未雨綢繆，規(guī)模愈大的廣汽投資基金

□本刊記者 張恒

未雨綢繆，規(guī)模愈大的廣汽投資基金

□本刊記者 張恒

多數(shù)人一直認(rèn)為，汽車行業(yè)中牢牢地把控著整個產(chǎn)業(yè)鏈的整車企業(yè)最賺錢。但新能源汽車和汽車智能化的新趨勢大有打破這個長期以來固有格局的可能。

截至3月10日收盤，在多達(dá)百余家的A股汽車行業(yè)上市公司中，廣汽集團的總市值排名第二、凈資產(chǎn)第三、凈利潤第四，毛利率高達(dá)20.47%，顯著超過行業(yè)平均的15.42%。這樣一家高速成長的現(xiàn)金流企業(yè)，為何還總是不停地想搞什么投資呢？

廣汽集團牽頭設(shè)立汽車產(chǎn)業(yè)基金已不是第一回了，2015年，廣汽集團全資子公司廣汽資本就聯(lián)合資管公司成立了“新興產(chǎn)業(yè)并購基金”和“汽車產(chǎn)業(yè)投資基金”其規(guī)模在5億元到10億元不等。2017年，廣汽資本又聯(lián)合廣州盈蓬、越秀產(chǎn)投共同設(shè)立了“汽車創(chuàng)新基金”。本基金投資標(biāo)的包括新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、節(jié)能汽車等汽車的關(guān)鍵零部件領(lǐng)域，以及汽配養(yǎng)護、二手車、汽車金融等汽車后市場領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)潛力項目。據(jù)披露，這次的總規(guī)模達(dá)到了30億元，一期規(guī)模10億元。

早期，國內(nèi)的風(fēng)險投資大都是境外資本。近來，尤其最近5年，我國三大資本勢力（互聯(lián)網(wǎng)巨頭、國家隊和A股上市公司）群雄并起，大有和境外資本分庭抗禮之勢。還是文章開頭的問題，廣汽集團作為地方國家隊和上市公司，投資自己就已經(jīng)回報率驚人了，為什么還要拿錢投資別人呢？縱觀全行業(yè)，整車集團當(dāng)中，企業(yè)投資的不少，但搞產(chǎn)業(yè)投資基金的并不多。這兩者，可不一樣。

《汽車人》認(rèn)為，首先是曾慶洪本人非常注重資本市場，他個人曾在諸多場合談及資本市場，尤其是A股。這使得廣汽集團在市值管理上，算是行業(yè)做得最好的一家了。廣汽還靈活運用“可轉(zhuǎn)債”這種靈活多變的融資方式為集團的項目融資，取得了很好效果。曾慶洪本人是位擁有資本視野的國企一把手。

對于廣汽資本和券商、資管公司聯(lián)合發(fā)起投資基金的運作形式，有以下不同：一、以基金的運作方式運營和企業(yè)直接投資大為不同，他們選擇了以資管行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)來運營。這種投資策略可以打破原有企業(yè)視角的局限性，以更為資本、更為多元化的視角來看待新興產(chǎn)業(yè)和新興技術(shù)。二、正規(guī)基金的運作方式權(quán)責(zé)更分明，風(fēng)險管理的方法更專業(yè)。第三、這種投資策略可以給被投資的企業(yè)更多自主權(quán)，說白了，這是在幫助被投公司成長，而非是納入大廣汽旗下。

廣汽資本不止和一家金融企業(yè)開設(shè)基金，而是和多家開了數(shù)個基金，各個基金可以相互比一比，更重要的是多視角、多元化地看待汽車行業(yè)的新興市場和前沿技術(shù)。我們注意到，廣汽既做LP也做GP，如此做法一方面是可以分散風(fēng)險，另一面廣汽自己也可以培養(yǎng)和儲備資金管理及風(fēng)險投資方面的經(jīng)驗。

在“2016中國產(chǎn)融資本高峰論壇”上，廣汽集團執(zhí)行董事、副總經(jīng)理、廣汽資本董事長盧颯與嘉賓進(jìn)行了《產(chǎn)業(yè)金融助推汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級》的主題分享。盧颯，1967年生，于2000年3月份加入公司并任董事長秘書，從2005年6月份開始任公司董事會秘書及董事會辦公室主任，2008年8月份任公司執(zhí)行董事、董事會秘書，現(xiàn)兼任廣汽三菱、廣汽長豐、廣汽商貿(mào)、廣汽資本董事長及中隆投資、駿威汽車董事。

她根據(jù)廣汽集團在產(chǎn)融結(jié)合方面的實踐，介紹了廣汽集團在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗和體會，認(rèn)為未來中國經(jīng)濟振興發(fā)展需要實體產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)在更深層次上的融合，以產(chǎn)業(yè)金融的思維從整體上把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律和趨勢，通過多種金融手段促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級、擴展、整合，實現(xiàn)雙贏。廣汽集團在積極探索產(chǎn)業(yè)金融助推汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

多數(shù)人認(rèn)為，在這個行業(yè)中，牢牢把控著整個產(chǎn)業(yè)鏈的整車企業(yè)最賺錢，其余的只能“喝粥”。但新能源汽車和汽車智能化的新趨勢大有打破這個固有格局的可能?，F(xiàn)在的A股市場，動力電池的上市公司的市值動輒三四百億元，已經(jīng)超過了很多新能源汽車整車廠的市值，這在以前來看沒有十幾年的積淀根本不可能?！镀嚾恕吩岬?，“產(chǎn)業(yè)鏈”是舊概念，現(xiàn)在應(yīng)該以“價值鏈”來看行業(yè)。誰能掌控最具價值的一環(huán)，就可以獲得行業(yè)最大的一塊利潤。像三星、LG和松下認(rèn)為未來動力電池是最具價值的一環(huán)；而谷歌、蘋果、優(yōu)步、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭認(rèn)為汽車智能化和自動駕駛是最具價值的一環(huán)。而在這兩方面的布局上，整車企業(yè)并不完全占優(yōu)。

無論是設(shè)立“汽車產(chǎn)業(yè)投資基金”還是“汽車創(chuàng)新基金”，曾慶洪和他的團隊表現(xiàn)出的是對科技發(fā)展和行業(yè)變遷的敬畏。廣汽希望以更為專業(yè)化的資管方式主動擁抱變化，和新興企業(yè)一同探索行業(yè)的未來。