股市變化無常 輝山乳業(yè)股價一天暴跌85%

日前，在香港上市的沈陽企業(yè)輝山乳業(yè)股價出現(xiàn)斷崖式下跌，股價由2.81港元跌至最低0.25港元，午市收盤仍高達85%。

輝山乳業(yè)一位債權(quán)人表示，目前政府已經(jīng)介入，目前的主要目標(biāo)是先暫時維持穩(wěn)定，政府也不想企業(yè)倒閉。

對于輝山乳業(yè)暴跌更深層次的原因，有市場傳言稱，輝山乳業(yè)主席、大股東楊凱挪用上市公司30億元投資沈陽房地產(chǎn)。

沒有證據(jù)表明是房地產(chǎn)投資導(dǎo)致了輝山乳業(yè)今日的困境。但種種跡象顯示，輝山乳業(yè)與房地產(chǎn)項目仍有著千絲萬縷的聯(lián)系。

雖然在股價方面輝山乳業(yè)遭遇了重挫，但渾水與輝山乳業(yè)的糾葛仍未了結(jié)。楊凱在接受媒體采訪時表示，暴跌是因為做空者攻擊。

據(jù)悉，在遼寧省政府金融辦的組織下，日前輝山乳業(yè)已經(jīng)召開債權(quán)人工作會議。在會議上，公司第一大股東楊凱承認(rèn)公司資金鏈斷裂，公司將出讓部分股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，通過重組在一個月之內(nèi)籌資150億元，解決資金問題。但目前債權(quán)人現(xiàn)在的想法也很不一致，并期待更好的解決方案。

日前，在香港上市的沈陽企業(yè)輝山乳業(yè)股價出現(xiàn)斷崖式下跌，股價由2.81港元跌至最低0.25港元，跌幅一度超過九成，午市收盤仍高達85%，創(chuàng)下港股市場股票單日跌幅的最高紀(jì)錄。曾經(jīng)的明星企業(yè)陷入了困局，由于該公司涉及債權(quán)銀行多達23家，此事在金融市場引發(fā)了一場風(fēng)暴。為何會出現(xiàn)突然的暴跌？輝山乳業(yè)目前是什么樣的處境？它將如何應(yīng)對這場風(fēng)暴？近日，記者對輝山乳業(yè)進行了實地探訪。

輝山乳業(yè)股價一天暴跌85%

這場突如其來的暴跌，有點出乎市場的意料。3月24日臨近午盤之時，在香港上市的沈陽企業(yè)輝山乳業(yè)股價直線下跌，跌幅瞬間擴大到91.07%，經(jīng)過小幅反彈，至午盤收盤時跌幅定格在85%，短短半個交易日，輝山乳業(yè)的市值蒸發(fā)了322億港元。這也創(chuàng)下了港股股票歷史上的單日最大跌幅。面對這一緊急情況，輝山乳業(yè)不得不申請下午開市起股票停牌。

輝山乳業(yè)股價暴跌之前，從2015年9月以來，其股價已經(jīng)橫盤了一年半的時間，表現(xiàn)出超強的穩(wěn)定性。數(shù)據(jù)顯示，公司第一大股東楊凱和葛坤夫婦的持股比例高達73.21%。

多方信源顯示，在3月20日左右，輝山乳業(yè)集團突然通知各銀行，稱由于資金無法及時調(diào)度，不能按時償還部分銀行利息，這部分欠息大約為3億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，輝山乳業(yè)有70多家債權(quán)人，其中23家銀行、十幾家融資租賃公司，金融債權(quán)預(yù)計至少在120億元-130億元。

資料顯示，截至2016年9月，輝山乳業(yè)的銀行授信余額140.2億元，其中信用免擔(dān)保15.5億元，擔(dān)保貸款103.5億元，抵押貸款21.2億元。授信金額最大為中國銀行，金額33.4億元，其后為中國工商銀行、九臺農(nóng)商行等。

據(jù)了解，3月23日，遼寧省金融辦召開輝山乳業(yè)債權(quán)工作會議，23家債權(quán)行與輝山乳業(yè)集團相關(guān)負責(zé)人均出席。對于此次會議的內(nèi)容，有報道稱，遼寧省金融辦要求銀行和其他金融機構(gòu)不要抽貸，希望能給輝山乳業(yè)4周的時間來解決拖欠部分利息的問題。此次會議在多名債權(quán)人看來并不成功，解決的方案也不盡如人意。目前這已被市場看作是引發(fā)股價暴跌的直接導(dǎo)火索。

債權(quán)人代表不讓進入廠區(qū)調(diào)查

隨后，記者來到沈陽市沈北新區(qū)虎石臺北大街120號的輝山乳業(yè)集團的生產(chǎn)基地，這里距離沈陽市區(qū)大約30公里。廠區(qū)沒有出現(xiàn)紊亂的跡象，工人們都正常上班，運送牛奶制品的貨車不時進出。多名員工表示，股價的暴跌并未影響到公司的正常經(jīng)營。記者嘗試進入廠區(qū)采訪，但被保安阻攔。一名保安要求記者趕緊離開這片區(qū)域，這兩天外人一律不允許進入廠區(qū)。

非常湊巧的是，一天前，記者在輝山乳業(yè)的工廠門口遇到了兩家債權(quán)人代表，其中一家是某大型國有銀行，另一家為融資租賃企業(yè)。他們分別從北京、上海等地趕到沈陽，調(diào)查輝山乳業(yè)暴跌的原因，以及輝山乳業(yè)目前的真實處境。但由于保安看守嚴(yán)密，兩名債權(quán)人代表也沒能進入輝山乳業(yè)的廠區(qū)進行調(diào)查。

據(jù)一名債權(quán)人代表介紹，輝山乳業(yè)股價斷崖式下跌之后，他們受單位委派，來沈陽調(diào)查企業(yè)的真實情況，隨時向后方反饋。在他們的一份行程單上，記者注意到，調(diào)查的目標(biāo)包括輝山乳業(yè)的生產(chǎn)基地、輝山乳業(yè)集團總部、輝山乳業(yè)的房地產(chǎn)項目、苜蓿草種植地、奶牛養(yǎng)殖戶，以及供應(yīng)商和銷售客戶。

記者注意到，在2016年12月以做空中概股而聞名的渾水公司先后兩次發(fā)布針對輝山乳業(yè)的沽空報告。報告指責(zé)公司通過虛假宣稱“苜蓿草全部自供”來夸大利潤，部分牧場涉嫌資本支出欺詐，實際控制人可能偷漏上市公司至少1.5億元資產(chǎn)，當(dāng)中涉及將一家最少擁有四個牧場的附屬公司向其所控制的未披露關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移。但由于輝山乳業(yè)當(dāng)時做出了強勢回應(yīng)，大股東還進行了增持，當(dāng)時并未引起債權(quán)方的重視。

在探訪完工廠基地之后，記者隨后來到沈北新區(qū)輝山大街99號，這是沈陽輝山乳業(yè)有限責(zé)任公司此前的生產(chǎn)廠區(qū)，曾經(jīng)是輝山乳業(yè)集團的所在地，牧業(yè)公司、乳品一廠、乳品二廠、倉儲運輸?shù)炔块T所在地。如今這里已經(jīng)是人去樓空。記者注意到，這里已經(jīng)只剩下10余人在看守廠區(qū)。據(jù)一名看守人員介紹，輝山乳業(yè)去年年初就已經(jīng)從這里搬走，這里的土地也已經(jīng)抵押了出去。

隨后，記者跟隨債權(quán)人來到皇姑區(qū)黃河南大街111號甲的輝山乳業(yè)大廈，這是該公司管理層辦公所在地。輝山乳業(yè)股價暴跌之后，其董事長楊凱這兩天多次現(xiàn)身該大廈。記者在該大廈看到，大廈周邊拉起了警戒線，兩輛警車停在門口，多名警察在門口看守，記者剛拍了幾張照片，一名便衣人士走過來稱這里不能拍照，并要求離開。

輝山乳業(yè)一位債權(quán)人表示，目前政府已經(jīng)介入，目前的主要目標(biāo)是先暫時維持穩(wěn)定，政府也不想企業(yè)倒閉。

據(jù)了解，在遼寧省政府金融辦的組織下，日前輝山乳業(yè)已經(jīng)召開債權(quán)人工作會議，會議主題是維穩(wěn)。在債權(quán)人會議上，楊凱承認(rèn)公司資金鏈斷裂。公司將出讓部分股權(quán)引入戰(zhàn)略投資者，通過重組在一個月之內(nèi)籌資150億元，解決資金問題。一名債權(quán)人告訴記者，債權(quán)人現(xiàn)在的想法也很不一致，并期待更好的解決方案。

有消息稱，輝山乳業(yè)將推出公告，回應(yīng)市場有關(guān)傳聞，目前律師正在修改中。多名債權(quán)人表示，他們期待公告對市場傳聞有實質(zhì)性的回應(yīng)。但截至北青報記者發(fā)稿，輝山乳業(yè)并沒有推出相關(guān)的公告。

股價暴跌疑似與房地產(chǎn)有關(guān)

對于輝山乳業(yè)暴跌更深層次的原因，有市場傳言稱，輝山乳業(yè)主席、大股東楊凱挪用上市公司30億元投資沈陽房地產(chǎn)，結(jié)果資金難以收回導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂。對此，輝山乳業(yè)董事長楊凱曾向媒體回應(yīng)稱，這個傳聞是謠言。

在沈陽市沈北新區(qū)輝山大街99號輝山乳業(yè)已經(jīng)搬離的老廠區(qū)，仍然還能看到這家乳企跟房地產(chǎn)扯不清的聯(lián)系。該廠區(qū)的一塊廣告牌顯示，“輝山”跟一個叫 “香格里拉”的房地產(chǎn)項目有直接的聯(lián)系?！拜x山”的商標(biāo)廣告牌的顯著位置，在項目開發(fā)商位置，標(biāo)明為永豐房產(chǎn)。

工商資料顯示，永豐房產(chǎn)的成立時間為2006年11月27日，在最早的高級管理人員備案中，楊凱為董事長。永豐房產(chǎn)的投資人包括楊凱及沈陽高新創(chuàng)業(yè)投資有限公司，在2006年變更為楊凱一個人。2007年7月30日，永豐房產(chǎn)的注冊資本由800萬元增至2000萬元。然而，在2008年12月31日，永豐房產(chǎn)的投資人和負責(zé)人同時發(fā)生變更，楊凱的名字變成了該公司目前的董事長劉朝濱。沈北新區(qū)的多位居民告訴記者，永豐房產(chǎn)就是輝山乳業(yè)開發(fā)的項目，這在當(dāng)?shù)貛缀鯚o人不知。

記者隨后在距離該地約7公里的地方找到了永豐房產(chǎn)開發(fā)的香格里拉項目。在香格里拉售樓處外面，依然懸掛著輝山乳業(yè)的商標(biāo)，多輛印有輝山標(biāo)志的車輛也停在現(xiàn)場。

據(jù)了解，目前該項目仍有部分房屋在銷售。負責(zé)該小區(qū)物業(yè)為沈陽隆迪物業(yè)管理有限公司。資料顯示，楊凱對該公司持股比例達55%。

公開資料顯示，永豐房產(chǎn)開發(fā)的香格里拉項目占地面積1100畝，總建筑面積130萬平方米，包括普通住宅、別墅、商業(yè)等建筑類型。該項目的多份《商品房預(yù)售許可證》顯示，沈陽市房管局頒發(fā)證書最早的時間為2007年12月12日，大部分的《商品房預(yù)售許可證》頒發(fā)時間集中在2008年至2010年之間。

據(jù)悉，該樓盤的開盤價在4000元每平方米左右，在該區(qū)域相對較高。在售樓處，一位自稱是該項目工程方的女士向記者推銷小區(qū)一處位置絕佳的新房。據(jù)她介紹，開發(fā)商給了她一套房子以抵作欠款，該房子為三室二廳135平方米左右，欲以6000元每平方米的價格轉(zhuǎn)讓，這個價格還可以再商議。

記者在沈陽實地探訪獲悉，這些年沈陽的房地產(chǎn)市場一直處于低谷，4000元到6000元左右的二手房比比皆是，許多樓賣了五六年還沒賣完，空房率也比較高，跟其他二三線城市目前的樓市火爆場景形成了反差。

輝山乳業(yè)的董事長楊凱是否還實際掌控著永豐房產(chǎn)，楊凱目前涉足房地產(chǎn)的相關(guān)事宜，市場的傳言是否有依據(jù)？輝山乳業(yè)的相關(guān)人士婉拒了記者的采訪要求。

不過，根據(jù)全國企業(yè)信用信息網(wǎng)的查詢，一家注冊于沈陽市沈北新區(qū)輝山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)輝山街20號的房地產(chǎn)公司“沈陽萬鼎房屋開發(fā)有限公司”法定代表人為楊凱，該公司成立于2004年5月28日，營業(yè)期限至2024年5月28日。經(jīng)營范圍為房產(chǎn)開發(fā)及銷售。注冊資本為1000萬元。其中楊凱持股60%，另一名股東劉朝濱，恰好是永豐房產(chǎn)目前的董事長，其持股40%。萬鼎房屋全資對外投資兩家地產(chǎn)公司——沈陽金田置業(yè)有限公司與沈陽凱美置業(yè)有限公司。這兩家公司的法定代表人均為楊凱，注冊資本10萬元。

沒有證據(jù)表明是房地產(chǎn)投資導(dǎo)致了輝山乳業(yè)今日的困境。針對投資房地產(chǎn)導(dǎo)致資金鏈斷裂的傳聞，楊凱也曾反駁此傳聞。但種種跡象顯示，目前，輝山乳業(yè)與房地產(chǎn)項目仍有著千絲萬縷的聯(lián)系。

渾水與輝山乳業(yè)糾葛不清

去年12月16日，做空機構(gòu)渾水發(fā)布了一篇針對輝山乳業(yè)的報告。在這份長達47頁的報告里，渾水列舉了輝山乳業(yè)至少從2014年開始便發(fā)布虛假財務(wù)報表，其價值接近于零，并指出一系列問題，比如，輝山乳業(yè)所稱的苜蓿自給自足是謊言；輝山乳業(yè)在其奶牛養(yǎng)殖場的資本開支存在夸大行為等。這份做空報告導(dǎo)致輝山乳業(yè)緊急停牌，并于當(dāng)晚發(fā)布澄清報告，對渾水報告進行了逐條批駁，否認(rèn)了渾水的一系列指控，并宣稱保留采取法律措施的權(quán)利。

從12月16日到19日，輝山乳業(yè)和渾水用公告和報告的形式，展開了一場大交鋒。比如針對渾水質(zhì)疑輝山長期從第三方購買大量苜蓿，卻謊稱苜蓿飼料基本上是自給自足的行為。輝山乳業(yè)公告回應(yīng)稱外購量的占比為4.3%至9.2%。并否認(rèn)了渾水提出的美國一公司為其牧草供應(yīng)商的說法。

渾水的做空報告當(dāng)時并未給輝山乳業(yè)的股價造成巨大波動，控股股東楊凱此后還增持輝山乳業(yè)的股權(quán)至73.21%，在渾水發(fā)布做空報告后，輝山乳業(yè)連續(xù)三個交易日以股價上漲報收，出現(xiàn)了資本市場罕見的一幕。

對于本次輝山乳業(yè)股價的暴跌，市場猜測可能再遭沽空機構(gòu)狙擊，渾水卷土重來的可能性最大。然而，渾水公司相關(guān)人士在接受采訪時卻表示，沒有預(yù)計到會發(fā)生這種情況，我們首次發(fā)布報告后，這只股票數(shù)月來走勢平穩(wěn)，沒有任何苗頭就暴跌是非常罕見的。

據(jù)渾水聲稱，他們的調(diào)查人員訪問了35個牧場，5個生產(chǎn)設(shè)施基地和2個完全沒有建設(shè)跡象的生產(chǎn)基地。并通過無人駕駛飛機對輝山基地進行調(diào)查，調(diào)查員于三個不同省份，與苜蓿的供應(yīng)商及進口商進行了談話。正是這樣翔實的調(diào)查讓他們得出了結(jié)論。

雖然在股價方面輝山乳業(yè)遭遇了重挫，但渾水與輝山乳業(yè)的糾葛仍未了結(jié)。楊凱在接受媒體采訪時表示，暴跌是因為做空者攻擊。

在2016年的中期業(yè)績發(fā)布會上，輝山乳業(yè)首席財務(wù)官蘇永海曾表示希望未來以IPO形式回歸A股上市。不過，從目前來看，輝山乳業(yè)在短期內(nèi)的回歸計劃恐怕已經(jīng)變得異常艱難。而渾水，則已經(jīng)把目標(biāo)對準(zhǔn)了另一家港股公司。