下半年國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人已多次提及科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，聯(lián)通混改方案也讓大家看到了改革、政策支持的結(jié)果，我們認(rèn)為Q4季度有望從政策上進(jìn)一步加強(qiáng)。相較于4G架構(gòu)，5G新架構(gòu)將使得光纖光纜（3-4倍）、光器件、基站（2倍）的需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，相關(guān)廠商業(yè)績(jī)彈性較大。同時(shí)從3G、4G的股價(jià)歷史表現(xiàn)來(lái)看，我們可以直觀的發(fā)現(xiàn)，最佳布局時(shí)點(diǎn)也會(huì)是出現(xiàn)在第四季度至明年之間（在5G牌照發(fā)放前一年）。

重點(diǎn)推薦：亨通光電、烽火通信和光迅科技等。