銀河證券對行業(yè)變革的認識及應對

(南開大學 天津 300000)

銀河證券對行業(yè)變革的認識及應對

常利勝

(南開大學天津300000)

隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展，證券行業(yè)也必須根據(jù)公司的具體情況對目前行業(yè)經(jīng)濟形態(tài)作出正確的認知以及應對變化，已經(jīng)積極做出改革與創(chuàng)新。本文就銀河證券在這方面的做法作出了分析。

銀河證券；行業(yè)變革；業(yè)務創(chuàng)新

一、證券行業(yè)進入全面變革

目前，證券行業(yè)已進入全面邊和的時代，主要體現(xiàn)在以下四個方面。

(一)證券行業(yè)從特許保護走向全面開放

監(jiān)督部門擬通過監(jiān)管體制從“機構監(jiān)管”想“功能監(jiān)管”轉(zhuǎn)變，向符合準入標準、條件的各類機構開放資本市場，支持市場參與機構多元化發(fā)展。

未來證券公司不僅將面臨來自各行業(yè)內(nèi)部的競爭，還將面臨來自銀行業(yè)等其他金融金鉤的混業(yè)競爭和來自金融業(yè)之外，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界競爭。我國銀行、保險、證券、信托等領域的業(yè)務交叉越來越多，混業(yè)經(jīng)營趨勢越來越明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對證券汗液的沖擊前所未有，行業(yè)開放的局面已經(jīng)打開，經(jīng)紀業(yè)務競爭加劇，業(yè)務創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新被迫加快。

年內(nèi)，證監(jiān)會將向社會開發(fā)一批單項/專業(yè)證券公司業(yè)務牌照，最大的競爭威脅將有可能來自如大智慧、同花順等電子交易服務商，和訊、金融界和證券之星等專業(yè)證券網(wǎng)站以及和君等咨詢公司。

(二)業(yè)務范圍從場內(nèi)公募業(yè)務向場外私募業(yè)務拓展

我國資本市場發(fā)展二十多年里，以兩個交易所的場內(nèi)公募業(yè)務為主。按照建立多層次資本市場的要求，證券行業(yè)改革的方向是在明確區(qū)分公募和私募、場內(nèi)市場和場外市場的基礎上，大力發(fā)展場外私募市場，形成場內(nèi)市場以交易所為主導、場外市場以協(xié)會為主導的組織體系。

盡管我國市場外是私募業(yè)務出于發(fā)展初期，但是發(fā)展非常迅速且空間廣闊。新三板水廠已成為第三個全國性交易市場，中小企業(yè)私募債，企業(yè)自資產(chǎn)證券化等業(yè)務也都拉開了序幕。陸續(xù)已有兩千多家私募基金管理機構獲頒私募基金管理人登記證書，將給證券公司帶來“專業(yè)投資者”這一重要客戶群體。

(三)交易品種從現(xiàn)貨交易向信用與衍生產(chǎn)品交易延伸

長期以來，我國證券交易(主要集中于股票與債券)市場一直采用的是傳統(tǒng)的現(xiàn)貨交易方式。2010年融資融券與股指期貨業(yè)務推出以來，發(fā)展非常迅速，不但豐富了證券交易方式，還通過引入做空機制，為豐富交易策略、設計豐富的金融產(chǎn)品，以及進行有效的風險對沖提供了工具。2013年9月6日國債期貨在時隔18年后重新起航，交易所個股期權也有望在今年推出，預計未來隨著我國資本市場的不斷成熟，衍生品市場有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

(四)業(yè)務性質(zhì)從輕資本業(yè)務向重資本業(yè)務發(fā)展

多年來，我國證券行業(yè)的業(yè)務主要集中在輕資本的中介服務領域，通道傭金收入構成行業(yè)主要收入來源，創(chuàng)新發(fā)展給證券行業(yè)帶來的一個顯著變化和影響就是資本中介業(yè)務迅速發(fā)展。

未來隨著做市商制度的引入，種子基金、過簽貸款、并購融資、直投業(yè)務規(guī)模的擴大，固定收益業(yè)務杠桿的提升，必將徹底打開證券公司重資本業(yè)務的發(fā)展空間，從而改變證券公司的收入結構。伴隨總資本業(yè)務的發(fā)展，證券公司融資渠道也將逐步打開。

二、公司應對變革的主要思路

(一)轉(zhuǎn)變觀念，直面挑戰(zhàn)。行業(yè)變革時不待我，噶弄死的每一位員工，尤其是各級管理人員，都必須有強烈的危機意識和責任感，增強發(fā)展的緊迫感：克服惰性，轉(zhuǎn)變觀念，樹立創(chuàng)新意識，主動求新求變。

(二)調(diào)整組織架構，改進考核體系，激發(fā)組織活力。適應行業(yè)變革需要，適時調(diào)整組織架構，調(diào)整考核評價體系，以改革業(yè)務條線注重局部、單打獨斗的狀況，加大鼓勵同發(fā)展的力度。要堅持推進市場化改革，建立利益分享機制與長效激勵機制。

(三)提升總部專業(yè)能力，推進“一核兩翼”戰(zhàn)略。未來公司的競爭力在很大程度上取決于公司總部各業(yè)務條線的產(chǎn)品提供能力和中后臺的基數(shù)支持、風險管理能力。公司“一核兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略是核心競爭力的載體，大交易業(yè)務提升營業(yè)網(wǎng)點產(chǎn)品銷售、基數(shù)支持和附加服務以及吸引和粘住客戶；投行業(yè)務努力滿足客戶投資需要和資產(chǎn)配置及風險對沖的需要；資管業(yè)務為不同風險偏好的投資者客戶提供吻合度高的投資產(chǎn)品，以滿足不同的投資需求。公司總部各業(yè)務條線必須全力提升業(yè)務能力，應對行業(yè)變革，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。

(四)將IT打造為公司的核心競爭力。公司不斷加強對IT技術的投入，提高IT自主開發(fā)能力，將IT打造成公司的核心競爭力之一。梳理互聯(lián)網(wǎng)思維，通過內(nèi)部業(yè)務協(xié)作、大數(shù)據(jù)運用，實現(xiàn)金融服務的升級，跟上時代發(fā)展的步伐，讓公司成為一家能夠適應互聯(lián)網(wǎng)時代發(fā)展的新興公司。

(五)積極發(fā)展資產(chǎn)負債表業(yè)務。資產(chǎn)負債表業(yè)務是證券公司業(yè)務發(fā)展的重要領域，公司將進一步提供摘要融資杠桿率和交易業(yè)務杠桿率，增加中長期債務融資安排。合理匹配債務結構，充分利用外部資金為增厚公司經(jīng)營業(yè)績服務。

(六)風險管理為業(yè)務發(fā)展護航。行業(yè)變革使證券公司業(yè)務駛向深海，面臨的風險日趨復雜，風險管理水平將直接決定業(yè)務創(chuàng)新速度和發(fā)展規(guī)模，從而決定公司在行業(yè)中的競爭地位。公司要防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，找到業(yè)務發(fā)展和風險控制的平衡點，按照監(jiān)管部門的要求，使銀河成為證券業(yè)中風險管理的新標桿。

三、公司產(chǎn)品創(chuàng)新及業(yè)務創(chuàng)新活動開展情況

目前公司的創(chuàng)新業(yè)務收入占比還比較低，公司收入結構還不盡合理，與領先券商相比還有一定的差距。公司高度重視創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，在業(yè)務創(chuàng)新方面也做了很多工作。

(一)創(chuàng)新資格

去年，公司獲得了轉(zhuǎn)融券、股票質(zhì)押式回購、利率互換交易業(yè)務、私募基金綜合托管業(yè)務試點、受托保險資金管理業(yè)務、柜臺交易業(yè)務、股票收益互換業(yè)務、開展保險機構特殊機構客戶業(yè)務、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主板券商業(yè)務資格等十幾項新業(yè)務資格。

今年，公司獲得了開展客戶證券資金消費支付服務試點、互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務試點、場外市場收益憑證試點、證券投資基金托管業(yè)務等業(yè)務資格。

(二)具有獨創(chuàng)意義的創(chuàng)新產(chǎn)品

1、兩項應用型創(chuàng)新產(chǎn)品。小額標準化股票質(zhì)押式回購(“鑫易雨”)和標準化新股申股購股票質(zhì)押式回購(“鑫易雨”)于2014年4月10日上線。這兩項產(chǎn)品是在股票質(zhì)押式回購教育這一創(chuàng)新業(yè)務的基礎上進行的積極和有益的深度研發(fā)，將原來非標準化的產(chǎn)品進行了標準化，將受眾面由一小部分大機構拓展到更多的核實我公司特別的中小投資者，有利于提升客戶體驗、增加客戶粘性。

2、分級基金A質(zhì)押式報價回購交易。公司是唯一一家可開展此項業(yè)務的證券公司，于2013年8月5日系統(tǒng)正式上線。

(三)業(yè)務創(chuàng)新

1、個股期權：有望6、7月份正式上線。公司正在積極做好個股期權經(jīng)紀業(yè)務的拖進工作，穩(wěn)妥做好個股期權自營與做市業(yè)務準備工作。

2、資產(chǎn)證券化：作為投行與固定收益業(yè)務的轉(zhuǎn)型方向，公司搭建了資產(chǎn)證券化專業(yè)團隊并已開展業(yè)務。

3、新三板：新三板向全國擴容，公司累計推薦掛牌12家企業(yè)。公司對新三板推薦掛牌業(yè)務進行了績效方面的重點支持。

4、優(yōu)先股：成功競標入圍某國大型銀行的優(yōu)先股項目并進場工作。積極開拓其他大型優(yōu)質(zhì)金融類、能源、交通等優(yōu)先股項目。

5、財務顧問：2013年公司并購重組業(yè)務顧問項目8個。其中渤海租賃項目總交易金額81億元，是2013年度經(jīng)中國證監(jiān)會批準的中國企業(yè)海外并購規(guī)模最大的項目，偽劣2013年度獲得中國證監(jiān)會核準的并購重組項目交易規(guī)模第4位。

國債期貨：4月1日正式開展國債期貨業(yè)務。公司初期將以開展套期保值業(yè)務為主，并積極推進套利等相關風險授權等工作。

四、資產(chǎn)配置

公司對創(chuàng)新業(yè)務進行年度資金配置安排，包括：融券(戰(zhàn)略持券)、國債期貨、利率互換、并購基金、新三板直接投資、收益互換、夾層基金等。

五、總結

總之，想要在不斷變化的市場中占有一席之地，那么就要擁抱變化，勇于創(chuàng)新、勇于改革。這樣才能讓公司在經(jīng)濟時代中走出一條適合自己屬于自己的路。

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常利勝(1984-)，男，漢族，內(nèi)蒙古呼和浩特人，在職研究生，南開大學，研究方向：金融。