堅決防止脫實向虛以錢炒錢

□ 姜洋（證監(jiān)會副主席）

堅決防止脫實向虛以錢炒錢

□ 姜洋（證監(jiān)會副主席）

從國際看，當(dāng)前世界經(jīng)濟增長發(fā)生了復(fù)雜深刻變化，去年全球經(jīng)濟增速處于7年來最低水平，今年增長前景有所好轉(zhuǎn)，但結(jié)構(gòu)性問題凸顯，內(nèi)生動力仍然不足。從歷史經(jīng)驗看，每一次大的國際經(jīng)濟危機之后，往往孕育著科學(xué)技術(shù)的革命性突破，從而帶來生產(chǎn)方式變革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。國際金融危機爆發(fā)已經(jīng)9年了，盡管以人工智能、3D打印、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，但尚未形成強勁的增長動能，全球經(jīng)濟仍處在動能轉(zhuǎn)換的換擋期。從國內(nèi)看，我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，轉(zhuǎn)型升級加快，新的增長動能不斷積聚。近三年，戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司實現(xiàn)凈利潤占A股凈利潤的比重上升5個百分點。今年上半年，1125家戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司營業(yè)收入和凈利潤同比增速均超過25%，延續(xù)了高增長態(tài)勢。當(dāng)然，我國新興產(chǎn)業(yè)雖然發(fā)展快，但總量還比較小。例如，高新技術(shù)投資僅僅占制造業(yè)投資的10%左右，難以彌補傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下滑的缺口，新舊動能轉(zhuǎn)換任重道遠，急需通過深化體制機制改革，加大創(chuàng)新，來釋放經(jīng)濟增長新動力。

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，服務(wù)于新舊動能轉(zhuǎn)換是金融業(yè)義不容辭的使命。在經(jīng)濟增速換擋期，實體企業(yè)回報率下降，風(fēng)險上升，傳統(tǒng)金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的動力也隨之下降。而通過發(fā)展多層次資本市場，可以形成一套投資方與融資方風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的機制，具有很好的風(fēng)險識別和風(fēng)險代償功能，在拓寬投融資渠道、激發(fā)微觀主體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力、助推經(jīng)濟增長動能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著獨特的優(yōu)勢。近年來，我們緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟這一根本宗旨，把大力發(fā)展直接融資放在經(jīng)濟金融全局來謀劃和推進，加快多層次資本市場體系建設(shè)，完善市場基礎(chǔ)性功能，有力地促進了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整和效率提升。

眾所周知，金融創(chuàng)新是一把雙刃劍。一方面，通過金融產(chǎn)品、組織、制度和技術(shù)創(chuàng)新，可以提升金融資源配置的效率，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入活力。另一方面，如果金融創(chuàng)新脫離了實體經(jīng)濟內(nèi)在需要，規(guī)避監(jiān)管，盲目擴張，大搞資金體內(nèi)循環(huán)和脫實向虛，則容易引發(fā)金融風(fēng)險，反過來阻礙實體經(jīng)濟的發(fā)展。對于金融創(chuàng)新，我們應(yīng)當(dāng)秉持包容審慎的態(tài)度，正確處理創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，做到趨利避害、規(guī)范發(fā)展。一要以服務(wù)實體經(jīng)濟為出發(fā)點和落腳點，積極鼓勵那些有利于加強實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)金融服務(wù)、降低融資成本、提高資源配置效率的金融創(chuàng)新，支持公司治理規(guī)范、發(fā)展前景廣闊的金融科技企業(yè)積極利用資本市場做優(yōu)做強。二要督促證券基金期貨等行業(yè)機構(gòu)回歸本源，專注主業(yè)，扭轉(zhuǎn)不顧風(fēng)險過度追求規(guī)模和利潤的傾向，使投資銀行真正成為連接實體企業(yè)和投資者的紐帶，讓期貨公司真正為實體企業(yè)安排生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)揮引導(dǎo)作用，堅決防止“脫實向虛”“以錢炒錢”。三要大力推進依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，堅決糾正那些嚴(yán)重脫離實體經(jīng)濟需要的偽創(chuàng)新，堅決打擊以創(chuàng)新為名義沖撞法律底線的行為，更好地保護投資者合法權(quán)益。

（來源：證監(jiān)會官網(wǎng)2017-09-14)）

□ 責(zé)任編輯 樊正威