高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠多多益善嗎？
——基于CGE模型的分析

盧君生，張順明，朱艷陽(yáng)

（1.湖北文理學(xué)院管理學(xué)院，湖北襄陽(yáng)441053；2.中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，北京100872）

高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠多多益善嗎？
——基于CGE模型的分析

盧君生1，張順明2，朱艷陽(yáng)1

（1.湖北文理學(xué)院管理學(xué)院，湖北襄陽(yáng)441053；2.中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，北京100872）

對(duì)于我國(guó)各地競(jìng)相降低所得稅負(fù)以吸引高新技術(shù)企業(yè)的做法，現(xiàn)有研究未能基于一般均衡角度分析其不利影響。文章通過(guò)在可計(jì)算一般均衡模型中引入以往研究所忽視的高新技術(shù)企業(yè)所得稅率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)變量，利用“兩稅合并”前后的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，分析了最優(yōu)所得稅率及其變化與一般均衡影響。研究發(fā)現(xiàn)，基于社會(huì)福利最大化角度，高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)所得稅率分別為18.24%和17.93%，且隨著其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的增加而下降，并與CES生產(chǎn)函數(shù)的要素替代彈性分別呈正相關(guān)和倒U型關(guān)系。進(jìn)一步對(duì)比不同均衡發(fā)現(xiàn)，過(guò)多的所得稅優(yōu)惠所帶來(lái)的投資增長(zhǎng)，是以社會(huì)整體福利和高新技術(shù)企業(yè)就業(yè)、產(chǎn)出及效率的下降為代價(jià)，且這種代價(jià)在非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率情形更為顯著。因此，規(guī)范各地高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)瓶頸已從投資約束轉(zhuǎn)向效率約束的背景下，尤顯必要。

企業(yè)所得稅；最優(yōu)稅率；可計(jì)算一般均衡；高新技術(shù)企業(yè)

一、問(wèn)題提出

實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，是我國(guó)提出的重要方針和戰(zhàn)略任務(wù)。要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展尤為關(guān)鍵。因此，我國(guó)中央政府針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行了15%的優(yōu)惠所得稅率，無(wú)論是2008年以前的內(nèi)外資企業(yè)差別征稅，還是之后的統(tǒng)一實(shí)行25%企業(yè)所得稅率。不僅如此，地方政府為了吸引高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)駐本地，在上述優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上，又將所得稅地方留成部分以獎(jiǎng)勵(lì)的形式部分甚至全部返還給企業(yè)，從而進(jìn)一步降低了高新技術(shù)企業(yè)的實(shí)際所得稅負(fù)擔(dān)。那么，地方政府之間的“降稅競(jìng)賽”是否存在不利影響？高新技術(shù)企業(yè)的所得稅負(fù)越低越好嗎？是否存在最優(yōu)稅率？經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化如何影響最優(yōu)稅率？這些問(wèn)題的回答，對(duì)于制定和完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)政策，提升高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，促進(jìn)社會(huì)整體福利的提升，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠問(wèn)題，現(xiàn)有研究主要從中外稅收政策對(duì)比角度（包健，2008［1］）、政策文本量化分析角度（黃萃、蘇竣等，2011［2］）和計(jì)量分析角度（Czarnitzki、Hanel and Rosa，2011［3］；Yang、Huang and Hou，2012［4］；王璽和張嘉怡，2015［5］；周海濤和張振剛，2015［6］；張俊瑞、陳怡欣和汪方軍，2016［7］）進(jìn)行分析。研究表明所得稅優(yōu)惠政策固然對(duì)創(chuàng)新投入或者產(chǎn)出的數(shù)量存在正面影響，但對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率并沒(méi)有顯著影響，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)面作用，因?yàn)樵撜呓o企業(yè)提供了無(wú)須提升創(chuàng)新研發(fā)效率便可節(jié)省資金的便利選擇（張俊瑞、陳怡欣和汪方軍，2016［7］）。因此，所得稅優(yōu)惠幅度并非越高越好，高新技術(shù)企業(yè)所得稅只能適度減免，即存在一個(gè)最優(yōu)的高新技術(shù)企業(yè)所得稅率問(wèn)題，即使僅考慮其對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的局部均衡影響，更遑論整體經(jīng)濟(jì)福利的一般均衡影響了。那么，最優(yōu)的高新技術(shù)企業(yè)所得稅率是多少？現(xiàn)有研究并沒(méi)有對(duì)這一重要問(wèn)題做出回答。盡管有些學(xué)者關(guān)注到我國(guó)從2008年起內(nèi)外資企業(yè)統(tǒng)一實(shí)行25%所得稅率問(wèn)題，開(kāi)始了最優(yōu)統(tǒng)一稅率的一般均衡研究，但由于關(guān)注的側(cè)重點(diǎn)不同，沒(méi)有考慮我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)享有所得稅優(yōu)惠的現(xiàn)實(shí)，在建模時(shí)沒(méi)有區(qū)分高新技術(shù)企業(yè)。如Ji、Ye and Zhang（2013）［8］通過(guò)構(gòu)建一個(gè)農(nóng)業(yè)、國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)等四部門(mén)一般均衡模型，利用我國(guó)2007年數(shù)據(jù)得出最優(yōu)統(tǒng)一所得稅率是21.82%；Whalley and Wang（2007）［9］著重考察了統(tǒng)一稅率后國(guó)有企業(yè)行為的變化，得出了統(tǒng)一稅率并非最優(yōu)選擇的結(jié)論，認(rèn)為應(yīng)該對(duì)國(guó)有企業(yè)單獨(dú)征稅；程凌、張金水和潘慧峰（2008）［10］構(gòu)建了一個(gè)包含內(nèi)資和外資兩類(lèi)部門(mén)的動(dòng)態(tài)遞推CGE模型發(fā)現(xiàn)，兩稅合并在政策變化當(dāng)年對(duì)財(cái)政盈余以外的變量沖擊不大，在遞推期內(nèi)會(huì)降低投資、提高消費(fèi)。另一方面，雖然有些學(xué)者建立了包含高新技術(shù)企業(yè)的一般均衡模型，但僅限于分析政府補(bǔ)貼、研發(fā)投資和增值稅的影響，沒(méi)有涉及最優(yōu)所得稅問(wèn)題。如Ekholm and Torstensson（1996）［11］分析了高新技術(shù)企業(yè)補(bǔ)貼的一般均衡影響；李麗和汪德輝（2009）［12］利用SciBud-CGE模型，仿真分析了政府研發(fā)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響；張同斌和高鐵梅（2012）［13］通過(guò)構(gòu)建高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的CGE模型，分析了政府補(bǔ)貼、政府采購(gòu)等財(cái)政激勵(lì)政策和增值稅優(yōu)惠政策幅度的變化對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。

本文的貢獻(xiàn)之一在于，克服了以往研究忽視高新技術(shù)企業(yè)與非高新企業(yè)所得稅率存在差異的局限，構(gòu)建了一個(gè)包含高新技術(shù)企業(yè)在內(nèi)的六部門(mén)可計(jì)算一般均衡模型，從而基于社會(huì)福利最大化角度，得到了最優(yōu)所得稅率，并分析了所得稅過(guò)度優(yōu)惠的一般均衡影響。本文的另一貢獻(xiàn)在于，通過(guò)引入風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，刻畫(huà)了以往研究所忽視的高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征，從而可以分析高新技術(shù)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)變化對(duì)最優(yōu)所得稅率的影響。這一分析對(duì)于我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)從簡(jiǎn)單模仿的應(yīng)用性創(chuàng)新向原始創(chuàng)新轉(zhuǎn)變以致技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)加大的情形下，所得稅優(yōu)惠政策應(yīng)該如何調(diào)整的問(wèn)題，具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。此外，本文還對(duì)CES生產(chǎn)和效用函數(shù)的替代彈性進(jìn)行了敏感性分析，從而可以回答技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的替代彈性變化對(duì)所得稅政策的影響問(wèn)題。

文章的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分構(gòu)建CGE模型；第三部分利用我國(guó)兩稅合并前后的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行校準(zhǔn)；第四部分求解非高新企業(yè)差別和統(tǒng)一稅率兩種情形下的最優(yōu)統(tǒng)一稅率和高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)稅率，并對(duì)各種均衡的影響進(jìn)行對(duì)比分析；第五部分針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和CES函數(shù)的替代彈性進(jìn)行敏感性分析；第六部分為結(jié)論。

二、模型構(gòu)建

我們針對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)建包含生產(chǎn)和消費(fèi)兩個(gè)部分的一般均衡模型。生產(chǎn)方面，由于需要考慮2007年以前內(nèi)外資差別稅率的情形，我們按照所有制性質(zhì)把第二產(chǎn)業(yè)（Secondary Industry）劃分為國(guó)有企業(yè)（State-Owned Enterprise，SOE）、外資企業(yè)（Foreign In?vested Enterprise，F(xiàn)IE）和私營(yíng)企業(yè)（Other Private En?terprise，OPE）。本文著重考察高新技術(shù)企業(yè)（High-Tech Enterprise，HTE）。就需要從上面三類(lèi)制造業(yè)中分出來(lái)，這樣第二產(chǎn)業(yè)劃分為非高新國(guó)有企業(yè)（SOE）、非高新外資企業(yè)（FIE）、非高新私營(yíng)企業(yè)（OPE）和高新技術(shù)企業(yè)（HTE）。本文按照三個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，從而得到第一產(chǎn)業(yè)（Primary Industry，PIE）、非高新國(guó)有企業(yè)（SOE）、非高新外資企業(yè)（FIE）、非高新私營(yíng)企業(yè)（OPE）、高新技術(shù)企業(yè)（HTE）和第三產(chǎn)業(yè)（Tertiary In?dustry，TIE）共6個(gè)生產(chǎn)部門(mén)，分別用j=1、2、3、4、5、6表示。消費(fèi)方面，假設(shè)這6個(gè)部門(mén)的商品存在差異，故存在6種可替代的商品用于消費(fèi)。

（一）價(jià)格

由于存在外資部門(mén)，故需考慮對(duì)外貿(mào)易等開(kāi)放經(jīng)濟(jì)情形。我們引入進(jìn)口關(guān)稅、出口退稅等價(jià)格扭曲因素，使得6種商品均存在兩種價(jià)格：一種是不考慮價(jià)格扭曲的世界價(jià)格，以P0j表示；另一種是考慮關(guān)稅和出口退稅的國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格，以Pj表示。兩者的關(guān)系表示如下：

其中，τj表示價(jià)格扭曲因素：大于0表示進(jìn)口關(guān)稅率，小于0表示出口退稅率。具體到我國(guó)情形，由于第一產(chǎn)業(yè)存在凈進(jìn)口，而工業(yè)存在凈出口，第三產(chǎn)業(yè)與進(jìn)出口無(wú)關(guān)，因此

（二）生產(chǎn)

鑒于Cobb-Douglas函數(shù)能夠最佳擬合我國(guó)生產(chǎn)函數(shù)（郭玉清，2006［14］；張順明和余軍，2009［15］），我們假設(shè)6個(gè)生產(chǎn)部門(mén)的產(chǎn)出可由Cobb-Douglas函數(shù)表示為：

其中，Yj表示部門(mén)j的產(chǎn)出，Lj表示部門(mén)j的勞動(dòng)投入，Kj表示部門(mén)j的資本投入，φj表示報(bào)酬因子，αj表示要素投入權(quán)重因子。從投入權(quán)重之和等于1可知，這6個(gè)生產(chǎn)部門(mén)產(chǎn)出的規(guī)模報(bào)酬均被設(shè)定為不變。

假設(shè)非國(guó)有部門(mén)（j=1，3，4，5，6）處于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，則其投入要素的回報(bào)水平等于邊際產(chǎn)品價(jià)值，即

其中，Wj和Rj分別表示工資率和資本回報(bào)率。此時(shí)這些部門(mén)滿(mǎn)足零利潤(rùn)條件：

假設(shè)國(guó)有部門(mén)（j=2）處于非完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)①。由于在工人控制的國(guó)有企業(yè)中，任一政策變動(dòng)均不能降低工人的現(xiàn)有工資水平（Whalley and Wang，2007［9］；Ji、Ye and Zhang，2013［8］）。因此，我們令國(guó)有企業(yè)部門(mén)的工資率固定為Wˉ2。通過(guò)零利潤(rùn)條件，求解資本回報(bào)率：

考慮存在公司所得稅情形。與Harberger（2008）［16］和Ji、Ye and Zhang（2013）［8］一樣，我們將第一產(chǎn)業(yè)視為非公司部門(mén)，其企業(yè)所得稅t1=0，其余部門(mén)視為公司型，其企業(yè)所得稅tj>0（j=2，3，4，5，6）。因此，上述資本回報(bào)率Rj是包含所得稅的總回報(bào)率。若令R'

j表示不含稅的資本凈回報(bào)率，則Rj=R'j（1+tj）。這樣，就有

（三）消費(fèi)

將一國(guó)視為一個(gè)典型的消費(fèi)者，則其目標(biāo)是在一定的收入約束下追求效用的最大化。其效用U用線性齊次的CD函數(shù)表示：

Xj表示該國(guó)對(duì)商品j的消費(fèi)需求。

該國(guó)的總收入I由六部門(mén)的總產(chǎn)出、凈貿(mào)易額B（B>0表示凈進(jìn)口，B<0表示凈出口）、進(jìn)口關(guān)稅V和出口退稅S構(gòu)成，即

凈貿(mào)易額B是各部門(mén)凈進(jìn)口Zj（>0）或者凈出口Zj（<0）按照世界價(jià)格衡量的價(jià)值之和：

假設(shè)只對(duì)凈進(jìn)口品征收關(guān)稅，那么進(jìn)口關(guān)稅V主要來(lái)自第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口：

出口退稅S則主要來(lái)自存在凈出口的4個(gè)工業(yè)部門(mén)：

需要說(shuō)明的是，一國(guó)還對(duì)除第一產(chǎn)業(yè)以外的5個(gè)公司型部門(mén)征收所得稅，但這只是國(guó)家內(nèi)部的收入再分配，不應(yīng)計(jì)入該國(guó)的總收入。

因此，該國(guó)的效用最大化問(wèn)題可以表示如下：

（四）均衡

由于使用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)均衡的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，故可假設(shè)該經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在達(dá)到一般均衡時(shí)，商品市場(chǎng)完全出清；要素均得到充分利用，不存在冗余要素，勞動(dòng)力總供給和資本要素總供給均為外生；資本可在各部門(mén)間自由流動(dòng)，6個(gè)部門(mén)考慮風(fēng)險(xiǎn)后的資本凈回報(bào)率相等。

商品市場(chǎng)出清條件：

要素市場(chǎng)出清條件：

求解后可得該國(guó)對(duì)各商品的消費(fèi)需求如下：

資本自由流動(dòng)條件：

其中，γ表示高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。高新技術(shù)企業(yè)主要從事技術(shù)創(chuàng)新等高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，資本投入方會(huì)要求得到與高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的高資本凈回報(bào)②，因此γ≥1。高新技術(shù)企業(yè)的高收益回報(bào)主要來(lái)源于其通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新獲得的專(zhuān)利權(quán)，因?yàn)檎膶?zhuān)利保護(hù)政策形成了其他企業(yè)的進(jìn)入障礙，從而使現(xiàn)有的高新技術(shù)企業(yè)能夠獲得壟斷收益。

為了衡量稅率變化對(duì)社會(huì)福利的影響，我們采用學(xué)術(shù)界常用的Hicks等價(jià)收入變動(dòng)指標(biāo)，用貨幣統(tǒng)一度量不同均衡情形下的社會(huì)福利變化。根據(jù)Shoven and Whalley（1992）［17］的研究，當(dāng)效用函數(shù)采用線性齊次函數(shù)時(shí)，相對(duì)基準(zhǔn)收入I0的Hicks等價(jià)收入變動(dòng)百分比HEV可以簡(jiǎn)化如下：

其中，U0和U1分別表示政策變化前后的均衡效用水平。

三、數(shù)據(jù)與參數(shù)校準(zhǔn)

（一）數(shù)據(jù)

由于我國(guó)自2008年1月1日起將內(nèi)外資企業(yè)差別稅率改革為統(tǒng)一稅率，而投入產(chǎn)出表遵循逢2和逢7年份的編制原則，因此，我們將稅改前的2007年和稅改后的2012年分別作為兩種制度下的基準(zhǔn)均衡情形。六個(gè)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)見(jiàn)表1所列，主要來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2008，2013）、《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2008， 2013）、《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)資料匯編》（2008，2013）、《2007年中國(guó)投入產(chǎn)出表》和《2012年中國(guó)投入產(chǎn)出表》。

表1 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)（價(jià)值單位：10億元）

表1中，2007年和2012年的世界價(jià)格P0均設(shè)定為1；第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅稅率τ1來(lái)自于第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)2009年12月16日的報(bào)道③；出口退稅稅率τj（j= 3，4，5，6）按照當(dāng)年出口退稅總額④/出口總額的方法計(jì)算；2007年企業(yè)所得稅率與Ji、Ye and Zhang（2013）［8］保持一致，2012年稅率來(lái)自于稅法規(guī)定；高新技術(shù)企業(yè)部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)γ用前8年高新技術(shù)企業(yè)利潤(rùn)總額占投資總額比例除以非高新制造業(yè)相應(yīng)比例計(jì)算而得，其余部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)均設(shè)定為1；第一產(chǎn)業(yè)部門(mén)和第三產(chǎn)業(yè)部門(mén)的其他數(shù)據(jù)直接選取第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，另外四個(gè)部門(mén)數(shù)據(jù)均來(lái)自第二產(chǎn)業(yè)，按照以下三步整理完成。

首先，基于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的數(shù)據(jù)。國(guó)有企業(yè)數(shù)據(jù)由國(guó)有單位、城鎮(zhèn)集體單位、股份合作單位和聯(lián)營(yíng)單位等四部分加總而得，外資企業(yè)由港澳臺(tái)商投資和外商投資單位構(gòu)成，私營(yíng)企業(yè)由有限責(zé)任公司、股份有限公司和私營(yíng)企業(yè)三部分構(gòu)成。有兩點(diǎn)需要說(shuō)明：一是不同所有制建筑業(yè)企業(yè)增加值的計(jì)算。現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)只從建筑業(yè)總產(chǎn)值角度按所有制性質(zhì)不同進(jìn)行了分類(lèi)統(tǒng)計(jì)，并沒(méi)有從增加值角度進(jìn)行區(qū)分。因此，我們以各所有制企業(yè)總產(chǎn)值的占比近似衡量其增加值占比，從而得到其增加值。二是2012年不同所有制工業(yè)企業(yè)增加值的計(jì)算。我們以2007年相應(yīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合2008-2012年的不同所有制工業(yè)企業(yè)增加值的增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)，推算其2012年增加值。

其次，基于《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》整理高新技術(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)，并將其按照國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)分類(lèi)統(tǒng)計(jì)。有兩點(diǎn)需要注意：一是2012年不同所有制高新技術(shù)企業(yè)增加值的計(jì)算。與2007年不同，2012年沒(méi)有將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值按照所有制分類(lèi)統(tǒng)計(jì)，但利潤(rùn)和稅收總額進(jìn)行了分類(lèi)統(tǒng)計(jì)，故將2012年不同所有制高新技術(shù)企業(yè)的利稅占比按照2007年利稅占比與增加值占比差額進(jìn)行調(diào)整，作為2012年增加值占比的估計(jì)，從而估算出2012年不同所有制高新技術(shù)企業(yè)的增加值。二是高新技術(shù)企業(yè)部門(mén)勞動(dòng)者報(bào)酬的計(jì)算。根據(jù)我國(guó)頒布的《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》，我們從2007年135個(gè)部門(mén)和2012年139個(gè)部門(mén)的全國(guó)投入產(chǎn)出表中選取計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、廣電設(shè)備和雷達(dá)及配套設(shè)備、視聽(tīng)設(shè)備、電子元器件、其他電子設(shè)備、儀器儀表、醫(yī)藥制品、文化、辦公用機(jī)械等9個(gè)部門(mén)，作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的代表，計(jì)算其勞動(dòng)者報(bào)酬總額占增加值總額的比重，再用該比重乘以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值估算其勞動(dòng)者報(bào)酬。

最后，將國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)數(shù)據(jù)減去相應(yīng)所有制高新技術(shù)企業(yè)數(shù)據(jù)，即可得到本文所需要的非高新國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)。其中，非高新國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的凈貿(mào)易額數(shù)據(jù)難以直接獲得，我們用所有部門(mén)的凈貿(mào)易額減去高新技術(shù)企業(yè)和外資企業(yè)的凈貿(mào)易額后，得到非高新內(nèi)資部門(mén)的凈貿(mào)易額，再以非高新國(guó)有企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)的增加值比例為依據(jù)，估算兩者的凈貿(mào)易額。

（二）參數(shù)校準(zhǔn)

我們編制參數(shù)校準(zhǔn)程序（Calibration）和數(shù)據(jù)檢驗(yàn)程序（Counterfactual），分別利用2007年和2012年數(shù)據(jù)通過(guò)GAMS23.3.3軟件進(jìn)行計(jì)算，得到生產(chǎn)函數(shù)的規(guī)模參數(shù)φj、份額參數(shù)αj和效用函數(shù)的份額參數(shù)δj（j=1，2，3，4，5，6），結(jié)果見(jiàn)表2所列。

表2 參數(shù)校準(zhǔn)

續(xù)表2參數(shù)年份PIESOEFIEOPEHTETIE份額參數(shù)αj2007 2012 0.948 444 0.956 872 0.428 305 0.535 194 0.394 536 0.482 200 0.429 922 0.612 405 0.394 130 0.492 663 0.587 749 0.588 225效用函數(shù)U(X1,X2,X3,X4,X5,X6)=Xδ11Xδ22Xδ33Xδ44Xδ55Xδ66份額參數(shù)δj2007 2012 0.189 024 0.185 482 0.123 426 0.099 359 0.066 105 0.062 387 0.092 001 0.114 127 0.031 464 0.036 304 0.497 981 0.502 341

四、最優(yōu)稅率及其均衡分析

以2007年和2012年情形為兩稅合并前后的基準(zhǔn)均衡，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利最大化的稅率為最優(yōu)稅率。為了探討稅率變化對(duì)社會(huì)福利的影響，我們將非高新國(guó)有企業(yè)部門(mén)的工資率維持在基準(zhǔn)均衡水平不變（2007年Wˉ2=2.838 712，2012年Wˉ2=2.315 941），企業(yè)所得稅總額也保持不變（2007年H=2 002.958 150，2012年H= 3 734.065 870），各部門(mén)凈進(jìn)口或凈出口按同一比例θ變化（Z1j=θZj,θ≥0,j=1,2,3,4,5），在此基礎(chǔ)上編制均衡程序（Equilibrium），然后將前面的數(shù)據(jù)和校準(zhǔn)參數(shù)代入模型進(jìn)行優(yōu)化計(jì)算，得到結(jié)果見(jiàn)表3所列。

表3 最優(yōu)稅率均衡結(jié)果

續(xù)表3

（一）最優(yōu)非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率

保持高新技術(shù)企業(yè)所得稅率（t5=15%）不變，將非高新國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)所得稅率進(jìn)行統(tǒng)一（t2=t3=t4=t6），觀察其變化對(duì)社會(huì)福利水平的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)（見(jiàn)表3第3、4列），以2007年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，統(tǒng)一稅率在21.02%的水平時(shí)，社會(huì)福利達(dá)到最大，為5 537.553 198，比差別征稅的基準(zhǔn)均衡福利水平5 498.310 633高出0.713 714%，而實(shí)行25%統(tǒng)一稅率的福利水平5 449.773 725則比基準(zhǔn)均衡低0.882 767%。這一結(jié)論與Ji、Ye and Zhang（2013）［8］所得出的最優(yōu)統(tǒng)一稅率為21.818 725%的研究結(jié)論相近，說(shuō)明本文建立的模型是合理的。需要說(shuō)明的是，與Ji、Ye and Zhang（2013）［8］區(qū)別之處在于，我們考慮了其所沒(méi)有考慮的高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠問(wèn)題。

由表3第8列發(fā)現(xiàn)，若以2012年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，則統(tǒng)一稅率在25.18%的水平時(shí)，社會(huì)福利水平達(dá)到最大，為11 616.903 38，比25%的基準(zhǔn)均衡福利水平11 589.292 04高出0.238 249%。這說(shuō)明隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，實(shí)際實(shí)施的25%非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率在2007年時(shí)略顯偏高，但到2012年時(shí)則是較為合適的。

（二）最優(yōu)高新技術(shù)企業(yè)稅率

保持非高新企業(yè)所得稅率在基準(zhǔn)均衡水平不變，觀察高新技術(shù)企業(yè)所得稅率t5變化對(duì)社會(huì)福利水平的影響，結(jié)果如圖1、圖2所示。

圖1 尋求2007年最優(yōu)高新稅率

圖2 尋求2012年最優(yōu)高新稅率

從圖1、2和表3第5、9列可知，隨著高新技術(shù)企業(yè)所得稅率t5的增加，社會(huì)福利呈現(xiàn)出先遞增后遞減的變化趨勢(shì)。若將2007年高新技術(shù)企業(yè)所得稅率從原先的15%更改為18.24%，則社會(huì)福利水平將從5 498.310 633增加到最大值5 502.952 68，增長(zhǎng)幅度為0.084 420%；相應(yīng)地，若將其2012年的稅率從15%更改為17.93%，則社會(huì)福利水平將從11 589.292 04增加到最大值11 623.245 96，增長(zhǎng)幅度為0.292 977%。因此，無(wú)論是稅改前還是稅改后，一直保持不變的15%高新技術(shù)企業(yè)所得稅率均不是最優(yōu)的，比最優(yōu)水平分別低3.24%和2.93%。

（三）非高新企業(yè)差別稅率情形下的均衡比較

我們將2007年非高新企業(yè)實(shí)行差別稅率情形下的三種均衡（非高新25%統(tǒng)一稅率、21.02%最優(yōu)統(tǒng)一稅率和高新最優(yōu)稅率）相對(duì)基準(zhǔn)均衡的變化列示于表3的第3、4、5列，從中可以看出：

與內(nèi)外資非高新企業(yè)差別稅率相比，2008年實(shí)行的25%統(tǒng)一稅率政策，將會(huì)降低社會(huì)福利、國(guó)民收入和消費(fèi)水平0.882 767%，這是由于雖然凈貿(mào)易額增長(zhǎng)了3.562 882%，以及由此導(dǎo)致的關(guān)稅和出口退稅增長(zhǎng)，但第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出下降明顯，分別下降了3.427 5%和0.882 8%，而第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)有限，高新企業(yè)、非高新內(nèi)資企業(yè)和外資企業(yè)產(chǎn)出分別只增長(zhǎng)了0.781 0%、0.481 4%和0.843 5%。從政府收支看，由于我們將所得稅總額保持不變，而各部門(mén)貿(mào)易額設(shè)定為同比例變化，因此盡管政府的出口退稅支出和關(guān)稅收入的變化幅度一樣，但由于出口退稅額大于關(guān)稅，所以政府的財(cái)政盈余會(huì)小幅下降0.030 8%。從要素投入看，國(guó)有企業(yè)的就業(yè)人數(shù)大幅增長(zhǎng)45.694 1%，而資本投入大幅下降23.932 3%，非國(guó)有企業(yè)的投入變化則反之，其中高新技術(shù)企業(yè)的資本投入增長(zhǎng)最多，達(dá)10.666 0%?？梢?jiàn)國(guó)有企業(yè)吸收了大量剩余勞動(dòng)力，而工資率又由于工人控制的原因保持不變，迫使資本投入減少。非國(guó)有企業(yè)工資水平出現(xiàn)了不同程度的上升，而資本凈回報(bào)則下降8.932 2%。因此，25%的統(tǒng)一稅率是一項(xiàng)不利于總量，但有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，勞動(dòng)力向國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)移，資本向非國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)移，不利于資本所有者有利于勞動(dòng)者的政策。這一研究結(jié)論與Ji、Ye and Zhang（2013）［8］的研究相近。

若將非高新企業(yè)的統(tǒng)一稅率更改為最優(yōu)稅率21.02%，則社會(huì)福利、國(guó)民收入和消費(fèi)水平不降反升，增幅為0.713 714%，這是因?yàn)楸M管第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出大幅下降（20.283 6%），但第三產(chǎn)業(yè)不降反升（0.713 7%），第二產(chǎn)業(yè)四部門(mén)產(chǎn)出大幅增長(zhǎng)，增幅均超過(guò)了10%，凈貿(mào)易額和關(guān)稅、出口退稅也大幅增長(zhǎng)（37.396 192%）。政府財(cái)政盈余下降幅度略微擴(kuò)大，為0.323 5%。勞動(dòng)力不再只向國(guó)有企業(yè)集中，而是從第一產(chǎn)業(yè)（-19.996 9%）大幅轉(zhuǎn)移到第二產(chǎn)業(yè)（超過(guò)20%），小幅轉(zhuǎn)移到第三產(chǎn)業(yè)（4.893 1%）。資本投入與勞動(dòng)力的變化類(lèi)似，不同點(diǎn)在于第三產(chǎn)業(yè)的資本投入會(huì)出現(xiàn)小幅下降。要素回報(bào)方面，非國(guó)有企業(yè)的工資水平出現(xiàn)了下降，而資本凈回報(bào)率則上升6.826 4%。因此，21.02%的最優(yōu)非高新統(tǒng)一稅率是一項(xiàng)既有利于總量增長(zhǎng)，也有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，資本向第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，不利于勞動(dòng)者有利于資本所有者的政策。與25%稅率政策既涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又涉及所有制結(jié)構(gòu)的調(diào)整相比，21.02%稅率政策更多的是涉及總量和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，前者偏向勞動(dòng)者，后者偏向資本所有者。

若保持2007年的非高新企業(yè)差別稅率不變，僅將高新技術(shù)企業(yè)的所得稅率從15%調(diào)整為18.24%的最優(yōu)稅率，則社會(huì)福利、國(guó)民收入和消費(fèi)水平會(huì)出現(xiàn)小幅上漲（0.084 420%），除第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出會(huì)小幅下降2.8807%外，其他部門(mén)產(chǎn)出均小幅上漲，凈貿(mào)易額、關(guān)稅和出口退稅也小幅上漲（5.264 522%），政府財(cái)政盈余小幅下降（0.045 5%）。勞動(dòng)力從第一產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)（11.064 7%）和高新技術(shù)企業(yè)（5.574 8%）轉(zhuǎn)移；資本投入的變化較為復(fù)雜，第一產(chǎn)業(yè)和國(guó)有企業(yè)下降略多，分別下降2.342 9%、4.837 4%，高新技術(shù)企業(yè)輕微下降0.223 1%，其余部門(mén)上升。與非高新部門(mén)的工資水平上升不同，高新技術(shù)企業(yè)的工資水平下降3.364 6%；資本凈回報(bào)率輕微下降0.550 7%。因此，將高新技術(shù)企業(yè)所得稅率增加3.24%到最優(yōu)水平，對(duì)其自身而言，雖然確實(shí)不利于其從業(yè)者和資本所有者，也會(huì)輕微降低其資本投入，但有利于其吸納更多就業(yè)，提高其產(chǎn)出，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提升；對(duì)全社會(huì)而言，可以提升社會(huì)福利，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向非農(nóng)部門(mén)轉(zhuǎn)移。

比較而言，與優(yōu)化非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率的政策相比，調(diào)整高新技術(shù)企業(yè)稅率的政策影響力要小很多。因此，在2007年差別稅率情形下，眾多學(xué)者關(guān)注非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率問(wèn)題，而忽略高新技術(shù)企業(yè)稅率問(wèn)題，有其合理的一面。

（四）非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率情形下的均衡比較

首先看實(shí)施25%非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率五年后的2012年，相對(duì)于2007年的變化（見(jiàn)表3第6列）。可以看出，2012年相對(duì)于2007年的變化更多的是體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和勞動(dòng)者收入的提升上，這與上文利用模型計(jì)算得出的25%統(tǒng)一稅率改革變化基本吻合，又一次說(shuō)明了本文模型的合理性。

若將非高新企業(yè)的所得稅率從25%調(diào)整為25.18%的最優(yōu)水平（見(jiàn)表3第8列），則社會(huì)福利、國(guó)民收入和消費(fèi)水平會(huì)增加0.238 249%，凈貿(mào)易額、關(guān)稅、出口退稅會(huì)增長(zhǎng)4.267 070%，財(cái)政盈余會(huì)小幅增加0.085 1%。第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出會(huì)下降2.836 6%，非農(nóng)部門(mén)產(chǎn)出會(huì)小幅增加。勞動(dòng)力會(huì)從第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)向第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，且主要被國(guó)有企業(yè)所吸收；資本則從第一產(chǎn)業(yè)和國(guó)有企業(yè)向外轉(zhuǎn)移。非國(guó)有企業(yè)的工資水平會(huì)出現(xiàn)小幅上漲，而資本凈回報(bào)小幅下降0.695 2%。因此，調(diào)整非高新企業(yè)稅率是一項(xiàng)促使總量小幅增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向非農(nóng)部門(mén)轉(zhuǎn)移，勞動(dòng)向第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，有利于勞動(dòng)者不利于資本所有者的政策。

若保持25%的非高新企業(yè)稅率不變，將高新技術(shù)企業(yè)稅率從15%調(diào)整到最優(yōu)水平17.93%，則相對(duì)于調(diào)整非高新企業(yè)稅率，社會(huì)福利、國(guó)民收入和消費(fèi)水平的上漲幅度更大（0.292 977%），凈貿(mào)易額、關(guān)稅、出口退稅的增幅也更多（5.122 995%），財(cái)政盈余的漲幅也更大，達(dá)到0.102 1%。產(chǎn)出從第一產(chǎn)業(yè)部門(mén)轉(zhuǎn)移到非農(nóng)部門(mén)的力度更大，第一產(chǎn)業(yè)下降幅度擴(kuò)大到3.393 4%。勞動(dòng)力向第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的力度更大。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)出和吸納的就業(yè)人口明顯增多，盡管工資會(huì)輕微下降（1.718 3%），吸納的資本投入也會(huì)出現(xiàn)輕微下降（0.252 5%），資本凈回報(bào)下降的幅度略微擴(kuò)大（0.829 4%），說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)的生產(chǎn)效率得到了更多提升。

可以看出，與調(diào)整非高新企業(yè)稅率相比，調(diào)整高新技術(shù)企業(yè)稅率的政策影響力更大，無(wú)論是總量還是結(jié)構(gòu)方面。這是非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率情形與差別稅率情形的一個(gè)顯著差異。另一個(gè)不同之處在于，統(tǒng)一稅率情形下的稅率優(yōu)化會(huì)帶來(lái)政府財(cái)政盈余的增長(zhǎng)，而差別稅率情形下則會(huì)下降。因此，在“兩稅合并”政策實(shí)施后，進(jìn)一步優(yōu)化非高新企業(yè)所得稅率的政策影響有限，而優(yōu)化高新技術(shù)企業(yè)所得稅率則更為重要。綜合上述分析，我們將不同均衡的影響匯總于表4。

表4 均衡影響對(duì)比

五、敏感性分析

（一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)敏感性分析

鑒于高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)γ會(huì)影響其資本凈回報(bào)，從而影響最優(yōu)稅率，我們將γ的取值范圍限定在［1，2］，采用前文的參數(shù)校準(zhǔn)（Calibration）→數(shù)據(jù)檢驗(yàn)（Counterfactual）→均衡分析（Equilibrium）步驟，分析風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)對(duì)均衡結(jié)果的影響，如表5和圖3、4所示。從表5可知，隨著高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的增加，2007年非高新企業(yè)最優(yōu)統(tǒng)一稅率從21.0243%單調(diào)遞減到21.020 5%，2012年則從25.174 9%單調(diào)遞增到25.179 2%；2007年和2012年高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)所得稅率分別從18.75%、18.21%單調(diào)遞減到17.86%、17.62%，四種最優(yōu)稅率的變化均非常平穩(wěn)。高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)稅率隨著其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的增加而下降，說(shuō)明社會(huì)認(rèn)知的高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越高，越需要較低的所得稅率，這印證了所得稅優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償作用。

表5 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的敏感性分析結(jié)果

續(xù)表5

圖3 γ對(duì)2007年均衡效用的影響

圖4 γ對(duì)2012年均衡效用的影響

從圖3、4可知，無(wú)論高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)如何變化，2007年高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)稅率均衡的效用水平總是高于基準(zhǔn)均衡和非高新企業(yè)25%的統(tǒng)一稅率的效用，低于非高新企業(yè)最優(yōu)統(tǒng)一稅率的效用，且25%的非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率的效用水平總是低于基準(zhǔn)均衡；2012年高新技術(shù)企業(yè)統(tǒng)一稅率的效用水平則總是高于非高新企業(yè)最優(yōu)統(tǒng)一稅率的效用，兩者均高于基準(zhǔn)均衡。因此，無(wú)論高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)如何變化，在非高新企業(yè)差別稅率情形，統(tǒng)一非高新稅率是更為有利的政策選擇；而在非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率情形，關(guān)注高新技術(shù)企業(yè)稅率問(wèn)題則更為重要。此外，各種均衡對(duì)其余變量的影響方向與力度也基本保持不變。因此，前文得到的結(jié)論是穩(wěn)健的。

（二）CES函數(shù)替代彈性的敏感性分析

前述所用的CD函數(shù)是CES函數(shù)替代彈性趨近于1時(shí)的特殊形式，因此我們給出CES函數(shù)的一般化形式，并將其替代彈性系數(shù)分別取值為0.8、1.25，以分別表示缺乏彈性和富有彈性。

CES生產(chǎn)函數(shù)表示如下：

其中，?j表示報(bào)酬因子，αj是CD生產(chǎn)函數(shù)的要素投入權(quán)重因子，σY是各部門(mén)的生產(chǎn)要素替代彈性。利潤(rùn)最大化時(shí)，非高新國(guó)企的工資率與前文一樣保持不變，其余部門(mén)的工資率和資本回報(bào)率分別為：

其中，δj是CD效用函數(shù)中的參數(shù)，σU是六種商品的替代彈性。預(yù)算約束依然是公式（15）。當(dāng)效用最大化時(shí)，對(duì)各商品的消費(fèi)需求如下：

將生產(chǎn)函數(shù)的要素替代彈性σY和效用函數(shù)的商品替代彈性σU分別取值0.8、1、1.25，最終得到九種搭配，依據(jù)前文的分析步驟計(jì)算各種搭配的均衡結(jié)果，見(jiàn)表6所列。

表6CES替代彈性的敏感性分析結(jié)果

續(xù)表6

從表6的基準(zhǔn)均衡的縱向變化可知，隨著效用函數(shù)商品替代彈性σU的增加，基準(zhǔn)均衡的效用水平增加，但非高新統(tǒng)一稅率25%均衡和最優(yōu)統(tǒng)一稅率均衡以及高新最優(yōu)稅率均衡的效用變化幅度改變較小，最優(yōu)稅率并不改變。這說(shuō)明最優(yōu)稅率對(duì)效用函數(shù)的替代彈性不敏感。

橫向觀察表6的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)隨著生產(chǎn)函數(shù)的要素替代彈性σY的增加，基準(zhǔn)均衡的效用水平變化較小，但最優(yōu)稅率均衡的效用增幅不斷增加，最優(yōu)稅率變化較明顯。其中，2007年非高新企業(yè)差別稅率情形下，非高新最優(yōu)統(tǒng)一稅率從21.06%遞減到20.95%，而高新企業(yè)最優(yōu)稅率則從17.37%遞增到18.62%；2012年非高新企業(yè)統(tǒng)一稅率情形下，無(wú)論是非高新最優(yōu)統(tǒng)一稅率，還是高新最優(yōu)稅率，均表現(xiàn)為先增后減的倒U型變化，在CD生產(chǎn)函數(shù)形式下達(dá)到峰值，前者從25.02%經(jīng)25.18%到25.11%，后者從16.40%經(jīng)17.93%到15.81%。因此，最優(yōu)稅率對(duì)生產(chǎn)函數(shù)的替代彈性較為敏感。

六、結(jié)論與建議

本文通過(guò)構(gòu)建一個(gè)包含高新技術(shù)企業(yè)在內(nèi)的六部門(mén)可計(jì)算一般均衡模型，基于我國(guó)“兩稅合并”前后的2007年和2012年實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，分析了高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)所得稅率及其變化問(wèn)題，得到了更為深刻的認(rèn)識(shí)。

首先，通過(guò)區(qū)分以往研究所忽視的高新技術(shù)企業(yè)和非高新企業(yè)的稅率差異，發(fā)現(xiàn)存在最優(yōu)稅率，過(guò)多的所得稅優(yōu)惠是以高新技術(shù)企業(yè)就業(yè)、產(chǎn)出和效率下降以及整體經(jīng)濟(jì)福利損失為代價(jià)，換取其投資的增長(zhǎng)。本文研究發(fā)現(xiàn)，基于社會(huì)福利最大化角度，兩稅合并前后的高新技術(shù)企業(yè)最優(yōu)所得稅率分別為18.24%、17.93%，一直保持不變的15%稅率略顯偏低，若再考慮地方政府的稅收返還，則更低。偏低的稅率，可以提升高新技術(shù)企業(yè)部門(mén)的工資水平和資本投入及其回報(bào)率。這種對(duì)高新技術(shù)企業(yè)投資的促進(jìn)作用，在經(jīng)濟(jì)瓶頸主要來(lái)自于投資不足的情形下，具有重要意義。但是，當(dāng)前我國(guó)投資不足的境況已得到極大緩解，經(jīng)濟(jì)瓶頸主要來(lái)自于企業(yè)效率的低下。因此，提升企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)的效率，已成當(dāng)務(wù)之急。然而，本文的研究發(fā)現(xiàn)，過(guò)度的所得稅優(yōu)惠不僅會(huì)降低社會(huì)整體福利，還會(huì)降低高新技術(shù)企業(yè)的就業(yè)、產(chǎn)出及其效率，因?yàn)檫^(guò)高的稅收優(yōu)惠給高新技術(shù)企業(yè)提供了無(wú)須提高效率即可獲得高額回報(bào)的便利選擇，這種效率損失也得到了張俊瑞、陳怡欣和汪方軍（2016）［7］研究的支持。因此，在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的瓶頸約束從投資不足轉(zhuǎn)向效率不足的背景下，規(guī)范各地的高新技術(shù)所得稅優(yōu)惠政策，極為必要。

其次，通過(guò)在模型中引入風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，刻畫(huà)了以往研究所忽視的高新技術(shù)企業(yè)部門(mén)的高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征，從而使我們證實(shí)了所得稅優(yōu)惠政策對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償作用。本文發(fā)現(xiàn)，隨著高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的增加，最優(yōu)所得稅率呈下降趨勢(shì)，即高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越高，需要更多的稅收優(yōu)惠予以補(bǔ)償。

最后，本文還針對(duì)CES函數(shù)的替代彈性進(jìn)行了敏感性分析，發(fā)現(xiàn)最優(yōu)稅率對(duì)生產(chǎn)函數(shù)的要素替代彈性比較敏感，在兩稅合并前后分別隨著要素替代彈性的增加而增加或者呈現(xiàn)先增后減的倒U型變化，對(duì)效用函數(shù)的替代彈性則不敏感。

本文的研究對(duì)于我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的制定具有指導(dǎo)意義。一是要糾正稅收優(yōu)惠多多益善的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，樹(shù)立最優(yōu)稅率的觀念。研究表明，我國(guó)各地區(qū)的變相減稅做法不僅會(huì)損害社會(huì)整體福利，也不利于高新技術(shù)企業(yè)的就業(yè)和產(chǎn)出水平以及效率的提升。而效率的提升比投資更為重要，特別

是在當(dāng)前資本不再是經(jīng)濟(jì)的瓶頸約束的情況下。二是要根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和要素替代彈性的變化，適時(shí)調(diào)整高新技術(shù)企業(yè)所得稅率。隨著我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，高新技術(shù)企業(yè)將從現(xiàn)在的簡(jiǎn)單模仿的應(yīng)用性創(chuàng)新轉(zhuǎn)向原始創(chuàng)新，技術(shù)難度將不斷加大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)將不斷提高，高新技術(shù)企業(yè)的最優(yōu)所得稅率應(yīng)隨之逐漸下調(diào)。另外，隨著技術(shù)的進(jìn)步，勞動(dòng)與資本要素的替代關(guān)系也將發(fā)生顯著變化，最優(yōu)所得稅率也應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

注釋?zhuān)?/p>

①這與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)相符，因?yàn)槲覈?guó)的國(guó)有企業(yè)主要存在于金融、石化、電信等壟斷性行業(yè)。

②分別用2007年和2012年前8年的高新技術(shù)企業(yè)利潤(rùn)總額占投資總額比例除以非高新制造業(yè)相應(yīng)比例，得到γ分別為1.3770和1.3025，說(shuō)明我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的資本凈回報(bào)率高出非高新企業(yè)30%以上。

③參見(jiàn)網(wǎng)頁(yè)http://news.titan24.com/wanxiang/2009-12-16/591. html.

④2007年和2012年出口退稅總額數(shù)據(jù)分別參見(jiàn)網(wǎng)頁(yè)http:// www.shccie.org.cn/news/news_detail.asp?ArticleID=3122和http: //gks.mof.gov.cn/zhengfuxinxi/tongjishuju/201301/t20130122_ 729462.html.

就是（9）式。

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The More the Preferential Income Tax,The Better for High-tech Enterprises?—An Analysis Based on Computable General Equilibrium(CGE)Approach

LU Jun-sheng1,ZHANG Shun-ming2,ZHU Yan-yang1
(1.School of Management,Hubei University of Arts and Science,Xiangyang 441053,China; 2.School of Finance,Renmin University of China,Beijing 100872,China)

The existing research has not been able to analyze,from the perspective of general equilibrium,the adverse effects of the practice of reducing corporate income tax burden to attract high-tech enterprises by Chinese local governments.The paper,by introducing income tax rate variable and risk compensation coefficient variable of high-tech enterprises to a computable general equilibrium model, which are ignored by the previous research,and using the actual economic data before and after“the combination of the two taxes”, analyzes the influence of the optimal income tax rate and its change on the general equilibrium.The study shows that the optimal income tax rates of high-tech enterprises,based on the maximization of social welfare,are 18.24%and 17.93%respectively,decrease with the increase of risk compensation coefficient,and the relationship with the factor substitution elasticity of CES production function presents a positive correlation and an inverted U relation respectively.The further contrast between different equilibrium finds that the growth of investment caused by excessive preferential income tax is at the expense of the decline in the overall welfare of society and the employment,output and efficiency of high-tech enterprises,and the price is more significant in an unified tax rate for non high-tech enterprises.Therefore,Chinese local governments should modify their preferential tax policies for high-tech enterprises,especially in the context of economic development’s constraint having shifted from investment to efficiency.

corporate income tax;optimal tax rate;CGE;high-tech enterprise

F810.42；F276.44

A

1007-5097（2017）06-0093-11

［責(zé)任編輯：張兵］

10.3969/j.issn.1007-5097.2017.06.014

2016-12-12

國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（71273271）；湖北省軟科學(xué)計(jì)劃研究項(xiàng)目（2015BDF086）

盧君生（1974-），男，湖北黃岡人，副教授，碩士，研究方向：CGE，行為金融，技術(shù)創(chuàng)新；張順明（1966-），男，湖北廣水人，教授，博士生導(dǎo)師，博士，研究方向：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融工程；朱艷陽(yáng)（1968-），女，湖北襄陽(yáng)人，教授，碩士生導(dǎo)師，博士，研究方向：金融市場(chǎng)，企業(yè)管理。