淺談企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)利率市場化

中國石化財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司 丁寧

淺談企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)利率市場化

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隨著中央進(jìn)一步深化改革，利率市場化將不在是口頭上的表述，如今使用利率工具的模式將會(huì)得到巨大改變，中國的金融機(jī)構(gòu)也會(huì)遭遇一場新的金融洗牌，這都給企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司帶了的發(fā)展與挑戰(zhàn)。本文以企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為例，集中探討在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，如何應(yīng)對(duì)利率市場化。

企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)公司 利率市場化

一、利率市場化的概念及現(xiàn)狀

利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在狹義貨幣市場進(jìn)行融資的利率價(jià)格由市場資金供需來決定。它包括利率管理的市場化、利率決定的市場化、利率傳導(dǎo)的市場化、利率結(jié)構(gòu)的市場化。金融機(jī)構(gòu)自主決定利率，并根據(jù)資金供需狀況及對(duì)金融市場發(fā)展趨勢的判斷來市場化調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以國家中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，開放利率管制，以貨幣市場為中介，決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。中國已于1996年放開了同業(yè)拆借利率，向市場利率邁出了堅(jiān)實(shí)的第一步，它是一個(gè)長期發(fā)展的歷程。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)高度重視到利率市場化形勢的緊迫性，積極研究應(yīng)對(duì)措施，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司穩(wěn)定增利，保障企業(yè)集團(tuán)穩(wěn)定發(fā)展。金融貨幣市場供求量千變?nèi)f化，利率市場化就根據(jù)資金雙方博弈自主產(chǎn)生利率定價(jià)的機(jī)制，國際金融市場上又稱此為為利率自由化。它包含兩個(gè)決定性因素：一是利率管理的市場化；二是決定方式。自從中國加入世界貿(mào)易組織之后，真正實(shí)現(xiàn)利率市場化并良好運(yùn)行變得更為緊迫，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在自身發(fā)展過程中所作創(chuàng)新所得經(jīng)驗(yàn)也都為利率市場化的改革創(chuàng)新提供良好基礎(chǔ)。

二、利率市場化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響

(一)利率市場化實(shí)施以來的初步影響

在財(cái)務(wù)公司日常經(jīng)營過程中，與利率變化緊密相連的有以下基本業(yè)務(wù)：對(duì)成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、吸收成員單位的存款、對(duì)成員單位辦理貸款及融資租賃、同業(yè)拆借，它們的收益額很大程度由存貸款的利率差決定。利率市場化的改革實(shí)施顛覆了原有利率定價(jià)體系，存貸款利率變化也更多的由央行調(diào)控市場調(diào)節(jié)兩方面主導(dǎo)。從短期影響來看，首先要明確的是財(cái)務(wù)公司的利率定價(jià)原則，借鑒我國商業(yè)銀行在存貸款業(yè)務(wù)上擁有絕對(duì)的定價(jià)權(quán)的歷史淵源，相當(dāng)多數(shù)財(cái)務(wù)公司在指定利率定價(jià)原則方面，多使用跟隨策略，緊盯大行定價(jià)步伐，因此利率市場化的變革短期內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)公司存貸款經(jīng)營收益不會(huì)有太大影響。

(二)利率市場化對(duì)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響

目前，國內(nèi)的存款利率還未完全放開，存款利率市場化節(jié)奏還不夠明顯。下一步，當(dāng)存款利率真正實(shí)現(xiàn)市場化后，相當(dāng)多數(shù)財(cái)務(wù)公司將面臨著更加殘酷的紅海競爭，因?yàn)樨?cái)務(wù)公司將直面廣大商業(yè)銀行的吸收存款的競爭性行為，這將面臨內(nèi)部成員單位存款流失，尤其是表外資金流失更加明顯，存款業(yè)務(wù)的成本明顯加大，成本控制會(huì)成為重中之重，利率市場波動(dòng)頻率，貨幣市場金融風(fēng)險(xiǎn)加大。隨著中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)趨勢的不斷落地，利率市場化改革繼續(xù)走向深入，必將造成金融市場存貸款利差進(jìn)一步縮小，大大減少存貸款業(yè)務(wù)的盈利能力，降低該業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)公司盈利體系中的定位及位置，給企業(yè)集團(tuán)成員單位在資金管理和資金結(jié)算等方面帶來顯著影響，更深層次影響到整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略定位及計(jì)劃。

(三)利率市場化對(duì)財(cái)務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)定位的影響

財(cái)務(wù)公司與商業(yè)銀行相比，受政策制約面廣，開展業(yè)務(wù)面窄，客戶群基本局限于集團(tuán)公司成員單位，所以當(dāng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的盈利能力受到利率市場化的影響時(shí)，較易因利率的市場變動(dòng)、利差的縮小等因素導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)盈利水平下降。而企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的其它涉及租賃業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、外匯交易等相關(guān)金融業(yè)務(wù)公司或?qū)I(yè)公司的功能進(jìn)一步增強(qiáng)，適應(yīng)市場化的能力進(jìn)一步得到提高提升，它們在某些業(yè)務(wù)上將與財(cái)務(wù)公司形成直接或間接的摩擦，同室操戈或會(huì)成為常態(tài)。在現(xiàn)有政策及制度體系下，如果財(cái)務(wù)公司不能有效創(chuàng)新業(yè)務(wù)，能力增強(qiáng)自身造血能力及盈利能力，提升經(jīng)營業(yè)務(wù)的廣度深度，提高服務(wù)的質(zhì)量和水平，那么財(cái)務(wù)公司很容易邊緣化，甚至單純降格為企業(yè)集團(tuán)的大結(jié)算中心。

三、利率市場化背景下企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的應(yīng)對(duì)策略

(一)高度重視利率市場化對(duì)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的影響

利率市場化實(shí)施以來，企業(yè)集團(tuán)各個(gè)層級(jí)的單位面臨的內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜多變，市場利率的波動(dòng)頻率進(jìn)一步增多、市場利率的震蕩幅度進(jìn)一步的加大，財(cái)務(wù)公司管理自身利率的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升。財(cái)務(wù)公司成立的目的就是服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)及下屬成員單位，要為集團(tuán)內(nèi)的客戶提供專業(yè)化多樣化金融服務(wù)。它是整個(gè)集團(tuán)連接外部金融市場的紐帶，通過財(cái)務(wù)公司這個(gè)中間平臺(tái)，更好統(tǒng)籌整個(gè)集團(tuán)的資金管理，降低財(cái)務(wù)成本費(fèi)，一定程度上規(guī)避金融市場尤其是貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展。

(二)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)貸款利率市場化的策略

一是對(duì)貸款企業(yè)信用評(píng)級(jí)。基于客戶主要為內(nèi)部成員企業(yè)這方面先天優(yōu)勢，客戶資料齊全，借鑒相關(guān)銀行的評(píng)級(jí)結(jié)果，可自建合適的企業(yè)信用等級(jí)。二是利率折算優(yōu)惠。可以按照貸款企業(yè)前幾年度在財(cái)務(wù)公司的日均存貸款狀況，給予不同層級(jí)的優(yōu)惠幅度，吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)加大存款力度。按照企業(yè)常用貸款量，計(jì)算應(yīng)抵扣的存款優(yōu)惠利率。但對(duì)于個(gè)別企業(yè)評(píng)級(jí)高、日均存款量遠(yuǎn)大于貸款量的企業(yè)，不能突破的最低利率。

(三)充分利用好利率競價(jià)市場，進(jìn)一步加快創(chuàng)新的腳步

財(cái)務(wù)公司在充分分析及準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上，應(yīng)該大膽參與到利率市場的競價(jià)游戲中去，抓住市場調(diào)節(jié)這個(gè)牛鼻子，深度掌握利率市場的游戲規(guī)律和模式。目前我國已建成相應(yīng)的同業(yè)拆借市場、債券市場等金融交易場所。財(cái)務(wù)公司應(yīng)通過對(duì)各種金融市場的深度了解，擇機(jī)進(jìn)一步加大參與度，創(chuàng)新新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)，提高公司的經(jīng)營服務(wù)的廣度和深度。

(四)其他可行的措施

企業(yè)在日常管理中，抓緊對(duì)專業(yè)人才的培養(yǎng)，可以多開展“走出去、請(qǐng)進(jìn)來”等一系列活動(dòng)，學(xué)習(xí)好的經(jīng)驗(yàn)和方法。不斷加強(qiáng)基本功訓(xùn)練，創(chuàng)新服務(wù)客戶的方法措施，對(duì)客戶的需求反饋要具備個(gè)性、不能千篇一律模板化應(yīng)對(duì)。持續(xù)重視風(fēng)險(xiǎn)管理，在困苦中積累經(jīng)驗(yàn)尋找出路，真正利用好利率市場化這個(gè)工具平臺(tái)，為集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在利率化市場下提供強(qiáng)大的競爭能力，服務(wù)好整個(gè)集團(tuán)公司，并使財(cái)務(wù)公司得到可持續(xù)發(fā)展。

[1]李宏瑾.利率市場化對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)[J].國際金融研究，2015（2）

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[3]楊有紅,劉國棟.利率市場化背景下企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)策略[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2015（9）