我國高等教育個人投資風險影響因素分析

■ 馬文武 李中秋

我國高等教育個人投資風險影響因素分析

■ 馬文武 李中秋

文章從理論上分析了我國當前高等教育個人投資風險的影響因素，認為在高校擴招和就業(yè)市場化改革進程中，教育投資者喜歡選擇更高層次高等教育來降低市場就業(yè)風險和收入風險，但面對經(jīng)濟市場化程度的加深、高等教育層次結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)不合理、勞動力主次市場和城鄉(xiāng)市場分割帶來的高等教育風險增加的影響，使得我國當前階段處于一個大學畢業(yè)生就業(yè)難、收入相對下降的現(xiàn)狀。而要解決這一困境，著力點在于優(yōu)化高等教育結(jié)構(gòu)和完善我國勞動力市場。

高等教育；投資風險；理論分析

自1999年我國高等教育擴招和高校畢業(yè)生逐步實行市場化就業(yè)改革以來，既出現(xiàn)了一些有利于降低高等教育個人投資風險的因素，也出現(xiàn)了一些增加高等教育個人投資風險的因素。從我國近年高校畢業(yè)生就業(yè)形勢看，從2003—2016年連續(xù)14年我國高校畢業(yè)生初次就業(yè)率超過70%［1］，而且該統(tǒng)計還將繼續(xù)深造的學生視為就業(yè)，若剔除這部分學生，初次就業(yè)率將更低。同時，高校畢業(yè)生還面臨著低工資的威脅：就麥可思教育咨詢公司公布的近幾年大學生畢業(yè)后的平均月薪來看，雖然畢業(yè)生的平均月薪未顯示出明顯的上升或下降趨勢，但由于全國及城鎮(zhèn)就業(yè)人員的平均收入一直逐年增長，導致實質(zhì)上大學畢業(yè)生的初職月薪下降［2］。大學生就業(yè)難問題和畢業(yè)收入下降現(xiàn)象，反映了我國高等教育個人投資過程中的普遍性風險，面對此類風險，作為接受教育的投資者普遍采用進行更高層次的教育方式來降低風險［3］，但現(xiàn)實表明在影響高等教育個人投資風險上升和下降的兩種對比因素中，促進高等教育個人投資風險上升的因素逐漸占據(jù)主導地位。因此，本文將就高等教育個人投資風險的影響因素進行分析，從理論上辨析我國當前高等教育個人投資面臨的現(xiàn)狀。

高等教育個人投資風險是指接受高等教育的投資者為完成高等教育進行的以貨幣、時間、精力等為成本的投資后，不能按正常預(yù)期獲得回報而遭受損失（主要是經(jīng)濟損失）的可能，具體表現(xiàn)為完成高等教育或仍然面臨各種類型失業(yè)，或為了就業(yè)不得不從事不滿意的工作，或獲得工作的收入遠低于預(yù)期，出現(xiàn)了與高等教育投資預(yù)期存在較大落差的結(jié)果。深刻分析這一現(xiàn)象背后的邏輯，對影響高等教育個人投資風險的因素做出理論闡述如下。

一、更高層次學歷教育與高等教育個人投資風險

伴隨我國高等教育的擴招及經(jīng)濟市場化的改革，勞動力市場上高學歷的求職者日益增多，導致用人單位對勞動力的選擇空間增大，勞動力市場就業(yè)競爭越來越激烈，而用人單位在識別勞動者能力高低方面的一個重要的方法就是看勞動者的學歷高低。勞動者為了增強就業(yè)競爭力，一個常用的做法就是進行高等教育投資。為了滿足更多人的高等教育需求，在高校招生迅速擴大的背景下，形成了“高等教育擴招—高等教育投資者增加—就業(yè)競爭加劇—更高層次高等教育投資者增加—高等教育繼續(xù)擴招”的模式，在市場經(jīng)濟大環(huán)境下，這種由高校擴招帶來的進行更高層次高等教育投資的內(nèi)在行為，一定程度上是為了降低個人教育投資風險的抉擇。

對于為什么要進行高等教育投資，可通過人力資本理論和信號傳遞理論等一般理論加以解釋。不管是人力資本理論還是信號傳遞理論，都強調(diào)了教育年限與收入成正相關(guān)。人力資本理論認為更多的教育可以獲得更多知識、技能，從而在勞動力市場上有更高的勞動生產(chǎn)率和更強的獲利能力［4－5］；信號傳遞理論則認為高學歷是向雇主傳遞自己具有從事某工作的專業(yè)能力從而能促進勞動生產(chǎn)率提高的信號，因而通過獲得更高的學歷，可能為勞動者帶來收益更豐厚的工作［6－7］。因此，為了找到更高收入和更滿意的工作，勞動者特別是在主要勞動力市場上的勞動者有獲得更高學歷的內(nèi)在動力。

由人力資本理論和信號傳遞理論所解釋的接受高等教育的內(nèi)在動力，再結(jié)合我國改革開放30多年的市場化改革和10多年高等教育擴招政策導致的就業(yè)競爭加劇形成的外在壓力，接受高等教育的動力機制便得以強化。我國30多年經(jīng)濟改革的一個顯著特點就是建立起了市場經(jīng)濟體系，市場經(jīng)濟競爭特點在勞動力市場上表現(xiàn)得淋漓盡致，在供求機制和優(yōu)勝劣汰的作用下，讓勞動者時刻覺得自己可能面臨人力資本的不足或者被認為勞動能力不夠，而只能從事收入不高、自己不滿意的工作。因此，這種勞動力市場上的職位競爭會給勞動者帶來不斷提高自己學歷的壓力。另外，面對高校擴招政策帶來的數(shù)量龐大且不斷增加的大學畢業(yè)生，讓勞動力市場供大于求，而且職場內(nèi)部職位競爭也更加激烈。另外，我國勞動市場又出現(xiàn)明顯的二元分割狀態(tài)，主要勞動力市場就業(yè)數(shù)量有限，而大學生畢業(yè)后的就業(yè)方向都是奔著主要勞動力市場而去，這無疑讓主要勞動力市場就業(yè)壓力加大，職位競爭更加白熱化。于是一些大學生就業(yè)難、一畢業(yè)就失業(yè)的現(xiàn)象不再是傳說，變成了事實。而在大學畢業(yè)生就業(yè)定位在主要勞動力市場，多數(shù)不愿去次要勞動市場就業(yè)的情況下，為了規(guī)避這一尷尬局面，有些大學生畢業(yè)后主動放棄找工作而選擇繼續(xù)考研深造。而在高校擴招背景下，研究生錄取數(shù)量日益增加，這樣也為高等教育投資者在研究生這一層面的投資提供了更多機會，在繼續(xù)深造獲得更高學歷后他們再去職場競爭，優(yōu)勢自然明顯。對于個人來說，其選擇進行更高層次高等教育純屬于個人行為，是市場條件下做出的利益最大化選擇，是理性抉擇行為。因為更高層次的高等教育實際上是前期教育投資的繼續(xù)投資，如果不進行這種繼續(xù)投資，前期的教育投資的回報可能達不到預(yù)期目標，甚至前期的教育投資會前功盡棄。因此，很多更高層次高等教育投資是在前期教育投資沉沒成本很高情況下的繼續(xù)投資，而繼續(xù)追加的教育投資的回報率會很高，投資進行下去，會將整個教育投資的回報率控制在一個比較滿意的區(qū)間范圍內(nèi)，因此會在一定程度上降低高等教育個人投資風險。

二、經(jīng)濟市場化程度加深與高等教育個人投資風險

根據(jù)投資理論，市場化程度越高，投資收益不確定性越大，投資風險就越高，這是一條普遍性規(guī)律。高等教育投資是人力資本投資，作為資本投資的一種，也難以跳出這一規(guī)律約制。在市場化程度不斷加深過程中，失業(yè)性風險和選擇性風險將會上升。

我國經(jīng)濟改革的鮮明特點就是堅持以市場為導向，建立起完善的社會主義市場經(jīng)濟體制，改革的進程也是經(jīng)濟市場化程度加深的進程。這種市場化的改革包括方方面面，既有就業(yè)方式的市場化，如供需雙方就業(yè)雙向選擇、簽訂就業(yè)勞動合同，確定雙方各自權(quán)利與義務(wù)；就業(yè)單位的市場化，如就業(yè)單位越來越多是按照市場經(jīng)濟法人主體形式存在、獨立經(jīng)營、自負盈虧的企業(yè)；也有就業(yè)保障的市場化，如就業(yè)簽訂勞動合同，按照國家規(guī)定，企業(yè)給予就業(yè)者相應(yīng)的福利保障和購買相應(yīng)的社會保險，發(fā)生爭議后，也要依法裁決；更有企業(yè)經(jīng)營、運作方式的市場化，如企業(yè)在市場經(jīng)濟中可按照相關(guān)規(guī)定和勞動合同根據(jù)經(jīng)營好壞決定職工聘用、續(xù)聘或解聘，企業(yè)之間兼并和經(jīng)營不善申請破產(chǎn)保護。這些方面的市場化程度加深，極大增加了未來勞動市場和就業(yè)的不確定性。對高等教育投資者來說，也就讓高等教育投資者從上大學開始，實際上已經(jīng)敞露于市場風險之中。改革以前，國家對大學畢業(yè)生包分配，現(xiàn)在畢業(yè)面臨在市場中找工作，不確定的風險比比皆是。如剛上大學時所學專業(yè)就業(yè)前景可能還好，但等大學畢業(yè)后，市場對專業(yè)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能面臨就業(yè)難形勢，出現(xiàn)失業(yè)性風險；上大學時，經(jīng)濟處于高漲階段，畢業(yè)就業(yè)時，經(jīng)濟可能處于蕭條期；大學畢業(yè)找的工作單位，幾年后由于經(jīng)營不善破產(chǎn)倒閉，面臨重新就業(yè)；工作單位調(diào)整經(jīng)營業(yè)務(wù)等原因會進行企業(yè)員工的重新招聘，就業(yè)者可能會面臨勞動合同到期不再被續(xù)聘風險，選擇性風險上身。不確定的市場風險，讓高等教育投資者不能準確預(yù)測高等教育投資未來的回報率大小和波動情況，他們只能基于當期的信息狀況作出判斷，而在市場環(huán)境中，各種形勢瞬息萬變，結(jié)果可能與當初預(yù)判大相徑庭，導致高等教育個人投資風險在市場化程度加深的環(huán)境中逐步增加。

三、高等教育結(jié)構(gòu)與高等教育個人投資風險

本文所指高等教育結(jié)構(gòu)是從宏觀角度討論高等教育系統(tǒng)內(nèi)部諸因素相互依存、相互作用的關(guān)聯(lián)方式或組合方式，包括層次結(jié)構(gòu)、學科結(jié)構(gòu)、形式結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等相互之間的依存作用關(guān)系。

經(jīng)濟學視角的人力資本理論為高等教育結(jié)構(gòu)要與社會經(jīng)濟對人才需求結(jié)構(gòu)相適應(yīng)提供了理論支持。經(jīng)濟發(fā)展會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級又會帶動人才在各個產(chǎn)業(yè)之間流動，進而改變勞動力就業(yè)結(jié)構(gòu)，對人才結(jié)構(gòu)提出新的要求，人才結(jié)構(gòu)的變化又對培養(yǎng)人才、促進人力資本積累的教育提出了變革要求，主要是對高等教育結(jié)構(gòu)變革提出的新要求。高等教育投資者是在現(xiàn)行國家高等教育結(jié)構(gòu)既定情況下，選擇什么樣的大學、什么學科專業(yè)、什么課程層次、什么技能培訓、什么地域的學校。高等教育在這種結(jié)構(gòu)下培養(yǎng)出的人才，依附于其個體上的人力資本便具有了鮮明的專用性特征。如果高等教育的這種結(jié)構(gòu)設(shè)計，使得培養(yǎng)出的人才其人力資本專用性適用于經(jīng)濟領(lǐng)域需求，也就達到了社會對人才的需求結(jié)構(gòu)和人才供給結(jié)構(gòu)的匹配，那么高等教育培養(yǎng)出的人才就是社會有效需求的人才，大學畢業(yè)生能夠找到相匹配崗位，發(fā)揮人力資本最大生產(chǎn)效率，回收高等教育投資及其報酬。如果這兩種結(jié)構(gòu)有所不匹配，那么高等教育培養(yǎng)出來的人才和依附于高等教育的人力資本就不能使用到其特定的領(lǐng)域，必然有部分人才不是社會需求的，這部分人的高等教育投資回報必然受到影響，這樣高等教育投資者的投資風險將會上升。因此，高等教育部門的頂層設(shè)計者和決策者，要不斷根據(jù)市場的人才需求結(jié)構(gòu)變化和對未來人才需求結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測，適時調(diào)整高等教育結(jié)構(gòu)布局，讓高等教育人才培養(yǎng)適應(yīng)社會需求，達到人力資本專用性與經(jīng)濟領(lǐng)域需求的匹配。

縱析我國高等教育結(jié)構(gòu)，總的來說缺乏應(yīng)對市場變化的應(yīng)變能力，導致結(jié)構(gòu)僵化。具體表現(xiàn)為：

（一）部分高校辦學定位不明確

從我國實行高等教育擴招政策以來，招生人數(shù)迅猛增加，到2013年教育部公布的高等教育毛入學率為 34．5%［8］①美國著名教育社會學家馬爾·特羅（M·Trow）在20世紀60年代末提出“高等教育發(fā)展階段理論”，將高等教育發(fā)展劃分為“英才”（Elite）、“大眾”（Mass）、“普及”（Universal）三個發(fā)展階段，且將高等教育毛入學率達到15%－50%劃分為大眾化階段。，說明我國高等教育已經(jīng)走向大眾化，然而我國高等教育不論是在辦學層次、方向還是模式上，都還沒從“精英”教育模式下走出來，主要表現(xiàn)為對高校類型分類不清。高校一般可分為研究型大學和職業(yè)性大學。研究型大學主要從事基礎(chǔ)理論研究與教學、培養(yǎng)具有高水平理論研究型人才，職業(yè)性大學主要是培養(yǎng)具有專門技能和具有實際動手操作能力的應(yīng)用型人才，這兩種類型的大學在功能與服務(wù)對象、管理和發(fā)展目標上迥然不同。然而，我國教育部門沒有對高校做出這樣明確的分類定位，導致高校之間差異不大，都盲目向研究型大學靠近，重復(fù)建設(shè)嚴重。高校都追求大而全。如?？茖W院改本科大學，追求碩士點、博士點數(shù)量，攀比招生規(guī)模和學校規(guī)模；專業(yè)學科特色大學向多學科綜合性大學發(fā)展，失去自身專業(yè)特色，培養(yǎng)出的人才雷同且質(zhì)量難以保證，難以適應(yīng)社會對人才的多樣化需求。

（二）高等教育層次結(jié)構(gòu)失衡

發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗表明，經(jīng)濟發(fā)展到一定水平后，對高等教育層次結(jié)構(gòu)的要求是呈現(xiàn)研究生、本科、?？坡殬I(yè)技術(shù)的“金字塔”形。?？坡殬I(yè)技術(shù)學校和學生人數(shù)在整個高等教育中占主要比例，本科學校及學生人數(shù)居中，研究生教育人數(shù)最少。而我國目前高等教育層次結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出明顯的兩頭小中間大的“腰鼓”形結(jié)構(gòu)，主要問題是?？茖哟我?guī)模太小，?？坡殬I(yè)特色不明顯，培養(yǎng)模式與本科相同；而本科層次規(guī)模擴張過快，本科層次師生比過小，本科教育質(zhì)量下降；研究生層次規(guī)模發(fā)展過于迅速，導致研究生有本科化趨勢。在這種高等教育層次結(jié)構(gòu)下，培養(yǎng)出的人才結(jié)構(gòu)與社會需求結(jié)構(gòu)不匹配，必然有部分高等教育投資者會因就業(yè)難而陷入投資回報難的困境，使高等教育個人投資更加充滿不確定性。

（三）高等教育區(qū)域布局失衡

我國高等教育結(jié)構(gòu)在區(qū)域布局上失衡，主要是高校數(shù)量和質(zhì)量區(qū)域分布失調(diào)。全國超過50%以上的普通高校分布在東部地區(qū)，中部和西部地區(qū)分別為20%以上和20%以下［9］。同時，東、中、西部區(qū)域內(nèi)部普遍高校的數(shù)量分布也不均衡，在東部主要分布在北京、上海等一線城市，中部地區(qū)主要分布在武漢、長沙等省會城市，西部則集中分布在陜西、四川、重慶等地區(qū)，西部其他省區(qū)高校寥寥無幾。在高校質(zhì)量上，分布更不均衡，全國絕大多數(shù)部屬重點高校分布在東部地區(qū)（尤其扎堆在北京、上海、天津等經(jīng)濟發(fā)達城市），中部地區(qū)數(shù)量次之，西部地區(qū)最少。高等教育的這一布局，不僅制約了高校數(shù)量少、質(zhì)量低等地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，而且使接受高等教育人才扎堆在東部，特別是京津滬等特大城市。而在東部地區(qū)的大學畢業(yè)生由于大學期間習慣和適應(yīng)了東部經(jīng)濟環(huán)境，很多不愿再回到西部經(jīng)濟落后地區(qū)工作，這樣就在全國地域上造成人才在東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)競爭過于激烈，而在中、西部經(jīng)濟落后地區(qū)人才缺失的“冰火兩重天”局面。在勞動力供需結(jié)構(gòu)區(qū)域失衡情況下，東部地區(qū)由于人才供給大于需求，必然會導致人才資源配置率下降以及人才頻繁跳槽和摩擦性失業(yè)，使得個人收入波動較大；而西部地區(qū)則由于受制于人才瓶頸制約，經(jīng)濟發(fā)展不上去，使得就業(yè)數(shù)量和質(zhì)量提不上去，影響西部地區(qū)就業(yè)的大學畢業(yè)生的收益。因此，從全國來看，高等教育這種區(qū)域布局的失衡會導致整個高等教育個人投資風險的增加。

四、勞動力市場分割與高等教育個人投資風險

根據(jù)舒爾茨的人力資本理論，遷移是能夠帶來經(jīng)濟收益的投資行為，也是理性人實現(xiàn)收益最大化的行為抉擇。如果存在勞動力市場分割，將影響到勞動力的自由遷移、流動，會對收益產(chǎn)生沖擊，提高風險。目前我國城市中存在主要勞動力市場和次要勞動力市場分割，同時，由城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和體制結(jié)構(gòu)導致的城鄉(xiāng)勞動力市場分割也十分明顯。

首先，就主要勞動力市場和次要勞動力市場分割而言。我國在城市中，次要勞動力市場以勞動力密集型產(chǎn)業(yè)為主，主要有建筑業(yè)、餐飲業(yè)、加工業(yè)、家政服務(wù)業(yè)等以吸收人力資本不高的勞動力進入的行業(yè)，具有進入門檻低的特點，一般屬于臨時工；而主要勞動力市場是按照勞動合同，購買“五險一金”，充分享受各種福利待遇的勞動力市場，該勞動力市場上的產(chǎn)業(yè)以知識、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主，勞動者具有高人力資本特點。同時兩個勞動力市場之間勞動力流動具有不對稱特點，即主要勞動力市場勞動者容易往次要勞動力市場流動，但次要勞動力市場勞動者難以向主要勞動力市場流動。大學畢業(yè)生作為高人力資本的勞動者，理論上是應(yīng)該進入主要勞動力市場就業(yè)，但從我國高校擴招政策實施以來，大學畢業(yè)生迅猛增長，主要勞動力市場勞動力供大于求，在競爭機制下，不少大學畢業(yè)生有進入次要勞動力市場的風險；同時，原本在主要勞動力市場就業(yè)的勞動者，也有可能被迫流向次要勞動力市場。最終，在這種競爭機制下，主、次要勞動力市場分割，大學畢業(yè)生通過從主要勞動力市場向次要勞動力市場的單向流動，對其收入產(chǎn)生了較大沖擊，將高等教育個人投資風險拉大了。

其次，就城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下的城鄉(xiāng)勞動力市場分割而言。由于這種分割類型市場的存在，極大降低了城鄉(xiāng)勞動力要素的流動。尤其是通過戶籍制度派生出的城市勞動就業(yè)制度、城市偏向的社會保障制度、排他性的城市福利制度等有效地控制了城鄉(xiāng)之間的勞動力流動［10］。雖然國家部門采取了放寬人口流動限制的條件，鼓勵農(nóng)村剩余勞動力到城市打工，但這樣的勞動力流動主要是在人力資本水平不高的農(nóng)村剩余勞動群體中進行，而對于人力資本水平相對較高的大學畢業(yè)生，實際上存在很大的流動限制性條件。大學畢業(yè)生由于接受的是專業(yè)性的知識，人力資本具有很強的專用屬性，對于有些專業(yè)的大學畢業(yè)生的人力資本專用性環(huán)境在農(nóng)村，有的大學畢業(yè)生的人力資本專用性環(huán)境在城市。一旦大學畢業(yè)生初始就業(yè)選擇在城市，但由于其人力資本專用環(huán)境在農(nóng)村，而向農(nóng)村流動難度較大，其收益必然與擁有的人力資本水平的預(yù)期收益存在差距；同樣，一旦初始就業(yè)選擇在農(nóng)村①由于目前大學畢業(yè)生激烈的就業(yè)競爭，導致很多農(nóng)村大學生畢業(yè)后在城市找不到滿意工作，而暫時選擇到農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)就業(yè)作為緩沖，相機向城市流動。，但人力資本專用性環(huán)境在城市，要再往城市流動難度也較大，收益也必然受到?jīng)_擊。這種城鄉(xiāng)分割的勞動力市場就是通過上述機制提高了高等教育個人投資風險。

五、結(jié)論與政策啟示

上述對高等教育個人投資風險影響因素的分析，從理論上解釋了為什么當前我國大學畢業(yè)生就業(yè)難和收入相對下降的現(xiàn)象。雖然在我國居民高等教育投資過程中，投資者偏好于更高層次高等教育來降低個人投資風險，但經(jīng)濟市場化程度加深、當前高等教育結(jié)構(gòu)層次現(xiàn)狀、城鄉(xiāng)勞動力市場分割使得高等教育個人投資風險上升，兩種力量作用結(jié)果最終表現(xiàn)為高等教育個人投資風險上升。為了促進高等教育健康發(fā)展，保障高等教育投資者積極性，根據(jù)上述分析結(jié)論，獲得的政策啟示主要有兩點：一是在完善市場經(jīng)濟的同時，優(yōu)化高等教育辦學層次和結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)高等教育均衡發(fā)展；二是促進城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，打破勞動力市場分割狀態(tài)，實現(xiàn)勞動力有序自由流動。這兩點也是降低高等教育投資風險的政策著力點。

［1］佚名．高校畢業(yè)生初次就業(yè)率連續(xù)14年超過 70%［N］．中國教育報，2016－11－04．

［2］楊東平．中國教育發(fā)展報告（2012）［M］．北京：社會科學文獻出版社，2012：202－204．

［3］馬文武，李中秋．中國城鄉(xiāng)居民過度教育考察：CHNS 數(shù)據(jù)的經(jīng)驗分析［J］．創(chuàng)新，2016（6）：113－122．

［4］Schultz，T．Investment in Human Capital［J］．American Economic Review，1961，51（1）：1－17．

［5］Welch，F(xiàn)．Education in Production［J］．Journal of Political Economy，1970，78（1）：35－49 ．

［6］Riley，J．Testing the Educational Screening Hypothesis［J］．JournalofPoliticalEconomy，1979，87（5）：S227－S252 ．

［7］Spence， M．Job Market Signaling［J］．Quarterly of Journal of Economics，1973，87（3）：355－374 ．

［8］梁平主．政策科學與中國公共政策［M］．重慶大學出版社，2009：433．

［9］陳明慶．大眾化階段我國高等教育結(jié)構(gòu)存在的問題與對策［J］．教育與考試，2008（1）：54－58．

［10］白永秀．城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的中國視角：形成、拓展、路徑［J］．學術(shù)月刊，2012（5）：67－76．

［責任編輯：吳壽平］

An Analysis of the Factors Affecting Individual Investment Risk in China's Higher Education

Ma Wenwu LiZhongqiu

This paper analyzes the factors affecting individual investment risk ofhigher education in China．The paper holds that in the process of admission expansion in colleges and universities and the market－oriented reform， the education investors prefer to choose higher education to reduce employment risk and income risk．But in the face of factors such as deepened market－oriented economy，the irrationality between hierarchical structure and regional structure of higher education，the increasing risks of higher education caused by major labor force and minor labor force，the college students are in a difficult position to hunt jobs and get low payment．To solve this thorny problem，the structure of higher education should be refined and our market of labor force should be improved．

Higher Education；Investment Risk；Theoretical Analysis

G647．5

A

1673-8616（2017）04-0070-08

2017－02－26

中國博士后科學基金面上項目“中國城鄉(xiāng)居民高等教育投資收益與風險研究”（2016M592660）、中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費資助項目“中國農(nóng)村人力資本投資扶貧效應(yīng)研究”（skzx2016－sb42）

馬文武，四川大學馬克思主義學院講師、博士后（四川成都，610065）；李中秋，河北經(jīng)貿(mào)大學金融學院講師、博士（河北石家莊，050061）。