境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制策略探究

中鐵十九局集團(tuán)有限公司國(guó)際建設(shè)分公司 曾軍

境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制策略探究

中鐵十九局集團(tuán)有限公司國(guó)際建設(shè)分公司 曾軍

近年來，很多施工企業(yè)開始邁向了國(guó)際化發(fā)展道路，承接的國(guó)際施工項(xiàng)目數(shù)量愈來愈多。國(guó)際施工項(xiàng)目能夠?yàn)檫@些企業(yè)帶來不菲的經(jīng)濟(jì)效益，但在項(xiàng)目實(shí)施過程中，施工企業(yè)也面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)便是其中之一?；诖?，本文對(duì)境外企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并提出了相關(guān)策略，以供參考。

境外施工 匯率風(fēng)險(xiǎn) 控制

一、匯率風(fēng)險(xiǎn)概述

匯率風(fēng)險(xiǎn)即外匯風(fēng)險(xiǎn)，指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)開展的一段時(shí)間內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)體間貨幣種類不同，受匯率波動(dòng)造成價(jià)值浮動(dòng)的可能性。匯率風(fēng)險(xiǎn)與多方面因素相關(guān)，包括通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異、國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境等。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要包括三個(gè)類別：一是換算風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表處理的過程中，可能會(huì)由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致賬面出現(xiàn)一定損失。二是交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際交易過程中，部分情況下會(huì)通過外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付。當(dāng)匯率出現(xiàn)一定變化或波動(dòng)時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體出現(xiàn)損失。三是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際施工當(dāng)中，受匯率影響會(huì)對(duì)項(xiàng)目工程量、成本造成一定影響，這不僅會(huì)影響到企業(yè)未來的收益，還會(huì)帶來現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及營(yíng)業(yè)收入風(fēng)險(xiǎn)等。境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，必須采取有效措施進(jìn)行控制，為施工企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)環(huán)境。

二、境外施工企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)困境

首先，財(cái)務(wù)價(jià)值波動(dòng)及區(qū)域政策變化可能會(huì)進(jìn)一步放大境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)。其次，國(guó)家政治穩(wěn)定程度會(huì)對(duì)貨幣匯率產(chǎn)生潛在性影響。當(dāng)某國(guó)政局不穩(wěn)定時(shí)，會(huì)造成投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)失去信心，使得該國(guó)貨幣匯率受到影響。再者，新聞媒體效應(yīng)也會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。多數(shù)投資者會(huì)根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)新聞來判斷外匯趨勢(shì)，并以此來決定外匯買賣行為，這必然會(huì)引起供求關(guān)系變動(dòng)，導(dǎo)致一定程度的匯率波動(dòng)。

三、加強(qiáng)境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制的有效策略

(一)完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

匯率風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)自動(dòng)消除，但卻能夠采取一定措施進(jìn)行規(guī)避。境外施工企業(yè)在簽訂合同時(shí)，可適當(dāng)設(shè)置相應(yīng)的業(yè)務(wù)約定條款來降低匯率交易風(fēng)險(xiǎn)。例如，可選用固定匯率計(jì)量的方式來進(jìn)行款項(xiàng)支付。當(dāng)匯率波動(dòng)較大時(shí)，允許雙方進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕灰最~度調(diào)整，以保障雙方利益，將匯兌損益控制在合理范圍內(nèi)。同時(shí)，要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境、政治環(huán)境合理篩選計(jì)價(jià)貨幣。為有效控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，可根據(jù)一定比例對(duì)兩國(guó)貨幣進(jìn)行組合，實(shí)現(xiàn)貨幣支出與收入相互配比。資產(chǎn)負(fù)債表所涉及的項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生一定的折算風(fēng)險(xiǎn)。在應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，可通過匹配外幣資產(chǎn)及負(fù)債來控制風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)價(jià)貨幣看漲時(shí)，可適當(dāng)增加外幣資產(chǎn)，并減少外幣負(fù)債；當(dāng)計(jì)價(jià)貨幣看跌時(shí)，可適當(dāng)減少外幣資產(chǎn)，并增加外幣負(fù)債，讓外幣資產(chǎn)及負(fù)債能夠相互匹配。另外，境外施工企業(yè)要不斷完善匯率管理模式，構(gòu)建可靠的匯率風(fēng)險(xiǎn)管控體系，讓自身能夠應(yīng)對(duì)外界環(huán)境所帶來的沖擊。

(二)合理選用金融衍生工具

境外施工企業(yè)通過合理應(yīng)用金融衍生工具，能夠降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。例如，采取遠(yuǎn)期結(jié)售外匯套期保值辦法可提前預(yù)判匯率波動(dòng)，讓企業(yè)實(shí)際收益不會(huì)受匯率波動(dòng)而產(chǎn)生變化，但需要企業(yè)準(zhǔn)確把握未來匯率發(fā)展形勢(shì)。境外施工企業(yè)還可利用外匯期貨套期保值辦法來控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。該方法以交易所為擔(dān)保對(duì)象，可將匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至交易所。另外，施工企業(yè)本身要重視資產(chǎn)負(fù)債表保值，以本國(guó)貨幣對(duì)外幣計(jì)價(jià)的各類資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行重新表述，讓功能貨幣與記賬貨幣能夠保持一致。

(三)適當(dāng)應(yīng)用匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法

境外施工企業(yè)在發(fā)展主要業(yè)務(wù)的同時(shí)，可適當(dāng)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展，采取多元化經(jīng)營(yíng)策略來降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。例如，通過開展進(jìn)出口業(yè)務(wù)，從國(guó)內(nèi)進(jìn)口材料及設(shè)備，在國(guó)外進(jìn)行銷售。同時(shí)，適當(dāng)采購當(dāng)?shù)鼐哂幸欢ǔ隹趦r(jià)值的產(chǎn)品。即便匯率出現(xiàn)一定幅度變化，通過進(jìn)出口業(yè)務(wù)操作也能抵消掉因匯率變化所帶來的效益損失。在企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)過程中，還要進(jìn)一步完善融資管理。一方面，要與國(guó)內(nèi)銀行達(dá)成協(xié)議，獲得與合同結(jié)算外匯相同幣種的外匯貸款。在人民幣升值過程中，盡可能不要采取人民幣貸款。貸款歸還以外幣工程款的方式進(jìn)行，以控制匯兌損失。另一方面，要積極向銀行辦理保函業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步擴(kuò)大項(xiàng)目所在國(guó)融資渠道。

(四)匯率風(fēng)險(xiǎn)的控制

自2005年7月21日,我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。有管理的浮動(dòng)匯率制度以來,人民幣匯率穩(wěn)中有升,尤其近一兩年,人民幣對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)升值,給大多數(shù)以美元結(jié)算的工程施工企業(yè)造成了不小的匯率壓力。有效控制由于人民幣升值造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)成本也成為一個(gè)重要的課題。隨著匯率風(fēng)險(xiǎn)的不斷加大，承包商開始關(guān)注在項(xiàng)目的全過程中考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，采用早收款，多收款，少付款，晚付款的方法，選擇有利的貨幣結(jié)算，爭(zhēng)取轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，并選擇適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ邅砜刂茀R率風(fēng)險(xiǎn)。

在海外工程承包中，承包商應(yīng)根據(jù)工程項(xiàng)目情況靈活選用不同的方法對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和管理。主要有以下幾種措施：

(1)選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣，優(yōu)化貨幣組合。如在當(dāng)前美元貶值的情況下，選擇多種貨幣組合，并爭(zhēng)取提前收款；

(2)在合同中加入保值條款；支付時(shí)按支付貨幣對(duì)保值貨幣的當(dāng)期匯率加以調(diào)整。如，在與業(yè)主簽訂的合同中加入黃金保值條款，綜合貨幣單位保值條款，在與分包商簽訂的合同中加入?yún)R率補(bǔ)償條款等措施；

(3)利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。如，利用即期合同，遠(yuǎn)期合同，掉期合同，在支付一定費(fèi)用的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)造一個(gè)與將要發(fā)生的外匯幣種相同，數(shù)額相同，時(shí)間相同而流向相反的外匯流在抵消匯率風(fēng)險(xiǎn)；

(4)利用金融衍生工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。如，利用外匯期貨進(jìn)行套期保值，利用外匯期權(quán)等防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

境外施工企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，也是無法避免的。但在施工項(xiàng)目實(shí)施過程中，可根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境，采取一定手段提前預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)因素。通過加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、適當(dāng)應(yīng)用金融衍生工具等來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，以保障項(xiàng)目實(shí)際收益。

[1]于福亮,黃震.淺析境外施工項(xiàng)目外幣匯率業(yè)務(wù)處理及風(fēng)險(xiǎn)控制[J].交通財(cái)會(huì),2014（10）:55-56

[2]呂一村.匯率風(fēng)險(xiǎn)下境外施工企業(yè)的困境及出路[J].品牌,2015（08）:200

[3]康少富.論施工企業(yè)境外工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)策略[J].中國(guó)總會(huì)計(jì)師,2016（08）:68-69