企業(yè)技術(shù)并購(gòu)成功標(biāo)準(zhǔn)分析
——基于價(jià)值創(chuàng)造角度

何 姚

(重慶工商大學(xué) 重慶 400000)

企業(yè)技術(shù)并購(gòu)成功標(biāo)準(zhǔn)分析
——基于價(jià)值創(chuàng)造角度

何 姚

(重慶工商大學(xué) 重慶 400000)

伴隨著全球經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)成為企業(yè)在這樣時(shí)代背景之下謀求新出路的必然選擇，這種趨勢(shì)在中國(guó)市場(chǎng)蔓延，中國(guó)作為亞洲最大并購(gòu)市場(chǎng)之一，在并購(gòu)上已經(jīng)有了自己的方式，更多的企業(yè)選擇發(fā)揮技術(shù)并購(gòu)價(jià)值協(xié)同效應(yīng)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。企業(yè)發(fā)展靠技術(shù)，技術(shù)獲取的最佳方式是并購(gòu)，企業(yè)技術(shù)并購(gòu)能為企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)利益相關(guān)者創(chuàng)造更大的價(jià)值，因此，企業(yè)技術(shù)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的研究能為企業(yè)自身價(jià)值的提升和其他企業(yè)通過(guò)技術(shù)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值提供借鑒。文章以聯(lián)想并購(gòu)摩托羅拉為例，通過(guò)對(duì)企業(yè)技術(shù)并購(gòu)帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造進(jìn)行分析，探討企業(yè)技術(shù)并購(gòu)如何為企業(yè)帶來(lái)價(jià)值以及帶來(lái)怎樣的價(jià)值提升。

技術(shù)并購(gòu)；價(jià)值創(chuàng)造

一、基本概念界定

1.并購(gòu)

企業(yè)并購(gòu)(Mergers and Acquisitions)，總體上包含公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)三種形式，從廣泛的意義來(lái)說(shuō)是企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為。具體而言企業(yè)并購(gòu)是主企業(yè)法人用兼并或收購(gòu)的方式獲取被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、股權(quán)、技術(shù)的行為，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一種方式，其實(shí)質(zhì)是各權(quán)利主體的一種權(quán)利讓渡行為。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的推進(jìn)，企業(yè)并購(gòu)的概念已經(jīng)由國(guó)內(nèi)延伸到國(guó)外跨國(guó)并購(gòu)，即國(guó)際間兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)發(fā)生的并購(gòu)行為，并購(gòu)活動(dòng)涉及到全球的經(jīng)濟(jì)情況、國(guó)際貿(mào)易狀況，現(xiàn)已成為國(guó)際間投資的主要方式，跨國(guó)并購(gòu)在并購(gòu)方式上和國(guó)內(nèi)企業(yè)相似但不相同。

2.技術(shù)并購(gòu)

企業(yè)技術(shù)并購(gòu)是指擁有資金實(shí)力的技術(shù)型大企業(yè)，為提升自身技術(shù)能力，以獲取技術(shù)為導(dǎo)向，對(duì)擁有高新技術(shù)的中小企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的行為。因此，技術(shù)并購(gòu)能夠最快速、最徹底的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的技術(shù)轉(zhuǎn)移。企業(yè)對(duì)于技術(shù)的自主研發(fā)，研發(fā)時(shí)間較長(zhǎng)、資金投入較高、并伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)通過(guò)并購(gòu)具有獨(dú)特技術(shù)的中小企業(yè)可以較為迅速的獲取和提升自身技術(shù)知識(shí)，更加直接地獲取外部技術(shù)資源。

企業(yè)通過(guò)技術(shù)并購(gòu)將外部技術(shù)的所有權(quán)轉(zhuǎn)化為企業(yè)自身的技術(shù)，根據(jù)企業(yè)技術(shù)水平和外部技術(shù)的相關(guān)度，企業(yè)技術(shù)并購(gòu)可以分為以下三類：進(jìn)入新領(lǐng)域技術(shù)并購(gòu)、技術(shù)完善型技術(shù)并購(gòu)以及技術(shù)互補(bǔ)型技術(shù)并購(gòu)。第一，進(jìn)入新領(lǐng)域型技術(shù)并購(gòu)是指，企業(yè)為了獲得更大的發(fā)展，進(jìn)行戰(zhàn)略性的調(diào)整，通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入一個(gè)全新的或者和現(xiàn)有行業(yè)相關(guān)性不大的領(lǐng)域。企業(yè)采用這種技術(shù)并購(gòu)的方式，可以將目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)資源、人力資源和管理資源等資源全部接收下來(lái)，可以跨過(guò)較高的技術(shù)壁壘，從而能夠更快的融入一個(gè)新的行業(yè)領(lǐng)域，通過(guò)并購(gòu)雙方技術(shù)上的互補(bǔ)和新技術(shù)的獲取，企業(yè)能夠得到迅速發(fā)展。第二，技術(shù)互補(bǔ)型技術(shù)并購(gòu)，是指兩家具有互補(bǔ)型技術(shù)的大型企業(yè)為了獲得企業(yè)的發(fā)展和技術(shù)的提升，通過(guò)技術(shù)并購(gòu)使得雙方企業(yè)都能夠獲得技術(shù)的提升，企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)上獲得突破，改善產(chǎn)品的外 觀和功能。

3.價(jià)值創(chuàng)造

在我國(guó)對(duì)于企業(yè)并購(gòu)的研究起步晚，初期是對(duì)于企業(yè)并購(gòu)類型和并購(gòu)動(dòng)機(jī)的研究，隨后有關(guān)學(xué)者企業(yè)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，得出并購(gòu)是一個(gè)持續(xù)動(dòng)態(tài)的企業(yè)發(fā)展過(guò)程，并購(gòu)領(lǐng)域不僅僅局限于一兩個(gè)行業(yè)，其要綜合考慮財(cái)務(wù)學(xué)、人力資源學(xué)等相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行探究，并考慮到企業(yè)并購(gòu)中的價(jià)值創(chuàng)造影響因素之間的相互影響。

企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造就是企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中為客戶帶來(lái)的產(chǎn)品或服務(wù)等方面的價(jià)值提升。企業(yè)并購(gòu)中所創(chuàng)造的價(jià)值涉及技術(shù)資源價(jià)值創(chuàng)造、股東價(jià)值創(chuàng)造和債權(quán)人價(jià)值創(chuàng)造等領(lǐng)域，為企業(yè)帶來(lái)技術(shù)的提升、價(jià)值的擴(kuò)張，為企業(yè)帶來(lái)更多的利益。其中，影響企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的因素有，企業(yè)的市場(chǎng)增加值、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況等。本文將價(jià)值創(chuàng)造定義為，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、供應(yīng)過(guò)程中所帶來(lái)的企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的提升、股東債權(quán)人價(jià)值的創(chuàng)造。

二、企業(yè)技術(shù)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的理論分析

1.企業(yè)技術(shù)并購(gòu)的軟技術(shù)和硬技術(shù)

在人類生產(chǎn)生活中，工業(yè)制度的硬技術(shù)在短短幾百年迅速改變了我們的生活水平，技術(shù)能夠解決人類活動(dòng)中所遇到的各種問(wèn)題。來(lái)自自然科學(xué)的操作性體系，如：工具、機(jī)器和設(shè)備，是來(lái)自傳統(tǒng)意義上的技術(shù)—我們稱之為“硬技術(shù)”；而來(lái)自非自然科學(xué)知識(shí)例如：管理技術(shù)、組織技術(shù)、制度技術(shù)等—我們稱之為“軟技術(shù)”。企業(yè)對(duì)于技術(shù)的應(yīng)用不僅僅體現(xiàn)在硬技術(shù)的提升，同時(shí)也體現(xiàn)在軟技術(shù)的管理，兩者相生相伴，共同發(fā)展。

(1)企業(yè)技術(shù)并購(gòu)中的軟技術(shù)。技術(shù)的軟性是指控制硬件運(yùn)行的指令，比如說(shuō)機(jī)器運(yùn)作的原理、控制機(jī)器的操作程序等，具有控制和調(diào)節(jié)信息系統(tǒng)的功能。軟技術(shù)的運(yùn)用合理的規(guī)劃和控制技術(shù)系統(tǒng)的諸多要素，使系統(tǒng)要素更加的有序化，達(dá)到更佳的效果。

(2)企業(yè)并購(gòu)中的硬技術(shù)。工業(yè)化革命以來(lái)，企業(yè)硬技術(shù)的提升從質(zhì)上改變了人們的生活水平和生活質(zhì)量。硬技術(shù)簡(jiǎn)單來(lái)講就是直接用于生產(chǎn)資料和生活實(shí)體資料的開(kāi)發(fā)技術(shù)，比如：產(chǎn)品制造技術(shù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)等。硬技術(shù)的應(yīng)用借助于現(xiàn)實(shí)的勞動(dòng)工具，其是通過(guò)產(chǎn)品實(shí)體實(shí)現(xiàn)的。

硬技術(shù)是企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行的保障。企業(yè)生產(chǎn)線的安全運(yùn)行需要企業(yè)硬技術(shù)的過(guò)關(guān)，新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)需要硬技術(shù)的依托，產(chǎn)出產(chǎn)品的質(zhì)量需要硬技術(shù)的保障，所有產(chǎn)品安全的產(chǎn)出都需要每一道技術(shù)的過(guò)關(guān)。我們?cè)谧⒅剀浖夹g(shù)的同時(shí)也不能夠忽視企業(yè)的硬技術(shù)是企業(yè)高效運(yùn)行的根基。

2.企業(yè)技術(shù)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程

(1)技術(shù)價(jià)值的創(chuàng)造過(guò)程。技術(shù)是第一生產(chǎn)力，技術(shù)的產(chǎn)生與發(fā)展為人們創(chuàng)造了巨大的財(cái)富。盧希悅(2002)，曾說(shuō)過(guò)，科學(xué)技術(shù)是創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富和價(jià)值財(cái)富的巨大源泉。隨著科學(xué)的發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步，人類踏入知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，技術(shù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越來(lái)越大，成為了企業(yè)價(jià)值增值的主要?jiǎng)恿ΑＲ虼?，企業(yè)財(cái)務(wù)的管理活動(dòng)也越來(lái)越多的體現(xiàn)在從技術(shù)開(kāi)始到企業(yè)價(jià)值增值結(jié)束。

(2)利潤(rùn)價(jià)值的創(chuàng)造過(guò)程。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)浪潮的掀起，中國(guó)成為世界加工中心，取得了令人矚目的世界成就。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，獲得了技術(shù)的提升、管理水平的提高、人力資源的豐富等等諸多優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而帶動(dòng)了企業(yè)的利潤(rùn)的提高，為企業(yè)創(chuàng)造了更大價(jià)值和更多的利潤(rùn)。早有學(xué)者對(duì)企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)價(jià)值進(jìn)行研究，陳立敏等人通過(guò)用“總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率”的指標(biāo)，對(duì)美國(guó)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行比較研究，得出利潤(rùn)既是各國(guó)間產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的目的，也是各國(guó)間產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。因而，企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該以利潤(rùn)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。

三、結(jié)論

經(jīng)濟(jì)的全球一體化是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，企業(yè)要想生存就要發(fā)展，發(fā)展依靠技術(shù)進(jìn)步，企業(yè)技術(shù)的獲取除了自主研發(fā)，最節(jié)省成本且快速的方法就是通過(guò)企業(yè)的技術(shù)并購(gòu)，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)互補(bǔ)型技術(shù)的目標(biāo)企業(yè)提升自身技術(shù)、通過(guò)并購(gòu)新型技術(shù)的目標(biāo)企業(yè)跨入新的領(lǐng)域。技術(shù)的提升為企業(yè)自身和企業(yè)的利益相關(guān)者帶來(lái)一定的價(jià)值創(chuàng)造，為以后企業(yè)通過(guò)技術(shù)并購(gòu)提升價(jià)值創(chuàng)造提供借鑒。

本文通過(guò)對(duì)企業(yè)技術(shù)并購(gòu)過(guò)程中的價(jià)值創(chuàng)造分析，借助于聯(lián)想并購(gòu)摩托羅拉的案例，探析企業(yè)技術(shù)并購(gòu)為企業(yè)內(nèi)外帶來(lái)的價(jià)值，得出企業(yè)在技術(shù)并購(gòu)過(guò)程中注重依賴企業(yè)的技術(shù)整合，這樣企業(yè)才能提升自身價(jià)值，為企業(yè)的股東、債權(quán)人等利益相關(guān)者創(chuàng)造更大的價(jià)值。

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