智能投顧早行人

夏淑媛

在投資端，核心是如何能精確地保證投資者的組合風(fēng)險(xiǎn)始終在斗而不破的底線之上運(yùn)行。

莫道君行早，更有早行人。作為國內(nèi)第一代基金分析師，馬永諳在基金研究與投資市場從業(yè)13載，其行業(yè)任職經(jīng)歷頗豐，多種角色均有歷練，曾一手設(shè)計(jì)和打造了銀河證券基金評價(jià)體系、銀河證券基金研究分析系統(tǒng)。2014年年底，他又一次充當(dāng)行業(yè)早行人，開始探路智能投顧領(lǐng)域。智能投顧能否為中國財(cái)富管理行業(yè)創(chuàng)造以投資顧問為核心的定制化、綜合化的金融解決方案？帶著問題，記者采訪理財(cái)魔方聯(lián)合創(chuàng)始人馬永諳，且看他對智能投顧的行與思。

馬永諳，理財(cái)魔方聯(lián)合創(chuàng)始人

專業(yè)理財(cái)顧問缺失

馬永諳介紹，正常的理財(cái)市場應(yīng)該分為前端、中端和后端。前端，或者說產(chǎn)品生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，就像基金公司，它的目標(biāo)是完全聽從于市場的聲音，不需要考慮客戶，目標(biāo)是為了獲取高額的風(fēng)險(xiǎn)收益。作為投資顧問和財(cái)富管理的后端，應(yīng)該考慮優(yōu)化投資者的資金結(jié)構(gòu)。大部分投資者的資金投入是一個(gè)倒三角形，市場最底端投入最少，市場頂端投入最大，這就導(dǎo)致市場只要稍微下跌，投資者之前所有的盈利都會被吞噬。下跌過程中，大部分投資者資金退出卻是正三角形，一開始下跌退出很少，市場跌到底部全部退出。投資者為什么會有如此畸形的資金進(jìn)出結(jié)構(gòu)？馬永諳認(rèn)為，根源是投資者對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及風(fēng)險(xiǎn)節(jié)制能力不足。很多人在市場底部的時(shí)候低估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，所以會選擇承擔(dān)最低的風(fēng)險(xiǎn)。在投資表現(xiàn)上，就是不投入或投入很少。而隨著市場的上漲，其對自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的認(rèn)識越來越高，到市場頂點(diǎn)的時(shí)候也達(dá)到頂點(diǎn)，表現(xiàn)為投入資金最大。作為中端的投資顧問，是連接用戶端和金融產(chǎn)品端的重要橋梁?！霸诿绹?，因?yàn)槭袌鼋?jīng)過了幾十年的培育，建立起了一支龐大、高效的人工顧問團(tuán)隊(duì)，但這尚不能完全滿足美國客戶的需求，反觀國內(nèi)市場，要在短期內(nèi)建立起這樣一支能滿足廣泛客戶理財(cái)顧問需求的團(tuán)隊(duì)幾乎不可能。所以，我們想到借助互聯(lián)網(wǎng)、IT技術(shù)途徑來實(shí)現(xiàn)這個(gè)想法”他說。

個(gè)性化地定制風(fēng)險(xiǎn)

在投資者的分析上，傳統(tǒng)理財(cái)模式的目的是了解投資者“需要什么”。方式是簡單借助各種問卷工具。馬永諳直言，這個(gè)思路和方式都有問題。首先投資者多半自己也不知道自己需要什么，其次，就算他知道需要什么，投資者的需求和市場的需求往往是相悖的。

“在我看來，理財(cái)行為中與投資者的關(guān)系應(yīng)該是斗而不破，你不能完全順著投資者的心思，應(yīng)該拉著投資者向正確的方向去。但是，你也不能拉斷那根線，讓投資者提前出局?！彼f。投資者分析的目標(biāo)是要了解投資者應(yīng)該要什么?！皯?yīng)該要”的核心在于了解投資者的心理底線，也就是能與他斗而不破的底線是什么，不能把投資者當(dāng)下的滿意度或舒適度作為衡量理財(cái)是否成功的標(biāo)志，而應(yīng)該把投資者是否感到慶幸或者后怕作為目標(biāo)。而在投資端，核心是如何能精確地保證你給投資者的組合風(fēng)險(xiǎn)始終在這個(gè)斗而不破的底線之上運(yùn)行。

To C是智能投顧的上上簽

盡管國內(nèi)智能投顧市場暫時(shí)沒有一家獨(dú)大，可對于已深陷其中或正紛至沓來的創(chuàng)業(yè)者和投資人來說，智能投顧——這個(gè)致力于解放投資顧問人力的新型模式，其爆發(fā)臨界點(diǎn)究竟在哪？到底是做C端服務(wù)個(gè)人，還是做B端服務(wù)企業(yè)？馬永諳認(rèn)為，財(cái)富管理領(lǐng)域，不做To C就沒有機(jī)會做大，智能投顧如果做不到從用戶角度出來的千人千面都無法提供顛覆性的體驗(yàn)?！袄碡?cái)魔方一直走在智能投顧發(fā)展的最前面，不斷嘗試、總結(jié)、思索再引領(lǐng)改變?！?/p>

智能投顧的意義有兩方面：第一，用人工智能技術(shù)識別出每個(gè)個(gè)人投資者的心理底線;第二，用動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)管理技術(shù)確?？蛻舻馁Y產(chǎn)組合在風(fēng)險(xiǎn)底線之上運(yùn)行;第三，智能投顧的盈利模式是以收取客戶與存續(xù)規(guī)模相關(guān)的管理費(fèi)用為主，這種收費(fèi)模式，確保了投資顧問與客戶的立場一致。

馬永諳認(rèn)為C端做不好，在于自身的技術(shù)不過關(guān)，無法有效地解決識別客戶風(fēng)險(xiǎn)底線及控制資產(chǎn)在底線之上運(yùn)行的能力，只要解決了這兩個(gè)問題，相信智能投顧自然會有廣闊的市場。智能投顧最初的使命，是打通財(cái)富管理的價(jià)值鏈，改變現(xiàn)有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)銷售導(dǎo)向?yàn)橹鞯木置娑Q生，它的本質(zhì)是為更多的C端用戶提供價(jià)值。

放眼未來，智能投顧一定會走向更大眾的C端;聚焦當(dāng)下，對于智能投顧公司來說，師夷長技，因時(shí)因地制宜?！安还苁荂端還是B端，讓投顧服務(wù)在技術(shù)上真正過關(guān)，觸達(dá)更多的客戶，先活下去，這才是核心。”馬永諳說道。

看待一家公司有沒有未來，首先要看這個(gè)行業(yè)有沒有未來。在馬永諳看來，關(guān)于智能投顧，智能是皮，其實(shí)質(zhì)是投顧，而投顧行業(yè)在中國有沒有未來，這是毋庸置疑的。此外，市場秩序的監(jiān)管和維護(hù)，將避免不法行為對行業(yè)的發(fā)展造成影響。馬永諳希望行業(yè)參與者能夠遵循市場秩序，堅(jiān)定財(cái)富顧問的定位。他坦言：“智能投顧的發(fā)展與金融監(jiān)管的核心使命并不沖突，兩者的協(xié)同互助，能夠顯著地減少市場的趨同交易和化解羊群效應(yīng)的負(fù)面影響，相信國內(nèi)的智能投顧雛形會日漸清晰，行業(yè)發(fā)展待日可期”。