安井食品 高端速凍食品領先企業(yè)

公司產(chǎn)品定位高端，并以300多種產(chǎn)品成為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品線較為豐富的企業(yè)之一。

安井食品（603345.SH，下稱“公司”）主要從事火鍋料制品和速凍面米制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品定位聚焦高端，公司堅持“市場導向+技術創(chuàng)新”的經(jīng)營思路，經(jīng)過十余年發(fā)展，公司形成了以華東地區(qū)為中心、輻射全國的營銷網(wǎng)絡，逐步成長為國內(nèi)具有影響力和知名度的速凍食品生產(chǎn)企業(yè)。

速凍食品迎合了現(xiàn)階段消費者的消費觀念和快捷的生活需要，近年來，中國速凍食品發(fā)展速度較快，2014年速凍食品市場規(guī)模達到715億元，十年來復合增速達31.8%，目前仍保持10%左右的增速。

與發(fā)達國家相比，美國速凍食品人均消費量為90千克，歐盟為45千克，日本速凍食品人均消費量在20千克左右，而中國人均消費量僅為9千克，和歐美日三國家還有較大的差距，未來上升空間可觀。

同時，隨著中國城鎮(zhèn)化進程以及居民收入水平的提升，隨著冷鏈運輸在國內(nèi)的不斷延伸，將進一步促使速凍食品的迅速發(fā)展。

得益于速凍食品行業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展以及公司的多品類發(fā)展策略，安井食品的經(jīng)營業(yè)績始終保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，近年來公司主營業(yè)務收入增速維持在13%以上。

公司產(chǎn)品多樣化，聚焦高端定位，以此致力于滿足豐富多樣的消費需求，同時提高品牌美譽度和企業(yè)競爭力。公司主要經(jīng)營“安井”品牌速凍食品，執(zhí)行“火鍋料制品為主、面米制品為輔”的產(chǎn)品策略，產(chǎn)品種類多樣，包括速凍魚糜制品、速凍肉制品、速凍面米制品等300多種產(chǎn)品，成為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品線較為豐富的企業(yè)之一。

為了滿足消費者多樣化的口味需求，以及提升產(chǎn)品競爭力，公司推出“戰(zhàn)略大單品”營銷策略，如福州魚丸系列、霞迷餃等，同時不斷推出新研制的產(chǎn)品，帶動銷售增長，戰(zhàn)略大單品和新品的持續(xù)增長帶動其他單品的快速增長，從而進一步實現(xiàn)銷售業(yè)績的快速增長。

數(shù)據(jù)顯示，公司開發(fā)的大單品為霞迷餃、尿肉丸、千夜豆腐、爆汁小魚丸、手抓餅等，所帶來的單品收入從2013年的5.31億元增長至2015年的9.47億元，年復合增長率高達33.59%，在總銷售收入中的占比從29.71%提升至36.97%，大單品銷售增長額占營業(yè)收入增長額的50%以上，以點帶面成效顯著，有效帶動了銷售收入的增長。

同時，公司不斷開發(fā)新品，以滿足消費者的口味需求，比如紫薯包、燒魚板、太湖燕餃、魚豆干等，新品有效地帶動了銷售規(guī)模的擴大。公司在2013-2015年均推出了新品，總計新品收入從2013年的1.94億元增長至2015年的6.12億元，年復合增長率高達77.61%，2015年占總收入的23.90%，新品銷售增長對火鍋料制品銷售收入增長的影響高達50%，對面米制品銷售收入增長的影響高達71%。

目前，公司擁有國家級企業(yè)技術中心和廈門市速凍食品重點實驗室，擁有較強的技術創(chuàng)新能力，可保障未來的新品開發(fā)推動能力。

平安證券預計，展望未來，隨著關東煮、麻辣燙、燒烤等休閑小吃興起，速凍魚糜、速凍肉制品不僅局限于火鍋消費，其應用場景變得多樣化，市場覆蓋面更廣，2B端火鍋料理市場份額持續(xù)擴大，為行業(yè)帶來增長空間。速凍食物品類擴張性強，從原來傳統(tǒng)的魚丸、肉丸、水餃、湯圓，到現(xiàn)在的速凍面點、蛋糕、牛排、比薩等，行業(yè)的品類創(chuàng)新一直在持續(xù)上行。公司有著優(yōu)秀的產(chǎn)品創(chuàng)新機制與渠道推廣能力，受益于市場擴張與品類延伸，有望獲得持續(xù)成長。

此次，公司擬向社會公開發(fā)行人民幣普通股5401萬股。募集資金擬投向以下三個項目：泰州安井新建年產(chǎn)16萬噸速凍調(diào)制食品項目；無錫民生擴建年產(chǎn)4.5萬噸速凍調(diào)制品食品項目；安井技術研發(fā)中心項目。

公司擴充產(chǎn)能項目落地后，年產(chǎn)能將增加20.5萬噸，增長85.56%，產(chǎn)能瓶頸打破后，公司有望迎來快速增長。按照公司預計，泰州工廠完成后年收入可達18.6億元，凈利1.4億元，凈利率7.4%；無錫工廠完成后收入可達6.4億元，凈利0.6億元，凈利率8.8%。