人民幣加入SDR及其國際化問題研究

（中央民族大學管理學院會計學專業(yè)）

【摘要】在經(jīng)濟全球化的背景下，我國持續(xù)擴大對外開放，加強與世界各國的經(jīng)濟合作交流，人民幣在國際市場的流動與交易情況也達到了新局面。2016年 10月1日，國際貨幣基金組織關于將人民幣納入SDR貨幣籃子的這一決定正式生效，也引起了人們對人民幣未來發(fā)展的各種問題的重視及探討。

【關鍵詞】人民幣加入SDR 人民幣的國際化

一、SDR基本情況介紹

1969年，國際貨幣基金組織為了解決貨幣在國際市場的流動性不足及國際貨幣體系的不對稱性問題而推出了特別提款權（SDR）。其價值由每天的市場匯率決定，先將貨幣籃子中的每種貨幣按照當天的市場匯率兌換成美元，然后把美元價值相加在一起。SDR的用途主要體現(xiàn)在三個方面：一是償付貿(mào)易逆差；二是會員國之間按照協(xié)議規(guī)定用特別提款權換購他國持有的本國貨幣；三是償付對IMF的所欠債款和應付利息。

二、文獻綜述

當前的國際貨幣體系還存在諸多問題，潘英麗（1999）指出，現(xiàn)行國際貨幣體系最主要的問題在于其內(nèi)在不穩(wěn)定性，這種不穩(wěn)定性主要包括國際收支調節(jié)機制不健全、浮動匯率制度的天然不穩(wěn)定性等。劉影（2014）認為人民幣加入SDR成為特別提款權籃子貨幣后，可以發(fā)揮更多職能，而不僅限于流通、支付手段等，充分發(fā)揮人民幣作為儲備貨幣的貨幣職能，在國際市場交易結算，維持國際貨幣體系的穩(wěn)定。蘇治，胡迪，方彤（2015）指出中國經(jīng)濟呈現(xiàn)高速發(fā)展的特征，國際市場的貨幣政策、交易規(guī)模及數(shù)量都在瞬息變化中，金融市場存在一定風險性，人民幣越早成為特別提款權籃子貨幣，對 SDR 的價值波動影響越小，反之越晚加入不利于 SDR 的價值穩(wěn)定和連續(xù)性。

丁志杰（2010）指出自金融危機爆發(fā)以來的這個階段，我國的人民幣國際化進程從僅僅局限在邊境貿(mào)易的支付手段和流通手段，到現(xiàn)在人民幣具備了更多的國際貨幣應具有的職能。錢文銳，潘英麗（2013）認為人民幣成為特別提款權籃子貨幣，大大提升了人民幣在世界貨幣中的地位，可以幫助中國在國際貨幣體系中取得戰(zhàn)略話語權。

三、人民幣加入SDR對我國的積極影響和挑戰(zhàn)

（一）有利于推動人民幣的國際化

人民幣加入 SDR 是發(fā)展中國家的貨幣首次被納入特別提款權貨幣籃子，對于世界上所有的發(fā)展中國家來說是取得國際金融市場話語權的重要一步，是獲得世界各國認可人民幣在國際金融市場地位的重要一步。我國積極推動人民幣國際化，其目標是讓人民幣可以成為具有結算、投資和儲備職能的貨幣，在國際金融市場可以自由流動和兌換，方便與世界各國之間的貿(mào)易，加入 SDR 會促使人民幣擴大在計價、支付、結算過程中的使用，增加其在金融交易中的使用頻率，有利于使其成為國際儲備貨幣。成為 SDR 籃子貨幣，可以預見人民幣在國際金融市場上具有一定的價值穩(wěn)定性，所以可以減輕投資者對人民幣幣值不穩(wěn)定的擔憂，降低資本市場上投資者對人民幣的風險評估，擴大外匯市場的交易，降低交易成本，擴大全球交易量，促進人民幣的國際化。

（二）有利于提升我國國際地位

人民幣成為SDR籃子貨幣之后，其幣值穩(wěn)定性得到一定保障，將會增加在國際外匯市場的交易需求，由于特別提款權受到各國信任，在各國官方儲備中占有一定份額，而籃中貨幣又可與 SDR 自由兌換，因此人民幣獲得了和美元、歐元等主要貨幣一樣的儲備資產(chǎn)地位，為我國經(jīng)濟外交戰(zhàn)略提供了重要的交易途徑。人民幣成為特別提款權籃子貨幣，在國際市場經(jīng)濟交易中將會占得舉足輕重的位置，為包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中獲取優(yōu)勢。由于 SDR 是國際范圍內(nèi)的儲備資產(chǎn)，加入SDR 之后，我國可以適度減少其他幣種的外匯儲備，避免他國貨幣危機給我國經(jīng)濟帶來不必要的波動。

（三）挑戰(zhàn)

人民幣加入SDR有積極影響，必然會帶來一定的負面效應，比如對資本市場秩序等方面的問題。首先，削弱了宏觀調控政策的作用。人民幣加入SDR后，必然會帶來人民幣在國際市場的大宗交易，每筆交易必然會造成人民幣在國際市場的大范圍流動，我國的宏觀政策對人民幣的監(jiān)管可能無法做到面面俱到，從而會存在一定的隱患。其次，影響我國國內(nèi)金融市場和資本市場的穩(wěn)定性。人民幣入籃，帶來的是人民幣在國際金融市場、外匯市場的大宗交易和世界市場的自由流動，促進國內(nèi)金融市場發(fā)展的同時，也必然伴隨不利因素，在國際市場上出現(xiàn)的任何不穩(wěn)定因素，比如利率匯率的波動、假幣泛濫的情況，也會伴隨著人民幣的流通帶到國內(nèi)，造成給我國金融市場的波動及交易的不確定性。所以，要充分發(fā)揮“兩只手”的作用，在市場有效作用的同時，政府也需要加大監(jiān)管力度，控制可控的不利因素，力求以最小的風險損失獲得最大價值增值。

人民幣納入SDR貨幣籃子，一方面說明人民幣在國際市場的作用得到肯定，其發(fā)揮的職能已經(jīng)為國際金融市場做出了很大的貢獻。但是加入SDR并不是人民幣發(fā)展的最終訴求，這不是終點，而是一個更好的開始，不僅對于人民幣的國際化來說，而且對于中國的世界地位來說，都為未來的發(fā)展做出了更好的開端。中國應該把握人民幣入籃這一大好機遇，努力把其帶來的積極作用發(fā)揮到最大，同時控制可控風險，努力推動人民幣的國際化進程。

參考文獻：

[1]潘英麗.全球金融危機與國際貨幣體系的變革[J].城市金融論壇，1999（10）：2-8.

[2]劉影.人民幣加入SDR問題研究[J].區(qū)域金融研究，2014（1）：34-40.

[3]蘇治，胡迪，方彤.人民幣加入SDR的國際影響[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2015（12）：5-19.

[4]丁志杰.應積極推動人民幣成為特別提款權籃子貨幣[J].現(xiàn)代國際關系，2010（6）：13-16.

[5]錢文銳，潘英麗.SDR需要人民幣：基于SDR定值穩(wěn)定性的研究[J].世界經(jīng)濟研究，2013（1）：3-9.

作者簡介：鄭瀟瀟（1995-03），女，河南信陽人，漢族 ，碩士在讀，研究方向：審計理論與內(nèi)部控制；單位：中央民族大學管理學院會計學專業(yè)2016級碩士研究生。