自然通貨膨脹率的形成機(jī)理與實(shí)證分析

摘要： 社會資本運(yùn)動會引發(fā)流通中貨幣存量的變動，自發(fā)性貨幣存量變動導(dǎo)致物價水平的變化，從而引致一個自發(fā)性的通貨膨脹率，即自然通貨膨脹率。運(yùn)用1997-2014年相關(guān)數(shù)據(jù)對我國自然通貨膨脹率進(jìn)行實(shí)證分析，所得結(jié)論基本與我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相一致，自然通貨膨脹率對于數(shù)次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反應(yīng)更為靈敏。

Abstract： Capital movement results in the change of the money stock. For the more， spontaneously change of the money stock lead to the change of the general price level， which is named natural inflation rate. Then， based on the data of 1997-2014 in China， empirical analysis is carried on the natural inflation rate. The conclusion of demonstration is correspond to China economy， especially sensitive to economy crisis.

關(guān)鍵詞： 自然通貨膨脹率；資本周轉(zhuǎn)速度；貨幣流通速度；資本運(yùn)動

Key words： natural inflation rate；transaction velocity of money；turnover velocity of capital；capital movement

中圖分類號：F822.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）09-0005-04

0 引言

貨幣的發(fā)行量與流通中所需要的貨幣量不一致，會引發(fā)價格水平變動，但價格水平的變動并不全由貨幣的發(fā)行量引起的，在貨幣新增發(fā)行量等于流通中所需要增加的貨幣量的前提條件下，即不存在超額貨幣的條件下，是否會出現(xiàn)價格水平的變化？通過分析社會總資本的運(yùn)動發(fā)現(xiàn)，即使貨幣的供給量等于流通中實(shí)際需要的的貨幣量，也會產(chǎn)生物價水平的變動。資本的生命在于運(yùn)動，其重要表現(xiàn)就是交換，交換自然引起貨幣的運(yùn)動，以及流通中貨幣存量的自然波動，因此，即使貨幣發(fā)行量等于流通中的所需貨幣量，由于貨幣的運(yùn)動導(dǎo)致貨幣存量的變化也會引起價格的波動，由資本運(yùn)動引起的貨幣存量的變化會自發(fā)地導(dǎo)致價格水平的變動，這種自發(fā)性的價格水平波動引致的通貨膨脹率稱為自然通貨膨脹率。因其發(fā)生于經(jīng)濟(jì)體系的自運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，自然通貨膨脹率又可以稱為內(nèi)生通貨膨脹率。

1 資本運(yùn)動與自發(fā)性貨幣存量變動

1.1 自然通貨膨脹率的界定

自然通貨膨脹率是指在經(jīng)濟(jì)自運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，在貨幣發(fā)行量等于流通中需要的貨幣量的前提條件下，由于資本運(yùn)動而引致物價水平的自然波動，由此而出現(xiàn)的通貨膨脹率，稱為自然通貨膨脹率，它可以為負(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，表現(xiàn)為通貨緊縮；亦可以為正，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中表現(xiàn)為通貨膨脹。

1.2 資本運(yùn)動與自發(fā)性貨幣存量變動

任何經(jīng)濟(jì)體系都是由各行各業(yè)構(gòu)成的，這些行業(yè)可以按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)會形成不同類型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。以行業(yè)平均資本周轉(zhuǎn)速度為標(biāo)準(zhǔn)對行業(yè)進(jìn)行分類，國民經(jīng)濟(jì)體系可分為兩大行業(yè)。第一行業(yè)：制造業(yè)，制造業(yè)的資本周轉(zhuǎn)速度慢，如船舶制造行業(yè)、飛機(jī)制造行業(yè)等。第二行業(yè)：服務(wù)業(yè)，這一行業(yè)周轉(zhuǎn)速度比較快，如商業(yè)百貨、傳媒娛樂、物資外貿(mào)等行業(yè)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)就是指第一行業(yè)與第二行業(yè)之間量的比例與關(guān)系。

各行業(yè)資本運(yùn)動可從兩個方面考察，一方面是從資本的運(yùn)動過程考察，即資本周轉(zhuǎn)，另一方面資本運(yùn)動的快慢考察，即資本周轉(zhuǎn)次數(shù)，一定時間內(nèi)，資本周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，資本的運(yùn)動速度就越高。

第一、資本周轉(zhuǎn)對貨幣存量的影響。

資本周轉(zhuǎn)是指周而復(fù)始的資本循環(huán)過程，用公式表示如下：G—W…P…W—G（G= G+g）。其中，G—W和 W—G分別是購買和銷售階段，發(fā)生在流通領(lǐng)域；…P…是生產(chǎn)階段，處于生產(chǎn)過程。G—W是購買階段，企業(yè)支付貨幣購買生產(chǎn)資料和勞動力，因此購買過程也是企業(yè)向流通領(lǐng)域投入貨幣的過程，這一過程同時也是另外一個企業(yè)商品資本的實(shí)現(xiàn)過程。W—G是銷售階段，企業(yè)向市場銷售商品，收回貨幣，是企業(yè)從流通領(lǐng)域取回貨幣的過程。這一過程也是企業(yè)商品資本的實(shí)現(xiàn)過程。從資本循環(huán)看，資本運(yùn)行要經(jīng)過購買階段、生產(chǎn)階段、銷售階段，那么資本由貨幣形態(tài)開始到以貨幣形態(tài)回流到企業(yè)要經(jīng)過一段時間，在這段時間中，流通中的貨幣存量發(fā)生變化。購買和生產(chǎn)期間，流通中的貨幣存量增量為G；銷售完成后，流通中的貨幣存量增量為-G，資本循環(huán)一次使得貨幣存量變動為G-G，即g。在資本循環(huán)過程中，流通中的貨幣存量會隨著資本循環(huán)而波動。

第二、資本周轉(zhuǎn)速度對貨幣存量的影響。

資本周轉(zhuǎn)速度可以用資本周轉(zhuǎn)時間來衡量，也可以用周轉(zhuǎn)次數(shù)來衡量。資本周轉(zhuǎn)時間就是資本價值周轉(zhuǎn)一次所持續(xù)時間，在數(shù)量上等于生產(chǎn)時間與流通時間之和。與資本循環(huán)各階段相對應(yīng)，生產(chǎn)時間對應(yīng)于生產(chǎn)階段，即…P…所持續(xù)的時間；流通時間對應(yīng)于購買階段與銷售階段，即G—W和 W—G所持續(xù)的時間之和。資本周轉(zhuǎn)由兩部分時間構(gòu)成，因此，它的長短不僅受生產(chǎn)時間而且受流通時間的影響，兩個時間的增加或者減少必將影響資本的周轉(zhuǎn)速度。資本周轉(zhuǎn)時間的長短一方面取決于各個生產(chǎn)部門生產(chǎn)條件，生產(chǎn)條件決定了周轉(zhuǎn)時間的長短。各個生產(chǎn)部門的具體條件不同，資本周轉(zhuǎn)時間的長短也就不同。另一方面，資本周轉(zhuǎn)時間還受流通條件的影響，主要體現(xiàn)為價值補(bǔ)償和物質(zhì)補(bǔ)償過程時間的長短，兩個補(bǔ)償過程影響流通時間的大小。價值補(bǔ)償就是指各產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品如何從商品形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)（W-G），物質(zhì)補(bǔ)償就是指商品形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)后，又怎樣轉(zhuǎn)化為再生產(chǎn)所需要的各種生產(chǎn)資料（G-W）。很明顯，服務(wù)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、市場體系的發(fā)育程度、交通通訊等基礎(chǔ)設(shè)施的完善對于兩種補(bǔ)償?shù)膶?shí)現(xiàn)有著重要作用，越發(fā)達(dá)越有利于縮短流通時間。

設(shè)第一行業(yè)的資本周轉(zhuǎn)時間為一年，第二行業(yè)的資本周轉(zhuǎn)時間為半年。由于第一行業(yè)與第二行業(yè)的產(chǎn)品性質(zhì)、生產(chǎn)條件、流通條件不同，因此兩個領(lǐng)域的資本周轉(zhuǎn)速度也不同，資本周轉(zhuǎn)速度的不同步性必然影響整個社會的產(chǎn)品供給和流通中的貨幣量，從而導(dǎo)致價格水平的波動。

設(shè)第一行業(yè)的資本循環(huán)為：G1—W1…P…W1—G1（G1= G1+g）。周轉(zhuǎn)周期為一年的第一行業(yè)，年初從市場購買生活資料和生產(chǎn)資料，一年后，把自己生產(chǎn)的產(chǎn)品投入市場。也就是說，一年內(nèi)，第一行業(yè)不斷把一個與其取走的商品價值相等的的貨幣額投入市場，卻在一年內(nèi)沒有把任何產(chǎn)品投入市場，來補(bǔ)償從市場上取走的生活資料和生產(chǎn)資料等各種物質(zhì)要素價值。

設(shè)第二業(yè)的資本循環(huán)為：G2—W2…P…W2—G2（G2=G2+g2）。周轉(zhuǎn)周期為半年的第二行業(yè)，用上一個周期生產(chǎn)出來的產(chǎn)品價值（G2）購買生活資料和生產(chǎn)資料（G2—W2），從市場取得這些產(chǎn)品時，把一個等值的貨幣額投入市場，半年后向市場供給了本周期自己生產(chǎn)的另一種產(chǎn)品W2，其價值為G2。非常明顯，第二行業(yè)向市場投入的商品價值G2大于它從市場取走的商品的價值G2，其差值為G2- G2=g2，一年中，第二行業(yè)向市場投入的商品價值增量為2g2。

在一年內(nèi)，第一行業(yè)取走價值為G1的社會總產(chǎn)品，但沒有把任何產(chǎn)品投入市場，于是在流通領(lǐng)域就多了一個貨幣增量G1。第二行業(yè)在一年內(nèi)從市場取走兩次產(chǎn)品，投入兩次產(chǎn)品，并且投入產(chǎn)品的價值大于取走的產(chǎn)品價值，兩者的差為2g2，在一年內(nèi)就向流通領(lǐng)域多投入價值為2g2的產(chǎn)品。如果，2g2=G1，即第二行業(yè)投入的產(chǎn)品價值與第一行業(yè)投入的貨幣量相等，這意味資本的自運(yùn)動使得流通中的貨幣量等于流通中需要的貨幣量，價格水平不變。如果2g2>G1，即第二行業(yè)投入的產(chǎn)品價值大于第一行業(yè)投入的貨幣量，流通中的貨幣量小于流通中需要的貨幣量，價格水平下降；如果2g2

2 自然通貨膨脹率的形成機(jī)制及表現(xiàn)

資本運(yùn)動過程中，一方面資本的周轉(zhuǎn)本身會導(dǎo)致貨幣存量變化，另一方面，資本的周轉(zhuǎn)速度不同也導(dǎo)致貨幣存量變化，一這兩方面的變化必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系中存在一個自然的通貨膨脹率。即使貨幣的發(fā)行量與經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長量相一致。

2.1 自然通貨膨脹率的形成機(jī)制

假設(shè)貨幣供應(yīng)當(dāng)局調(diào)節(jié)流通中的貨幣量，使流通中的新增貨幣量與社會產(chǎn)品凈增量的價值相一致。如一年內(nèi)社會總產(chǎn)品價值增量為2g2，新發(fā)行貨幣量為2g2。在此條件下，考察價格水平的變動。

資本是能夠自行增值的價值，最終都表現(xiàn)為一定的貨幣，資本價值周轉(zhuǎn)一次是指從預(yù)付一定量的貨幣開始，經(jīng)過增值，帶著新增價值，重新回到原點(diǎn)的過程，因此，資本價值周轉(zhuǎn)一次，貨幣已經(jīng)流通了多次。貨幣流通速度指一定時期平均一元錢用于購買最終商品與勞務(wù)的次數(shù)。這樣，資本的流通速度也可以用轉(zhuǎn)化為貨幣的流通速度，資本的流通速度就等于1/N倍的貨幣流通速度（N>1），若資本流通速度為V，那么貨幣流通速度為V*N。資本的流通速度與價格水平的變動關(guān)系可以由交換方程得出。

由（2）式知：價格水平的變動率，與貨幣供給增長率、實(shí)際收入增長率及資本平均流通速度變化率等有關(guān)。貨幣供給量等于流通中所需要的貨幣量時，即M/M-Y/Y=0，（2）式就變化為P/P=V/V+N/N，此時的價格水平的變動率就等于資本平均流通速度變化率與資本周轉(zhuǎn)速度與貨幣流通速度的倍數(shù)比的變化率，即本文所稱的自然通貨膨脹率。所以，即使貨幣供給量等于實(shí)際收入增長率，由于資本運(yùn)動速度的影響，價格水平一樣會發(fā)生波動，存在一個自發(fā)的通貨膨漲率。

自然通貨膨脹率根源于資本的運(yùn)動，由資本的運(yùn)動速度變化率及資本運(yùn)動速度與貨幣運(yùn)動速度的倍數(shù)的變化率決定。只要資本的運(yùn)動不停止，自然通貨膨脹率就客觀的存在著。而實(shí)事上，人們追求利潤的動機(jī)、發(fā)財(cái)致富的欲望不衰歇，資本的運(yùn)動就不會停止。資本的運(yùn)動不息，自然通貨膨脹率就潛伏在經(jīng)濟(jì)體里，靜靜的運(yùn)動著，偶然會浮出經(jīng)濟(jì)表面，證明它的存在，如高貨幣發(fā)行量下，通貨緊縮的出現(xiàn)，其中一個原因就是因資本運(yùn)動速度銳減導(dǎo)致的。資本運(yùn)動速度減小，V/V<0，當(dāng)其減小的幅度大于M/M增加的幅度，則P/P<0，即出現(xiàn)了滯脹的現(xiàn)象。

2.2 自然通貨膨脹率的表現(xiàn)

在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，社會總資本的平均運(yùn)動速度是不同的，自然通貨膨脹率呈現(xiàn)出不同的面目。

2.2.1 經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條時期的自然通貨膨脹率

經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條時期，大量商品堆積，賣不出去，資本周轉(zhuǎn)速度變慢，因資本的周轉(zhuǎn)速度變慢，自然通貨膨脹率為負(fù)值，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮，即使有刺激性貨幣政策，如果貨幣政策刺激力度不夠的話，由于自然通貨膨脹率的作用，整體經(jīng)濟(jì)體系照樣會出現(xiàn)一般價格水平的下降。

設(shè)第一時期資本的周轉(zhuǎn)速度為V1，第二時期資本的周轉(zhuǎn)速度為V2，經(jīng)濟(jì)衰退，資本周轉(zhuǎn)速度變慢，即V2

N=貨幣的流通速度/資本的流通速度，在經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條時期，資本的流速速度變低，這使得N增加，但另一方面，由于大量商品堆積，賣不出去，貨幣的流通速度也降低，這使得N變小，因此，N的變動就取決于兩種相反力量的博弈。這樣，就可能出現(xiàn)三種可能情況：

第一、如果貨幣的流通速度對于N的影響較為顯著，那么，N/N<0；此時，P/P=V/V+N/N<0，自然通貨膨脹率為負(fù)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮。即經(jīng)濟(jì)衰退時，伴隨有通貨緊縮的出現(xiàn)。

第二、如果資本的流通速度對于N的影響較為顯著，那么，N/N>0，但是資本周轉(zhuǎn)速度變動的程度大于貨幣流通速度與資本流通速度倍數(shù)的變動程度，即-（V/V）>N/N，那么，經(jīng)濟(jì)依然是通貨緊縮；如果二者的變動程度相同，即-（V/V）=N/N，那么，一般價格水平的變動就不明顯。

第三、如果經(jīng)濟(jì)處于蕭條期，一個極端情況是所有企業(yè)都破產(chǎn)倒閉，此時，資本周轉(zhuǎn)速度就是零，即V2=0。第二時期的貨幣流通速度與資本流通速度的倍數(shù)N2，就趨向于無窮大，因此，N/N也趨于無窮大，所以，P/P=V/V+N/N>0，經(jīng)濟(jì)體系就會出現(xiàn)通貨膨脹，于是滯脹出現(xiàn)了，即，一方面經(jīng)濟(jì)停滯發(fā)展，一方面通貨膨脹的畸形經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

在經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條時期，自然通貨膨脹率可以為正，也可以為負(fù)，至于呈現(xiàn)出何種狀態(tài)，取決于經(jīng)濟(jì)的衰退程度，衰退端倪時期，以通貨緊縮為主，而在極端蕭條時期，則會出現(xiàn)通貨膨脹。

2.2.2 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮時期的自然通貨膨脹率

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮時期，商品銷售逐漸增長，就業(yè)開始增加，資本周轉(zhuǎn)速度逐漸提速，在經(jīng)濟(jì)一派欣欣向榮的情形下，自然通貨膨脹率也在逐漸發(fā)生著變化。

設(shè)第一時期資本的周轉(zhuǎn)速度為V1，第二時期資本的周轉(zhuǎn)速度為V2，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，生產(chǎn)消費(fèi)和生活消費(fèi)都被激活，因此，資本周轉(zhuǎn)速度加快，即出現(xiàn)V2>V1的情形，那么，V/V=（V2-V1）/V1>0。N=貨幣的流通速度/資本的流通速度，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，貨幣流通速度也加快，但是貨幣的流通速度增加會快于資本的流通速度的增加，主要原因在于貨幣流通速度除受資本流通速度影響之外，還受其它因素的影響，如信息技術(shù)的發(fā)展，導(dǎo)致貨幣虛擬化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展時交換的深化等都會影響貨幣的流通速度，它們能促進(jìn)貨幣流通速度的提高，所以N/N>0。因此，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮時期，P/P=V/V+N/N>0，經(jīng)濟(jì)體系出現(xiàn)通貨膨脹。

3 自然通貨膨脹率的實(shí)證分析

依據(jù)（2）式可得， V/V+N/N=△P/P-（M/M-Y/Y）即自然通貨膨脹率等于實(shí)際通貨膨脹率減去因超額貨幣多發(fā)而產(chǎn)生的通貨膨脹率。在資本運(yùn)動過程中，W—G和G—W，指的是企業(yè)的售買階段和購買階段，因此，這里的價格實(shí)際是生產(chǎn)者銷售商品或勞務(wù)的價格，因此，P/P以生產(chǎn)者購買指數(shù)的變化率衡量，M/M以M2的數(shù)量為基礎(chǔ)計(jì)算，W和W是生產(chǎn)者購買或銷售的產(chǎn)品，是社會總產(chǎn)品的組成部分，因此Y/Y以實(shí)際GDP的變化率為基礎(chǔ)考察。查中國統(tǒng)計(jì)局年度1991-2014年相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行計(jì)算得出我國自然通貨膨脹率數(shù)值（表1）及它的變動情形（圖1）。根據(jù)表1和圖1對我國自然通貨膨脹率進(jìn)行分析，并與1991-2014年度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)印證，得出結(jié)果是自然通貨膨脹率的變化基本與我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行相一致，對危機(jī)來襲后反應(yīng)很靈敏，每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)來襲，自然通貨膨脹率都會出現(xiàn)急劇的降低。這一點(diǎn)也容易理解，經(jīng)濟(jì)危機(jī)來襲后，企業(yè)或減少產(chǎn)量或破產(chǎn)倒閉，其資本運(yùn)動速度自然降低，反映在自然通貨膨脹率，則是自然通貨膨脹率的急劇下降。

自然通貨膨脹率沿著趨勢線上下波動，它的波動與經(jīng)濟(jì)周期的變動基本一致。97-98年亞洲金融危機(jī)來襲，經(jīng)濟(jì)受挫蕭條階段，自然通貨膨脹率出現(xiàn)一個極端數(shù)值，-11%左右，在其附近的幾個，自然通貨膨脹率也很小。但隨著抗金融危機(jī)的相關(guān)措施出臺，我國經(jīng)濟(jì)慢慢走出蕭條，進(jìn)入了復(fù)蘇和繁榮階段，表現(xiàn)為自然通貨膨脹率逐漸提高，這種狀況持續(xù)到2000年；2001年，全球金融危機(jī)再次襲卷全球，我國也難獨(dú)善其身，表現(xiàn)為2001年自然通貨膨脹率急劇下降，達(dá)到另一個極值，-10%.但我國經(jīng)濟(jì)如同打不死的阿強(qiáng)，危機(jī)之后，又迅速反彈，走出危機(jī)的陰霾，出現(xiàn)了黃金發(fā)展的幾年，從2003年開始到2008年，自然通貨膨脹率為正值，其中雖有小的波動，但幅度較小，屬于相對穩(wěn)定時期。2008年下半年金融危機(jī)再度侵襲，我國自然通貨膨脹率急劇降低，2009年，竟然達(dá)到了-26.4%，創(chuàng)下歷史之最，但在4萬億投資的刺激下，2010-2011年，經(jīng)濟(jì)好象出現(xiàn)了迅速的復(fù)蘇，好了那么一兩年，但強(qiáng)心針畢竟只能救一時，刺激政策效應(yīng)過后，經(jīng)濟(jì)又回到了衰退狀態(tài)，并在底部徘徊，表現(xiàn)在自然通貨膨脹率上，就是其在低水平相對穩(wěn)定狀態(tài)，12、13、14年都保持在-7%左右。97年和2001年金融危機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)受影響后，自然通貨膨脹率都會逐漸上升，折射在經(jīng)濟(jì)層面，就是經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，但2008的金融危機(jī)及其以后的政策措施，使得自然通貨膨脹率窄幅振蕩，其趨勢明顯與前兩次不同。相對于12年、13年、14年自然通貨膨脹率低水平的俳佪狀態(tài)，反映在經(jīng)濟(jì)層面應(yīng)是經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展方向不明確，不能明確表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)探底回升。

4 自然通貨膨脹率的應(yīng)用

目前，對于通貨膨脹率的研究，局限于經(jīng)濟(jì)體系外部，如貨幣數(shù)量式通貨膨脹、轉(zhuǎn)入式通貨膨脹等。而深入經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部，從資本運(yùn)動的視角，研究通貨膨脹產(chǎn)生的原因并對其進(jìn)行判斷，這是一個創(chuàng)新。

自然通貨膨脹率可以判斷經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的哪一個階段。經(jīng)濟(jì)發(fā)展有其自身的周期性，繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇。對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于哪一個階段，可以用多個指標(biāo)進(jìn)行判斷，自然通貨膨脹率的提出，可以增加判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的判斷指標(biāo)，增強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷力。

另外，利用自然通貨膨脹率可以預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，如在2014后，自然通貨膨脹率為-0.071，其預(yù)示著經(jīng)濟(jì)并沒有從拐點(diǎn)處走出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不被看好。

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