金融監(jiān)管務須著眼長遠

萬喆

日前，中共中央總書記習近平在主持中共中央政治局就維護國家金融安全進行學習時強調(diào)，金融安全是國家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。最近，關(guān)于監(jiān)管的討論也是不絕于耳。如何理性、科學、系統(tǒng)地監(jiān)管，以及以何種方式維護國家金融安全、保證經(jīng)濟健康運行，在現(xiàn)實中被提上臺面。

中國金融監(jiān)管當下的問題，一方面是由于經(jīng)濟高速發(fā)展，對市場失之于寬，從而造成監(jiān)管“缺位”。另一方面，正是由于制度建設落后，在遇到風險集聚時，往往出現(xiàn)“病急亂投醫(yī)”或者“頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳”的狀況，喜歡用舊思維、行政力量一刀切，用力過猛，造成監(jiān)管“越位”。

監(jiān)管“錯位”帶來的，自然是長期的資金錯位、資源錯位，引發(fā)深層次的經(jīng)濟矛盾，進而給國家經(jīng)濟造成極大損害，對國家金融安全構(gòu)成極大威脅。因此，當下的“防風險”目標，是對金融角色的歸位，也是對金融監(jiān)管的正位。

近期的股市波動也由此而來。當下，M2持續(xù)走低，央行政策暗暗加碼。貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)為收縮的過程中，整個市場都感受到了流動性緊張。而銀監(jiān)會一個月內(nèi)連續(xù)下發(fā)7個文件，進一步收緊市場資金，市場驟然反轉(zhuǎn)，因此股票、債券、大宗齊齊下跌。

消減泡沫的同時，股市只是一個窗口現(xiàn)象。股市下跌和股民叫苦所反映的，就是有些監(jiān)管手段過于猛烈、快速。而金融市場今日亂象，并非一日之功，所有個體盤根錯節(jié)。因此，嚴格監(jiān)管是一方面，監(jiān)管政策出臺的順序、尺度等也應當有科學、系統(tǒng)的思路，應在市場溝通中逐漸收緊，同時彌補漏洞，積極完善機制建設。不應當把目標只定于當下，而要有決心、也要有耐心，使用加速度堅決推行，把目標定于長期。

在這個意義上，當前證監(jiān)會的方向和方式是可取的：股災后平穩(wěn)修復市場信心，同時查處監(jiān)管漏洞，逐步完善監(jiān)管機制。待市場平穩(wěn)后進行更大規(guī)模和尺度的監(jiān)管改革，同時用“喊話”形式提醒市場，事實上是在減低市場變動帶來的傷害。但在當前階段和特色下，很多投資者不明真相，被更多各路角色“喊話”帶歪。其實，證監(jiān)會程序機制完善清晰，針對各項違法違規(guī)行為，已逐漸建立起公開的機制通道進行審核、質(zhì)詢、查處、處罰等，真正還市場以公平公正，保護中小投資者利益，且進一步機制建設和建規(guī)立法也在有序推進。

當金融泡沫出現(xiàn)，我們看到的股市、樓市、甚至債務都是終端表象，其根源和內(nèi)幕其實都更為嚴重。因此，需要堅決地去除腐敗、加強監(jiān)管，恢復市場正?；?。同時，也需要搞清表里、明白根源，找到恢復市場的系統(tǒng)性解決方案?！ㄗ髡呤菄野l(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學家）