互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購中的風險及控制措施

【摘要】近幾年我國經濟的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)各行企業(yè)快速擴張，企業(yè)并購已經成為行業(yè)競爭的一個重要戰(zhàn)略。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并具有的人才流失率高、財務風險增加等特點，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并出現(xiàn)了與傳統(tǒng)企業(yè)合并不同的合并風險。本文通過分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的背景和特點，研究合并過程中可能出現(xiàn)的相關風險并據(jù)此提出防控建議。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) 合并風險 控制措施

現(xiàn)階段我國經濟進入新常態(tài)的階段，企業(yè)并購成為企業(yè)謀求發(fā)展的重要手段。作為我國經濟體的一部分，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在進入21世紀以來呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長。隨著近些年互聯(lián)網(wǎng)的普及、大數(shù)據(jù)技術的發(fā)展、電子商務模式的興起，大大改變了原有的市場格局，顛覆式的創(chuàng)新浪潮引爆了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)了大規(guī)模企業(yè)合并行為。

一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并的風險分析

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并的財務風險

大規(guī)模的融資活動直接導致了百度大規(guī)模的資金流出。從百度年報可以看出，百度2011、12年的投資活動凈現(xiàn)金流分別是2010年的13-14倍間，增長速度達到了史無前例的程度。2012年的融資活動的增長更快，從10年的1億規(guī)模到11年的24億增長了20倍，在12年直接飆升到近100億。這些數(shù)據(jù)表明了百度需要靠飛快增加的財務支出，以達到自己的融資投資活動目的。因此，我們可以得出結論百度近幾年的投資活動給百度帶來了持續(xù)增加的財務風險。為了進一步分析百度的風險，通過查找百度的財務報表，得到了以下數(shù)據(jù)分析結果：百度的資產負債率在不斷上升，從接近于0%的10年末漲到12年末的26.15%；凈利率從2010年末的120%高峰一路跌到2012年末的26.78%。由于百度的大規(guī)模融資需要大規(guī)模資金支持，這無疑給企業(yè)帶來了財務風險。

（二）人才管理的風險

公司并購后最大的挑戰(zhàn)在于如何管理兩支團隊，公司面臨重大調整的最大挑戰(zhàn)在于要留下關鍵人才。究其原因，一方面不同的公司有著不同的文化底蘊，使員工對原企業(yè)存在著歸屬感，甚至是產生了感情，這是并購雙方在整合過程中最突出的部分，另一方面每個公司的管理理念、內部機制、員工溝通，甚至是領導者的個人魅力都存在著或大或小的差異，讓員工難以在短時間內接受，可能直接導致員工的辭職。這一點與人員流動性大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并特點相契合。人才是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成功的基礎，比如阿里巴巴的十八的羅漢、騰訊的“微信之父”張小龍、百度的創(chuàng)始人以及計算機大咖李彥宏。所以如果想把企業(yè)做大，那就必須重視人才，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)人才的的流失會對企業(yè)的正常運行造成不可預估的風險。

去年底，由阿里巴巴投資的美團和大眾點評合并，標志著中國互聯(lián)網(wǎng)O2O領域的最大公司的產生。根據(jù)雙方協(xié)定，合并后雙方營業(yè)構成不變，會保留各自品牌和獨立性。就在用戶們擔心自己的“福利”有沒有的時候，大眾點評選宣布了重大高管消息。就像大家猜測的那樣，在合并后，事情并沒有像預定的那么美好，大眾點評CEO張濤宣布退休。

（三）業(yè)務整合風險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并最直接目的就是進行整體業(yè)務的整合和完善，涉及合并后企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和專攻方向，只有在明確了公司未來的發(fā)展方向，才能將已有的資源發(fā)揮到最大，實現(xiàn)強強聯(lián)手。在實際案例中，一部分公司經歷了企業(yè)并購的“蜜月期”后，但很快就陷入惡性循環(huán)的泥潭中。而失敗的主要原因，主要歸結為并購后的整合。在多數(shù)并購中，如何才能留住重要客戶是業(yè)務整合關鍵，在整合方案的開始部分就應該予以高度關注。開始時，這可以以項目為基礎進行。不管是銷售人員、分銷商、直接下單還是其它渠道，合并后整合銷售流程是當務之急。如果在業(yè)務整合上出現(xiàn)對接風險，甚至執(zhí)行不到位，流程混亂等問題，那對公司業(yè)務發(fā)展將是噩夢，陷入惡性循環(huán)，并購的優(yōu)勢也將付之流水。

（四）政府管控的風險

市場的反應往往比政府快得多，于是在互聯(lián)網(wǎng)技術突飛猛進的今天，每天都會有新的商業(yè)模式的出現(xiàn)，舊的市場制度已經不能滿足新興市場的需求或者阻礙了新經濟的發(fā)展，面對這樣的狀況，企業(yè)家們的逐利心態(tài)都會讓人采取“先斬后奏”的做法，而作為市場監(jiān)管者的政府就會對這些做法進行管控，特別是涉及市場壟斷的合并行為，對于違反國家相關法律規(guī)范的企業(yè)，政府會做出行政命令。

舉例來說，租車服務在中國的發(fā)展長期以來都是空白，出租車業(yè)務被出租車公司所壟斷。交通部從15年初開始的約談相關滴滴和快滴的管理人員，禁止私家車接入專車平臺參與運營，到近期逐步默許了對私家車接單的行為，另一方面正在加緊制定相關規(guī)范性文件。但租車服務在國外已有一個世紀的發(fā)展了，市場很成熟。但當中國人消費升級時，卻突然發(fā)現(xiàn)這里出現(xiàn)了一個市場的空白。在中國發(fā)展歐美式的電話租車目前看已不現(xiàn)實，因為效率太低，而利用垂手可得的互聯(lián)網(wǎng)工具進行租車才是正確的打開方式。未來，如果政策上有變動，在基本信用體系建立之后允許個人與私家車參與市場運作，社會資源得將會到充分調動，在大數(shù)據(jù)時代精準營銷下，這個市場將會超乎大家想象。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購風險的控制措施

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資財務風險控制措施

在我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購中，大都采用的是現(xiàn)金或者股權置換的融資支付方式，為了防范風險，企業(yè)在進行融資支付時，應該堅持兩個原則：第一，選擇現(xiàn)金支付方式時，要充分考慮到企業(yè)的凈現(xiàn)金流量大小，以及正常運營所需資金，不能為了并購將企業(yè)拉入了資金鏈斷裂的泥沼中；第二，選擇股權置換的方式應考慮到企業(yè)在置換后對自己內部資源的控制權，避免出現(xiàn)控制權轉移風險。

綜合運用現(xiàn)金支付和股權置換的方式有利于降低融資財務風險，根據(jù)企業(yè)實際情況，確定適合自己的支付方案。具體的實施方案可以是：當企業(yè)囤積的現(xiàn)金較多，可以采用現(xiàn)金為主其他方式結合進行合并，當企業(yè)資產負債率較高時，可以用股權置換的方式，其中應防止出現(xiàn)控制權轉移，維持自己的最大話語權。在百度并購PPS的案例中，百度手里掌握著近乎120億的現(xiàn)金，所以當然采用支付現(xiàn)金的方式，在提升了其財務風險的同時，百度的股價在并購后大漲4.04%，成交量不斷攀升，企業(yè)價值得到提高，同時百度在輿論上也被高高抬起，引起業(yè)界的廣泛談論，在某種程度上有利于百度集團的知名度和企業(yè)形象的提升。

（二）人才管理風險控制措施

為了防止出現(xiàn)并購后互聯(lián)網(wǎng)人才的流失，并購方企業(yè)在并購前應該成立人力資源管理小組，對當前的被并購企業(yè)人員進行摸底調查，制定并購后的人事安排方案。為了確保方案的公平、公正、公開，企業(yè)可以聘請第三方人力資源機構專家對被并購企業(yè)進行評估，配合自身的人力資源小組，出具一份科學合理的人事安排報告，包括企業(yè)合并后的管理制度安排、人員變動情況、薪酬績效調整、企業(yè)文化等方面。

留住關鍵人才能夠有效控制人才流失的風險。如何留住關鍵人才，首先應該通過出具的人事報告找出目標企業(yè)的骨干技術人員、高層管理人員、員工民意代表等，通過與他們面對面真誠溝通，了解他們的內心想法，再制定詳細的人員待遇新政策，雙方達成共識，之后帶動原企業(yè)其他員工，降低人才流失的風險。在新政策里面，至少應該包括下面幾個點：首先，人員崗位安排，在新的企業(yè)里，員工最先關注自己是不是不被重視，甚至辭退，因此這一點應該最先落實，讓新員工“心里的石頭”落地，并愿意加入新的大家庭；第二，職業(yè)發(fā)展，在新的企業(yè)，宣傳企業(yè)合并后的戰(zhàn)略規(guī)劃，讓員工看到自己的職業(yè)前景，有獲得感。第三，激勵措施，對新員工實施新的激勵措施以降低過渡時期的人才流失風險，充分調動員工積極性。如何提升文化認可度，就要在合并后加強文化融合，充分吸收兩公司企業(yè)文化的長處，降低員工的不適應感。

（三）業(yè)務整合風險控制措施

業(yè)務整合的目標是各取所長，降低企業(yè)成本，加強戰(zhàn)略協(xié)同，實現(xiàn)1+1>2的共贏效應實現(xiàn)強強聯(lián)合。業(yè)務整合的風險防控應當從以下幾個方面開展：首先，整合銷售流程是當務之急，優(yōu)化銷售流程，接著與客戶進行充分交流，確保原有客戶和商家不流失。最后，整合重復業(yè)務，淘汰多余業(yè)務，發(fā)力具有潛力的新業(yè)務。

在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務整合的成功例子就是美團和大眾點評合并后的“新美大”。2015年3月，新公司旗下休閑娛樂業(yè)務完成了整合，KTV、洗浴、足療、按摩等在內的業(yè)務板塊已經實現(xiàn)了雙平臺聯(lián)合運營，包括兩家的用戶運營、商戶信息及營銷策略等各個方面的全面聯(lián)合。目前，休閑娛樂板塊業(yè)務覆蓋全國多數(shù)城市及數(shù)十萬品牌商戶，月均活躍在線用戶超1億人。業(yè)務整合的成功帶來了全新的大格局，讓“新美大”可以投入更多的精力和資源，去創(chuàng)新產品，深化服務，加速新業(yè)務布局。

（四）政府管控風險的控制措施

在面對政府管控風險時，企業(yè)應該積極配合政府，冷靜客觀地面對事態(tài)，采取必要措施降低企業(yè)成本，這是企業(yè)控制風險首先應堅持的原則。當前我國正處在改革開放深化改革的深水區(qū)，國家在推行一系列改革措施，出臺適應當前宏觀經濟的政策，特別是近年來，大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)絡、云計算技術、移動4G等新一代信息通信技術飛速發(fā)展，全球正經歷新一輪信息通信技術革命。中國必須順應世界發(fā)展潮流，面對中國經濟發(fā)展的瓶頸，政府實施了“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，以新經濟引領新常態(tài)，順應經濟發(fā)展規(guī)律。

因此，企業(yè)在進行合并時應順應國家宏觀經濟形勢，在不違背國家相關經濟政策的同時，積極向國家鼓勵的行業(yè)進軍，制定新的戰(zhàn)略計劃，不僅可以避免政府管控的風險，還可以享受到政府給出的優(yōu)惠政策，可謂“一石二鳥”。另外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合并要積極向政府建言獻策，因為互聯(lián)網(wǎng)很多領域的法律規(guī)范并不健全，甚至是一片空白，既有利于企業(yè)自身經營環(huán)境改善，又有助于推動行業(yè)發(fā)展。

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作者簡介：曹秀（1992-），女，漢族，安徽蒙城人，碩士研究生在讀，單位：南京林業(yè)大學，研究方向：企業(yè)管理。