上億游資押注新都退

張建鋒

非理性的資金根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)在賭公司退市以后重組、然后恢復(fù)上市的可能，但新都退恢復(fù)上市的難度較大。

連續(xù)兩天大漲打破了進(jìn)入退市整理期連續(xù)跌停的走勢(shì)，也讓新都退（000033.SZ）的股價(jià)走勢(shì)不再單調(diào)。資金的“嗜血性”，在新都退的“末日狂歡”中被盡情演繹。

自2017年5月24日進(jìn)入退市整理期的新都退，其成交量和成交額在6月14日-6月19日突然放大，四個(gè)交易日共計(jì)1915萬元資金進(jìn)場(chǎng)?！敦?cái)經(jīng)》記者注意到，此次進(jìn)場(chǎng)資金多為游資，撤退資金則多來自機(jī)構(gòu)。

機(jī)構(gòu)資金的撤退，并未嚇退進(jìn)場(chǎng)者。隨后單日1.96億元的巨量成交，更是宣示著資金對(duì)退市股的“愛慕”與“眷戀”。

“暴利神話”不是在每個(gè)退市股身上都會(huì)上演。雖然前有退市股長(zhǎng)油5（400061.OC）轉(zhuǎn)板后4倍漲幅的瘋狂，也存在有望恢復(fù)上市后潛在的巨額收益，但退市股中也不乏多年一直沉寂在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的“大潮”中，至今仍無恢復(fù)上市計(jì)劃。

有市場(chǎng)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，非理性的資金根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)在賭公司退市以后重組然后恢復(fù)上市的可能，但新都退恢復(fù)上市的難度較大。

值得注意的是，在*ST新都退市的過程中，不僅有各方資金搏殺，公司和中介機(jī)構(gòu)的多重糾紛也摻雜其中，各方自有說辭。

*ST新都以在公司恢復(fù)上市過程中“存在嚴(yán)重過失”為由，將與擔(dān)任公司恢復(fù)上市保薦人廣發(fā)證券、審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（下稱“天健所”）之間的糾紛提交到了仲裁機(jī)構(gòu)，并將為公司出具《通知函》的大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（下稱“大信所”）告上了法庭。目前這些糾紛均未解決。

廣發(fā)證券對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，廣發(fā)證券在整個(gè)推薦恢復(fù)上市的過程中一直勤勉盡職，獨(dú)立核查，履行了保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)職責(zé)。

3億元資金進(jìn)場(chǎng)

因2013年度、2014年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，*ST新都股票自2015年5月21日起暫停上市，公司披露2015年報(bào)后向深交所提出恢復(fù)上市申請(qǐng)并被受理。

新都退主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為酒店經(jīng)營(yíng)、酒店管理業(yè)務(wù)，酒店經(jīng)營(yíng)屬傳統(tǒng)行業(yè)。2015年，公司營(yíng)業(yè)收入1.17億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6971.26萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1255.61萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司聘請(qǐng)?jiān)u估師對(duì)惠州高爾夫球場(chǎng)會(huì)所（俱樂部）房產(chǎn)2014年12月31日的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)定，經(jīng)評(píng)估，期初高爾夫會(huì)所市場(chǎng)價(jià)值為8257.63萬元，公司據(jù)此對(duì)期初投資性房地產(chǎn)——高爾夫房產(chǎn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提金額進(jìn)行調(diào)整，減少期初投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備3519.64萬元，增加期初未分配利潤(rùn)3519.64萬元。

2017年4月25日，深交所收到*ST新都年報(bào)審計(jì)會(huì)師事務(wù)所出具的關(guān)于公司《2015年度經(jīng)常性損益數(shù)據(jù)的進(jìn)一步說明》，表明公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值。4月28日，公司恢復(fù)上市保薦人廣發(fā)證券撤回了其出具的與公司恢復(fù)上市申請(qǐng)相關(guān)的保薦文件。公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)事項(xiàng)未獲得上市委員會(huì)審核同意。

*ST新都股票自2017年5月24日進(jìn)入退市整理期，在退市整理期交易30個(gè)交易日后公司股票將被摘牌。

進(jìn)入退市整理期的新都退股價(jià)一路呈現(xiàn)一字跌停狀態(tài)，至6月13日，公司股價(jià)已連續(xù)創(chuàng)下13個(gè)跌停板，股價(jià)從退市整理期前每股7.96元跌至2.03元。期間，公司股票單日成交額大多在21萬元以下，每日成交量都在4000手以下，最慘時(shí)一天只有1手的成交量。

隨后轉(zhuǎn)折發(fā)生。6月14日-19日的四個(gè)交易日內(nèi)，雖然新都退仍天天一字跌停，但其成交量和成交金額雙雙放量。6月20日，公司股價(jià)打開跌停板，跌8.21%，收于每股1.23元。隨后兩個(gè)交易日，公司股價(jià)累計(jì)漲13.38%?！敦?cái)經(jīng)》記者統(tǒng)計(jì)，6月14日-22日七個(gè)交易日內(nèi)，公司成交金額共計(jì)3.35億元。

深交所數(shù)據(jù)顯示，上述交易日內(nèi)買入金額最大前五名的營(yíng)業(yè)部或交易單元名稱幾乎都為營(yíng)業(yè)部，沒有機(jī)構(gòu)席位。

機(jī)構(gòu)資金的撤退，并未嚇退進(jìn)場(chǎng)者。隨后單日1.96億元的巨量成交，更是宣示著資金對(duì)退市股的“愛慕”與“眷戀”。

《財(cái)經(jīng)》記者發(fā)現(xiàn)，部分營(yíng)業(yè)部在該股上呈現(xiàn)短期交易化特征。如5月24日通過大宗交易平臺(tái)買入221.61萬元的華鑫證券洛陽體育場(chǎng)路證券營(yíng)業(yè)部，于6月14日賣出56.65萬元。6月15日買入60.54萬元的國(guó)金證券上海互聯(lián)網(wǎng)證券分公司，6月19日賣出15.65萬元，同日買入金額為7.95萬元。6月19日，買入金額位于首位的長(zhǎng)江證券南京中央路證券營(yíng)業(yè)部，在6月22日賣出名單中排名第五。

與此同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)則已踏上撤退之路。6月19日賣出金額最大的即為機(jī)構(gòu)專用席位，賣出額為105.92萬元。

東莞證券策略分析師潘紹昌對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，一般來講，一些退市前的股票都會(huì)出現(xiàn)成交量放大的時(shí)期，這期間的操作一般都是游資的短線投機(jī)行為，目的是短線獲利。

“新都退應(yīng)當(dāng)是要徹底退市了，但是市場(chǎng)上一些非理性的資金會(huì)誤以為這家公司可能恢復(fù)上市?！眹?guó)盛證券策略分析師劉旻對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，最近新都退成交量放大，是部分非理性的資金根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，賭其退市以后重組然后恢復(fù)上市的可能。

在潘紹昌看來，在現(xiàn)在IPO審核趨嚴(yán)的背景下，對(duì)重新上市企業(yè)在盈利、現(xiàn)金流方面要求都比較高，新都退重新上市的可能性較小。

根據(jù)《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定》（2015年修訂）的相關(guān)規(guī)定，新都退承諾股票在退市整理期間將不籌劃或?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組等事項(xiàng)。

之前，*ST博元在進(jìn)入退市整理期后，也有過一波行情，而央企第一退市股長(zhǎng)油5（400061.OC）在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌后的瘋漲，更是讓市場(chǎng)資金對(duì)退市股也充滿了“憧憬”。

長(zhǎng)航油運(yùn)股票在上交所最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)為0.83元/股，2014年8月公司退市在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓后，股價(jià)飆升至2015年6月5日最高4.17元，相對(duì)于退市當(dāng)日漲幅高達(dá)402%。

在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間，經(jīng)過股東層面重組后，公司業(yè)績(jī)大幅上升，今年啟動(dòng)重新上市工作。

2015年-2016年，主業(yè)為液貨運(yùn)輸?shù)拈L(zhǎng)油5營(yíng)業(yè)收入分別為54.79億元、57.81億元，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為6.11億元、5.29億元。

潘紹昌指出，與長(zhǎng)油5央企背景不同的是，從股東資源等方面來看，新都退都有所欠缺，要憑借自身的能力來達(dá)到恢復(fù)上市的標(biāo)準(zhǔn)，難度較大，建議投資者關(guān)注以往業(yè)績(jī)較好、經(jīng)營(yíng)情況比較穩(wěn)健的白馬藍(lán)籌板塊。

其實(shí)，退市后再恢復(fù)上市難度較大。大智慧大數(shù)據(jù)終端顯示，目前在股權(quán)系統(tǒng)中共有47家A股退市公司。其中不少退市公司已存在多年，如2001年退市的中浩A5（400011）何時(shí)啟動(dòng)恢復(fù)上市工作仍是未知數(shù)。

突生變故

2016年5月9日，*ST新都向深交所提出的恢復(fù)上市申請(qǐng)被正式受理。而在公司恢復(fù)上市申請(qǐng)被受理前夕，卻突生變故。該變故源于公司年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的一份關(guān)于2015年度經(jīng)常性損益數(shù)據(jù)的說明。

2017年4月25日，新都退收到天健所湖南分所送達(dá)的《披露函》顯示，應(yīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，天健所湖南分所對(duì)公司2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審慎核查，公司2015年度營(yíng)業(yè)收入中確認(rèn)的2014年度租賃期的高爾夫物業(yè)租金收入雖與正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但鑒于其收入確認(rèn)的背景及特殊性質(zhì)，具有偶發(fā)性，應(yīng)被視為非經(jīng)常性損益。

對(duì)此，天健所相關(guān)人員對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，具體情況需向天健所湖南分所咨詢;而天健所湖南分所則表示，相關(guān)問題要咨詢天健所總部。

4月28日，大信所向*ST新都發(fā)送的《通知函》表示，受公司委托，大信所在2016年12月15日出具的《關(guān)于深圳新都酒店股份有限公司將高爾夫物業(yè)租金作為經(jīng)常性損益的復(fù)核說明》（下稱“復(fù)核說明”），由大信所長(zhǎng)沙分所經(jīng)過相應(yīng)的流程出具。經(jīng)大信所總所對(duì)公司收入性質(zhì)重新分析，對(duì)照相關(guān)規(guī)定，公司2015年確認(rèn)的2014年未能確認(rèn)的1650萬元租賃收入，應(yīng)從2015年的經(jīng)常性損益中扣除，剔除稅金的影響后的非經(jīng)營(yíng)性損益為1359.6萬元?！稄?fù)核說明》認(rèn)定為經(jīng)常性損益不當(dāng)，給予更正。

當(dāng)日，廣發(fā)證券向深交所申請(qǐng)撤回由其此前出具的關(guān)于*ST新都恢復(fù)上市申請(qǐng)的相關(guān)文件，原因是根據(jù)天健所的相關(guān)函件，公司調(diào)整后2015年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-103.99萬元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或者審計(jì)意見類型被暫停上市的，在法定披露期限內(nèi)披露經(jīng)審計(jì)的暫停上市后首個(gè)年度報(bào)告且同時(shí)符合“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)及扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為正值”等條件，才可恢復(fù)上市。根據(jù)相關(guān)約定，廣發(fā)證券向深交所申請(qǐng)撤回此前由廣發(fā)證券出具關(guān)于公司恢復(fù)上市申請(qǐng)的相關(guān)文件。

潘紹昌對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，這些情況之前也偶有發(fā)生，當(dāng)前監(jiān)管層稽查力度加大，令公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的公布和客觀性、真實(shí)性檢查的力度不斷加大。

雖然*ST新都董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事對(duì)天健所湖南分所上述函件均不予認(rèn)可，并對(duì)廣發(fā)證券撤回公司恢復(fù)上市相關(guān)申請(qǐng)文件表示不滿，但深交所還是在2017年5月16日決定公司股票終止上市。

各有說辭

因上述事件，*ST新都將其與廣發(fā)證券和天健所的糾紛提交到了仲裁機(jī)構(gòu)，并將大信所告上了法庭。

*ST新都認(rèn)為，天健所先后就2015年高爾夫租金收入確認(rèn)為經(jīng)常性損益出具截然相反的意見，在履行職責(zé)的過程中存在嚴(yán)重過失。提請(qǐng)長(zhǎng)沙仲裁委員會(huì)裁決天健所在公司恢復(fù)上市中介機(jī)構(gòu)工作過程中存在重大過失，并裁決天健所向公司返還審計(jì)費(fèi)用并賠償申請(qǐng)人全部經(jīng)濟(jì)損失合計(jì)586.2萬元。目前，該裁決已被受理，尚未審理。

*ST新都對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，根據(jù)天健所湖南分所來函所述，根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，對(duì)公司2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審慎核查，就函中出具意見未與公司溝通。大信所未就通知函所述事項(xiàng)與公司溝通。

在公司看來，廣發(fā)證券在未與公司溝通的情況下，向深交所撤回由其出具的與公司恢復(fù)上市相關(guān)申請(qǐng)文件，其作為專業(yè)的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，在履行職責(zé)過程中未盡合理注意義務(wù)，存在嚴(yán)重過失。

*ST新都對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，廣發(fā)證券未就天健所來函事宜進(jìn)行審慎核查，也未與公司就此事項(xiàng)進(jìn)行任何溝通，沒有盡到中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)的義務(wù)。

為此，2017年5月10日，公司向廣州仲裁委員會(huì)提出仲裁申請(qǐng)，提出了確認(rèn)廣發(fā)證券在擔(dān)任公司恢復(fù)上市中介機(jī)構(gòu)工作過程中存在重大過失、裁決廣發(fā)證券向公司退還恢復(fù)上市推薦費(fèi)200萬元并賠償違約金150萬元等請(qǐng)求。該裁決事項(xiàng)已被受理，尚未審理。

廣發(fā)證券對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，廣發(fā)證券在整個(gè)推薦恢復(fù)上市的過程中一直勤勉盡職，獨(dú)立核查，履行了保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)職責(zé)，后續(xù)廣發(fā)證券依據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的專業(yè)意見以及有關(guān)的法律法規(guī)，認(rèn)定ST新都不符合恢復(fù)上市條件并撤回推薦恢復(fù)上市材料，也是廣發(fā)證券作為保薦機(jī)構(gòu)的重要職責(zé)之一，是維護(hù)廣大投資人利益的重要體現(xiàn)。

此外，*ST新都以合同糾紛向長(zhǎng)沙市天心區(qū)人民法院提起訴訟，提出了判令大信所長(zhǎng)沙分所在擔(dān)任公司恢復(fù)上市中介機(jī)構(gòu)過程中存在重大過失并退還審計(jì)費(fèi)12萬元、判令大信所長(zhǎng)沙分所在全國(guó)性證券類報(bào)紙向原告及原告全體股東登報(bào)道歉等訴訟請(qǐng)求。

《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，目前該訴訟第一次庭審已結(jié)束，不久將會(huì)進(jìn)行第二次開庭。