傳統(tǒng)投顧需自我救贖

陳小慧

人作為價值鏈條的一個環(huán)節(jié)會繼續(xù)向上移動，最終的狀況自然是人做人最擅長的事情，機器做機器最擅長的事情。

近日，一則消息轟動市場。全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德集團宣布，將對其主動型基金業(yè)務(wù)進行重組，計劃裁去一批主動型基金經(jīng)理，并用量化投資策略取而代之。對于即將到來的人工智能時代，金融人士真的準(zhǔn)備好了嗎？

智能投顧助力傳統(tǒng)投顧

在傳統(tǒng)投顧模式下，公司會根據(jù)客戶的投資風(fēng)格偏好、風(fēng)險承受能力和預(yù)期收益水平，為高凈值客戶提供包括資產(chǎn)管理、信托、稅務(wù)、保險和房地產(chǎn)咨詢在內(nèi)的多種服務(wù)，且多以一對一模式為主，這使得傳統(tǒng)投顧存在業(yè)務(wù)面窄、投資門檻高、知識結(jié)構(gòu)單一等問題。

實際上，傳統(tǒng)投顧雖然仍占據(jù)市場主流地位，但其問題早已暴露。

首先，傳統(tǒng)投顧的獲客率并不高，且需花費大量時間為大客戶定制專業(yè)報告，而這些客戶往往沒有時間或耐心對報告進行研讀。

其次，人的精力和知識領(lǐng)域畢竟有限，很多投資顧問專業(yè)知識并不扎實，有時會被資深投資者問得無言以對。

最后，傳統(tǒng)投顧難以做到客觀公正。由于薪資與理財產(chǎn)品銷售業(yè)績直接掛鉤，不少投資顧問會推薦有利于自己但并不符投資者實際需求的產(chǎn)品。在這樣的背景下，具備投資門檻低、管理費用少、客觀公正且服務(wù)面廣的智能投顧應(yīng)運而生。

智能投顧VS傳統(tǒng)投顧

下面從投資門檻、管理費、透明度和風(fēng)險分散性4個方面，對傳統(tǒng)投顧和智能投顧做一個比較。

投資門檻低

傳統(tǒng)的投資顧問一般只歡迎高凈值客戶，普通的中產(chǎn)家庭接觸到的機會較為有限，智能投顧的出現(xiàn)將產(chǎn)品覆蓋面顯著擴大，將服務(wù)門檻從幾萬元壓低至幾百元甚至更低。而新中產(chǎn)人群恰恰是對互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化產(chǎn)品接納度較高的群體，因此，智能投顧可極大釋放大眾群體的理財需求。

管理費用少

傳統(tǒng)投資顧問管理費率平均在1%以上，而這對剛剛開始有理財概念的用戶而言較高。

雖然智能投顧通過人工智能，節(jié)省了昂貴的人工成本，大大降低了投資理財?shù)姆?wù)費用，將費率降低到0.3%左右甚至更低。這種在技術(shù)驅(qū)動下的性價比的提升，使得新中產(chǎn)階級樂于選擇后者。

信息透明

智能投顧能夠準(zhǔn)確地了解投資者的風(fēng)險偏好和收益預(yù)期，并通過后臺算法自動匹配合適的投資策略。高度的自動化流程使得透明度和流動性大大提高，不但為中小投資者提供了個性化的資產(chǎn)配置方案，也給后者更多信息權(quán)限帶來的信賴感。

風(fēng)險分散

不少傳統(tǒng)投資顧問將資金投入母公司或合作機構(gòu)的產(chǎn)品中，風(fēng)險過于集中某一個市場板塊，且容易受到投資顧問個人偏好和情緒的影響。

相比而言，智能投顧有更分散的風(fēng)險敞口，除了不同市場板塊，還追求地域、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)濟類型和期限結(jié)構(gòu)等的分散。投資面覆蓋股票（大盤股、中小創(chuàng)）、債券、國內(nèi)ETF、海外ETF和QDII等。人工智能能動態(tài)監(jiān)測投資組合，持續(xù)跟蹤市場變化，并在偏離目標(biāo)配置時再平衡。由于目前國內(nèi)資本管制較嚴(yán)，中產(chǎn)階層的投資渠道較為有限，因此分散程度高、資產(chǎn)配置范圍廣的智能投顧能為用戶提供了一種簡捷且避險的資產(chǎn)配置渠道。

戰(zhàn)勝人性

投資最重要的是設(shè)定止盈止損點并嚴(yán)格執(zhí)行，然而，人性的弱點常常會動搖投資者的決心，做出不理智的決定。智能投顧則會按預(yù)先設(shè)定好的程序執(zhí)行，幫助投資者戰(zhàn)勝人性的弱點。

從資產(chǎn)配置到財富管理

曾經(jīng)西裝革履的理財投資顧問，比起忠誠且智能的機器人，是否能繼續(xù)贏得客戶的信任？

最近幾年，美國股市處于穩(wěn)定的上升周期，所以智能投顧的回報乍看上去還不錯。智能投顧在下行周期的表現(xiàn)如何，還有待市場的驗證。

到目前為止，市場的波動率相對溫和。一旦遇到比較大的波動，投資者的自然反應(yīng)是找自己的理財顧問，而不是一個軟件或機器。這時，真人的優(yōu)勢就顯現(xiàn)出來了。傳統(tǒng)上，在市場劇烈變動的時期，投資顧問的角色就是緩沖器。

美國歷史上一直由證券經(jīng)紀(jì)商的顧問們幫助客戶在交易所買賣股票和債券。以往，只有富人才能負擔(dān)得起投資顧問服務(wù)。20世紀(jì)70年代，由嘉信理財首先大膽地推出折扣經(jīng)紀(jì)服務(wù)，讓普通人不需要購買昂貴的全套經(jīng)紀(jì)服務(wù)就能買賣股票，許多人斷定投資顧問們即將失業(yè)，然而，這一群人迅速轉(zhuǎn)移去賣基金產(chǎn)品了。

20世紀(jì)90 年代起，他們開始可以非常方便地在網(wǎng)上直接購買基金，又有人斷定這一群人將會失業(yè)。然而，投資顧問們立刻轉(zhuǎn)型去做資產(chǎn)配置和投資組合管理了。

幾年前，智能投顧的出現(xiàn)再一次引起人們對財務(wù)顧問必要性的討論?，F(xiàn)在經(jīng)過幾年的發(fā)展，財務(wù)顧問從資產(chǎn)配置變成真正的財富管理，更加關(guān)注對整體財富的管理，關(guān)注整個過程中人的因素，尤其是客戶。

作為一名投顧，你可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷幾輪股災(zāi)后，有越來越多高凈值客戶不再只癡迷于炒股，而轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置。這時，你能為他做些什么呢？如果你真正具備專業(yè)度，能夠把投資原理講清楚，贏得客戶信任，成為家族資產(chǎn)管理信得過的人選，在這個市場你就一定是有價值的。

但從多年來中國券商理財業(yè)務(wù)實踐來看，做到這一點看似簡單，實則卻是“知易行難”，對于每一個機構(gòu)和個人來講，一定會是個艱巨的挑戰(zhàn)。

人作為價值鏈條的一個環(huán)節(jié)會繼續(xù)向上移動。最終的狀況自然是人做人最擅長的事情，機器做機器最擅長的事情。當(dāng)然這還是需要投資顧問自身角色的主動轉(zhuǎn)變。

財富管理是一個逆勢增長的黃金產(chǎn)業(yè)，中國財富管理行業(yè)迎來了一個變革性的十年黃金期。金融科技會擠掉平庸的專業(yè)顧問或中介顧問，如果不能演變成專家型人才，將來被替代的可能性非常大。