中小企業(yè)閑置資金投資研究
——以河南C園林綠化企業(yè)為例

（河南科技大學(xué)管理學(xué)院，河南 洛陽 471003）

中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展舉足輕重，近年來隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和中小企業(yè)的不斷成熟，有了一定財富積累的中小企業(yè)，利用企業(yè)閑置資金越來越多地在尋求新的投資機(jī)會［1］。因此，在仔細(xì)梳理中小企業(yè)閑置資金投資的背景及存在的問題后，結(jié)合企業(yè)實際數(shù)據(jù)分析了不同投資種類的特點，給出了有效提高中小企業(yè)閑置資金投資收益的方案，對解決中小企業(yè)閑置資金投資問題具有重要意義。

1 中小企業(yè)閑置資金投資的研究背景和意義

1.1 中小企業(yè)閑置資金投資的研究背景

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用，中小企業(yè)發(fā)展關(guān)乎就業(yè)、民生和社會穩(wěn)定［2］。中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)量的97.3%，他們所提供的就業(yè)崗位占我國總就業(yè)崗位的78%，創(chuàng)造全國GDP的55%，上繳稅收占全國總稅收半數(shù)以上［3］。所以，中小企業(yè)的發(fā)展與國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展緊密相連，中小企業(yè)發(fā)展得更好的同時，國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也能踏上一個新的臺階。在此背景下，研究我國中小企業(yè)閑置資金投資問題具有重要意義。

1.2 中小企業(yè)閑置資金投資的研究意義

我國眾多的中小企業(yè)中，經(jīng)過了艱難的初創(chuàng)期，已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期的中小企業(yè)，有了幾年甚至十幾年的資本積累，企業(yè)所有者手中掌握有一定的財富。目前，這些中小企業(yè)經(jīng)營狀況良好，增速穩(wěn)定，有大量資金處于閑置狀態(tài)［4］。如何利用好手中大量的閑置資本，讓資金走出閑置的狀態(tài)，創(chuàng)造出更大的價值，提高資金的使用效率，為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入的同時增強企業(yè)對抗市場風(fēng)險的能力對中小企業(yè)來說具有重要意義。與此同時，利用經(jīng)濟(jì)市場聯(lián)動性，不僅企業(yè)能夠獲得閑置資金投資帶來的豐厚收益，而且區(qū)域經(jīng)濟(jì)市場也能夠煥發(fā)出新的活力。

2 中小企業(yè)閑置資金投資存在的問題

2.1 投資收益差

理論上來分析，企業(yè)所有者會拿積累的大量資金做出部分投資活動。但是，從中小板里企業(yè)的財務(wù)報告中得到這樣的數(shù)據(jù)，82%的中小板企業(yè)在財務(wù)報告中列示的“投資收益”這一個科目，均為零或負(fù)值［5］。“短期投資”與“長期投資”兩個科目大多也都是空白。

2.2 投資效率低

在投資收益差的情況下，一輪的投資結(jié)束，收回剩余資金的同時，下一輪的投資活動會因為第一輪投資活動帶來的低收益或者是損失，而使接下來的投資活動“望而卻步”，從而造成企業(yè)大量閑置資金進(jìn)行投資活動時的“惡性循環(huán)”。導(dǎo)致投資效率不斷降低，企業(yè)閑置資金留在銀行賬戶里不進(jìn)行任何的投資或再生產(chǎn)。

2.3 投資意識淡薄

首先，由于受企業(yè)閑置資金投資活動收益差和投資效率低的影響，企業(yè)所有者對手中掌握的閑置資金，去進(jìn)行投資活動興趣和積極性不高。通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)所有者對于閑置資金投資活動的看法是：投了會賠錢，不投至少還有個本金。

其次，受中小企業(yè)所有者的文化程度和個人經(jīng)歷的影響，他們往往缺乏系統(tǒng)的財務(wù)管理與公司理財理論知識，對閑置資金發(fā)揮剩余價值沒有正確的認(rèn)識，也不懂讓閑置資金進(jìn)行投資的可靠路徑與方法［6］。

3 案例分析

3.1 案例簡介

C企業(yè)是一家民營中小企業(yè)，已進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，擁有一定存量閑置資金。C企業(yè)的經(jīng)營范圍包括園林規(guī)劃設(shè)計、綠化施工、公園景區(qū)建設(shè)、生態(tài)旅游開發(fā)與建造。C企業(yè)除了提供園林綠化相關(guān)的勞務(wù)和服務(wù)外，目前正在打造一個占地8 000畝，集園林景觀、特色花卉、休閑農(nóng)業(yè)于一體的生態(tài)旅游莊園。根據(jù)其2017年度財務(wù)半年報列示的數(shù)據(jù)，公司現(xiàn)有資產(chǎn)136 001 319.54元，未分配利潤91 164 268.28元，貨幣資金7 357 306.91元。根據(jù)財務(wù)報表可以看出，C企業(yè)經(jīng)過了十幾年的發(fā)展，有了一定存量的資本積累，企業(yè)所有者手中掌握有一定的財富。但是財務(wù)報表中長期投資科目、短期投資科目和投資收益科目均為0。對于C企業(yè)來說，如何利用好手中大量閑置的資本，讓資金脫離閑置的狀態(tài)，創(chuàng)造出更大的價值，提高資金的使用效率，為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入的同時增強企業(yè)對抗市場風(fēng)險的能力，顯得十分有必要。

3.2 C企業(yè)閑置資金投資存在的問題

3.2.1 投資收益差。通過分析C企業(yè)三年來的財務(wù)報表可以發(fā)現(xiàn)，三年以來C企業(yè)的投資收益為零。大量的閑置資金存放在企業(yè)的銀行賬戶里，不做任何投資活動，僅僅停留在銀行賬戶里享受著微薄的活期存款利率。

C企業(yè)曾在2014年7月，先后將950萬元投給兩家投資擔(dān)保公司，至2015年底時，兩家投資擔(dān)保公司先后倒閉。C企業(yè)不僅沒有賺到合同約定的收益，950萬元的本金也隨著投資擔(dān)保公司的“跑路”而打了水漂。

3.2.2 投資效率低。C企業(yè)三年以來拿閑置資金進(jìn)行的投資活動僅有2014年950萬元的民間投資擔(dān)保這一項，其后再無任何閑置資金的投資活動。C企業(yè)每年經(jīng)營帶來的利潤收入和盈余公積就停留在銀行賬戶里，閑置資金的投資效率低。

3.2.3 投資意識淡薄。C企業(yè)所有者受文化程度和個人經(jīng)歷的影響，對財務(wù)管理和公司理財?shù)牧私獠簧钊搿⒉幌到y(tǒng)，同時又受到之前民間投資擔(dān)保公司950萬元的失敗投資經(jīng)歷影響，對企業(yè)閑置資金投資活動的意識淡薄。

3.3 企業(yè)閑置資金進(jìn)行投資活動的準(zhǔn)備措施

3.3.1 合理評估企業(yè)閑置資金的數(shù)量與時間關(guān)系。通過對企業(yè)日常財務(wù)的監(jiān)督和管理，明確企業(yè)現(xiàn)金流量與時間關(guān)系，從企業(yè)現(xiàn)有資金中劃分出閑置資金的閑置期限和數(shù)量［7］。并且根據(jù)長期以來企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)律，測算出資金使用規(guī)律，最大限度地讓閑置資金進(jìn)行投資的同時，不會對企業(yè)日常經(jīng)營造成不良影響［8］。

根據(jù)5年來的經(jīng)營情況，C公司日常資金使用量不大。首先，最頻繁的業(yè)務(wù)就是承接園林綠化或建筑施工的規(guī)劃設(shè)計工作。規(guī)劃設(shè)計由C公司設(shè)計部門負(fù)責(zé)，用辦公室電腦進(jìn)行完成，對企業(yè)閑置資金的需求極小。其次，在進(jìn)行園林綠化和建筑施工項目的時候，偶爾會對企業(yè)閑置資金有需求，但項目發(fā)包方也會按照項目進(jìn)度及時付款，所以即使C公司在承接大型綠化施工項目時，對這一部分閑置資金需求也不是很大。最后，生態(tài)農(nóng)業(yè)園種植大量的牡丹，已經(jīng)開放營業(yè)，并獲得營業(yè)收入，在每年3月牡丹開放前，牡丹園的翻修、裝飾、園區(qū)改造、設(shè)施更新等，對企業(yè)閑置資金有一部分需求，資金需求量在150萬左右，資金需求時間為每年的3月份至4月份。

3.3.2 合理測算企業(yè)自身的投資能力。有了對企業(yè)閑置資金的數(shù)量與時間關(guān)系的合理測算，投資者就可以在此基礎(chǔ)上衡量出自己的投資能力。在保證收益的同時也要控制好風(fēng)險，所以決定從所有閑置資金中拿出多大的部分來進(jìn)行投資也十分重要。

C企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，利潤增長率穩(wěn)定，并對未來企業(yè)的經(jīng)營狀況有著良好的預(yù)期，可以接受超過一年期的長期實業(yè)投資項目。C企業(yè)的閑置資金總額為7 357 306.91元，經(jīng)過與C企業(yè)管理層溝通、分析與測算后，去除掉資本公積、盈余公積、留存收益、經(jīng)營備用金之外，可以拿來投資的長期閑置資金保守存量有30 000 000.00元。

3.3.3 確定企業(yè)的風(fēng)險承受能力。投資人為了追求高收益，盲目地選擇風(fēng)險過高的投資活動，從而造成不良后果，也都應(yīng)在企業(yè)所有者的考慮范圍之內(nèi)［9］。不能因為閑置資金的投資，影響了企業(yè)的正常運營。為了確定企業(yè)風(fēng)險的承受能力，就要從兩個方面考慮：一是未來經(jīng)營活動造成的資金急需情況的可能性。二是企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)實力。從這兩方面綜合衡量出企業(yè)對閑置資金投資活動的風(fēng)險承受能力。

從企業(yè)閑置資金中拿出來做投資用途的資金總額是經(jīng)過保守測算的，即使投資失敗也不影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。同時，C企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，利潤增長穩(wěn)定，并對未來企業(yè)的經(jīng)營狀況有著良好的預(yù)期，能夠承受的風(fēng)險也較強。

3.4 企業(yè)閑置資金投資方案的設(shè)計

投資方案的設(shè)計要圍繞著企業(yè)日常經(jīng)營活動展開，在保有投資本金的基礎(chǔ)上創(chuàng)造收益，同時要有充分的資金可以在短時間內(nèi)提現(xiàn)，以彌補企業(yè)正常經(jīng)營活動中出現(xiàn)的緊急性的資金缺口［10］。金融類投資可以在企業(yè)出現(xiàn)緊急性資金缺口時短時間內(nèi)提現(xiàn)，同時又能夠最大限度地保證本金的安全，金融類投資的配比應(yīng)占閑置資金投資的較大比重。為滿足C企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，上下游相關(guān)實業(yè)投資方案緊密圍繞苗木與綠化展開。

表1 金融類投資預(yù)計收益表

3.4.1 金融類投資

一天通知存款與七天通知存款，在可投資的閑置資金總額中共占了20%的比重，在剔除資本公積、盈余公積、留存收益與經(jīng)營備用金之外，通知存款變現(xiàn)速度快，最快一天內(nèi)就可變現(xiàn)，用于企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的資金急需狀況的處理。一天通知存款與七天通知存款雖然收益率低，但在企業(yè)閑置資金投資中，是企業(yè)閑置資金投資中穩(wěn)妥和應(yīng)急的最佳選擇。即使一天通知存款與七天通知存款的收益率較其他投資品種低，但也遠(yuǎn)高于銀行活期存款。

貨幣市場基金是基金中最穩(wěn)妥、風(fēng)險最小的一類。據(jù)各個基金公司的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年貨幣市場基金的平均年收益率為4.2%?；旌吓渲眯突?，其風(fēng)險低于股票基金，是一種可以根據(jù)貨幣市場、債券市場、股票市場三者靈活調(diào)整投資比率，投資風(fēng)險適中的基金類型。2017年上半年貨幣市場基金的平均年收益率為11.3%。貨幣市場基金和混合配置型基金的收益都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行活期存款的收益。

C企業(yè)可用于投資的閑置資金中，70%用于金融類投資，預(yù)計年收益額為122.7萬元。對比閑置狀態(tài)下，2 100萬元銀行活期存款的收益額僅為6.3萬元。

3.4.2 上下游產(chǎn)業(yè)投資。C企業(yè)為園林綠化企業(yè)，在日常的經(jīng)營活動中，苗木是C企業(yè)的主要原材料。苗木批量購進(jìn)的數(shù)量越大，價格越低。苗木的生長期越長，苗木體積越大，價格越高。

但是在C企業(yè)日常經(jīng)營中常出現(xiàn)這樣的問題，一個小的綠化項目，所需的苗木數(shù)量也少，從全國各個林場購進(jìn)時，苗木種類分散、采購難度大、采購成本高，而且長途販運導(dǎo)致苗木移栽成活率低，進(jìn)而導(dǎo)致C企業(yè)利潤空間的下降。

為了解決這個問題，也為了拓寬C企業(yè)的經(jīng)營范圍，形成資源優(yōu)勢互補，降低苗木成本和采購難度，C企業(yè)在實業(yè)投資方面，可以利用C企業(yè)自有生態(tài)園的1 200畝空地資源，以及生態(tài)園里的大量的剩余勞動力，批量購進(jìn)低齡苗木，在生態(tài)園內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)林的栽種。

在C企業(yè)自有生態(tài)園中栽種苗木，不僅提高了牡丹生態(tài)園內(nèi)的綠化面積，也能提高景區(qū)的質(zhì)量。而且，在項目需要苗木時，也能快速地移栽，降低了苗木的成本，提高了苗木移栽的存活率，也提高了C企業(yè)的利潤空間。同時，C企業(yè)也拓寬了自己的經(jīng)營范圍，將上游的苗木種植與C企業(yè)自己的建筑綠化有機(jī)結(jié)合，形成優(yōu)勢資源的集合。

由表2可以得知，即使苗木不被C企業(yè)在綠化施工中使用，作為經(jīng)濟(jì)林種在生態(tài)園的空地上，由生態(tài)園現(xiàn)有的大量季節(jié)性空余勞動力栽種，一年后根據(jù)苗木市場價格也可獲利。1 200畝現(xiàn)有土地，常用的6個樹種，預(yù)計年收益合計1 019 646元。

4 結(jié)論與啟示

本文通過梳理中小企業(yè)閑置資金存在投資收益差、效率低、投資意識淡薄的問題，結(jié)合C企業(yè)的實際數(shù)據(jù)和各類投資工具的特點，以具體實例的形式給出具有可觀收益的投資方案。隨著市場經(jīng)濟(jì)競爭日趨激烈，中小企業(yè)在日常經(jīng)營中，應(yīng)提高閑置資金的投資效率，金融類投資可在最大程度保證本金安全的情況下創(chuàng)造投資收益，企業(yè)上下游實業(yè)投資使得中小企業(yè)在獲得直接收益的同時，形成企業(yè)優(yōu)勢集聚，資金的良性循環(huán)也加強了企業(yè)自身對抗風(fēng)險的能力。

表2 常用苗木價格及收益表

需要注意的是，在進(jìn)行企業(yè)閑置資金投資活動之前，企業(yè)所有者和企業(yè)財務(wù)管理人員應(yīng)對企業(yè)可用于投資的閑置資金數(shù)量進(jìn)行科學(xué)的測算，從企業(yè)的資金中分離出閑置資金。企業(yè)閑置資金投資是以不影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營為原則，所以在測算之后，還要充分預(yù)留出一些資金，以備彌補企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中出現(xiàn)的緊急性資金缺口。在明確企業(yè)可用于投資的閑置資金數(shù)量之后，讓資本走出停滯的狀態(tài)，在保證資金安全的情況下，通過科學(xué)測算和合理規(guī)劃去創(chuàng)造更大的價值。投資者要避免只為追逐高收益而忽略風(fēng)險的盲目投資，在保證資金安全的條件下，利用企業(yè)閑置資金為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。

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