監(jiān)管全面從嚴(yán)維護(hù)金融安全

李雪嬌

今年是實施“十三五”規(guī)劃的重要一年，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化之年。中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)“緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好”的趨勢，經(jīng)濟(jì)運行總體保持穩(wěn)健，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率都在持續(xù)提高。與此同時，也要看到，經(jīng)濟(jì)運行仍面臨諸多挑戰(zhàn)：國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定因素顯著加大；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出；部分金融機構(gòu)重大案件多發(fā)，合規(guī)風(fēng)險包括海外合規(guī)風(fēng)險壓力較大；部分表內(nèi)外投資業(yè)務(wù)通道多、鏈條長、杠桿底數(shù)不清，金融風(fēng)險交叉感染隱患增多。

4月25日，中共中央政治局就維護(hù)國家金融安全進(jìn)行第四十次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時強調(diào)，我們必須充分認(rèn)識金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會生活中的重要地位和作用，切實把維護(hù)金融安全作為治國理政的一件大事，扎扎實實地把金融工作做好。

金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，已經(jīng)融入我們生產(chǎn)生活的方方面面。此次會議釋放出哪些信號？如何應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)市場的挑戰(zhàn)？這艘經(jīng)濟(jì)大船又將怎樣帶領(lǐng)我們駛向遠(yuǎn)方？

居安思危謀發(fā)展

所謂金融安全，是指一國在其金融發(fā)展過程中具備抵御國內(nèi)外各種風(fēng)險的能力，以確保其金融主權(quán)不受侵犯，金融體制不遭破壞，金融財富不會大量流失，金融體系正常運行。近年來的一系列金融危機表明，現(xiàn)代金融問題從來就不是一個純粹的經(jīng)濟(jì)問題，其中交織著復(fù)雜的政治、外交乃至軍事等問題，甚至成為國際壟斷資本巧取豪奪世界財富的途徑。

“我們是金融大國，但并不是金融強國，躺在功勞簿上沾沾自喜是要付出代價的?！敝袊鈪R研究院院長譚雅玲向《經(jīng)濟(jì)》記者直言不諱地表示，金融監(jiān)管從來都不是新概念，我國的金融監(jiān)管一直是“有章可循、有據(jù)可依”的，只是金融大時代來臨，一部分人為了利益忘記了規(guī)矩和法制。“就像去年大家對人民幣被認(rèn)定為可自由使用貨幣，加入特別提款權(quán)（SDR）籃子貨幣討論火熱，但特別提款權(quán)功能和職能是有限的，在資金數(shù)量上我們也并不具備優(yōu)勢?！弊T雅玲強調(diào)，當(dāng)前我們在面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展改革的諸多成果時，應(yīng)保持既不妄自菲薄，也不妄自尊大的態(tài)度。

根據(jù)世界銀行最新報告顯示，2015年全球GDP總量達(dá)74萬億美元。其中，美國占24.32%穩(wěn)居首位；中國占14.84%，保持著第二經(jīng)濟(jì)體地位。而國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布了截至2016年12月的“官方外匯儲備貨幣構(gòu)成”季度數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)擴(kuò)展了貨幣范圍，首次單獨列出了人民幣的持有情況，美元占據(jù)63.96%，人民幣在國際儲備貨幣僅占1.07%。業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣國際化已成為國際性問題，我國在全球經(jīng)濟(jì)中舉足輕重。從數(shù)據(jù)看，排除部分國家將外匯儲備構(gòu)成當(dāng)成國家戰(zhàn)略的可能，人民幣在全球金融體系中的作用還有一定差距，這與中國實際經(jīng)濟(jì)地位并不相適應(yīng)。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時表示，金融風(fēng)險萬不可掉以輕心對待。從國內(nèi)看，推進(jìn)“三去一降一補”難度加大、固定資產(chǎn)投資增長乏力、民間投資信心有待恢復(fù)等，都會對金融安全產(chǎn)生影響；從國際看，外部的沖擊、全球資本流動對我國金融體系影響越來越大。徐洪才強調(diào)：“目前經(jīng)濟(jì)全球化遭遇暫時的逆流時期，保護(hù)主義、國家主義、民粹主義勢力抬頭，但是經(jīng)濟(jì)全球化大趨勢不會改變。”因此，去年G20杭州峰會，我國履行和承擔(dān)大國的責(zé)任與義務(wù)，與其他成員國一道高舉經(jīng)濟(jì)全球化大旗，落實推動聯(lián)合國提出的《2030可持續(xù)發(fā)展議程》，對促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)強勁、平衡、可持續(xù)、包容性增長具有積極意義。

我國作為世界主要經(jīng)濟(jì)體，是世界經(jīng)濟(jì)加強政策溝通、增加經(jīng)貿(mào)合作最重要的平臺之一，金融防御體系逐漸從過去應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機短期機制轉(zhuǎn)向促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展長效機制。徐洪才表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密，政策外溢性要求我們保持清醒頭腦，不僅要筑牢金融安全的城墻，還需主動釋放金融風(fēng)險點，化解潛在金融風(fēng)險，不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。通過完善金融監(jiān)管，推動金融改革與金融創(chuàng)新，增加銀行抵御各種風(fēng)險的能力，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。

與時俱進(jìn)做監(jiān)管

金融安全是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。維護(hù)金融安全，是關(guān)系我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。值得注意的是，習(xí)近平總書記就維護(hù)金融安全提出6項任務(wù)時提到“黨管金融”的具體要求：加強黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，堅持黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，完善黨領(lǐng)導(dǎo)金融工作的體制機制，加強制度化建設(shè)，完善定期研究金融發(fā)展戰(zhàn)略、分析金融形勢、決定金融方針政策的工作機制，提高金融決策科學(xué)化水平。我們必須認(rèn)清，金融機構(gòu)是為社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)的，為人民服務(wù)的，黨對金融的監(jiān)管應(yīng)是金融體系的主基調(diào)。未來地方各級黨委和政府應(yīng)當(dāng)按照黨中央決策部署，將形成“全國一盤棋”的特色金融風(fēng)險防控格局。

由于我國金融行為監(jiān)管研究和實踐開始較晚，理論研究較少，實踐上還處在摸索階段，還存在諸多的問題，因此，國家將金融安全上升到國家戰(zhàn)略安全的地位正當(dāng)其時。

在外匯管理系統(tǒng)工作近30年的外匯黃金管理專家、現(xiàn)任《經(jīng)濟(jì)》雜志社中國金融創(chuàng)新研究院咨詢委員會召集人穆志謙表示，金融市場上任何一處潛在風(fēng)險都不容忽視，市場經(jīng)濟(jì)模式與生俱來周期性規(guī)律的外化表現(xiàn)就注定風(fēng)險不會被消滅，金融風(fēng)險是經(jīng)濟(jì)運行過程中的伴生現(xiàn)象，我國由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡，在享受長期快速經(jīng)濟(jì)增長與獲利的同時，也積累了一定金融風(fēng)險?！拔覀兛傊v牽一發(fā)而動全身，金融作為經(jīng)濟(jì)的最高智慧表現(xiàn)，各種社會矛盾和失衡都會傳導(dǎo)并聚焦在金融領(lǐng)域?！?/p>

當(dāng)前，系統(tǒng)性風(fēng)險整體可控，但風(fēng)險整體在積累過程中。金融監(jiān)管同樣要重視一個“早”字，早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置，落一葉而知秋將至，先發(fā)治事，使風(fēng)險收斂可控。

穆志謙告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，金融風(fēng)險的客觀性和必然性導(dǎo)致金融市場容易發(fā)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，在監(jiān)管方面不容忽視。金融風(fēng)險產(chǎn)生的土壤和傳導(dǎo)機制包括以下方面：第一，金融風(fēng)險作為綜合概念，既包括主體又覆蓋行業(yè)，既源于市場又興盛新業(yè)態(tài)；第二，市場信用體系脆弱，尤其是誠信度缺失，是金融危機易發(fā)土壤；第三，金融從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)和國民普遍金融意識不足，加之金融監(jiān)管效力不夠，是金融風(fēng)險多發(fā)的金融生態(tài)環(huán)境；第四，金融風(fēng)險既可以由外部經(jīng)濟(jì)體溢出傳導(dǎo)，也可能由銀行、跨國公司、保險等市場主體中金融鏈條的某個環(huán)節(jié)斷裂引起。

隨著金融改革的不斷深化，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。在各類金融創(chuàng)新衍生產(chǎn)品中，互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)可謂“風(fēng)生水起”。在互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的同時，也暴露出監(jiān)管不足、信用缺失等種種風(fēng)險。南方金融創(chuàng)新研究院副秘書長徐北接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時表示，金融監(jiān)管應(yīng)使用辯證思維看待，“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體現(xiàn)滯后性是客觀存在的，做到超前引領(lǐng)難度很大，我們要小心呵護(hù)已有的發(fā)展成果，如果監(jiān)管過嚴(yán)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品則會出現(xiàn)抑制金融創(chuàng)新活力的情況。”徐北分析，互聯(lián)網(wǎng)金融具有獨特跨區(qū)域性和復(fù)制性，導(dǎo)致相關(guān)監(jiān)管單位對互聯(lián)網(wǎng)滲入程度和金融屬性兩者結(jié)合的把握不是很準(zhǔn)確。

譚雅玲表示，互聯(lián)網(wǎng)金融要分清主次關(guān)系，重心在金融，互聯(lián)網(wǎng)只是一種高科技的網(wǎng)絡(luò)化手段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融聚集了財富、資本、資產(chǎn)，最重要的是擁有客戶信用體系?！拔覀兊慕鹑谂涮自O(shè)施還沒有發(fā)展充分，很多概念先行的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生，加大監(jiān)管難度?！弊T雅玲強調(diào)，針對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品存在的詐騙、欺騙違約的現(xiàn)象，實行智能化金融監(jiān)管，運用金融科技，一定程度上可減少人文干預(yù)和利益輸送。

穆志謙補充道，金融管理包括管理者與被管理者雙方，二者缺一不可。在管理過程中需注意兩方面：一是如何做大分母，用來稀釋風(fēng)險；二是如何做小分子，用來嚴(yán)控風(fēng)險。穆志謙表示，“我國與其他國家相比，在制度上擁有政府強大的動員力和資源的整合力，各金融監(jiān)管相關(guān)部門聯(lián)動形成合力改革，加強協(xié)調(diào)和溝通可以快速見效”。除了對監(jiān)管體制方面的建議外，接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪的專家均表示金融管理靠綜合監(jiān)管不能滿足當(dāng)下，提高機構(gòu)人員整體素質(zhì)，對金融市場提供專業(yè)化服務(wù)。黨的十八大以來，金融從業(yè)人員嚴(yán)監(jiān)管風(fēng)暴來臨，我國金融分業(yè)管理體制應(yīng)及時調(diào)整，跟緊金融改革創(chuàng)新的步伐。

隨著大數(shù)據(jù)金融大力發(fā)展，科學(xué)、誠信的管理方式是未來金融行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。打造誠信、高效與多元化創(chuàng)新的金融領(lǐng)域生態(tài)圈，形成綠色、健康與人性化服務(wù)的金融信息生態(tài)網(wǎng)，是保障金融安全的有效手段。

求同存異顯創(chuàng)新

九層之臺，起于累土。金融安全作為一個系統(tǒng)工程，在開放互通的環(huán)境下，金融安全的創(chuàng)新手段同外部環(huán)境的不適應(yīng)會對金融系統(tǒng)的存在產(chǎn)生不利影響，“盾牌”是否牢不牢固還需要市場的考驗。

過去幾年，跨市場金融活動得到了迅速發(fā)展。中國社會科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛透露，由于跨市場牌照獲取難度相對較大，中小型金融機構(gòu)往往難以介入，因此，利用業(yè)務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新來實現(xiàn)跨市場交易已成更為主流的模式，這也是我國金融市場值得關(guān)注的一個特征。不同機構(gòu)的交叉、融合涌現(xiàn)各種金融產(chǎn)品，在監(jiān)管方面宜通不宜堵。曾剛建議，優(yōu)化現(xiàn)有的監(jiān)管架構(gòu)，守住不爆發(fā)區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，打破剛性兌付，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，阻止風(fēng)險擴(kuò)散。

譚雅玲則認(rèn)為，我國目前的金融創(chuàng)新名詞新穎但作用有限，市場上的金融創(chuàng)新產(chǎn)品大多是借鑒了西方金融理論，雖然沒有照抄照搬，但本質(zhì)上還是西方金融創(chuàng)新思想。例如很多城市商業(yè)銀行學(xué)習(xí)西方的運行模式，做跨省跨地域的業(yè)務(wù)，卻忽視了我國本土商業(yè)銀行與西方在經(jīng)濟(jì)實力方面存在差距的客觀事實?！拔覀円獜娬{(diào)的應(yīng)該是結(jié)合自身情況提高本地區(qū)資金的合作率，頂層設(shè)計固然重要，但對基層創(chuàng)新和探索不可或缺?！弊T雅玲表示，建立中國特色金融要學(xué)會金融合作帶動創(chuàng)新，不能一味鼓勵創(chuàng)新刺激發(fā)展，學(xué)習(xí)借鑒外國有益經(jīng)驗，必須立足國情。從我國實際出發(fā)，準(zhǔn)確把握我國金融發(fā)展的特點和規(guī)律，同時避免金融機構(gòu)的同質(zhì)化。

徐洪才表示，由于我國經(jīng)濟(jì)體量大，經(jīng)濟(jì)自身結(jié)構(gòu)調(diào)整很難，目前“走出去”的企業(yè)越來越多，步子也越邁越大。在國家推進(jìn)的“一帶一路”戰(zhàn)略下，金融創(chuàng)新對金融系統(tǒng)改革的縱向化較為明顯。在這一過程中，匯率成為企業(yè)繞不開的話題。國際大環(huán)境下，美元貶值對我國對外投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益影響很大。若能夠直接使用人民幣交易可以大大降低匯率風(fēng)險，同時我國能夠承擔(dān)起經(jīng)濟(jì)大國的國際責(zé)任，分散國際儲備貨幣過多集中于美元的風(fēng)險。

“我們在對外經(jīng)貿(mào)合作中發(fā)現(xiàn)防御過程中主動化解風(fēng)險也很重要。”因此，徐洪才建議，從推動人民幣國際化入手降低外溢風(fēng)險。首先，做大做強熊貓債券這塊“蛋糕”。熊貓債券是境外機構(gòu)在我國境內(nèi)發(fā)行的一種以人民幣計價的債券。由于目前人民幣對美元有溫和的貶值傾向，美元又處在加息周期，未來中美之間的息差水平會收窄，現(xiàn)在也許是發(fā)行熊貓債券的有利時機。其次，鼓勵境外機構(gòu)在上海交易所發(fā)行以人民幣計價的股票，即國際板市場。上海作為在岸國際金融中心，與香港離岸金融中心遙相呼應(yīng)，加快上海國際板市場開拓，用以建立一個強大的、開放的、多層次的資本市場體系。最后，推動人民幣在全球大宗商品市場發(fā)揮作用，主要是石油期貨和鐵礦石期貨，讓境外市場參與這兩種期貨的人民幣交易。下一步路在何方？徐洪才表示：“到2030年我國人口紅利、改革紅利減弱，我國的經(jīng)濟(jì)增長就會顯示出人民幣國際化和金融創(chuàng)新紅利的動力?！辈捎们罢靶运季S，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)全球化，在國家戰(zhàn)略支持下，“一帶一路”建設(shè)上金融體系在改革創(chuàng)新方面擁有巨大潛力。

金融創(chuàng)新究竟是找到“阿里巴巴的寶藏”，還是打開了“潘多拉的魔盒”？穆志謙認(rèn)為，金融的創(chuàng)新是在經(jīng)濟(jì)運行相對平穩(wěn)、國際收支相對平衡的環(huán)境進(jìn)行，創(chuàng)新不是投機的代名詞?！皩τ诮鹑诩夹g(shù)開發(fā)要把握節(jié)奏、力度、順序，尤其是時間窗口和時點?！蹦轮局t強調(diào)，金融業(yè)的特質(zhì)是不可逆性，金融開放力度要考慮到金融業(yè)的承受能力及金融從業(yè)者的承壓能力，由易到難，先開放投資后開放融資，有利于其他領(lǐng)域可進(jìn)可退和可松可緊。

金融發(fā)展不是一蹴而就的，風(fēng)險或被鮮花美景掩蓋，機會也許在危機中迸發(fā)。2008年經(jīng)濟(jì)危機影響逐漸遠(yuǎn)去，全球經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，新的科技革命正在醞釀，金融安全與創(chuàng)新成為各國的經(jīng)濟(jì)增長需要。我國用幾十年的快速發(fā)展追趕西方經(jīng)濟(jì)步伐，而西方金融體系建立在悠久的商業(yè)文化之上，其金融理念是否一定適應(yīng)中國，是值得思考的問題。

一心一意干實體

實體經(jīng)濟(jì)既是經(jīng)濟(jì)社會繁榮的根基，也是金融發(fā)展的根基。金融是在實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上帶來經(jīng)濟(jì)的活力和增加經(jīng)濟(jì)潛力的手段和途徑，其收益歸根結(jié)底來源于實體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出。當(dāng)前我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長新常態(tài)時期，為何出現(xiàn)金融之水難以澆灌實體經(jīng)濟(jì)的問題？

譚雅玲指出，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷改革開放的高速發(fā)展時期，“躺著賺錢”似乎成為投機者和資產(chǎn)操縱者習(xí)慣的方式，大量產(chǎn)業(yè)資本、金融資本、信貸資金、民間融資被放到金融體制“內(nèi)循環(huán)”，實體經(jīng)濟(jì)的低迷和資產(chǎn)領(lǐng)域的投機熱潮成為一枚硬幣的兩面，相互影響、互為因果。譚雅玲指出：“實體經(jīng)濟(jì)想要更好地發(fā)展，從金融系統(tǒng)考慮，我國的監(jiān)管體制與現(xiàn)有實體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀是否適應(yīng)？金融的監(jiān)管和行為是否相匹配？”以前段時間我國沒有被扣上“貨幣操縱國”的帽子為例，從一定程度上解釋了國家經(jīng)濟(jì)綜合實力與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。實業(yè)興邦，實干興國，我們必須承認(rèn)，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著弱點和不足，影響國家的綜合實力和國際地位。譚雅玲強調(diào)，如今經(jīng)濟(jì)效益提升了，人人都是投資家，國家應(yīng)加強相關(guān)引導(dǎo)，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)避免走“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的金融改革老路，圍繞實體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新概念不能違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律和經(jīng)濟(jì)順序。

傳統(tǒng)意義上的實體經(jīng)濟(jì)，主要集中在制造業(yè)，我國雖被譽為“世界工廠”，但是近年來優(yōu)勢逐漸在減小，制造業(yè)在全球的競爭力不斷下降，出現(xiàn)了十分明顯的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。低端制造業(yè)的勞動力供給量減少，工人成本加大。如今實體經(jīng)濟(jì)涵蓋范圍更加廣泛，關(guān)于物質(zhì)、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動統(tǒng)稱為實體經(jīng)濟(jì)。在采訪過程中，徐洪才對激活實體經(jīng)濟(jì)提出了“解藥在國企改革”的設(shè)想，徐洪才表示，實體經(jīng)濟(jì)諸多問題看似在不同領(lǐng)域出現(xiàn)，表面上互無聯(lián)系，事實上，國有企業(yè)產(chǎn)能過剩一直是“老大難”問題。推動國資合理布局或許能成為一箭雙雕的辦法，假設(shè)國有資本主動從商業(yè)競爭領(lǐng)域撤退轉(zhuǎn)向公共服務(wù)類領(lǐng)域，既能補齊短板，改善民生，又能讓出大部分市場空間給民營企業(yè)，打破實體經(jīng)濟(jì)投資不斷下滑的局面，何樂而不為？

穆志謙認(rèn)為，市場吹起的泡沫，最終還要靠市場消化破解，這是“市場決定性”作用的深刻含義。實體經(jīng)濟(jì)目前面臨的問題靠宏觀調(diào)控這只“有形的手”熨不平經(jīng)濟(jì)固有結(jié)構(gòu)的失衡和波動，在有效的市場機制作用下，資本流向會偏于理智，產(chǎn)能過剩是相對的、暫時的，潛在金融風(fēng)險可以得到有序釋放和逐漸化解。

金融業(yè)的發(fā)展歷史，就是不斷改進(jìn)和提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的過程。強調(diào)金融安全，是為了給實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好金融環(huán)境，疏通金融進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的渠道。因此，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，是金融業(yè)發(fā)展的本質(zhì)要求。離開實體經(jīng)濟(jì)，金融就會成為無源之水、無本之木，想要金融大樹茁壯成長，實體經(jīng)濟(jì)這條“枝干”需要足夠強壯。