網(wǎng)貸在監(jiān)管下即將凋零嗎

羿飛

網(wǎng)貸在監(jiān)管入場的近兩年里，規(guī)模持續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，安全性已經(jīng)有了明顯提升。

前不久，有投資者向筆者提了一個問題：為什么看網(wǎng)貸第三方和各種報(bào)道，感覺每天都風(fēng)聲鶴唳，作為投資者惶惶不可終日，而看筆者所寫的文章和平時(shí)的言行，卻無論風(fēng)吹雨打，仍然閑庭信步般淡定？

這確實(shí)是個好問題。交流中筆者發(fā)現(xiàn)，很多投資者都感到迷茫，處于“一邊怕一邊投”的狀態(tài)。當(dāng)然，筆者淡定，并不是因?yàn)楣P者傻，明明有風(fēng)險(xiǎn)而不自知。

3個問題

要想真正看清網(wǎng)貸行業(yè)，做到從容投資，投資者有3個問題必須弄清。首先要從正確看待這個行業(yè)開始。

網(wǎng)貸到底有沒有風(fēng)險(xiǎn)

肯定地說，網(wǎng)貸有風(fēng)險(xiǎn)，而且還不低。不同收益率的產(chǎn)品，一定蘊(yùn)含著不同的風(fēng)險(xiǎn)等級，這是很正常的規(guī)律。銀行是最安全的，所以收益率也最低，網(wǎng)貸產(chǎn)品的平均收益率是銀行理財(cái)?shù)?～4倍，自然也蘊(yùn)含著更高級別的風(fēng)險(xiǎn)。但從風(fēng)險(xiǎn)的上漲水平來說，遠(yuǎn)不如收益提高的幅度大，這些風(fēng)險(xiǎn)完全可以通過對行業(yè)的不斷研究和學(xué)習(xí)加以降低。例如筆者自己投資網(wǎng)貸7年以來，收益率已經(jīng)3倍多，但是損失是千分之八，完全可以忽略不計(jì)。

網(wǎng)貸行業(yè)越來越好還是越來越糟

答案也是肯定的，那就是越來越好了。從早期的每年只有幾億元的規(guī)模，到現(xiàn)在每年上萬億元的交易額，幾萬億元的體量，在真實(shí)數(shù)據(jù)的支持下，任何人如果說這個行業(yè)是越來越差，要么他是在瞎說，要么對行業(yè)根本不了解。

網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展至今，經(jīng)歷了幾次結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化。最早期是極致的馬太效應(yīng)，前幾名集中了行業(yè)70%以上流量，例如，紅嶺創(chuàng)投在早期占據(jù)市場半壁江山，人人貸發(fā)展起來以后，也能以行業(yè)入口自居。但隨著行業(yè)快速發(fā)展到數(shù)千家，第一名的市場占有率都無法達(dá)到2%，所以，“入口”“領(lǐng)導(dǎo)者”之類的詞都聽不到了，行業(yè)處于一個高度分散的長尾市場狀態(tài)。

隨著監(jiān)管的入場，以及市場風(fēng)險(xiǎn)的不斷釋放，投資者越來越成熟，一定的集中態(tài)勢又開始出現(xiàn)。不過這次并不是某個平臺獨(dú)大，而是行業(yè)中比較領(lǐng)先的平臺普遍出現(xiàn)經(jīng)營向好、規(guī)模持續(xù)放大的情況。所以演變到現(xiàn)在，出現(xiàn)了前一二百名平臺從數(shù)量上只占總平臺數(shù)的5%，但規(guī)模卻占行業(yè)70%以上這種狀態(tài)。2016年，很多平臺已經(jīng)開始扭虧為盈，相信2017年行業(yè)盈利情況會更好。相對后發(fā)的小公司，因?yàn)椴荒軐?shí)現(xiàn)規(guī)?；鷳B(tài)會越來越差。

所以，面對越來越規(guī)范、成熟的行業(yè)，從投資者的角度來說，只要不盲目追求高收益，而是選擇在行業(yè)比較領(lǐng)先的平臺投資，安全性早已不是首要問題。投資者面臨的最大挑戰(zhàn)實(shí)際上是做大的平臺紛紛開始“店大欺客”，不斷降低收益率所帶來的焦慮。

道理已經(jīng)講清楚，行業(yè)發(fā)展很健康，資金不斷流入甚至供大于求，所以收益率才會不斷降低。如果行業(yè)很糟糕，大家都在撤資，那么會出現(xiàn)的是各平臺收益率不斷拉升，直到所有平臺都無法承受資金成本而一起走向毀滅。所以，如果你同時(shí)處于降息和擔(dān)心安全性的復(fù)合焦慮中，一定是自己邏輯混亂了，或者是被某些人誤導(dǎo)了。

為什么在媒體那里總是聽到糟糕的消息

對行業(yè)監(jiān)管的恐慌，是大多數(shù)普通投資者專業(yè)性不夠、比較盲目造成的，是投資者成熟的必然過程，這很正常。而四處散播恐慌的第三方和媒體，就是真的“揣著明白裝糊涂”了。其實(shí)，作為從業(yè)者，他們很清楚這些消息并沒有什么大問題，但往往以噱頭一起博人眼球。

筆者是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的從業(yè)者，對于流量成本、用戶留存這些問題非常敏感。網(wǎng)貸是個非常獨(dú)特的行業(yè)，用戶忠于產(chǎn)品端的平臺，而不太依賴信息門戶。舉例來講，如果是游戲的應(yīng)用商店，用戶獲取一款A(yù)PP產(chǎn)品以后，玩夠了就會去商店再找新產(chǎn)品，這樣，商店是不會失去用戶的，商店作為產(chǎn)業(yè)的主要流量利益方非常樂意維護(hù)行業(yè)的生態(tài)健康發(fā)展，甚至經(jīng)常推出一些激勵開發(fā)者的計(jì)劃。

再如電商平臺，大家都很熟悉，經(jīng)常會在上面搜索商品并進(jìn)行購買。雖然購買行為發(fā)生在具體的店家，但是你不會跟店家形成很高的黏性，需要經(jīng)常回到平臺上繼續(xù)找產(chǎn)品。這樣，淘寶、京東這些平臺就形成行業(yè)的入口，他們會說行業(yè)的好話，維護(hù)行業(yè)生態(tài)。

而網(wǎng)貸行業(yè)卻完全不同，對于大多數(shù)普通投資者而言，剛進(jìn)入行業(yè)時(shí)懵懵懂懂，需要到門戶網(wǎng)站了解學(xué)習(xí)，而選擇了幾個滿意的產(chǎn)品以后，就會沉淀在產(chǎn)品平臺，不再需要到門戶再獲取信息。這導(dǎo)致的結(jié)果是行業(yè)媒體賣一個用戶就少一個流量，無法形成健康的循環(huán)。

而已經(jīng)有足夠產(chǎn)品的老用戶什么時(shí)候會再關(guān)注門戶和媒體呢？一般是在忽然傳出行業(yè)負(fù)面消息，甚至就是其所投平臺的負(fù)面消息的情況下，無論如何都需要去看一下，這樣，對于媒體來說，就完成了一次流量激活。

唱空者背后的邏輯

我們看到了一個奇怪的現(xiàn)象：行業(yè)門戶不為行業(yè)說話，而是經(jīng)常積極傳播各種危言聳聽的言論，甚至還主動炮制一些謠言。其實(shí)，在大多數(shù)行業(yè)里，靠行業(yè)生存的門戶本應(yīng)是生態(tài)維護(hù)者。

在獲取流量的利益驅(qū)使下，各種負(fù)面消息成了媒體的興奮點(diǎn)，遇到負(fù)面立即就亢奮起來四處轉(zhuǎn)播。筆者甚至經(jīng)常看到行業(yè)媒體傳播“網(wǎng)貸行業(yè)99%的平臺會死掉”這樣的消息，實(shí)際上他們不過是為了吸引注意力。試問，如果這個行業(yè)真有99%的平臺死掉，這些無良媒體也早就該消失了吧？

這就不難理解文章開頭提問的投資者說到的奇怪現(xiàn)象——本來投得好好的，越看新聞越覺得行業(yè)危機(jī)重重。其實(shí)，筆者給大家的建議是，要加強(qiáng)對行業(yè)知識的學(xué)習(xí)了解，自己懂得多了，有了自己的判斷，就不會再受到這些噱頭文章的影響。

問題的答案

最后，筆者還是要給大家一個肯定的答案，網(wǎng)貸在監(jiān)管入場的近兩年里，規(guī)模持續(xù)發(fā)展，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，安全性已經(jīng)有了明顯提升。普通投資者面臨的壓力主要來自于行業(yè)逐步下滑的利率，以及監(jiān)管所必然消耗的一些成本，這些導(dǎo)致了收益率的實(shí)際下滑趨勢不可逆轉(zhuǎn)。

那些整天散播空頭言論的人，就像當(dāng)年房地產(chǎn)市場的牛刀一樣，除了讓投資者錯過良好的投資機(jī)會以外毫無價(jià)值。

所以，把握好時(shí)機(jī)，多鎖定一些收益理想的長期標(biāo)才是正事，讓危言聳聽者不再有市場。