太太們的風(fēng)險偏好

岑嶸

經(jīng)濟學(xué)家早已注意到單身女性投資理財中厭惡風(fēng)險的偏好。相對于已婚女性，單身女性會更加規(guī)避投資風(fēng)險性資產(chǎn)。這種風(fēng)險偏好和個人資產(chǎn)的多少并沒有關(guān)系。

哥倫比亞大學(xué)溫哥華經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授阿麗娜·艾德謝德對這兩類人的風(fēng)險偏好差別是這樣解釋的：如果我們把丈夫當(dāng)作另一項資產(chǎn)，與股票、債券和不動產(chǎn)合并為投資組合的話，這時的丈夫應(yīng)該是一項低風(fēng)險資產(chǎn)。正是這種額外的低風(fēng)險資產(chǎn)加入了已婚女性的投資組合，她們就有理由去購買風(fēng)險更高的資產(chǎn)來平衡自己的投資。所以說已婚女性并不是真的比單身女性缺乏謹慎，她們只是從另一個角度來看這個問題。

不過，經(jīng)濟學(xué)家還發(fā)現(xiàn)這兩類人的風(fēng)險偏好在發(fā)生微妙的變化。

意大利經(jīng)濟學(xué)家格拉齊耶拉·貝爾托琪等人的研究發(fā)現(xiàn)，早在20世紀90年代，存在于意大利單身女性和已婚女性之間的風(fēng)險規(guī)避的差距實際上變大了，也就是說，已婚女性越來越成為風(fēng)險偏好者。研究者認為，這起始于已婚女性開始大量進入勞動力市場，像男性一樣賺錢和投資，她們覺得家庭經(jīng)濟有了雙重的保障，風(fēng)險減小了很多，因此在理財上更愿意承擔(dān)風(fēng)險。

不過到了21世紀，一切又開始改變，這種風(fēng)險規(guī)避的差距變得越來越小，已婚女性在做投資決策時越來越和單身女性接近，行為越來越傾向于規(guī)避風(fēng)險。為什么會發(fā)生這樣的變化呢？

答案是意大利2000年到2002年的離婚率驚人地上升了45%，也就是說，婚姻的風(fēng)險大大加劇了。當(dāng)一個社會的離婚率居高不下時，已婚女性和單身女性之間的風(fēng)險規(guī)避的差距會不斷減小，已婚女性會調(diào)整她們的投資組合，加大投入低風(fēng)險資產(chǎn)，以平衡她們的“丈夫債券”帶來的風(fēng)險。

原來太太們投資理財?shù)娘L(fēng)險偏好不是來自電視新聞中的GDP數(shù)字，也不是來自經(jīng)濟學(xué)家公布的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），而是來自家里那個把腳翹在茶幾上看足球比賽的男人。

（摘自《深圳商報》）