中美歐金融體系比較分析

田玉英+查華超

[摘要]國家的金融體系關乎國家的經(jīng)濟發(fā)展乃至國家安全，是各國金融業(yè)發(fā)展中的核心問題，中國的迅速崛起，不可避免地受到以美國為首的金融霸權的壓制。從中美歐金融體系的歷史和現(xiàn)狀出發(fā)，闡述各自央行的核心作用和主權貨幣的國際地位，并將三者進行了比較，為中國突破歐美金融體系霸權，彰顯中國的金融話語權利，提出了適合我國國情的應對策略。

[關鍵詞]貨幣；金融體系；霸權

[中圖分類號]G6420[文獻標識碼]A[文章編號]2095-3283（2017）04-0106-03

自2010年巴西財長吉多·曼特加（Guido Mantega）提出“貨幣戰(zhàn)”（currency war）這一名詞以來，全世界范圍內掀起了譴責以美為首的金融霸權國通過金融手段掠奪全球財富的浪潮。在已發(fā)生過的多輪貨幣戰(zhàn)爭中，美國、英國以及歐洲等發(fā)達國家是主要受益方，而包括中國在內的一些發(fā)展中國家（俄羅斯、巴西、印度及南非等）則是最大受損方。貨幣戰(zhàn)實際是西方發(fā)達國家依靠其強大的金融體系，得以通過金融途徑不斷掠奪他國尤其是發(fā)展中國家財富。特別是近些年來，伴隨中國經(jīng)濟的崛起，以美為首的金融霸權國一方面不斷唱衰中國經(jīng)濟發(fā)展前景，另一方面時刻準備著對中國發(fā)動“貨幣戰(zhàn)”，以達到最大限度掠奪中國30多年經(jīng)濟發(fā)展成果目的。為何以美為首的金融霸權國能憑借強大的金融體系而發(fā)動貨幣戰(zhàn)？中國應如何應對美歐等發(fā)達國家強大金融體系的壓制？對此，本文從比較分析中美歐金融體系入手，探討中美歐央行的區(qū)別、人民幣與美元和歐元的差距，提出中國應對歐美金融霸權的策略建議。

一、金融體系內涵及構成

金融體系是對一國金融系統(tǒng)有機組成部分的總稱，包括參與資金流動的經(jīng)濟 主體、中介機構、交易市場與金融工具等要素。理論界一般認為一國金融體系既包括在金融體系內部使用和運作的金融工具、金融中介結構和金融市場，也包括在金融體系外部存在和發(fā)生的金融服務組織與企業(yè)、公司、個人乃至部門等的業(yè)務關系和金融聯(lián)系，以及來自政府對金融的監(jiān)管。

自金融業(yè)誕生以來，伴隨金融業(yè)的持續(xù)發(fā)展和革新，金融體系的構成也不斷演進，至今為止，金融體系一般由三個相互關聯(lián)的部門組成：即金融部門（包括金融機構和金融市場）、融資模式與公司治理和金融監(jiān)管體制。理論界一般認為其基本構架包括有：中央銀行、銀行金融機構、非銀行金融機構和金融監(jiān)管機構等。其中，中央銀行是國家最高的貨幣金融管理組織機構，在各國金融體系中居于主導地位，它制定和執(zhí)行貨幣政策，對國民經(jīng)濟進行宏觀調控，還對其它金融機構乃至金融業(yè)進行監(jiān)督管理，地位非常特殊。銀行類金融機構主要有商業(yè)銀行、專業(yè)銀行和政策性銀行等。非銀行金融機構是指從事金融服務的非銀行金融組織，如保險公司、投資基金、養(yǎng)老基金、金融公司、租賃公司、證券交易所、證券公司和消費信用公司等。金融監(jiān)管機構則是一國金融體系的重要構成部分，起到保障一國金融系統(tǒng)平穩(wěn)運轉的重要作用，它一般包括對銀行業(yè)、證券業(yè)及保險業(yè)的監(jiān)管。

二、中美歐金融體系概況

世界金融發(fā)展史，是一部金融壓制與反壓制、金融掠奪與反掠奪的歷史劇。就目前世界金融對抗實際看，美國是全球金融霸主，歐洲貨幣聯(lián)盟是其最大敵手，以德法為首的歐洲貨幣聯(lián)盟國，在世界范圍內與美國展開金融業(yè)競爭，尤其是在歐洲地區(qū)，歐盟強大的貨幣金融體系也為美國所忌憚。而隨著中國經(jīng)濟金融的崛起，中國也在不斷尋求獲取亞洲金融領域的領導地位，但長期遭受美歐金融體系的壓制。

中國現(xiàn)代金融體系的建立，始于1978年的改革開放，經(jīng)過30多年的發(fā)展，中國已建立起較為完善的現(xiàn)代金融體系。其中，中國人民銀行為中國的央行，經(jīng)過多年改革與發(fā)展，中國人民銀行也成為中國政府執(zhí)行貨幣政策、調控經(jīng)濟發(fā)展、宏觀審慎監(jiān)管金融業(yè)的重要機構。截至2016年6月初，中國擁有形式多樣的高度市場化的金融機構，建成了多層次的、發(fā)達的金融市場。如“四大國有銀行”的建立、股份制銀行的興起及私有銀行審批的破冰；非銀行性金融機構，即保險公司、投資公司、基金公司和信托投資公司等的大發(fā)展；以及股票市場、貨幣市場以及小微貸款市場的全方位發(fā)展。另外，中國已建立起了由中央銀行領頭的“一行三會”式金融宏觀審慎監(jiān)管體系，即中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會，極大程度上保障了中國金融體系的穩(wěn)定與金融業(yè)的繁榮發(fā)展。

美國金融業(yè)以及美國金融體系已擁有200多年的發(fā)展歷史，早在19世紀初，美國初步建成現(xiàn)代金融體系。聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)、商業(yè)銀行系統(tǒng)和非銀行金融機構是美國金融體系的主要組成部分。相對于其他國家而言，美國金融體系無疑是最大和最完善的，據(jù)稱美國金融業(yè)年均增加值約占美國國民生產總值的1/5。加之，美國經(jīng)濟規(guī)模又是世界第一，這進一步增進了美國金融體系對其他國家經(jīng)濟金融的影響力度，甚至產生美聯(lián)儲主席宣布加息或者降息，就會使全球金融市場為之動蕩的局面。

歐洲作為現(xiàn)代金融發(fā)源地，長期以來在國際金融領域居于突出地位。歐盟金融體系的核心是歐洲中央銀行（簡稱歐洲央行），其總部位于德國法蘭克福，成立于1998年6月1日，主要負責歐元區(qū)金融及貨幣政策。1992年2月，歐洲各成員國首腦簽署了《馬斯特里赫特條約》，1999年1月，比利時、德國、西班牙、法國、意大利等11個符合條件的國家成為歐元區(qū)的首批成員，歐元得以正式發(fā)行，歐洲央行也正式成立。歐盟的銀行和非銀行金融機構，分散于歐元區(qū)18個國家，其中較為有名的金融機構有中部位于法蘭克福的德意志銀行、法國農業(yè)信貸集團等。歐洲貨幣聯(lián)盟成立以來，歐盟金融監(jiān)管權力一直較為分散，直到歐債危機發(fā)生，歐盟才在金融監(jiān)管方面作了改革，如成立了歐盟系統(tǒng)風險委員會（ESRB）、建立了歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)（ESFS）和成立跨國穩(wěn)定小組（CBSG），以加強各成員國之間應對危機的金融監(jiān)管合作。歐盟金融體系在國際金額市場上的地位，也僅次于美國金融體系，是美國金融體系的巨大挑戰(zhàn)者。

三、中美歐央行比較分析

央行是一國或地區(qū)金融體系的最重要組成部分，它不僅享有貨幣發(fā)行壟斷權，作為政府的銀行，代表政府監(jiān)管金融行業(yè)和經(jīng)理國庫；而且，它還是銀行的銀行，是最后貸款人，因而在現(xiàn)代金融體系中，央行具有核心作用。

（一）中美歐央行緣起及國際重要性

中國人民銀行于1948年12月1日由華北銀行、北海銀行、西北農民銀行合并組成。1983年9月，經(jīng)國務院決定中國人民銀行專門行使中國國家中央銀行職能。1995年第八屆全國人民代表大會通過的《中華人民共和國中國人民銀行法》，將中國人民銀行法定為央行。中國人民銀行成立至今，在維持中國金融體系穩(wěn)定，促進國民經(jīng)濟發(fā)展，以及國家制定和執(zhí)行貨幣政策等諸多方面起到了無可替代的作用

美國央行是美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)，根據(jù)《聯(lián)邦儲備法》于1913年成立，主要由聯(lián)邦儲備委員會、聯(lián)邦儲備銀行及聯(lián)邦公開市場委員會等組成。美聯(lián)儲兼具官方和私人的性質，這區(qū)別于世界上所有的央行。美國將聯(lián)邦儲備銀行設計為準私有機構，使得聯(lián)邦儲備體系能夠實現(xiàn)權力在地區(qū)之間，私人部門和政府之間，以及銀行家、工商業(yè)者和公眾之間分散。美聯(lián)儲是銀行中的銀行、政府的銀行、美國經(jīng)濟的守夜人，更是全球最具影響力的中央銀行。

歐洲央行最為復雜，構成機構也最多，主要是由歐洲中央銀行和27個歐盟成員國的中央銀行組成。歐洲中央銀行行長理事會和執(zhí)行董事會，構成了歐洲央行主要決策機構。歐洲央行主要致力于保持價格穩(wěn)定和維護中央銀行的獨立性，它一般通過公開市場業(yè)務、流動資金經(jīng)常便利和準備金制度，來實現(xiàn)其貨幣政策目標。由于并非所有歐盟成員國都使用歐元，因此歐洲央行體系不能作為歐元區(qū)的貨幣管理單位。即便如此，歐洲央行依然在維護歐盟成員國經(jīng)濟金融市場穩(wěn)定，參與全球金融事務等方面起到重要作用。

（二）中美歐央行比較

首先，從央行權利方面來看。中國金融監(jiān)管的主體是中國人民銀行，不另設其他監(jiān)管機構，而其監(jiān)管對象是全體金融機構。中國央行對金融機構的監(jiān)管，囊括了組織機構、業(yè)務范圍、資產與負債、利率、匯率和準備金等各個方面，權利范圍雖限于中國境內，但比美聯(lián)儲和歐洲央行體系承擔的具體職能都多。美國央行，即美聯(lián)儲對各種金融機構及其業(yè)務活動具有監(jiān)管權利，是全美金融體系穩(wěn)定的重要保證。美國央行分行具有很高的獨立性，只在出現(xiàn)嚴重問題且無法及時解決時，美聯(lián)儲才直接干預并勒令其關閉或辭退董事成員。相比較而言，歐洲央行由于是歐盟多國央行組成，權利受到極大限制，并主要被德國、法國等經(jīng)濟金融實力最強的國家央行操控。

其次，從央行與政府關系方面來看。中國人民銀行是國務院領導和管理全國金融事業(yè)的國家機關，是國家機構的一部分，隸屬于國家政府機構管轄。美聯(lián)儲是一個獨立性相當高的中央銀行，獨立于政府，特別是獨立于財政部。歐洲中央銀行與政府關系密切，由歐盟各國共同掌管，但最主要的國家是德國、法國等。所以，中國人民央行與政府關系最緊密，其次是美國，最不緊密的是歐洲央行體系，這也決定了中國金融體系的國家干預色彩最濃，美國金融體系的世界影響力最大，歐洲金融體系的問題最多且最難協(xié)調與政府間的關系。

第三，從資本額來看。中美歐央行資本額差距明顯。據(jù)資料顯示，截至2013年年底，中國人民銀行總資產規(guī)模約5萬億美元，同期美聯(lián)儲資產約為4萬億美元，歐洲央行約為312萬億美元，日本央行則約為22萬億美元。特別是自2011年以來，中國人民銀行（下稱“人民銀行”）資產規(guī)模穩(wěn)居全球央行首位，遠超歐美日等央行資產規(guī)模。這充分說明，中國金融體系在匯聚財富、服務實體經(jīng)濟發(fā)展方面擁有更大的操作空間和資金來源。

四、人民幣、美元與歐元國際地位比較

主權貨幣是一國或地區(qū)金融體系的細胞，它的國際地位是其金融體系國際地位的重要體現(xiàn)，所以，有必要從美元、歐元和人民幣國際地位上，來對中美歐金融體系做更深入比較。

美元、歐元及人民幣是當前最重要的世界性貨幣，而這些信用貨幣在國際金融市場中的地位不盡相同。據(jù)資料顯示，2015全球十大支付貨幣排名中，美元占比4208%、歐元占比3124%，人民幣占比203%。此外，國際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計顯示，2014年全球官方外匯儲備中，人民幣的占比居第七位，而美元和歐元穩(wěn)居第一二位。其中，IMF稱人民幣2014年占官方外匯資產的比例為11%，相比之下，美元在外匯儲備中的占比高達637%。隨著人民幣被納入特別提款權（SDR）貨幣籃子，人民幣已被認定為可自由使用的貨幣，并與美元、歐元、日元和英鎊一道構成SDR貨幣籃子。在這一籃子貨幣中，美元占4173%、歐元占3093%、人民幣占1092%，僅從占比來看，人民幣也是世界第三大主要貨幣。

無論從支付上、官方外匯儲備資產上還是貨幣籃子占比上，美元無疑是世界貨幣的霸主，只要美國牢牢控制著其在金融領域的全球絕對強權地位，就可以穩(wěn)坐食物鏈的頂端，盡享金融體系霸權之利，甚至通過危機轉移，化解其寵大的債務壓力。歐元則不斷挑戰(zhàn)美元地位，以德國為核心構筑起的歐元體系，不僅是美元的隱患，更是對美國核心利益的最直接挑戰(zhàn)。人民幣則仍是成長中的國際貨幣，目前仍無法與美元和歐元抗衡。所以，從主權貨幣國際地位來看，美國金融體系最為強大，是霸主；歐洲金融體系居其次，是強有力的競爭者；中國金融體系仍僅在中國境內發(fā)揮重要作用，處于從屬甚至被壓制地位。

五、中國應對歐美金融體系霸權的建議

第一，積極發(fā)揮由中國牽頭的亞洲基礎設施投資銀行（簡稱亞投行，AIIB）的作用，增強中國金融體系的國際影響力。2014年10月包括中國、印度、新加坡等在內21個首批意向創(chuàng)始成員國的財長和授權代表在北京簽約，共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行，并于2016年1月正式啟用。亞投行可以體現(xiàn)出中國嘗試在外交戰(zhàn)略中發(fā)揮資本在國際金融中的力量，更值得期待的是亞投行將可能成為人民幣國際化的制度保障，方便人民幣“出?！?。另外，有利于把資金用好。通過亞投行，實現(xiàn)亞洲國家相互融資，做大的項目，比如跨國家的高速鐵路和水利工程，以及那些基礎設施落后國家的城市化建設。

第二，加強中國人民銀行與發(fā)展中國家央行的地區(qū)合作，并努力推進人民幣國際化進程，增強中國金融體系的地區(qū)重要性。IMF（國際貨幣基金組織）宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子，是中國經(jīng)濟融入全球金融體系的一個重要里程碑，對世界和中國是雙贏的結果。同時，中國還要努力推進人民幣成為國際主要貨幣的進程，提高我國對外貿易以人民幣結算的比例，提高全球貿易結算的人民幣份額，提高人民幣對外直接投資和國際信貸、國際債券以及票據(jù)交易中的人民幣份額，促使國際金融交易的人民幣份額躍升。

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（責任編輯：郭麗春）