區(qū)塊鏈將改變金融服務(wù)

王鈺

理論上，在技術(shù)識(shí)別能力足夠的情況下，區(qū)塊鏈能讓交易雙方無(wú)須借助第三方信用中介開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)全球低成本的價(jià)值轉(zhuǎn)移。

當(dāng)前火爆的互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮在全球范圍改變了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)模式，但直銷銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)券商等平臺(tái)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)還是在于渠道的爭(zhēng)奪、經(jīng)營(yíng)模式的改變，而區(qū)塊鏈技術(shù)有望將金融業(yè)的下一個(gè)發(fā)展階段推向更加接近金融本質(zhì)的層面——信用。理論上，在技術(shù)識(shí)別能力足夠的情況下，它能讓交易雙方無(wú)須借助第三方信用中介開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)全球低成本的價(jià)值轉(zhuǎn)移。

左圖展示了區(qū)塊鏈技術(shù)可能改變的8個(gè)金融服務(wù)關(guān)鍵領(lǐng)域，本文著重對(duì)其中5方面的應(yīng)用進(jìn)行闡述。

數(shù)字貨幣

目前，區(qū)塊鏈技術(shù)最廣泛、最成功的運(yùn)用是以比特幣為代表的數(shù)字貨幣。近年來(lái)數(shù)字貨幣的發(fā)展很快，由于去中心化信用和頻繁交易的特點(diǎn)，使得其具有較高的交易流通價(jià)值，并能夠通過(guò)開(kāi)發(fā)對(duì)沖性金融衍生品作為準(zhǔn)超主權(quán)貨幣，保持相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格。數(shù)字貨幣建立了主權(quán)貨幣背書(shū)下的數(shù)字貨幣交易信用，交易量越大、交易越頻繁，數(shù)字貨幣交易信用基礎(chǔ)就越牢固。一旦在全球范圍實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈信用體系，數(shù)字貨幣將成為類黃金的全球通用支付信用。

支付清算

現(xiàn)階段商業(yè)貿(mào)易交易清算支付都要借助于銀行，這種傳統(tǒng)的通過(guò)中介進(jìn)行交易的方式要經(jīng)過(guò)開(kāi)戶行、對(duì)手行、央行、境外銀行（代理行或本行境外分支機(jī)構(gòu)）。在此過(guò)程中每一個(gè)機(jī)構(gòu)都有自己的賬務(wù)系統(tǒng)，彼此之間需要建立代理關(guān)系，需要有授信額度；每筆交易需要在本銀行記錄，還要與交易對(duì)手進(jìn)行清算和對(duì)賬等，導(dǎo)致交易速度慢，成本高。與傳統(tǒng)支付體系相比，區(qū)塊鏈支付為交易雙方直接進(jìn)行，不涉及中間機(jī)構(gòu)，即使部分網(wǎng)絡(luò)癱瘓也不影響整個(gè)系統(tǒng)運(yùn)行。如果基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建一套通用的分布式銀行間金融交易協(xié)議，為用戶提供跨境、任意幣種實(shí)時(shí)支付清算服務(wù)，則跨境支付將會(huì)變得便捷和成本低廉。

以跨境匯兌為例，如果在本國(guó)的一家小型銀行開(kāi)戶，向境外另一家小型銀行匯款，傳統(tǒng)SWIFT體系下的轉(zhuǎn)賬過(guò)程中需要如下步驟：第一，向自己所屬的小型銀行提交申請(qǐng)；第二，小型銀行向簽有匯兌條款的同國(guó)大型銀行提交申請(qǐng)；第三，大型銀行電匯境外合作銀行；第四，合作銀行向境外小型銀行匯款。目前而言，根據(jù)所在國(guó)不同，該過(guò)程需要10分鐘至兩天不等。如果使用基于區(qū)塊鏈的結(jié)算技術(shù)，在匯出人民幣的同時(shí)在做市商處進(jìn)行掛單，世界上某個(gè)參與體系的交易銀行接單，雙方握手從而完成兌換，支付平均確認(rèn)的速度則在幾秒之內(nèi)。

數(shù)字票據(jù)

數(shù)字票據(jù)是結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)和票據(jù)屬性、法規(guī)、市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)出的一種全新的票據(jù)展現(xiàn)形式，與現(xiàn)有的電子票據(jù)體系的技術(shù)架構(gòu)完全不同。數(shù)字票據(jù)的核心優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在3個(gè)方面。一是實(shí)現(xiàn)票據(jù)價(jià)值傳遞的去中介化。在傳統(tǒng)票據(jù)交易中，往往票據(jù)中介利用信息差進(jìn)行撮合，借助區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易后，票據(jù)中介將失去中介職能，重新進(jìn)行身份定位。二是有效防范票據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈由于具有不可篡改的時(shí)間戳和全網(wǎng)公開(kāi)的特性，一旦交易，將不會(huì)存在賴賬現(xiàn)象，從而避免了紙票“一票多賣”、電票打款背書(shū)不同步的問(wèn)題。三是系統(tǒng)的搭建和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)不需要中心服務(wù)器，省去了中心應(yīng)用和接入系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)成本，降低了傳統(tǒng)模式下系統(tǒng)的維護(hù)和優(yōu)化成本，減少了系統(tǒng)中心化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。四是規(guī)范市場(chǎng)秩序，降低監(jiān)管成本。區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)前后相連構(gòu)成的不可篡改的時(shí)間戳，使得監(jiān)管的調(diào)閱成本大大降低，而完全透明的數(shù)據(jù)管理體系提供了可信任的追溯途徑，并且可以在鏈條中針對(duì)監(jiān)管規(guī)則通過(guò)編程建立共用約束代碼，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管政策全覆蓋和硬控制。

權(quán)益證明

區(qū)塊鏈每個(gè)參與維護(hù)節(jié)點(diǎn)都能獲得一份完整的數(shù)據(jù)記錄，利用區(qū)塊鏈可靠和集體維護(hù)的特點(diǎn)，可對(duì)權(quán)益的所有者確權(quán)。對(duì)于存儲(chǔ)永久性記錄的需求，區(qū)塊鏈?zhǔn)抢硐虢鉀Q方案，適用于土地所有權(quán)、股權(quán)交易等場(chǎng)景。其中股權(quán)證明是目前嘗試應(yīng)用最多的領(lǐng)域，股權(quán)所有者憑借私鑰，可證明對(duì)該股權(quán)的所有權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)通過(guò)區(qū)塊鏈系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓給下家，產(chǎn)權(quán)明晰，記錄明確，整個(gè)過(guò)程無(wú)須第三方的參與。

在倫敦舉辦的2015年歐洲卓越貿(mào)易技術(shù)金融新聞獎(jiǎng)的主題演講中，納斯達(dá)克首席執(zhí)行官Bob Greifeld宣布，該交易所打算使用區(qū)塊鏈技術(shù)管理代理投票系統(tǒng)。代理投票本來(lái)是由一家上市交易所使用的一項(xiàng)重要而又費(fèi)時(shí)的操作，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用可以讓股東們不必出席公司周年大會(huì)就能參與投票，人們用自己的手機(jī)就能投票，并且永遠(yuǎn)保存投票記錄。區(qū)塊鏈技術(shù)被視為股權(quán)交易領(lǐng)域能夠在更短時(shí)間內(nèi)確保透明交易的先進(jìn)技術(shù)。

銀行征信

目前，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的開(kāi)展，無(wú)論是針對(duì)企業(yè)還是個(gè)人，最基礎(chǔ)的考量是借款主體本身所具備的金融信用。各家銀行將每個(gè)借款主體的還款情況上傳至央行的征信中心，需要查詢時(shí)，在客戶授權(quán)的前提下，再?gòu)难胄姓餍胖行南螺d參考。這其中存在信息不完整、數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確、使用效率低、使用成本高等問(wèn)題。在這一領(lǐng)域，區(qū)塊鏈的優(yōu)勢(shì)在于依靠程序算法自動(dòng)記錄海量信息，并存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的每一臺(tái)計(jì)算機(jī)上，信息透明、篡改難度高、使用成本低。各商業(yè)銀行以加密的形式存儲(chǔ)并共享客戶在本機(jī)構(gòu)的信用狀況，客戶申請(qǐng)貸款時(shí)不必再到央行申請(qǐng)查詢征信，貸款機(jī)構(gòu)通過(guò)調(diào)取區(qū)塊鏈的相應(yīng)信息數(shù)據(jù)即可完成全部征信工作。

告別元年，從浮躁到淡定，從概念到落地，區(qū)塊鏈技術(shù)極具應(yīng)用價(jià)值，這一價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，還需要商業(yè)機(jī)構(gòu)、政府和用戶的共同推動(dòng)，以逐漸形成一個(gè)交易、監(jiān)管和執(zhí)行成本不斷降低的區(qū)塊鏈環(huán)境，催生出改變游戲規(guī)則的新產(chǎn)品，從而真正引爆該技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)理念許諾的美好前景。