去杠桿高壓短期難消

（《財(cái)經(jīng)》2017年第10期“去杠桿的標(biāo)本兼治之策”）

當(dāng)前市場主要矛盾不是基本面，而是政策面和資金面。4月以來，金融去杠桿升級引發(fā)流動性緊張、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降以及需求收縮。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)金融去杠桿高壓短期難消。未來監(jiān)管政策和貨幣政策轉(zhuǎn)向放松的三大信號是：經(jīng)濟(jì)二次探底跡象明朗、金融杠桿去化比較充分、經(jīng)濟(jì)政治維穩(wěn)訴求上升。

對于如何去杠桿，作者給出了標(biāo)本兼治之策：宏觀上，貨幣政策保持穩(wěn)健中性的同時(shí)，淡化經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)；微觀上，加強(qiáng)公司治理、規(guī)范中央與地方財(cái)稅關(guān)系、優(yōu)化金融監(jiān)管、完善激勵(lì)約束機(jī)制；策略上，保持戰(zhàn)略定力，防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)促金融機(jī)構(gòu)主動去杠桿。

（北京 李靜墨）