“一帶一路”上的央企角色

文《法人》記者 趙青

“一帶一路”上的央企角色

文《法人》記者 趙青

央企“走出去”首先要定位自己是一個(gè)企業(yè)，企業(yè)的首要目標(biāo)就是追求經(jīng)濟(jì)效益。因此，中國企業(yè)在海外投資時(shí)對項(xiàng)目的選擇要慎重，對風(fēng)險(xiǎn)的考慮要全面，確保國家的經(jīng)濟(jì)效益不受損失，這是最根本的出發(fā)點(diǎn)

近幾年來，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，中國境外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，“走出去”的中國企業(yè)越來越多。其中，央企成為參與“一帶一路”建設(shè)的重要力量。

5月8日，在中央企業(yè)參與“一帶一路”共建情況的新聞發(fā)布會(huì)上，國務(wù)院國資委主任肖亞慶介紹說，三年多以來，我國共有47家央企參與、參股、投資或與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的企業(yè)合作，共建了1576個(gè)項(xiàng)目。

但同時(shí)也應(yīng)看到，在央企出海的過程中，中國企業(yè)不適應(yīng)海外經(jīng)營制度的缺陷正逐漸凸顯；在投資領(lǐng)域和制度層面，中國企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的能力有待進(jìn)一步提升。

如何當(dāng)好“主力軍”

作為國家實(shí)力和形象的代表，國有企業(yè)在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)過程中發(fā)揮著“主力軍”和“領(lǐng)頭羊”的作用。

根據(jù)公開資料顯示，2015年－2016年上半年中國對“一帶一路”相關(guān)國家的前十大項(xiàng)目投資，其額度占到投資總額的近43%。

在發(fā)布會(huì)上肖亞慶也介紹，中央企業(yè)境外單位9112個(gè)，分布在全球185個(gè)國家和地區(qū)。截至去年底，中央企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中參與的投資類的項(xiàng)目就有1576個(gè)。

肖亞慶表示，“這些年來，中央企業(yè)在‘走出去’過程中的年均投資增長15%，年均銷售收入增長4.5%，這些項(xiàng)目很大部分在‘一帶一路’沿線”。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源建設(shè)和產(chǎn)能合作方面，央企在“一帶一路”建設(shè)中都取得了大量成果。

湖南省國際經(jīng)濟(jì)與國際工程管理研究中心副主任、首席專家洪聯(lián)英在接受《法人》記者采訪時(shí)表示，國有企業(yè)的戰(zhàn)略定位應(yīng)該分階段，初期階段應(yīng)該稱“主力軍”和“領(lǐng)頭羊”；到有序建設(shè)中期階段，應(yīng)該稱“牽頭企業(yè)”比較合適。但不論哪個(gè)階段，國有企業(yè)都起引領(lǐng)作用。

“一帶一路”上，國有企業(yè)采用股權(quán)制或契約制等混合制方式帶動(dòng)或抱團(tuán)民營企業(yè)“走出去”，既淡化國有身份，又能充分發(fā)揮其牽頭地位和引領(lǐng)作用。并且，只有在國際市場競爭中發(fā)展壯大和實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，才能在東道國體現(xiàn)中國企業(yè)的價(jià)值。

中國政法大學(xué)商學(xué)院院長、資本金融研究院院長、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長劉紀(jì)鵬在接受《法人》記者采訪時(shí)表示，作為中國資本出海的“主力軍”，央企無疑在其中扮演了最為重要的角色。央企“走出去”首先要定位自己是一個(gè)企業(yè)，企業(yè)的首要目標(biāo)就是追求經(jīng)濟(jì)效益。因此，中國企業(yè)在海外投資時(shí)對項(xiàng)目的選擇要慎重，對風(fēng)險(xiǎn)的考慮要全面，確保國家的經(jīng)濟(jì)效益不受損失，這是最根本的出發(fā)點(diǎn)。把握這一戰(zhàn)略高度之后，就是要強(qiáng)調(diào)對風(fēng)險(xiǎn)的控制，包括所在國的政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等，并且要在法律上給予高度重視。

盲目投資將追責(zé)

目前央企進(jìn)行海外投資，最為突出的問題在于投資回報(bào)率不穩(wěn)定，具有較大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)布會(huì)上，也有記者向國資委求證，業(yè)界消息稱，我國在“一帶一路”沿線的部分投資出現(xiàn)了虧損，其中中亞地區(qū)部分項(xiàng)目虧損超三成，東亞和東南亞地區(qū)部分項(xiàng)目虧損超五成。對此，肖亞慶坦言，央企的海外投資確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。

“央企‘走出去’會(huì)面臨很多障礙。”洪聯(lián)英說，從宏觀層面，有國家運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，其中最主要的是國家運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，包括與國家安全、政治穩(wěn)定、政府效率、當(dāng)?shù)貏趧?dòng)市場問題、金融風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)政策及當(dāng)?shù)鼗ㄔO(shè)施標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)也是“一帶一路”建設(shè)中的重大風(fēng)險(xiǎn)之一，是東道國可能在外國貸款或投資項(xiàng)目方面違約，特別是在信譽(yù)度欠佳的多個(gè)“一帶一路”國家，這種風(fēng)險(xiǎn)特別高。

“從微觀層面上講，主要有企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其中整合風(fēng)險(xiǎn)最為突出。此外，對國有企業(yè)來說，還存在腐敗風(fēng)險(xiǎn)?！焙槁?lián)英談道。

劉紀(jì)鵬亦表示，從投資所在國的發(fā)展上，央企海外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為兩種類型。一種是“一帶一路”的亞洲國家為代表，這些國家普遍在投資環(huán)境上，特別是法律環(huán)境、社會(huì)環(huán)境和政治環(huán)境不夠健全，初期可能政府有很多承諾，但很快政治體制就發(fā)生變動(dòng)，社會(huì)的動(dòng)蕩、政治的波動(dòng)，結(jié)果成了我們投資的最大風(fēng)險(xiǎn)。

另一種以歐洲國家為代表，這些國家雖然政治因素相對成熟，但是這些國家當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)體制和我們國家并不完全對接，如果我國企業(yè)對當(dāng)?shù)厮顿Y的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)判斷不夠準(zhǔn)確的話，往往會(huì)在衰退經(jīng)濟(jì)中的歐洲，引發(fā)很多經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。如對工人的保護(hù)，這些國家的制度相對苛刻，如果不重視跟工會(huì)這樣的力量相協(xié)調(diào)溝通，也會(huì)發(fā)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。

對此肖亞慶表示，海外投資、國內(nèi)投資，任何一項(xiàng)投資都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，也不可能每一項(xiàng)投資都會(huì)百分之百成功。央企在“走出去”過程中，總體上是很好的，一年比一年有所進(jìn)步。當(dāng)然，國有企業(yè)在“走出去”過程中也交了不少學(xué)費(fèi)，但也通過國際化的過程學(xué)習(xí)了國際上一些通行的規(guī)則，進(jìn)一步了解了投資所在國的法律、人文環(huán)境和民俗風(fēng)情。

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前，國資委在加強(qiáng)央企境外投資監(jiān)管，也在加強(qiáng)督導(dǎo)、指導(dǎo)和追責(zé)，特別是對違規(guī)決策、盲目投資、違反規(guī)定，投資造成損失的，一定要嚴(yán)肅追責(zé)。確保國有資本保值增值是國資委和央企的基本責(zé)任。

如何做好風(fēng)險(xiǎn)防控

談及中央企業(yè)如何應(yīng)對東道國的“外資本土化”問題，洪聯(lián)英認(rèn)為主要有兩條路徑：

一是加快建中國境外投資的專門服務(wù)機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)為企業(yè)了解、收集、分析各國的法律、政治、經(jīng)濟(jì)信息；積極充當(dāng)說客和中間人的角色，影響東道國政府的政策和立法，最大限度地保護(hù)和實(shí)現(xiàn)我國企業(yè)的投資利益；此外，在投資目標(biāo)國或地區(qū)設(shè)立專業(yè)機(jī)構(gòu)，如外國的律師事務(wù)所、咨詢公司、風(fēng)險(xiǎn)評估公司等，為其海外投資企業(yè)提供業(yè)務(wù)指南與信息咨詢幫助。

二是引導(dǎo)境外投資企業(yè)注重剩余控制權(quán)而不是絕對控制權(quán)，多與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立共享經(jīng)濟(jì)模式。

劉紀(jì)鵬對此表示認(rèn)同。他建議，首先，在投資的方式上盡量不要單打獨(dú)斗，多用股份制的方式，把我方的利益和當(dāng)?shù)氐睦姘ó?dāng)?shù)卣睦婧彤?dāng)?shù)仄髽I(yè)的利益綁在一起，一損俱損，一榮俱榮。投資的方式盡量以合資的方式體現(xiàn)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，對方也同樣要承擔(dān)。

其次，在一些成熟國家、一些重要的高科技項(xiàng)目投資上，當(dāng)?shù)卣幌Ｍ顿Y國企業(yè)控制核心技術(shù)命脈，因此在公司治理方面，一定要確保我方企業(yè)有話語權(quán)，而不是簡單的投資模式。

再次，盡可能地多利用當(dāng)?shù)卣馁Y本市場融資，甚至解決我國企業(yè)上市的問題，那樣我們的初期投資就可以通過資本市場財(cái)務(wù)投資的方式退出。適當(dāng)?shù)嘏c當(dāng)?shù)氐纳鲜泄具M(jìn)行并購重組式的合作十分必要。

最后，我們的企業(yè)“走出去”過于注重和所在國國家領(lǐng)導(dǎo)人個(gè)人友誼的培育，往往忽視了所在國法律和政策制度的規(guī)范化范疇，因此，在海外投資前期要對項(xiàng)目進(jìn)行充分的調(diào)研，多請一些法律專家，對所在國的各種法律制度進(jìn)行深刻的分析，提升中央企業(yè)境外法律風(fēng)險(xiǎn)防范與處置能力。

此外，洪聯(lián)英還提到，作為監(jiān)管部門的國資委在央企“一帶一路”建設(shè)過程中，既要扮演委托人的角色，也要扮演監(jiān)管人的角色。一方面，要按照以市場為主導(dǎo)、以企業(yè)為主體、政府提供服務(wù)的原則，在“一帶一路”建設(shè)中，國資委要推動(dòng)央企國企深入?yún)⑴c一帶一路建設(shè)；另一方面，要結(jié)合境外投資實(shí)踐，建立激勵(lì)與約束并舉的機(jī)制、制度和規(guī)則，監(jiān)督和管理好國有資產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。

劉紀(jì)鵬補(bǔ)充說，對于以往央企“走出去”過程中“內(nèi)耗”嚴(yán)重的現(xiàn)狀，國資委要優(yōu)化布局統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加大央企聯(lián)合出海的力度，既避免同類企業(yè)在海外惡性競爭，又可以把風(fēng)險(xiǎn)平均分擔(dān)。