籌碼易手

曾俊夫

進(jìn)入2017年以來(lái)，PSA集團(tuán)可謂好事連連，先有DS7 Crossback全新車型發(fā)布，后與通用汽車達(dá)成協(xié)議，以22億歐元的價(jià)格收購(gòu)歐寶/沃爾斯豪爾品牌及其相關(guān)金融業(yè)務(wù)，PSA由此重新捍衛(wèi)了自己歐洲第二的地位，而通用汽車也由此甩掉了包袱，得以輕裝前行

四十三年前，因?yàn)槭澜缡臀C(jī)產(chǎn)生的金融打擊，以及戰(zhàn)略失誤，雪鐵龍汽車公司破產(chǎn)。為了保留工作崗位，穩(wěn)定社會(huì)和經(jīng)濟(jì)，法國(guó)政府在背后推動(dòng)了雪鐵龍的重組業(yè)務(wù)，米其林公司同意將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給標(biāo)致家族。于是在1974年12月，標(biāo)致公司收購(gòu)了雪鐵龍38.2%的股份，并且在1975年砍掉了Comotor轉(zhuǎn)子發(fā)動(dòng)機(jī)公司和瑪莎拉蒂兩個(gè)不賺錢的“負(fù)資產(chǎn)”。到1976年標(biāo)致增持雪鐵龍股比達(dá)到89.95%，成為了雪鐵龍公司的實(shí)際控制人，后來(lái)便組建了PSA（Peugeot Societe Anonyme）標(biāo)致股份有限公司，只是在當(dāng)時(shí)保留了雪鐵龍的名稱，即PSA Peuqeot Citroen。

歷史還依舊歷歷在目，不過(guò)現(xiàn)在PSA集團(tuán)又要“搞點(diǎn)事情”了。2017年3月6日，PSA集團(tuán)與通用汽車在巴黎達(dá)成協(xié)議，分別以13億歐元和9億歐元的價(jià)格，收購(gòu)?fù)ㄓ闷煜碌臍W寶/沃爾斯豪爾汽車公司以及通用汽車在歐洲的金融業(yè)務(wù)，總計(jì)22億歐元（約合人民幣161億元）。

此舉意味著，通用汽車集團(tuán)正式甩掉了歐洲的“負(fù)資產(chǎn)”，得以輕裝上陣，保持盈利；而PSA集團(tuán)因?yàn)樾略鰞蓚€(gè)汽車品牌——?dú)W寶和沃爾斯豪爾，也捍衛(wèi)了歐洲第二大汽車集團(tuán)的地位。其年銷量有望突破250萬(wàn)輛（僅歐洲市場(chǎng)），甩掉雷諾集團(tuán)，僅次于第一名大眾集團(tuán)，并且在歐洲的市場(chǎng)占有率有望突破16%。

通用汽車與PSA集團(tuán)的淵源

在此次收購(gòu)案開始以前，實(shí)際上通用汽車集團(tuán)就已經(jīng)與PSA集團(tuán)達(dá)成了多項(xiàng)技術(shù)合作協(xié)議。從商業(yè)角度來(lái)看，通用旗下的歐寶/沃爾斯豪爾已經(jīng)連續(xù)虧損17年，而此前在收購(gòu)菲亞特的案子中也吃虧不少，并且到最后菲亞特也未能順利“拿走”歐寶和沃爾斯豪爾。所以對(duì)于通用來(lái)說(shuō)，歐寶/沃爾斯豪爾就像一顆燙手的山芋，是其盈利路上的絆腳石，賣給有需求的買家，對(duì)于通用來(lái)說(shuō)有百益而無(wú)一害。

而通用與PSA的技術(shù)合作，完全可以看作是早期兩家集團(tuán)公司就收購(gòu)業(yè)務(wù)達(dá)成協(xié)議前的磨合作業(yè)，只是外界一直被蒙在鼓里，沒有讀懂而已。早在2012年10月，通用汽車就與PSA集團(tuán)達(dá)成全球戰(zhàn)略聯(lián)盟，根據(jù)當(dāng)時(shí)雙方簽訂的協(xié)議顯示，兩家集團(tuán)公司將共享制造平臺(tái)，并共同研發(fā)四個(gè)整車項(xiàng)目，包括緊湊型MPV、緊湊型SUV、小型多功能車以及小型車。名義上是共同研發(fā)，實(shí)際上是歐寶/沃爾斯豪爾分享PSA的PF1和EMP2平臺(tái)，以此節(jié)省研發(fā)成本，縮短上市時(shí)間，因?yàn)闅W寶/沃爾斯豪爾旗下諸多車型正面臨換代更新。

最顯著的例子就是歐寶在3月初新推出的CrosslandX，它是此前對(duì)開門車型Meriva的換代產(chǎn)品，構(gòu)建在PSA的PF1平臺(tái)上，與即將推出的雪鐵龍新一代C3 Picasso是不折不扣的兄弟車型。而接下來(lái)，歐寶還將推出基于PSA EMP2平臺(tái)打造的Grandland X，它是Antara的換代產(chǎn)品，是一款緊湊型SUV，不過(guò)卻是Peugeot 3008 inside。

重組后的PSA大集團(tuán)

經(jīng)過(guò)這一輪收購(gòu)之后，PSA集團(tuán)旗下的汽車品牌將擴(kuò)展到五個(gè)，即：標(biāo)致、雪鐵龍、DS、歐寶以及沃爾斯豪爾。本次交易PSA集團(tuán)除了獲得歐寶/沃爾斯豪爾的品牌和汽車業(yè)務(wù)外，還包括六個(gè)裝配工廠，五個(gè)零部件配套企業(yè)，一個(gè)工程研發(fā)中心和約四萬(wàn)名員工，而通用則將保留位于意大利都靈的工程中心。

不過(guò)PSA集團(tuán)看中的商業(yè)效應(yīng)也不僅限于產(chǎn)品層面，根據(jù)歐洲相關(guān)機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，歐寶/沃爾斯豪爾在全歐洲擁有6.6%的市場(chǎng)占有率（英國(guó)是其主要市場(chǎng)），在過(guò)去的2016年歐寶和沃爾斯豪爾總共售出996895輛車，相比2015年提高5.3%，其市場(chǎng)規(guī)模領(lǐng)先菲亞特一克萊斯勒集團(tuán)，僅次于寶馬集團(tuán)。更為重要的是透過(guò)收購(gòu)，PSA能一舉拿下歐寶/沃爾斯豪爾在歐洲的1800多家經(jīng)銷商，以及覆蓋11個(gè)歐盟國(guó)家的金融業(yè)務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)充自己的勢(shì)力地盤?；ㄙM(fèi)22億歐元，幾乎有了“扶搖直上”的效果。

不過(guò)對(duì)于一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)造利潤(rùn)、提高市場(chǎng)影響力才是要任。根據(jù)收購(gòu)案完成后PSA集團(tuán)發(fā)布的聲明顯示，此次交易將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)濟(jì)，尤其在采購(gòu)、制造和研發(fā)方面會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。預(yù)計(jì)在十年內(nèi)（2026年之前），協(xié)同作用能產(chǎn)生每年20億歐元的效應(yīng)，相當(dāng)于能省下這么多錢——其中整合采購(gòu)節(jié)省12億歐元，研發(fā)節(jié)省4億歐元，而在2020年以后削減6000個(gè)崗位可節(jié)省4億歐元。而歐寶/沃爾斯豪爾的經(jīng)常性運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將在2020年提升到2%，2026年前提升到6%。毫無(wú)疑問(wèn)，不賺錢的買賣法國(guó)人肯定不會(huì)做。

歐寶/沃爾斯豪爾的未來(lái)將會(huì)怎樣

一直以來(lái)，歐寶/沃爾斯豪爾都是通用汽車集團(tuán)在歐洲的籌碼，除了技術(shù)部分要協(xié)助通用做全球研發(fā)以外，更為重要的就是前文提到的市場(chǎng)占有率。在通用全球9965238輛銷量的背后，歐寶/沃爾斯豪爾至少貢獻(xiàn)了10%。但因?yàn)檫@家企業(yè)連續(xù)17年賠本賺吆喝，車是賣得不少，但就是利潤(rùn)低，工廠運(yùn)營(yíng)成本高，所以通用不得已才將其出售給PSA集團(tuán)。這也算是對(duì)歐寶/沃爾斯豪爾持有86年后最好的告別方式，繼2016年雪佛蘭淡出歐洲市場(chǎng)以來(lái)，出售歐寶/沃爾斯豪爾也意味著通用汽車全面退出了歐洲市場(chǎng)。

歐寶的未來(lái)將如何呢？很顯然PSA集團(tuán)將鞏固歐寶和沃爾斯豪爾現(xiàn)有的市場(chǎng)地位，而在產(chǎn)品層面歐寶與PSA旗下的技術(shù)平臺(tái)將進(jìn)行大規(guī)模整合，這也是PSA現(xiàn)任CEO CarlosTavares（唐唯實(shí)）最擅長(zhǎng)做的事，其最終效應(yīng)將在5-6年后會(huì)得到顯現(xiàn)。比如歐寶新一代Insignia才剛剛推出，基于通用最新E2XX平臺(tái)（由Epsllon II平臺(tái)改進(jìn)而來(lái)），起碼要下一代車型才會(huì)實(shí)現(xiàn)PSA的技術(shù)上身，比如PSA新一代油電混動(dòng)技術(shù)，還有EMP2平臺(tái)。

可以預(yù)見的是，在小型和緊湊型車方面，歐寶/沃爾斯豪爾將全面啟用PSA的PFl（未來(lái)還有CMP平臺(tái)）和EMP2平臺(tái)，而動(dòng)力部分倒是可以預(yù)見歐寶對(duì)PSA的影響，畢竟PSA的強(qiáng)項(xiàng)還是在于柴油機(jī)方面，歐寶的汽油渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)PSA來(lái)說(shuō)無(wú)異于一劑強(qiáng)心針。很多猜測(cè)歐寶可能重返中國(guó)市場(chǎng)，或許采用PSA平臺(tái)的車將具備這樣的可行性。

另外，歐寶持有通用在增程式電動(dòng)車和純電動(dòng)車方面的技術(shù)，而對(duì)于PSA集團(tuán)來(lái)說(shuō)，純電技術(shù)無(wú)疑具有吸引力，比如前不久投放市場(chǎng)的歐寶Ampera-e，它實(shí)際是雪佛蘭Bolt的換標(biāo)車型。不過(guò)根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)協(xié)議，通用不會(huì)將電動(dòng)車技術(shù)直接下放給PSA，或許將透過(guò)技術(shù)合作實(shí)現(xiàn)共同開發(fā)。

可以說(shuō)這次收購(gòu)案，將成就一個(gè)更加穩(wěn)健的通用集團(tuán)和一個(gè)更加進(jìn)取的PSA集團(tuán)，籌碼易手，可謂是雙贏。