商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)分析架構(gòu)設(shè)計(jì)

楊敏

內(nèi)容摘要：本文首先闡述了商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的意義，并從厘清商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)原則、設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及模型架構(gòu)等方面構(gòu)建評(píng)價(jià)模型架構(gòu)設(shè)計(jì)基本思路，最后提出強(qiáng)化商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)信息披露、優(yōu)化其財(cái)務(wù)預(yù)算管理配套制度和規(guī)范其現(xiàn)金資源管理制度體系等提升商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)用的策略。

關(guān)鍵詞：商貿(mào)流通 企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)模型設(shè)計(jì)

（一）商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)原則

商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定規(guī)則。商貿(mào)流通企業(yè)建立的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的有效性直接取決于評(píng)價(jià)指標(biāo)選取的合理性與精準(zhǔn)度。為提升指標(biāo)選取質(zhì)量，指標(biāo)體系建立者應(yīng)當(dāng)遵循如下規(guī)則：一是明確系統(tǒng)性規(guī)則。這要求指標(biāo)體系建立者應(yīng)當(dāng)針對(duì)企業(yè)內(nèi)外部影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的各類情形來統(tǒng)籌設(shè)計(jì)各級(jí)指標(biāo)，以確保指標(biāo)體系能夠揭示商貿(mào)流通企業(yè)的運(yùn)營(yíng)全貌，實(shí)現(xiàn)對(duì)商貿(mào)流通企業(yè)的科學(xué)、客觀評(píng)價(jià)。按層次性規(guī)則來設(shè)置指標(biāo)體系是系統(tǒng)性的內(nèi)在要求，指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)在各層指標(biāo)中突出重點(diǎn)，詳述關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)論述的重點(diǎn)。二是強(qiáng)調(diào)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性原則。指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)考慮指標(biāo)操作成本，選擇具有強(qiáng)代表性的指標(biāo)以降低對(duì)商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)成本，提升財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系運(yùn)作效能。三是強(qiáng)調(diào)指標(biāo)的實(shí)踐性原則。在選取指標(biāo)時(shí)，指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)突出指標(biāo)的普適性特征，確保在理論上成立的指標(biāo)體系可以切實(shí)指導(dǎo)商貿(mào)流通企業(yè)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)。可比性是實(shí)踐性的內(nèi)在要求，即指標(biāo)體系應(yīng)當(dāng)從統(tǒng)計(jì)口徑、財(cái)務(wù)內(nèi)涵等方面都具有橫向與縱向可比性。指標(biāo)體系設(shè)計(jì)者應(yīng)當(dāng)廣泛吸收國(guó)內(nèi)外商貿(mào)流通企業(yè)的指標(biāo)體系設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，擇優(yōu)選用指標(biāo)。

（二）商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)

根據(jù)前述指標(biāo)體系設(shè)計(jì)規(guī)則，本文設(shè)計(jì)出商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，該財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)體系的一級(jí)指標(biāo)可細(xì)分為四類即償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及成長(zhǎng)能力。下面對(duì)指標(biāo)體系各構(gòu)成部分進(jìn)行分析，并指明采用其中若干關(guān)鍵要素的具體依據(jù)。

其一，商貿(mào)流通企業(yè)的償債能力（X1）可以由流動(dòng)比率（Z11）、速動(dòng)比率（Z12）和利息保障倍數(shù)（Z13）等指標(biāo)來度量。選取流動(dòng)比率作為衡量商貿(mào)流通企業(yè)償債能力的核心指標(biāo)，其原因在于商貿(mào)流通企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)作效能受流動(dòng)資產(chǎn)利用效率的影響，提升企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率可以增強(qiáng)企業(yè)的短期內(nèi)償債能力。利息保障倍數(shù)通常作為揭示商貿(mào)流通企業(yè)獲利值對(duì)企業(yè)所需償付債務(wù)額度的覆蓋能力。該指標(biāo)值可以衡量企業(yè)償付其長(zhǎng)期債務(wù)的能力，故通常作為金融機(jī)構(gòu)給商貿(mào)流通企業(yè)定制授信額度的依據(jù)。考慮到該指標(biāo)易于受到企業(yè)的短期盈利能力的影響，故為穩(wěn)妥起見，通常選擇五年期利息保障倍數(shù)作為該指標(biāo)值。

其二，商貿(mào)流通企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力（Z2）則可由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Z21）、存貨周轉(zhuǎn)率（Z22）、股東權(quán)益率（Z23）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Z24）來度量。這是由于部分商貿(mào)流通企業(yè)通過提供商業(yè)信貸服務(wù)的方式來增加其業(yè)務(wù)規(guī)模，由此產(chǎn)生的不良后果是導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模擴(kuò)張。為此，商貿(mào)流通企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)外部應(yīng)收賬款總額的控制力度，及時(shí)回收應(yīng)收賬款，以此來提升其資金周轉(zhuǎn)效率。利息保障倍數(shù)系指商貿(mào)流通企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)比上利息支出之值，該值可以揭示商貿(mào)流通企業(yè)的盈利能力對(duì)本期所需償付的債務(wù)的覆蓋程度；該指標(biāo)值的增加可以提升企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

其三，企業(yè)的盈利能力（Z3）可以用凈資產(chǎn)收益率（Z31）、總資產(chǎn)收益率（Z32）及銷售凈利率（Z33）等指標(biāo)來度量。商貿(mào)流通企業(yè)的銷售凈利率優(yōu)劣之標(biāo)準(zhǔn)取決于同行平均水平，并受企業(yè)所在地區(qū)的環(huán)境因素影響，故商貿(mào)流通企業(yè)在采用該指標(biāo)時(shí)將具體的物流功能和主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地域來分析該指標(biāo)值?？傎Y產(chǎn)收益率指標(biāo)可有效揭示資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間關(guān)系；在資產(chǎn)總規(guī)模指定條件下，總資產(chǎn)收益率指標(biāo)反映商貿(mào)流通企業(yè)盈利穩(wěn)健性水平。

其四，企業(yè)的成長(zhǎng)能力（Z4）可以由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（Z41）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（Z42）、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（Z43）等指標(biāo)來衡量。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可用以衡量企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)所處生命周期的具體階段，商貿(mào)流通企業(yè)可以據(jù)此來針對(duì)企業(yè)所處的特定階段來制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率可以揭示商貿(mào)流通企業(yè)所能控制的總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張水平，它代表著商貿(mào)流通企業(yè)的總體財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)力。但在分析該指標(biāo)時(shí)，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)特別關(guān)注于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張與企業(yè)質(zhì)量提升之間的關(guān)系，要在確保企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力基礎(chǔ)上來制定相應(yīng)的商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)總規(guī)模擴(kuò)張速度，嚴(yán)防規(guī)模的低質(zhì)量擴(kuò)張問題的滋生與蔓延。

（三）商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)模型設(shè)計(jì)要點(diǎn)

其一，基于層次分析法的商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)。由于商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)問題屬于針對(duì)多目標(biāo)系統(tǒng)的有限評(píng)價(jià)目標(biāo)的評(píng)價(jià)問題，故商貿(mào)流通行業(yè)中的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)模型主要選用層次分析法。該方法適合于分析商貿(mào)流通企業(yè)這類定性問題，它通過將財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目標(biāo)分解為若干評(píng)價(jià)指標(biāo)的方式來解析式研究商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效問題；在財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)分解為指標(biāo)基礎(chǔ)上，評(píng)價(jià)模型通過對(duì)既有指標(biāo)進(jìn)行線性加權(quán)的方式來將其中信息提煉為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平的總評(píng)價(jià)值。由于層次分析法中缺乏對(duì)指標(biāo)值的量綱進(jìn)行有效處理，故模型設(shè)計(jì)者需要運(yùn)用諸如閾值法、指數(shù)法、標(biāo)準(zhǔn)化方法、比重法等直線型無量綱化方法，或凸折線型法、凹折線型法、三折線型法等折線型無量綱化方法，或曲線型無量綱化方法，以此來消除不同量綱級(jí)指標(biāo)值之間的相互影響效能。

其二，以財(cái)務(wù)成果為依據(jù)來檢驗(yàn)商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果。商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)成果最終反饋為企業(yè)的盈利質(zhì)量（Earnings Quality），盈利質(zhì)量系對(duì)企業(yè)盈利指標(biāo)的本質(zhì)的揭示，它通過多視角來審視企業(yè)的盈利能力，以此來測(cè)度企業(yè)盈利指標(biāo)的真實(shí)性與可靠性。作為較早展開盈利質(zhì)量研究的學(xué)者，Beaver（1982）認(rèn)為，現(xiàn)金流指標(biāo)比會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)更能揭示企業(yè)的盈利真實(shí)狀況。除去衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的傳統(tǒng)指標(biāo)外，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注那些非量化型財(cái)務(wù)信息對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)盈余質(zhì)量的影響。例如，商貿(mào)流通企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間的交易、企業(yè)決策層主要成員變更、突發(fā)性企業(yè)訴訟事件、會(huì)計(jì)政策大幅調(diào)整、特定專利技術(shù)的突破等事件，都會(huì)導(dǎo)致商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)盈余水平的大幅波動(dòng)。針對(duì)這類特殊會(huì)計(jì)事項(xiàng)，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)告附注中加以詳細(xì)披露，財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)者則應(yīng)對(duì)該報(bào)告附錄做深入分析，厘清財(cái)務(wù)報(bào)告中影響企業(yè)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量的要素，據(jù)此來修正前述的財(cái)務(wù)績(jī)效量化評(píng)估結(jié)果，保障財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀性和公允性。

商貿(mào)流通類企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)結(jié)果分析要點(diǎn)

（一）強(qiáng)化商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)信息披露

其一，強(qiáng)化財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)信息披露制度以強(qiáng)化同行評(píng)價(jià)結(jié)果的指導(dǎo)性。從行業(yè)角度來分析，對(duì)單一的商貿(mào)流通企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析缺乏足夠的指導(dǎo)價(jià)值，加強(qiáng)對(duì)商貿(mào)流通行業(yè)的多企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)有助于客觀分析特定商貿(mào)流通企業(yè)在本行業(yè)中所處的地位，以此明確該企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)在商貿(mào)流通行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)能力，并有針對(duì)性地制定相應(yīng)策略來提升該企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效水平。

其二，加強(qiáng)跨部門協(xié)作來強(qiáng)化商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露效果。由于當(dāng)前多數(shù)商貿(mào)物流企業(yè)并非上市公司，在缺乏市場(chǎng)投資者要求企業(yè)公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的壓力下，既有的商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息公開存在著信息發(fā)布不及時(shí)、信息發(fā)布不完善等諸多弊病有待改善。再者，雖商務(wù)部、統(tǒng)計(jì)部門對(duì)于商貿(mào)流通企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露有硬性要求，但各家企業(yè)出于維系本企業(yè)的核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)機(jī)密考慮而盡可能降低其財(cái)務(wù)信息披露的深度和強(qiáng)度。為此，針對(duì)當(dāng)前諸如稅務(wù)部門、工商質(zhì)檢部門、金融監(jiān)管部門等各類行政職能部門都掌握了關(guān)于商貿(mào)流通企業(yè)的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的事實(shí)，政府商貿(mào)流通行業(yè)主管部門應(yīng)當(dāng)協(xié)力打造商貿(mào)流通行業(yè)財(cái)務(wù)信息平臺(tái)，將分散在政府各職能部門的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)匯集在統(tǒng)一平臺(tái)上，形成一個(gè)完整的商貿(mào)流通行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)查詢系統(tǒng)。

（二）優(yōu)化商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算管理配套制度

其一，財(cái)務(wù)預(yù)算管理優(yōu)化資金配置的指導(dǎo)思想。財(cái)務(wù)預(yù)算管理是支持商貿(mào)流通類企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效管理戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的有效工具，為此商貿(mào)流通企業(yè)需要建立涵蓋預(yù)算方案制定、預(yù)算計(jì)劃執(zhí)行及預(yù)算結(jié)果考評(píng)的全面預(yù)算管理體系。這一體系不僅應(yīng)當(dāng)包括商貿(mào)流通企業(yè)的預(yù)算支出模塊，還應(yīng)當(dāng)將預(yù)算前的融資計(jì)劃和隨后的資金運(yùn)用階段的統(tǒng)籌來考慮，實(shí)現(xiàn)以提升企業(yè)整體財(cái)務(wù)運(yùn)作績(jī)效水平最優(yōu)化為目標(biāo)的全局戰(zhàn)略最優(yōu)化結(jié)果?？紤]到商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)部門所面對(duì)的主要財(cái)務(wù)預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)部門對(duì)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力不足，以及與之配套的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力不足問題。為此，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極引入外部財(cái)務(wù)智力，運(yùn)用諸如會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方財(cái)會(huì)人才來幫助商貿(mào)流通企業(yè)壓縮預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)敞口。

其二，強(qiáng)化商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算定制策略。商貿(mào)流通企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算制定活動(dòng)主要包括如下內(nèi)容：一是財(cái)務(wù)預(yù)算制定的基礎(chǔ)，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)在考慮企業(yè)內(nèi)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的基礎(chǔ)上，并考慮到企業(yè)的前期財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行情況來統(tǒng)籌制定企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算方案。此舉有助于規(guī)范商貿(mào)流通企業(yè)的融資渠道、確保企業(yè)的資金利用效率，確保企業(yè)的資金鏈運(yùn)作效能，為保障企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供基本保障。二是當(dāng)前我國(guó)政府正運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策來鼎力支持商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)，為此企業(yè)應(yīng)當(dāng)從政策、市場(chǎng)、金融和技術(shù)等方面來統(tǒng)籌考慮企業(yè)的核心能力，通過財(cái)務(wù)績(jī)效考評(píng)來挖掘企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效問題，以此來提升企業(yè)的財(cái)務(wù)能力并進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的營(yíng)銷能力、創(chuàng)新能力的全方位提升。

（三）規(guī)范商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金資源管理制度體系

其一，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流資源的動(dòng)態(tài)調(diào)配策略。由于當(dāng)前商貿(mào)流通領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度較快，商貿(mào)流通企業(yè)在基建、裝備、技術(shù)升級(jí)等方面的投資力度較高，這嚴(yán)重威脅了商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金流安全。為嚴(yán)控商貿(mào)流通企業(yè)出現(xiàn)的現(xiàn)金流短缺風(fēng)險(xiǎn)，一般的做法是增加商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金流資源的預(yù)留量，以此來平抑現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。但該策略在降低現(xiàn)金流缺口風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)亦將同步增加商貿(mào)流通企業(yè)的資金運(yùn)用成本。為有效協(xié)調(diào)商貿(mào)流通企業(yè)的現(xiàn)金流配置水平和企業(yè)資金利用效率等雙重目標(biāo)，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的不同發(fā)展階段、業(yè)務(wù)類型和資本結(jié)構(gòu)特征來確定企業(yè)的現(xiàn)金流需求水平，并通過對(duì)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)配置策略來提升資金運(yùn)用效率。

其二，加強(qiáng)對(duì)各財(cái)務(wù)項(xiàng)目的資金占用成本管控力度。商貿(mào)物流企業(yè)的項(xiàng)目資金占用成本系指企業(yè)為維系其運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)而支付現(xiàn)金的融資成本。這部分資金成本可用商貿(mào)流通企業(yè)為獲得不同投資品的投資收益而需支付的機(jī)會(huì)成本來衡量；為計(jì)算的便利化考慮，以銀行業(yè)基準(zhǔn)年貸款利率來計(jì)算該項(xiàng)成本。商貿(mào)物流企業(yè)若想提升其資金占用成本管理效能，首先需要破除傳統(tǒng)的資金管理理念，將資金占用成本管理工作的各方面都納入到企業(yè)的日常財(cái)務(wù)管理體系中，建立具有可操性的資金成本管理系統(tǒng)。其次，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立對(duì)資金占用成本相關(guān)活動(dòng)的績(jī)效考評(píng)體系，對(duì)于嚴(yán)格執(zhí)行績(jī)效考評(píng)制度的部門及其員工要給予有效激勵(lì)，有效調(diào)動(dòng)全體員工積極參與企業(yè)財(cái)務(wù)資金占用成本管理活動(dòng)。最后，商貿(mào)流通企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程管理，對(duì)企業(yè)運(yùn)作過程中需要耗費(fèi)的各類工料、輔料及相關(guān)人工費(fèi)、管理費(fèi)用等項(xiàng)目進(jìn)行分析，從中發(fā)現(xiàn)影響各項(xiàng)目資金占用成本的關(guān)鍵要素并對(duì)其展開有針對(duì)性的財(cái)務(wù)治理。商貿(mào)流通企業(yè)還應(yīng)當(dāng)對(duì)不同時(shí)期的同一業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)資金占用成本進(jìn)行對(duì)比分析，找出導(dǎo)致當(dāng)期財(cái)務(wù)資金占用成本升高的主因，并通過完善財(cái)務(wù)制度的方式來及時(shí)消除該威脅。

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