中國村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效及其因子分析——基于長沙銀行控股的3家村鎮(zhèn)銀行的數(shù)據(jù)

吳玉宇，蘇航

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中國村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效及其因子分析——基于長沙銀行控股的3家村鎮(zhèn)銀行的數(shù)據(jù)

吳玉宇，蘇航

(湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖南長沙410128)

利用湖南省長沙銀行控股的3家村鎮(zhèn)銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)，從償付能力、風(fēng)險控制水平以及盈利能力三個方面選取11個指標(biāo)，運用動態(tài)因子分析方法對村鎮(zhèn)銀行的績效進(jìn)行評估，結(jié)果表明：資本安全性、盈利性、流動性、資金使用效率是影響村鎮(zhèn)銀行績效的關(guān)鍵性因素，其中資本安全性對村鎮(zhèn)銀行績效的影響最大。

村鎮(zhèn)銀行；經(jīng)營績效；動態(tài)因子分析

一、問題的提出

村鎮(zhèn)銀行是國家為服務(wù)“三農(nóng)”、支持小微企業(yè)和加強農(nóng)村金融供給而批準(zhǔn)設(shè)立的自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的銀行機構(gòu)。在政府政策支持以及金融機構(gòu)的積極參與下， 2017年全國村鎮(zhèn)銀行達(dá)1 519家。資產(chǎn)規(guī)模突破萬億元。雖然發(fā)展迅速，但由于設(shè)立時間短、資金來源匱乏、信用環(huán)境較差、起步遲、規(guī)模效應(yīng)還暫未形成等諸多限制，村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效還有著較大的提升空間。經(jīng)營績效既是村鎮(zhèn)銀行綜合實力和核心競爭力的體現(xiàn)，也是其內(nèi)部治理水平和效能的反映[1]。因此，有必要深入分析村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效，找出其經(jīng)營績效不理想的原因，以期為完善政府扶持政策和村鎮(zhèn)銀行的內(nèi)部治理提供參考的依據(jù)。

西方國家鄉(xiāng)村金融理論和實踐歷史久遠(yuǎn)，積累了大量的有關(guān)社區(qū)銀行績效研究的學(xué)術(shù)成果。其研究的重點之一是社區(qū)銀行和大型商業(yè)銀行的經(jīng)營績效比較分析。Basset研究發(fā)現(xiàn)，在20世紀(jì)90年代，社區(qū)銀行等小銀行比大型商業(yè)銀行的存款利率高0.6%~0.8%，貸款利率高0.75%~1.5%。許多貸款需求較小的客戶一般都難以從大型商業(yè)銀行獲得貸款，使得社區(qū)銀行等小銀行有著比大型商業(yè)銀行更大利差的社會基礎(chǔ)，社區(qū)小銀行的經(jīng)營績效整體上要優(yōu)于大型商業(yè)銀行[2]。Deyoung等比較夏普比率發(fā)現(xiàn)，規(guī)模在1億美元到10億美元之間的社區(qū)銀行，其每股收益率高于大型商業(yè)銀行[3]。Federal Reserve Bank of Kansas City的調(diào)查報告也顯示，雖然大型商業(yè)銀行與社區(qū)銀行等小銀行的資本收益能力差距正在縮小，但社區(qū)銀行等小銀行依然保持一定優(yōu)勢。

近年來，國內(nèi)學(xué)者對村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融主體經(jīng)營績效的研究日益增多。溫紅梅等基于全國2001個縣級統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用四階段DEA法對縣域金融投入產(chǎn)出效率進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融存在大量投入冗余[4]。胡竹枝等利用DEA方法測算中國村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營效率，發(fā)現(xiàn)其整體經(jīng)營效率低下[5-8]。孟德峰等研究表明，村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效與發(fā)展主要受就業(yè)、稅收和經(jīng)濟(jì)開放度的影響，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融基礎(chǔ)設(shè)施的影響不顯著[9]。曾剛等認(rèn)為，地區(qū)金融業(yè)市場化程度對村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效具有負(fù)向影響[10]。吳玉宇研究了社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系與村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效的關(guān)系，結(jié)果表明：社會網(wǎng)絡(luò)并不對村鎮(zhèn)銀行績效產(chǎn)生直接影響，但會通過隱性知識共享以及核心競爭力的中介作用對績效產(chǎn)生間接影響[11]。董小林等研究了主要發(fā)起銀行與村鎮(zhèn)銀行績效的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)主要發(fā)起銀行為農(nóng)村金融機構(gòu)的村鎮(zhèn)銀行的績效要優(yōu)于主發(fā)起銀行為非農(nóng)金融機構(gòu)的村鎮(zhèn)銀行[12]。

上述文獻(xiàn)梳理表明，國內(nèi)學(xué)者對村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效研究還處于初級階段，存在定性研究多而定量分析較少、單因素研究多而多因素研究少、選用年度截面數(shù)據(jù)進(jìn)行靜態(tài)研究的多而應(yīng)用動態(tài)分析法的研究少等諸多不足。鑒此，筆者擬基于湖南省長沙銀行控股的3家村鎮(zhèn)銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)，運用動態(tài)因子分析法對村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效進(jìn)行分析。

二、研究方法與指標(biāo)的選取

因子分析作為一種“降維”分析方法，主要是通過變量的相關(guān)系數(shù)矩陣找到少數(shù)幾個不可觀測的隨機變量去描述所有的變量，以有效地簡化數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)的因子分析法一般限于靜態(tài)截面數(shù)據(jù)的分析，對于時間序列數(shù)據(jù)因為變量可能在時間維度存在自相關(guān)性而不宜使用。動態(tài)因子分析法則不存在這一問題，因為動態(tài)因子分析法是通過確定各個時間維度的權(quán)重并把權(quán)重代入數(shù)據(jù)，再對加權(quán)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析[14]。動態(tài)因子分析法主要包括以下步驟：

(1)建立時序立體數(shù)據(jù)。利用原始數(shù)據(jù)建立每個樣本的時序數(shù)據(jù)矩陣。其中是樣本維度，是時間維度，是指標(biāo)維度。

(2)時間賦權(quán)。為了解決時間序列的自相關(guān)性，可利用二元對比排序法進(jìn)行時間賦權(quán)，越近時間的數(shù)據(jù)對事件的解釋程度越高。通過模糊數(shù)學(xué)方法，利用相對優(yōu)先矩陣得到不同時間段的績效評價影響的隸屬度函數(shù)[15]，確定不同時間段的量化關(guān)系，再由權(quán)重合等于1算出每個時間段的權(quán)重。

(3)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化并建立時間加權(quán)矩陣。因子分析的關(guān)鍵是計算原始數(shù)據(jù)的協(xié)方差矩陣的特征值以及特征向量，易受到指標(biāo)量綱不同及其對結(jié)果正負(fù)作用的影響，所以要對指標(biāo)類型進(jìn)行判斷，是效益型(正向)，成本型(負(fù)向)還是適度型指標(biāo)，然后對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。利用求倒數(shù)的方法把負(fù)向指標(biāo)正向化，使用Z-CORES方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。然后把時間權(quán)重代入標(biāo)準(zhǔn)化后的矩陣得到時間加權(quán)矩陣。

(4)因子分析。對標(biāo)準(zhǔn)化后的時間加權(quán)矩陣進(jìn)行因子分析后得到公共因子，計算因子得分和各個樣本的綜合得分，并以此評估村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效。

因子分析法是把多個相關(guān)性較高的指標(biāo)整合成一個隨機變量因子，作為多個指標(biāo)的“降維”處理結(jié)果，其指標(biāo)的選擇對主因子的精準(zhǔn)性有著極大影響。根據(jù)Achael E porter的價值鏈理論，企業(yè)的經(jīng)營績效來自于其經(jīng)營活動每個環(huán)節(jié)的增值。村鎮(zhèn)銀行作為經(jīng)營貨幣信用活動的特殊企業(yè)，有著和普通企業(yè)一樣的利益追逐沖動和不同于一般企業(yè)的特點，表現(xiàn)為高負(fù)債率和和高風(fēng)險性。村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效與其負(fù)債償付能力以及風(fēng)險控制能力密切相關(guān)。同時，作為追求利益最大化的企業(yè)，盈利能力也是其經(jīng)營績效的重要評價維度。筆者將從銀行償付能力、風(fēng)險控制水平以及盈利能力等方面選取指標(biāo)對村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效進(jìn)行分析。

在中國銀監(jiān)會最新制訂的銀行綜合監(jiān)管指標(biāo)體系中共有17項經(jīng)營績效評價指標(biāo)，包括資本充足率、核心資本充足率、資產(chǎn)利潤率、資本利潤率、成本收入比、靜息差、不良貸款率、撥備覆蓋率、撥貸比、單一客戶貸款集中度、流動性比率、農(nóng)戶與小微企業(yè)合計占比、戶均貸款余額、單戶500萬元貸款以下占比、小微企業(yè)貸款增速差、小微企業(yè)貸款戶數(shù)增長數(shù)、小微企業(yè)申貸獲得率增長。其中償付能力方面的指標(biāo)包括資本充足率、核心資本充足率、流動性比率；風(fēng)險控制方面的指標(biāo)包括不良貸款率、撥備覆蓋率、撥貸比、單一客戶貸款集中度，盈利能力方面的指標(biāo)包括成本收入比、靜息差、資本利潤率、資產(chǎn)利潤率；其余為支農(nóng)績效指標(biāo)。

本研究主要是考察村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效，故支農(nóng)績效指標(biāo)不予考慮。由于風(fēng)險控制方面的“撥貸比”指標(biāo)與“撥備覆蓋率”指標(biāo)相類似，而不良貸款率大于1.67%的銀行按撥備覆蓋率計算的計提資金要大于按“撥貸比”計提的資金，村鎮(zhèn)銀行的不良貸款率要略高于其他商業(yè)銀行，按照撥備覆蓋率的要求進(jìn)行準(zhǔn)備金計提較為切合實際，故去除撥貸比指標(biāo)。此外，由于村鎮(zhèn)銀行多處于遠(yuǎn)離城市的農(nóng)村，金融基礎(chǔ)建設(shè)缺失，貸前審查和貸后管理較普通商業(yè)銀行復(fù)雜，集中貸款可能會導(dǎo)致風(fēng)險集中，而分散貸款又可能會導(dǎo)致審查和管理成本的增加，故去除“單一客戶貸款集中度”這一指標(biāo)。據(jù)此，從銀行償付能力、風(fēng)險控制水平以及盈利能力等方面獲得村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效的9個評價指標(biāo)。

在此基礎(chǔ)上，筆者另增加了存貸比以及資產(chǎn)增長率指標(biāo)。存貸比即銀行存款用于放貸的比例，主要反映銀行的流動性控制水平。雖然2015年以后“存貸比不得超過75%”的監(jiān)管規(guī)制已經(jīng)廢除，但因為村鎮(zhèn)銀行有別于大中型商業(yè)銀行，存貸業(yè)務(wù)仍是其主營業(yè)務(wù)甚至唯一業(yè)務(wù)，故筆者把存貸比納入評價指標(biāo)范疇；而資產(chǎn)增長率可以較好地反映銀行的經(jīng)營規(guī)模擴張和銀行的盈利能力，故筆者選擇其作為村鎮(zhèn)銀行盈利能力的觀測指標(biāo)。最終，從償付能力、風(fēng)險控制以及盈利能力方面共選取村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效的11個評價指標(biāo) (表1)。

表1　村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效評價指標(biāo)及其內(nèi)涵

三、數(shù)據(jù)來源及因子分析結(jié)果

湖南省作為中國的農(nóng)業(yè)大省，村鎮(zhèn)銀行的發(fā)展在中西部地區(qū)乃至全國都具有較強的代表性。2016年湖南省村鎮(zhèn)銀行達(dá)到33家。湖南省村鎮(zhèn)銀行的主要發(fā)起及控股銀行既有“滬農(nóng)商業(yè)銀行”等農(nóng)村金融主體，也有“浦發(fā)銀行”等股份制銀行，還有“匯豐銀行”等外資銀行?！伴L沙銀行”是湖南省村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起及控股銀行中唯一的本土金融機構(gòu)。長沙銀行發(fā)起和控股了3家村鎮(zhèn)銀行。

長沙銀行成立于1997年5月，是湖南省首家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行和湖南最大的法人金融企業(yè)。相對于其他發(fā)起和控股銀行，長沙銀行作為一家本土商業(yè)銀行，其發(fā)起及控股的村鎮(zhèn)銀行有著更好的群眾基礎(chǔ)，更熟悉湖南農(nóng)村發(fā)展的實際情況，能更貼近農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的需要，從而避免經(jīng)營盲目性，降低信貸風(fēng)險，獲得較好的經(jīng)營績效。長沙銀行在湘西、祁陽、宜章等經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相對落后的農(nóng)村地區(qū)發(fā)起和控股的3家村鎮(zhèn)銀行符合政府設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的初衷，對于村鎮(zhèn)銀行的經(jīng)營績效研究具有代表性。為了便于表述，現(xiàn)將長沙銀行發(fā)起和控股的3家村鎮(zhèn)銀行以代碼A、B、C表示。

2014年村鎮(zhèn)銀行A因巨額核銷導(dǎo)致出現(xiàn)賬面虧損，故2014年及以前的數(shù)據(jù)不具備比較研究意義。且長沙銀行的村鎮(zhèn)銀行工作報告是分季度統(tǒng)計各項財務(wù)數(shù)據(jù)，基于數(shù)據(jù)的合理性以及可得性，筆者選取3家村鎮(zhèn)銀行2015年四個季度的績效指標(biāo)數(shù)據(jù)作為因子分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（表2）。數(shù)據(jù)來源于2015年長沙銀行控股村鎮(zhèn)銀行的工作報告。

基于時間越靠后，影響越大的原則，由模糊數(shù)學(xué)方法計算出每個季度績效評價影響的隸屬度函數(shù)，可得一至四季度權(quán)重依次為0.12、0.16、0.27、0.45。為確保指標(biāo)量綱的一致性，首先用取倒數(shù)的方法將非正向指標(biāo)正向化，在SPSS19.0中運用Z-SCORE方法將正向化后的所有數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化。在標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上代入之前算出的時間權(quán)數(shù)，建立時間加權(quán)數(shù)據(jù)矩陣，如表3所示。

由SPSS19.0輸出原始指標(biāo)后提取主成分（提取的標(biāo)準(zhǔn)為特征值大于1且提取的主成分因子包含原始數(shù)據(jù)85%以上的信息）。從表4可以發(fā)現(xiàn)前4個因子累計貢獻(xiàn)率達(dá)到了91.184%，且特征值均大于1，說明前4個公共因子解釋了這11個變量91.184%的信息量，因而提取前4個因子作為公共因子，分別命名為1、2、3、4。

運用主成分提取方法，采用具有 Kaiser 標(biāo)準(zhǔn)化的正交旋轉(zhuǎn)法，旋轉(zhuǎn)在5次迭代后收斂。因子載荷矩陣（表5）表明了4個公共因子與各原始指標(biāo)的相關(guān)度（相關(guān)系數(shù)越大則證明該因子對某一指標(biāo)影響越大）。從表4可以看出1在12356上載荷較大，2在9108載荷較大，3在7811上載荷較大，4在4上載荷較大。據(jù)此，筆者對各個公共因子進(jìn)行命名，1因子對資本充足率、核心資本充足率以及不良貸款率等影響較大，可稱之為資產(chǎn)安全性因子；2因子對資產(chǎn)利潤率以及資本利潤率等影響較大，可稱之為盈利性因子；3因子對流動性比率以及存貸比等影響較大，可稱之為流動性因子；4對凈息差的影響較大，可稱之為資金運行效率因子。

表2　村鎮(zhèn)銀行績效指標(biāo)原始數(shù)據(jù) %

表3　村鎮(zhèn)銀行績效指標(biāo)時間加權(quán)數(shù)據(jù)

表4　公因子方差貢獻(xiàn)率

表5　因子載荷矩陣

在因子分析中選擇因子得分為變量，再運用公式=0.551+0.172+0.113+0.084計算綜合得分，結(jié)果如表6所示。最后把四個季度的得分相加得到3個村鎮(zhèn)銀行的最終得分(表7)。

表6　因子得分矩陣

表7　村鎮(zhèn)銀行因子得分情況表

根據(jù)表7的數(shù)據(jù)，長沙銀行發(fā)起并控股的3家村鎮(zhèn)銀行中，B銀行獲得了最高綜合評分為1.65，說明其經(jīng)營績效最佳；C銀行的綜合評分為1.12，稍次于B銀行；A銀行的綜合評分為-2.77，經(jīng)營績效與B、C銀行的差距較大。從各公共因子評分來看，B、C銀行在資產(chǎn)安全性因子1方面的得分均高于1.5，特別是B銀行的得分達(dá)到2.35，而A銀行的得分為-4.19，差距很大。從主成分結(jié)果可知，資產(chǎn)安全性因子對村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效的影響最大。這也是導(dǎo)致A銀行績效表現(xiàn)總體不佳的關(guān)鍵因素。而在盈利性因子2方面，表現(xiàn)最好的C銀行評分達(dá)到2.37，B評分為-0.14，評分最低的A銀行為-2.23。在流動性控制方面則是B銀行遙遙領(lǐng)先，C銀行墊底。在資金運行效率方面三家銀行評分均不夠理想，C銀行略優(yōu)。

根據(jù)筆者調(diào)查，B銀行的經(jīng)營績效評價之所以在3家村鎮(zhèn)銀行中最優(yōu)，是因為管理層高度重視資產(chǎn)安全，能夠積極拓寬資金來源并有效控制風(fēng)險。2014年B銀行的董事會成立風(fēng)險管理委員會，專業(yè)風(fēng)險控制團(tuán)隊分別從董事會、經(jīng)營層和支行三個層面建立了比較完善的風(fēng)險管理系統(tǒng)和控制機制，大大降低了B銀行的戰(zhàn)略風(fēng)險及授信風(fēng)險。在做好風(fēng)險控制的同時，B銀行也在創(chuàng)新金融產(chǎn)品、拓寬資金來源方面有所建樹，積極引進(jìn)地方戰(zhàn)略投資者和實施骨干員工持股計劃，增資擴股后銀行實力大為增強，2016年新增股本3.5億元，注冊資金達(dá)到5.5億元。而反觀A銀行，其資本安全意識明顯不足，過度追求資產(chǎn)規(guī)模和利潤的快速增長，忽視業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險控制。2015年長沙銀行的村鎮(zhèn)銀行專項檢查報告顯示，A銀行未設(shè)置獨立的內(nèi)部審計等內(nèi)控部門，也沒有設(shè)置專職的內(nèi)控管理崗，內(nèi)部控制和審計工作處于空白狀態(tài)；涉及中小企業(yè)信用擔(dān)保有限公司合作項下12戶26筆保證擔(dān)保貸款，貸前均未對借款人提供的反擔(dān)保情況進(jìn)行調(diào)查和披露，沒有收集擔(dān)保公司與借款人的合作協(xié)議、反擔(dān)保措施等證明資料，貸中審查也沒有認(rèn)真審核反擔(dān)保措施落實情況；授信管理薄弱，貸款“三查”沒有很好地落實，保證貸款占比高等。諸多問題導(dǎo)致A銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑，不良貸款率逐步上升。

四、結(jié)論及其啟示

上述研究從償付能力、風(fēng)險控制水平以及盈利能力三個方面選取11個指標(biāo)，基于長沙銀行發(fā)起并控股的A、B、C等3家村鎮(zhèn)銀行2015年的季度數(shù)據(jù)，運用動態(tài)因子分析方法對村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效的評估結(jié)果表明：資本安全性、盈利性、流動性、資金使用效率是影響村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營績效的關(guān)鍵性因素，其中資本安全性的影響最大。

上述結(jié)論具有如下啟示：首先，提高資本安全性是村鎮(zhèn)銀行優(yōu)化績效水平和保持良好發(fā)展的根本。資本安全性包括資本充足率以及風(fēng)險控制兩大塊。政府部門應(yīng)鼓勵村鎮(zhèn)銀行積極拓寬投資主體，支持省內(nèi)外企業(yè)法人以及自然人等各種主體資本參與村鎮(zhèn)銀行的增資擴股。其次，要加深村鎮(zhèn)銀行網(wǎng)點的下沉深度，村鎮(zhèn)銀行立足于縣域，但其重心應(yīng)該在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。只有保證村鎮(zhèn)銀行網(wǎng)點覆蓋面以及下沉深度，才能讓當(dāng)?shù)氐腻X留在村鎮(zhèn)銀行和村鎮(zhèn)銀行的錢也能留在當(dāng)?shù)?。再次，村?zhèn)銀行應(yīng)該成立自己獨立的風(fēng)險控制機構(gòu)。B銀行的實踐證明，建立獨立的風(fēng)險控制機構(gòu)對村鎮(zhèn)銀行的風(fēng)險控制有著積極的作用。最后，村鎮(zhèn)銀行應(yīng)該基于當(dāng)?shù)貙嶋H情況積極創(chuàng)新，利用金融創(chuàng)新規(guī)避可能具有的當(dāng)?shù)靥厣L(fēng)險或農(nóng)業(yè)特色風(fēng)險。

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責(zé)任編輯：李東輝

Chinese village bank business performance and factor analysis: Used the data of the 3 village bank branches of Changsha bank

WU Yuyu, SU Hang

(College of Economics, Hunan Agricultural University, Changsha 410128, China)

Using the investigation data of 3 village bank branches of Changsha bank in Hunan, choosing 11 indexes involved three parts including pay ability, risk management and profitability, this paper evaluate the performance of village banks with dynamic factor analysis. The results show that capital security, profitability, liquidity risk and capital efficiency are important factors affecting bank performance, among which the capital security is the most important one.

village bank; business performance; dynamic factor analysis

10.13331/j.cnki.jhau(ss).2017.02.014

F832.35

A

1009-2013(2017)02-0088-06

2015－03－12

國家社會科學(xué)基金項目(15BGL044)；湖南省教育廳開放基金項目

吳玉宇(1970—)，女，湖南東安人，教授，主要研究方向為農(nóng)村金融。