王興的持久戰(zhàn)

文媛媛

自美團和大眾點評合并之后，美團還能引起關(guān)注的消息，大概就是眼花繚亂的架構(gòu)調(diào)整和一撥撥高管離職了。

5月5日，美團點評發(fā)布郵件稱，集團高級副總裁、廣告平臺負責(zé)人陳燁因個人及家庭原因?qū)㈦x職，另據(jù)媒體近日報道，原美團網(wǎng)COO干嘉偉已加盟高瓴資本。高管的悉數(shù)出走，使得美團點評成為“互聯(lián)網(wǎng)史上高管流失最快”的公司。

從2015年10月美團與大眾點評的合并后，新美大沒有達到1+1>2的效果，其O2O老大的光環(huán)卻讓王興躊躇滿志立下上市對賭協(xié)議。此后的美團慌不擇路，闖進四面樹敵的紅海市場。然而，故事已經(jīng)無法繼續(xù)，估值越來越低，王興如何擺脫對賭魔咒？

“新美大”的尷尬

據(jù)中國電子商務(wù)研究中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，國內(nèi)共誕生了6246家團購網(wǎng)站。但時至2014年末，關(guān)閉的網(wǎng)站數(shù)量達5376家，倒閉率高達86%。

在線團購的超強度競爭，不僅沒有為地面商家?guī)砀嘀覍嵉念櫩?，反而陷入了持續(xù)價格戰(zhàn)：餐飲、酒店預(yù)訂等領(lǐng)域陷入白熱化狀態(tài)，團購網(wǎng)站“燒錢無底洞”，長期游走在盈虧邊緣。合并前美團的業(yè)務(wù)單月虧損一度高達6 億人民幣。

通過比較美團和大眾點評不難發(fā)現(xiàn)，兩者的主要業(yè)務(wù)擁有大量重合的地方，經(jīng)歷了“燒錢大戰(zhàn)”的大眾點評與美團決定偃旗息鼓。2015年10月8日，大眾點評與美團宣布達成戰(zhàn)略合作，成立一家新公司，并得到阿里巴巴、騰訊、紅杉等雙方股東的大力支持。新公司實施Co-CEO制度，美團CEO王興和大眾點評CEO張濤同時擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長。兩家公司在人員架構(gòu)上保持不變。

合并前，美團網(wǎng)在2015年1月完成D輪總額7億美元的融資，估值達到70億美元；而大眾點評則在2015年獲得包括騰訊、淡馬錫控股、萬達集團和復(fù)星集團的8.5億美元融資，估值在40億美元。沒有新擬合資公司的名稱，沒有股權(quán)置換的方案，合并后的“新美大”占據(jù)了中國團購領(lǐng)域80%的市場份額，成為中國最大的O2O平臺公司。

按理說，美團與大眾點評的合并，能夠有效地起到優(yōu)勢互補的作用，減少業(yè)務(wù)上的惡性競爭，兩者都能騰出更多的精力，開辟新業(yè)務(wù)和進行產(chǎn)品的創(chuàng)新。

然而，事與愿違。合并后的新美大陷入了架構(gòu)大規(guī)模調(diào)整和人員離職的黑洞。

公司架構(gòu)與人員陷入動蕩

在美團與大眾點評合并之前，美團就開始了架構(gòu)調(diào)整。

2015年7月，王興開始重新審視餐飲相關(guān)業(yè)務(wù)，先后成立外賣配送事業(yè)群、酒店旅游事業(yè)群及到店事業(yè)群，分別由王慧文、陳亮和COO 干嘉偉出任事業(yè)群總裁。

美團與大眾點評合并一個月后的2015年11月，新公司進行大規(guī)模架構(gòu)調(diào)整，其中保留美團之前成立的到店和外賣配送事業(yè)群，還基于和大眾點評重合的相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)到店綜合事業(yè)群，此外還有酒店旅游事業(yè)群和平臺事業(yè)群，貓眼電影全資子公司。

2016年7月，王興發(fā)布內(nèi)部信，再次宣布新的架構(gòu)調(diào)整和人事任命，原到店餐飲事業(yè)群、外賣配送事業(yè)群和餐飲生態(tài)平臺合并為“餐飲平臺”。至此，餐飲、綜合、酒旅被定為美團點評業(yè)務(wù)的“三駕馬車”。

2017年1月，王興又通過內(nèi)部郵件宣布核心業(yè)務(wù)組織架構(gòu)調(diào)整，進一步整合團購業(yè)務(wù)，此后，美團點評所有事業(yè)群將歸為餐飲、綜合、酒店旅游三大板塊，行成新的“三駕馬車”。

經(jīng)過一系列眼花繚亂的人事調(diào)整后，在美團發(fā)展過程中立下汗馬功勞的“八大金剛”已先后離場。

美團第10號員工沈鵬于2016年3月出走創(chuàng)業(yè)，引發(fā)輿論嘩然。沈鵬22歲即進入美團，作為第2個銷售員，在美團工作7年，曾是美團全國外賣負責(zé)人。

在今年1月份的架構(gòu)調(diào)整后，原美團南四大區(qū)總經(jīng)理張強、美團銷售支持部負責(zé)人陸寅峰以及美團銷售培訓(xùn)負責(zé)人瞿志遠，主動離職均選擇了去哪兒網(wǎng)。

今年3月23日，美團外賣高級運營總監(jiān)馬宏彬已從美團外賣離職，并加入了直播平臺快手。

目前唯一一位留下來的悍將，是已經(jīng)轉(zhuǎn)崗貓眼的原美團上海大區(qū)負責(zé)人姚俊濤。但貓眼電影已由光線傳媒控股，名義上不屬于美團。

在美團點評一系列架構(gòu)調(diào)整之下，除了舊部離場，大眾點評系高管也紛紛出局，公司人事動蕩一直未曾平息。

沈鵬離職時，就被外界猜測與人事斗爭有關(guān)。沈鵬當(dāng)年還在團購業(yè)務(wù)部門時，就傳言與干嘉偉之間有嫌隙，離開團購到外賣時，沈鵬除了帶走原先團購部門的手下，希望不再與團購銷售團隊有太多交集。

今年1月，互聯(lián)網(wǎng)媒體人朱翊撰文，直指王興“任人唯親”，并拋出一份內(nèi)部流傳出來的美團勢力圖，核心為王興的親戚和同學(xué)。

在年初的人事調(diào)整后，王興妻子郭萬懷掌握集團財政及人事任命大權(quán)，其表弟殷志華成為智能餐廳掌舵人，王興的5位同學(xué)陳亮、穆榮均、王慧文、楊錦方、賴斌強，分別任職美團平臺及酒旅總裁、技術(shù)高層、餐飲事業(yè)部CEO、后臺高管、前美團法人。

此外，美團與大眾點評合并后，點評系高管陸續(xù)遭遇人事動蕩。

美團與點評合并僅1個月，大眾點評網(wǎng)CEO張濤被宣布不再擔(dān)任聯(lián)席CEO，轉(zhuǎn)任新公司董事長這一虛職。此后，點評系幾位大將中，李璟退休，張波去向未卜。2017年1月9日，美團點評宣布第四次大規(guī)模架構(gòu)調(diào)整，點評系靈魂人物、原大眾點評COO呂廣渝離職，宣告點評系高管團隊出局殆盡。

上市對賭懸念

在美團公司的架構(gòu)不斷進行調(diào)整、核心高管相繼離開的背后，可以看作是王興為實現(xiàn)自己一年多前許下的“豪言”做的諸多“調(diào)整動作”。

在F輪融資計劃書中，美團為拉攏投資人，對投資人豪言：2017年底市值達317億美元，并簽訂對賭協(xié)議，若市值未達目標(biāo)，則賠償投資人相當(dāng)于投資金額的120%——近40億美元。此外，協(xié)議規(guī)定，融資后估值超200億美元的IPO方為有效的IPO。這意味著美團至少市值達到200億美元才算上市成功。

剛合并的美團和大眾點評躊躇滿志，最終結(jié)果是2016年1月，新美大估值180億美元，融資33億美金。如今看來，彼時美團達到頂峰。

而美團點評總共燒了多少錢呢？從2010年至今完成5輪共計43億7000萬美元融資，大眾點評從2003年發(fā)展至今12年來共經(jīng)歷8輪13億9400萬美元融資，二者累計融資金額高達57億美金，堪稱全球范圍內(nèi)O2O領(lǐng)域數(shù)一數(shù)二的燒錢規(guī)模。

2016年6月，燒錢不止的美團被迫賣掉貓眼回籠資金，市值也不斷創(chuàng)新低。2016年底，也就是簽訂對賭協(xié)議之后的8個月，就被媒體報道稱，新美大的估值已經(jīng)從180億美元下降到120億美元，阿里也打八折賤賣美團老股。

今年1月，據(jù)一位接近美團投資人的知情人士稱，美團投資人轉(zhuǎn)讓老股的估值，比倒數(shù)第二輪融資時70億美元的估值還低，最后一輪的估值是120億美元。老股東為安全退出，寧愿半價出售美團股票。

估值越來越低，離對賭協(xié)議的期限越來越近，王興的焦慮從美團的轉(zhuǎn)型動作中可見一斑。

2017年以來，美團點評在新業(yè)務(wù)的拓展上動作頻頻。美團點評推出首個“大眾點評必吃榜”，“美團打車”也為低調(diào)推出，美團還成了住宿共享市場里的新玩家。

合并后的新美大就像一條鯰魚，攪動了整個市場?？v觀美團大舉進攻的新業(yè)務(wù)，大都是高估值的獨角獸，這樣的行業(yè)很容易得到投資人青睞。

一個行業(yè)尚未盈利，就跳入另一個行業(yè)，讓美團不堪重負，只能通過大幅提高傭金，降低員工工資，大幅裁員來緩解。

從今年2月份開始，美團各部門陸續(xù)發(fā)布了薪資調(diào)整計劃，獎金提成紛紛縮水，原本能拿到12000元的工資，薪資調(diào)整后只能拿到5000左右，這次的波動也讓不少員工紛紛“離家出走”。

不僅如此，美團點評在餐飲類收取的傭金已經(jīng)從之前的4%-6%，上調(diào)至8%-10%，有的地區(qū)傭金比例甚至高達15%，這讓不少商家退避三舍。美團多年構(gòu)筑的生態(tài)鏈岌岌可危，人口紅利時期形成的公司體制，如今面對略顯“粗暴”的轉(zhuǎn)型，美團又“操之過急”了。

到目前為止，美團自身業(yè)務(wù)并沒有新的突破，長線布局卻讓自己一步步陷入僵局，缺乏有效盈利模式成為美團點評的致命傷。

合并之后的美團點評并沒有像外界想的一樣達到1+1>2的結(jié)果，反而雙方內(nèi)斗拖累了公司發(fā)展。在主業(yè)持續(xù)虧損、沒有形成自己的造血能力的情況下，仍大力發(fā)展新業(yè)務(wù)，顯得力不從心。

所謂“一招不慎，滿盤皆輸”。對于想象力決定估值的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，美團點評不斷殺入紅海的行為并不難理解。按照資本市場的標(biāo)準(zhǔn)，公司可以不賺錢，營業(yè)額必須要保持高速增長，而且要能講好故事。為了做大估值，加快上市，給投資方一個交代，美團以不斷推出新業(yè)務(wù)，殺入融資成功率看似很高的紅海市場為手段，無異于飲鴆止渴。且不說美團在其轉(zhuǎn)型的外賣、酒旅、打車、短租等每一個領(lǐng)域都面臨勁敵，卻沒有一項業(yè)務(wù)能讓投資人看到未來的發(fā)展空間。

而反觀海外，團購鼻祖Groupon已經(jīng)被華爾街拋棄，美團此前去美國融資也空手而歸，因此中國O2O故事并不被國外資本認(rèn)可，美團點評的IPO恐怕只能考慮國內(nèi)資本市場，那么它的首要任務(wù)是盈利。

2017年，美團恐難過此劫。

（財視傳媒供稿）