眾籌平臺(tái)的發(fā)展方向

劉天燁 張奕瑋

眾籌平臺(tái)的發(fā)展方向

劉天燁 張奕瑋

本文主要介紹了眾籌的概念，并對(duì)眾籌平臺(tái)在我國(guó)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，整個(gè)行業(yè)仍不成熟，法律和監(jiān)管方面并不完善。通過(guò)分析目前眾籌行業(yè)存在的問(wèn)題，基于我國(guó)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀，指出眾籌平臺(tái)未來(lái)的發(fā)展方向。

李克強(qiáng)總理提出：“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新?！币院?jiǎn)政放權(quán)的改革為市場(chǎng)主體釋放更大空間。但是中小企業(yè)的萌發(fā)與各個(gè)企業(yè)的擴(kuò)張過(guò)程中，融資成為了最大的難題。眾籌平臺(tái)的出現(xiàn)，為融資者提供了新的融資渠道，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)面向公眾籌得資金，傳播的范圍更廣，受眾面更大，同時(shí)起到宣傳的作用。許多優(yōu)秀的想法不再停留在設(shè)想的階段，通過(guò)眾籌平臺(tái)籌集資金得以使創(chuàng)意實(shí)現(xiàn)，從而完成融資人的夢(mèng)想。眾籌平臺(tái)的出現(xiàn)使得資金可以來(lái)源于廣大群眾，而不僅僅依賴于風(fēng)投與直投等機(jī)構(gòu)。

眾籌（crowfunding）即大眾籌資或群眾籌資。具有低風(fēng)險(xiǎn)、草根化、平民化、傳播廣、回報(bào)可觀、受眾人群多、注重創(chuàng)意的特點(diǎn)，由項(xiàng)目發(fā)起人、支持者與平臺(tái)三個(gè)基本要素構(gòu)成。項(xiàng)目發(fā)起人借助互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)根據(jù)情況向組織和個(gè)人融資，投資人根據(jù)情況挑選符合個(gè)人興趣或是未來(lái)發(fā)展良好的項(xiàng)目進(jìn)行小額投資，項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)設(shè)定不同級(jí)別的支持資金等級(jí)，而投資人經(jīng)過(guò)選定不同的支持資金等級(jí)獲得相應(yīng)的回報(bào)。

2011年我國(guó)首個(gè)眾籌平臺(tái)“點(diǎn)名時(shí)間”正式上線，至今已有六年的發(fā)展時(shí)間，截止2017年初正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)已有370家，本文根據(jù)對(duì)我國(guó)的眾籌平臺(tái)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，分析其存在的問(wèn)題，并提出眾籌平臺(tái)的未來(lái)發(fā)展的方向，旨在促進(jìn)眾籌平臺(tái)健康發(fā)展，維護(hù)投資人財(cái)產(chǎn)安全，建立和諧穩(wěn)定的信用環(huán)境。

眾籌平臺(tái)的現(xiàn)狀

雙創(chuàng)背景下，定位于成長(zhǎng)型中小企業(yè)的眾籌平臺(tái)，成為了繼P2P網(wǎng)貸之后又一爆火的融資平臺(tái)，以眾籌模式為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展。

當(dāng)前市面上出現(xiàn)的眾籌平臺(tái)的模式基本分為以下四種：股權(quán)類眾籌、債權(quán)類眾籌、回報(bào)類眾籌、公益類眾籌。股權(quán)類眾籌是融資公司出讓本公司一定比例的股份，投資者通過(guò)出資換取股份，在未來(lái)獲取分紅或是其他收益?；貓?bào)類眾籌是項(xiàng)目發(fā)起人為了募集運(yùn)營(yíng)資金，將仍處于研發(fā)階段或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售，以最終產(chǎn)品或服務(wù)作為回報(bào)給投資人。債權(quán)類眾籌，類似于網(wǎng)絡(luò)借貸，投資者出資獲取融資公司的債權(quán)，在未來(lái)收回利息與本金。公益類眾籌，參與公益類眾籌的投資人不追求利益與回報(bào)，項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)眾籌平臺(tái)募集資金，相對(duì)于傳統(tǒng)的公益籌款的方式，公益眾籌面向群體更廣，也更容易傳播。

我國(guó)目前運(yùn)營(yíng)的部分互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)：

總的來(lái)說(shuō)，無(wú)論是股權(quán)類眾籌、債權(quán)類眾籌、回報(bào)類眾籌還是公益類眾籌，其目的都是為了解決項(xiàng)目發(fā)起人資金困難得以繼續(xù)發(fā)展，只是對(duì)于投資人的回報(bào)各有不同。眾籌平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目發(fā)起人、投資人與平臺(tái)自身的三方共贏，它更為開放的融資模式和風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)點(diǎn)使得眾籌在全球范圍內(nèi)迅速的發(fā)展，同時(shí)項(xiàng)目發(fā)起人通過(guò)眾籌平臺(tái)發(fā)起項(xiàng)目實(shí)際上降低了創(chuàng)業(yè)門檻，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)達(dá)到宣傳的效果，測(cè)試市場(chǎng)是否能夠接受自己的產(chǎn)品甚至是公司，在一定程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這也正是這幾年來(lái)各類眾籌平臺(tái)層出不窮的原因。眾籌平臺(tái)盈利模式主要有以下幾種：

眾籌服務(wù)費(fèi)。當(dāng)眾籌項(xiàng)目在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)獲得的投資人的資金達(dá)到預(yù)設(shè)的目標(biāo)金額，眾籌平臺(tái)會(huì)向成功的項(xiàng)目按照融資總額的一定比例來(lái)收取服務(wù)費(fèi)，服務(wù)費(fèi)是眾籌平臺(tái)的主要資金來(lái)源。例如，京東眾籌在項(xiàng)目成功后會(huì)收取目標(biāo)金額的3%，而另一家眾籌平臺(tái)輕松籌則收取2%的服務(wù)費(fèi)。

會(huì)員收費(fèi)。會(huì)員在一定的期間支出相應(yīng)的會(huì)費(fèi)，會(huì)員擁有其他一般用戶沒(méi)有的擴(kuò)展功能，或是會(huì)員發(fā)起的項(xiàng)目在達(dá)到目標(biāo)金額后免去平臺(tái)的服務(wù)費(fèi)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種模式對(duì)項(xiàng)目方更為有利，但同時(shí)也給眾籌平臺(tái)會(huì)員的的挑選設(shè)置了門檻，對(duì)剛為起步的眾籌平臺(tái)人氣的聚集與活躍會(huì)造成很大不利影響。

增值服務(wù)的收費(fèi)。眾籌平臺(tái)除了提供常規(guī)服務(wù)，在項(xiàng)目宣傳，法律咨詢，文案設(shè)計(jì)與財(cái)務(wù)管理等方面提供多對(duì)一專業(yè)的咨詢。甚至對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)，項(xiàng)目發(fā)起人可以對(duì)平臺(tái)授權(quán)，由掌握較多資源的平臺(tái)進(jìn)行深度捆綁式運(yùn)營(yíng)，由平臺(tái)設(shè)計(jì)銷售渠道、項(xiàng)目包裝，眾籌平臺(tái)從中收取增值服務(wù)費(fèi)。

流量導(dǎo)入及廣告分成模式。眾籌平臺(tái)的瀏覽量達(dá)到一定的數(shù)目后，平臺(tái)擁有強(qiáng)大的影響力，通過(guò)投放廣告，外部流量導(dǎo)入獲得收益，但是對(duì)于用戶群體的使用體驗(yàn)會(huì)造成不利的影響。

我國(guó)眾籌平臺(tái)目前存在的問(wèn)題

眾籌項(xiàng)目規(guī)模較小，多數(shù)創(chuàng)意精品項(xiàng)目更多的還是傾向于風(fēng)投。對(duì)于今年火爆的共享單車，再融資的模式上選擇了直投或是風(fēng)投。直投是投資機(jī)構(gòu)以購(gòu)買公司股權(quán)為主要目的的投資方式，購(gòu)買股權(quán)后期望在將來(lái)獲得增值收益。風(fēng)投是初創(chuàng)型的公司作為主要投資的對(duì)象，因?yàn)檫@類公司往往具有很大風(fēng)險(xiǎn)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資的名字也是由此得來(lái)。直投可以為用戶提供期限固定、投資金額靈活的優(yōu)質(zhì)投資產(chǎn)品，也可以為優(yōu)質(zhì)實(shí)體小微企業(yè)解決融資困境。相比于直投與風(fēng)投，眾籌平臺(tái)的融資周期太長(zhǎng)，并且籌得的資金數(shù)目也較少，對(duì)于在短時(shí)間內(nèi)需要大量融資的項(xiàng)目并不適合。同時(shí)在眾籌平臺(tái)上展出，項(xiàng)目幾乎被全公開，對(duì)于需要保密的項(xiàng)目并不適合。目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系有待完善，眾籌平臺(tái)難以保證項(xiàng)目發(fā)起人的創(chuàng)意不被他人盜用、剽竊，項(xiàng)目發(fā)起人只能通過(guò)提高自身的保護(hù)意識(shí)，對(duì)于項(xiàng)目采用部分展示，避免項(xiàng)目的核心內(nèi)容的公開，對(duì)于核心內(nèi)容的細(xì)節(jié)進(jìn)行保密，選取合適的眾籌平臺(tái)，并與網(wǎng)站簽訂保密協(xié)議。但這樣做卻使得投資人看不到完整的項(xiàng)目和產(chǎn)品創(chuàng)意信息，無(wú)法做出投資決策，是當(dāng)今眾籌平臺(tái)所遇到的大問(wèn)題。

眾籌平臺(tái)對(duì)于投資者的保護(hù)措施太少，投資者的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于項(xiàng)目發(fā)起人與眾籌平臺(tái)兩個(gè)方面。項(xiàng)目發(fā)起人可能存在違約的風(fēng)險(xiǎn)。眾籌平臺(tái)依附于互聯(lián)網(wǎng)，眾籌平臺(tái)對(duì)與項(xiàng)目發(fā)起者的信息審核系統(tǒng)還不夠完善，甚至存在以匿名方式發(fā)起項(xiàng)目的情況，嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，無(wú)法實(shí)名制使投資者難以獲得項(xiàng)目發(fā)起人真實(shí)的信息。在這種背景下，項(xiàng)目發(fā)起人設(shè)置的回報(bào)難以實(shí)現(xiàn)，眾籌平臺(tái)沒(méi)有相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制，同時(shí)沒(méi)有確切的個(gè)人信息無(wú)法追回。存在欺詐行為的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大提高。美國(guó)Kickstarter是主要以實(shí)物作為回報(bào)的眾籌平臺(tái)，而成功融資的項(xiàng)目中約有71.1% 的項(xiàng)目不能按期提供約定的產(chǎn)品或服務(wù)，平均延誤時(shí)間為1.28 個(gè)月。同時(shí)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)存在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一個(gè)待上線的項(xiàng)目審核完全取決于平臺(tái)某一團(tuán)隊(duì)，能否上線、風(fēng)險(xiǎn)的判定都是取決與平臺(tái)審核團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)判斷，主觀因素影響力遠(yuǎn)大于客觀因素。雖然各家眾籌平臺(tái)基本已建立起各自模式化的流程與標(biāo)準(zhǔn)，而不同團(tuán)隊(duì)本身審核能力參差不齊，對(duì)風(fēng)控、操作的把握也各異，如果項(xiàng)目屬于前沿性的高科技產(chǎn)品，還會(huì)碰到諸如缺乏鑒定標(biāo)準(zhǔn)的非標(biāo)準(zhǔn)化風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)眾籌平臺(tái)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)

創(chuàng)建眾籌平臺(tái)的供應(yīng)鏈，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。通過(guò)對(duì)眾籌平臺(tái)進(jìn)行供應(yīng)鏈管理，通過(guò)對(duì)實(shí)物流、信息流、物流、資金流的控制，將供應(yīng)商、制造商、眾籌平臺(tái)到最終的投資者連成一個(gè)整體的功能性網(wǎng)絡(luò)。供應(yīng)鏈眾籌能夠?qū)⒑诵钠髽I(yè)與上下游企業(yè)聯(lián)系起來(lái)，實(shí)時(shí)掌握并控制供應(yīng)鏈條上的資金、物流、信息情況。建立眾籌平臺(tái)自身的物流網(wǎng)絡(luò)，眾籌平臺(tái)對(duì)于物流的需求相當(dāng)大，同時(shí)眾籌平臺(tái)與項(xiàng)目發(fā)起人合作，可以將實(shí)物的制作業(yè)務(wù)外包，選取更為專業(yè)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行指導(dǎo)制作。供應(yīng)鏈的建設(shè)可以為項(xiàng)目發(fā)起人提供一體化的服務(wù)。并且采用供應(yīng)鏈管理，眾籌平臺(tái)時(shí)刻掌握供應(yīng)鏈上的各種信息情況和商業(yè)流情況，相比于傳統(tǒng)式的管理更為穩(wěn)定，起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的作用。

國(guó)家建立眾籌平臺(tái)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，制定有關(guān)眾籌平臺(tái)的規(guī)則，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，保護(hù)投資人的合法權(quán)益。完善眾籌平臺(tái)對(duì)于項(xiàng)目發(fā)起人的監(jiān)管，建立項(xiàng)目發(fā)起人資源庫(kù)，信息包括公司基本信息、股本與股東情況、財(cái)務(wù)狀況、主營(yíng)業(yè)務(wù)、募投項(xiàng)目信息等，通過(guò)實(shí)名制，提高項(xiàng)目發(fā)起人欺詐的成本。通過(guò)建立誠(chéng)信檔案，凡是存在欺詐行為的項(xiàng)目發(fā)起人會(huì)有相應(yīng)的檔案記錄，與銀行征信中心相結(jié)合，降低其個(gè)人信用，與項(xiàng)目發(fā)起人簽訂協(xié)議，凡是有欺騙行為，均要賠償招聘方的損失。建立規(guī)范科學(xué)的審核系統(tǒng)，自行設(shè)計(jì)平臺(tái)審核標(biāo)準(zhǔn)，使其更加科學(xué)化規(guī)范化。對(duì)于較為專業(yè)的項(xiàng)目及股權(quán)回報(bào)的眾籌項(xiàng)目，需得到專業(yè)的投資人的認(rèn)可后，個(gè)人投資者方可投資。眾籌平臺(tái)應(yīng)始終保持中立，不干預(yù)、不阻撓項(xiàng)目的籌集，強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，使得投資人保持警惕。使用獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)管理籌集的項(xiàng)目資金，預(yù)先撥付部分資金。之后當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到目標(biāo)金額，發(fā)起人兌現(xiàn)承諾，滿足了投資人的回報(bào)后，再將剩余資金返還給項(xiàng)目發(fā)起人。

（作者單位：石河子大學(xué)）